收藏
從上周清明節(jié)到本周三，A股基本維持了橫盤震蕩整理，這也是上周我們提醒大家市場很可能在跨季度進行熱點切換。市場熱點將會切換到哪里？關注度比較高的Chat Gpt概念引導著人工智能板塊出現(xiàn)向下調整，從而導致數(shù)字經(jīng)濟熱點形成分化。
在分化中，大盤股指形成了激烈震蕩，打破了上周六連陽的強勁上漲。本周基本上形成3300點附近橫盤震蕩整理，未來A股指數(shù)還能不能繼續(xù)向上突破？天瑞已明確了觀點，就是國企改革的主升浪正在路上。
既然如此，大家對于跨年行情，不要輕易下車。進入二季度以來，中字頭股票和部分國企改革上市公司表現(xiàn)強勁，比如：中國石化、中國石油這兩只大盤權重股都已創(chuàng)了2018年以來反彈新高，而且它們的漲幅自今年2月中旬以來均已超過50%。
中國石化最近三天連續(xù)向上突破，走出了前期所形成的較為漫長的底部區(qū)域。中國石油最近一周強勢上漲，目前股價已接近7元位置，而它前期高點是在2021年9月形成的。漫長的時間周期里，中國石油基本上是大盤的穩(wěn)定劑，在一個狹窄箱體內(nèi)反復震蕩整理，而此次向上突破，一舉突破多個前期反彈高點。這就不得不讓我們感到目前國資概念股確實在走估值修復行情。
【戰(zhàn)略性牛市信號顯現(xiàn)目標3500點，系好安全帶】
兩年前我曾談過，未來中國資本市場如果有戰(zhàn)略性牛市，一定由國資改革主升浪促成。再看中國聯(lián)通、中國電信、中國移動連續(xù)上漲。中國移動再次回到100元附近，說明在經(jīng)歷三年深化國資改革后，2023年國資改革紅利將會通過重新構建國企估值體系而形成股價快速突破。
我們有理由相信，國資改革主升浪已經(jīng)在路上了。投資人如果前期對于這部分股票不屑一顧，認為是拉大盤指數(shù)的權重工具，而不進行戰(zhàn)略配置，我認為這部分國資改革紅利你吃起來恐怕就會變得很微小。
4月12號，中字頭股票，像中瓷電子在本周連續(xù)出現(xiàn)5天陽線，還有中國科傳也逆勢而上。另外中國出版、中國電影、中科曙光、中環(huán)裝備這些中字頭股票基本上成為了市場新多主力追捧的對象。
如果大家把中字頭股票進行整理，會發(fā)現(xiàn)他們才是二季度 A股真正走強的熱點。從上周開始，我就提醒投資人要特別關注4月可能會出現(xiàn)的國資混改的升級再現(xiàn)。經(jīng)過這一周，我們再次確信二季度行情中，大家要把握國資改革主升浪，對于中字頭股票，既然我們確定它是未來戰(zhàn)略性牛市的主升浪，大家就不要輕易做短線。
在大盤股指沒有形成趨勢性調整前，我認為這些股票都有可能輪番上漲，未來倒不是說這些股票會形成齊漲，但也不會共跌，而是在不特定的時間里會有不同類型的股票形成對市場的強勢拉升。
前面有中國聯(lián)通、中國移動、中國電信三大運營商，后面又有中國石油、中國石化、中國海油這些能源類企業(yè)，未來可能還會有中國交建、中國鐵建等鐵路交通運輸企業(yè)；軍工、航空航天等個股，成為市場中一道亮麗的中字頭風景線。
過去我們投資都避免大藍籌，都愿意去找高精特新的小市值股票，但你發(fā)現(xiàn)今年風向已經(jīng)變化，中字頭股票在市場中走得穩(wěn)，走得快，氣質獨領風騷，股價持續(xù)飄紅。
我們?nèi)绻俨徽J知國資改革主升浪已經(jīng)來臨的事實，很難在A股中再獲得這樣的紅利機會。因為這些股票確實在國家所認定的估值底部開始向上攻擊。
你會發(fā)現(xiàn)買這些股票的投資者大部分是國內(nèi)機構投資者和QFII投資者，而散戶在這些股票上操作意愿并不十分強勁，直到現(xiàn)在很多散戶手里抱的還是過去一年半時間里，反復震蕩下跌的新能源股票，大家不肯拋掉這部分股票。
從去年開始，醫(yī)藥概念股、中字頭、一帶一路股票，包括數(shù)字經(jīng)濟股票，所有這些熱點的形成其實跟前期的熱點完全不同。到2023年，我們已經(jīng)明確看出了戰(zhàn)略性牛市啟程的信號。盡管現(xiàn)在A股在3300點附近反復震蕩整理，但中字頭股票讓我們看到未來大盤震蕩揚升的可能性。
3300點這個平臺搭的時間太久了，一旦形成國企改革主升浪，大盤勢必會向3500點附近沖擊。
【越是不確定性多，A股越需要向上突破】
好多投資人問，二季度市場有沒有必要向更高的目標邁進？我說當然有。大家說現(xiàn)在不確定性還很多，這時候市場到底是選擇向上突破還是有可能向下突破？我告訴大家，市場越是不確定性多，A股越需要向上突破。
大家想一想，如果我們在3300點因為市場不確定性而向下打壓，后果不堪設想。打壓300點，基本上是控制不住空方力量的，至少要打壓下去500點，那就到了2800點了，而2800點，我認為對A股來講，很多新多主力的建倉成本至少會損失10%-15%。
如果空方極限施壓，打回到2500點附近，也就是說2440點上方，我認為市場對機構投資者的殺傷性是非常殘酷的。
公募基金從去年的青黃不接損失慘重到今年跨年度行情，很多基金市值已經(jīng)回到原點。這時候如果受到不確定因素干擾，股市大規(guī)模回調，整個資金鏈斷裂風險是非常可怕的。
所以現(xiàn)在與其向下調整，不如快速向上突破。如果股指突破到3500點上方，即便市場出現(xiàn)不確定性因素重回3000點附近，我認為對于長期投資者，尤其是機構投資者來講，輸?shù)氖菚r間，但未來還會收復失地，也就是說恐慌性可以控制。
而一旦破了3000點到達2800點附近，再出現(xiàn)空方的壓力，市場心理承受能力將會遭遇重大挫折。所以我寧可相信市場這個時候向上突破，給未來不確定性帶來調整空間預留500點。
當然如果突破速度快一點，今年完成對于4000點的沖擊，國資改革一定會起到重要作用。從最近幾天量能看，我們能夠感受到場外新多主力在兩會之后進場意愿非常堅決，所以連續(xù)數(shù)日滬深成交量都超過萬億。
盡管本周前兩天市場沖高回落，但新多主力前赴后繼，今天數(shù)字經(jīng)濟熱點又卷土重來，除了Chat Gpt概念是出現(xiàn)調整，其他數(shù)字經(jīng)濟概念股表現(xiàn)非常活躍，所以大家不要擔心有深幅調整。只要把握好新熱點，每天你可能都有獲利的股票。
上周，大家讓我給挑新熱點時，我們提到過券商、旅游、文化傳媒等概念。本周這些股票比較抗跌，而且文化傳媒、券商都不同程度地形成了整體上揚，包括旅游，這就是市場熱點在切換時，前期主力建倉明顯的板塊，會率先活躍起來。
盡管他們屬于非中字頭企業(yè)，但券商、旅游、文化傳媒，尤其是文化傳媒，多數(shù)股票是國有控股和參股，哪怕是數(shù)字經(jīng)濟一些頭部上市公司，也都是國有上市公司。這樣來看，經(jīng)過三年深化改革，國資權重已達到2/3。
本周全面注冊制新上市的10家公司全部亮相，對于市場來講可能也是短期造成失血的一個原因。但今天上證指數(shù)很快恢復元氣，探底回升。大家說券商漲的不多，4月券商還能不能繼續(xù)向上突破？我覺得如果你在4月份建倉券商股，不要輕易放棄。
東方證券連續(xù)兩天逆勢而上，說明資金對于這個板塊非常青睞。因為最近除了注冊制之外，國家又允許券商在轉融通業(yè)務平臺降低風險保證金，這是什么意思？就是要促使大家在市場上快速交易。
轉融通業(yè)務是券商主要收入，這個時候把轉融通業(yè)務保證金降低，對券商來講是實質性利好。有了這么多利好，我覺得券商沒理由不漲。如果我們確認未來A股已經(jīng)在走國資改革主升浪行情，我們告訴大家，每次大牛市來臨時，開路的一定是券商。這也是為什么我們在市場進入二季度后，要大家密切關注券商板塊整體走強的主要原因。如果你手里現(xiàn)在還沒配置相關股票，建議大家一定要配置。
當然在二季度市場走勢中，有兩個不確定性是我們能夠把握的，一、美什么時候加息我們不知道，但據(jù)說二季度有一次加息的可能性；二、地緣政治危機會不會在二季度爆發(fā)？美國在亞太地區(qū)軍事演習不是空穴來風，一定是劍有所指，它是否首先將槍口對準半島，這個是不確定性，但確定的是中國資本市場正在迎來歷史上前所未有的資金介入的大好時機。
隨著美國金融體系和歐洲部分銀行破產(chǎn)倒閉，到本周為止，香港地區(qū)的銀行依然可以看到排隊存款的儲戶，包括新加坡銀行，所以美國現(xiàn)在比較著急，他準備對新加坡動手，實際上美國來香港犯上作亂，后果跟1997年索羅斯一樣，但不排除做空部隊在新加坡市場掀起風浪。
我說過，錢進新加坡對中國資本市場來講不是壞事，是好事，是我們的蓄水池。一旦A股啟動大牛市行情，必定會跨越到內(nèi)地市場上來。一旦美國做空新加坡股指，會導致新加坡股市資金快速回流到香港地區(qū)，從而回流到內(nèi)地，所以它沒有走出亞洲經(jīng)濟共同體。只要是這樣，我們認為對于未來中國資本市場戰(zhàn)略性牛市而言，將會引來更多的海外機構投資者。
今年高盛預期A股市場要漲24%-25%，從現(xiàn)在狀態(tài)看，我覺得央企早已完成任務。20%的中字頭股票漲幅超過100%，其余中字頭股票平均漲幅達到50%的水平。這一波行情非常難得，如果我們咬定青山不放松，對國資概念大家有深度理解，愿意伴隨其在牛市的路途上一點點升溫，一點點獲利。我認為這是2023年最優(yōu)秀的投資策略。比你在市場中上下翻飛，來回追漲要強很多。
總體來講，一季度向二季度過渡時，在流動性寬裕的情況下，過渡是非常順利的，但熱點切換還尚未結束。
【新能源利好頻出，卷土重來跡象明顯】
二季度除了低估值藍籌外，還會有哪些比較突出的新熱點將會涌現(xiàn)？這里我們要重點跟談一談新能源。新能源，從2022年下半年一直到現(xiàn)在，經(jīng)歷了10個月的調整。所以現(xiàn)在新能源基本上已經(jīng)將它前期的泡沫擠壓出去了。
實際上它真正的調整還不是2022年7月，應該追溯到2021年四季度，中途調整完后，有了一個反抽動作，然后又二次下來，如果我們從2021年10月來計算，現(xiàn)在調整了一年半時間。在這期間，不但很多投資人資金被套在了新能源里，公、私募基金也深套在新能源里，前兩天數(shù)字經(jīng)濟大漲時，好多人把新能源被套的籌碼全割了。
當時我提醒，當你們想把籌碼割掉時，可能將迎來新能源一次報復性反彈。這周關于新能源一些重要利好消息已出現(xiàn)了。首先寧德時代公布4月19號將會推出一款全新聚能電池，這個電池安全性高，續(xù)航里程超長。再有，3月全國新能源汽車銷量達到57萬輛，同比上漲超20%，這也是新能源板塊有可能在二季度重新飆升的原因。
新能源汽車今年一二月整體銷量還令人擔憂，但3月，新能源汽車產(chǎn)銷量快速飛升，較去年同期大幅增長。新能源板塊多個電池生產(chǎn)商釋放了重要利好消息。我們有理由相信新能源股票很可能會在本季度卷土重來。
還有，4月12號有關部門公布2023年大力發(fā)展太陽能和風能等清潔能源。所以當一個板塊中龍頭有重大利好消息刺激，而且這個板塊也會在媒體上多次發(fā)出重要的行業(yè)利好時，就意味著這個板塊基本上已經(jīng)見底，只待企穩(wěn)回升。
根據(jù)新能源板塊中所出現(xiàn)的消息，我確定二季度新能源將會卷土重來。如果你手上有股票套在新能源上，建議大家不要在這個時候馬上轉倉，而是要等它報復性反彈機會來臨后，再重新調倉換股。
數(shù)字經(jīng)濟分化后，取而代之的一定是新能源熱點。我建議投資人要高度重視這個機會。
從當前市場看，汽車價格戰(zhàn)正在如火如荼的進行，國產(chǎn)新能源汽車在二季度銷售中還將繼續(xù)火拼，尤其南方新能源汽車大行其道。
寧德時代現(xiàn)在400元左右，已經(jīng)橫盤將近一個月，基本上底部企穩(wěn)了，一個放量突破就上去了。億緯鋰能現(xiàn)在61元位置企穩(wěn)了，很可能也會向上突破。最近這些鋰電池都公布了重大電池組改造計劃，蓄能能力進一步增強。
大家說新能源整車要不要在這個時候高度關注，當然巴菲特在連續(xù)減持比亞迪，如果這一波新能源汽車整車形成快速反彈，這只股票也有反彈空間。汽車整車大家要關注一下，也有反彈空間。
對比數(shù)字經(jīng)濟，我建議大家不要再盲目追漲前期炒的過熱的股票了，哪怕今天市場中殺了個回馬槍的數(shù)字經(jīng)濟的前期炒作龍頭，不要追漲。為什么？如果新能源熱點一旦起來，數(shù)字經(jīng)濟將會有一個從波峰到波谷的技術調整期。
這時候大家一定要注意熱點切換，不要抱著股票不動，也不要瞎動。在季度熱點切換時，最容易將前期勝利果實損失殆盡，然后被動等待，甚至被深套，這種可能性經(jīng)常會發(fā)生。
等你明白過來，今年的行情結束了，然后又開始新的一年，年復一年你會發(fā)現(xiàn)總是被宰割的對象，這些錯誤心理將使你的資金損失非常大，所以不是不會選好股票，是好股票都給大家選出來了，大家不會選好的買點，不會選好的賣點。
【房地產(chǎn)北京“先行”，釋放什么信號？】
除了券商、新能源，還有一個熱點——房地產(chǎn)。房地產(chǎn)上周我已提示，房地產(chǎn)指數(shù)最近出現(xiàn)底部企穩(wěn)，這有一個十字星，也是未來的攻擊之星。為什么我讓大家關注這個板塊？因為最近高盛集團再次對中國房地產(chǎn)行業(yè)給了一個未來估值，他們認為中國房地產(chǎn)行業(yè)存在巨大投資收益。
二季度中國房地產(chǎn)有可能再次迎來政策密集發(fā)布。為了刺激北京房地產(chǎn)市場，北京這次提出一區(qū)一策，北京不同的區(qū)有不同政策，只要能把房子賣出去，現(xiàn)在二手房價格降得很快，一手房購買熱情也不高。
大家意識到中國經(jīng)濟會面臨著較大滯漲和通縮風險，跟美國比起來，他們現(xiàn)在是通脹。美國加息引發(fā)持續(xù)通脹，中國降息，但卻有可能會引發(fā)中國經(jīng)濟滯脹，因為錢貸不出去，降息也貸不出去，什么原因？企業(yè)都躺平了，降息老百姓也不買房子，房地產(chǎn)市場玩不轉了，冰凍三尺非一日之寒，這么多利好，房地產(chǎn)不動聲色，國家能不著急嗎？
如果滯脹的風險來臨，對于中國經(jīng)濟未來復蘇會產(chǎn)生非常大的阻力。無論如何，國家會在二季度想辦法提振GDP，怎么提振？3月 M2發(fā)行總量，是280多萬億，接近300萬億大關，社融總量超過5萬億，這兩個數(shù)字都比較驚人，而CPI價格卻沒漲，還降了，這也說不通。按理說 M2超發(fā)，CPI價格肯定漲，結果 CPI和PPI同比下行，這些數(shù)字你會感覺到中國經(jīng)濟雖然一季度發(fā)了很多錢，但經(jīng)濟盤子沒轉起來。
所以二季度肯定不能再像一季度這樣坐以待斃，要想真正把經(jīng)濟刺激起來，非得房地產(chǎn)不可嗎？也不是非得房地產(chǎn)不可，而是需要把房地產(chǎn)從估值洼地中拉上來，否則真的成為阻礙中國經(jīng)濟轉型與發(fā)展的包袱了，起碼不能讓它成為累贅，不能讓它把中國經(jīng)濟拖下水。
怎么辦？先把它拉上來。我覺得北京已經(jīng)先行，一區(qū)一策，北上廣深很快就會聯(lián)動起來，我們過去不敢想象的一些房地產(chǎn)刺激政策，沒準在二季度會出來了，所以不限價后，如果不限購那就更好了。因為很長一段時間北上廣深沒戶口買不了房子。
但上海有戶口的人現(xiàn)在開始賣房子，為什么？移民潮在一季度出現(xiàn)了，上海有幾十萬移民潮，房子也不要了，存款拿出來移民了，所以一線城市的二手房，最近積攢比較多，二手房賣不出去一手房就更動彈不得了。
這些事情出現(xiàn)之后，大家想想，國家會采取什么策略？可能會有一個房地產(chǎn)彈性政策開放期到來，房子是用來住的，不是用來炒的，這話已經(jīng)說了很多年，所以國家未來肯定在房地產(chǎn)政策微調時上保險鎖，就是不限購，但有人多買要上稅，最后房產(chǎn)稅是要跟上的，也就是說，目前如果能把限購政策打開，一線城市剛需購買量將會被極大激發(fā)出來。
房地產(chǎn)市場一火爆，經(jīng)濟迅速被提拉起來，裝飾裝修、建筑材料、家用電器又是一派生機，但這種情況肯定不能像過去持續(xù)10年20年，很可能會在2023年經(jīng)濟處在滯漲風險區(qū)時，作為拉動經(jīng)濟的手段，所以我說今年對于房地產(chǎn)來講是有機會的，對于房地產(chǎn)股票來講，上市公司機會也很多。
前期我們布局了部分房地產(chǎn)龍頭，出現(xiàn)了一小波下調，但不要擔心，為什么地值錢，我們 M2發(fā)行量其實不低，現(xiàn)在之所以沒有通脹苗頭，是CPI價格得到有效控制，但如果房地產(chǎn)拉起來，可能CPI還會出現(xiàn)逐步抬升。
所以我認為從通縮到通脹，還是一個過程。貨幣的超發(fā)必將會引起一定程度的通脹，尤其是在房地產(chǎn)出現(xiàn)回暖之后，這個表現(xiàn)就會比較突出了。大家看一下保利發(fā)展，在最近兩周的時間里，股票基本上就在底部穩(wěn)步向上。
再看招商蛇口，我們讓大家二季度關注房地產(chǎn)板塊，連續(xù)兩個星期，招商蛇口從13元漲到15.5元這個位置，再看萬科基本上出現(xiàn)了底部企穩(wěn)，所以希望大家趁著它還沒有形成突破上漲時，要關注一下這個板塊的未來。
【二季度除了國企重組，這個方向也需保持戰(zhàn)力】
我在二季度看好金融、地產(chǎn)，還有創(chuàng)新科技、新能源。至于旅游、傳媒、區(qū)塊鏈等，這些小賽道的熱點機會輪番炒作，在五一來臨前，食品、旅游還會繼續(xù)火爆。文化傳媒大家都說2023年和2024年，一定是文化先行、文化大年，也就是很多傳媒類公司，廣電旗下的媒體公司，都可能會通過全面注冊制來上市。
最近新華網(wǎng)、人民網(wǎng)走得非常好，這些媒體都屬于國資概念，他們現(xiàn)在基本上走出長期底部，形成翻倍，新華網(wǎng)從20塊錢漲到40塊錢，已經(jīng)翻倍了，大家說這股票我還能不能做？我覺得翻倍以后再追風險比較大。
所以我們現(xiàn)在要找估值洼地的股票，券商是估值洼地，房地產(chǎn)估值洼地，新能源估值洼地。我給今天提出的這些都是洼地類二季度熱點，而現(xiàn)在正在高高在上，漲勢如虹的熱點，大家要注意防范，小心為上，不要盲目追漲。
相反，對于一些已經(jīng)露出調整跡象的股票，大家盡早獲利了結，把資金埋在洼地中的龍頭企業(yè)上，這樣會比較安全。我們一年到頭來，如果策略性機會與風險，大家不能轉換，是做投資最大的失敗。
所以不管你的方法有多優(yōu)秀，如果方向錯，結果一定不會好。如果方向對，方法拙劣一點，結果也不會太壞，關鍵是方向，大盤趨勢是大方向，行業(yè)走勢是小方向，我們必須要全面把握市場主流方向。
二季度我還看好國企重組，國企重組股有300多家，這些股票如果按行業(yè)劃分，我覺得還有兩個熱點值得關注。
一、高端裝備制造。這部分中很多熱點屬于軍工類。現(xiàn)在各國都在積極擴軍，俄烏戰(zhàn)爭到底能不能挑起全球軍事危機？現(xiàn)在很難講，尤其是亞洲。所以現(xiàn)在高層說，我們要積極行動起來，這不是癡人說夢，不是空穴來風，一定是有可能發(fā)生的事情。
所以軍工股票我認為要特別關注，尤其是現(xiàn)代戰(zhàn)爭中涉及的超導武器，航空航海概念要關注，一旦起來，我覺得時間不會很長，但會走得很急。
二、鄉(xiāng)村振興、養(yǎng)老概念。今年房地產(chǎn)股我覺得它是一個階段性機會，未來城市房地產(chǎn)必將會大規(guī)模向農(nóng)村房地產(chǎn)轉移。對于這個事情的判斷，我建議大家借土地流轉政策，租地也好，買地也好，想辦法用最低價格實現(xiàn)你對土地的使用權。這句話應該是在七八年前就說過了。
那時候你租地價格可能是現(xiàn)在的1/5，甚至1/10，而現(xiàn)在你再回鄉(xiāng)村租一塊好點的，肥點的地，價格不菲。因為隨著中國養(yǎng)老政策出現(xiàn)，人們考慮的不是如何養(yǎng)老，是如何去搶奪養(yǎng)老的地盤。
所以鄉(xiāng)村振興計劃實質性的養(yǎng)老社區(qū)建設推進項目不多，或者說即便推進，但缺少養(yǎng)老配套服務，也成了空殼。
所以大家都在鄉(xiāng)村振興中跑馬圈地，這樣一來就把農(nóng)村土地租賃和土地流轉價格提升起來。未來國家可能在這方面要進一步規(guī)范。
但未來城市人口向鄉(xiāng)村轉移，尤其是城市老齡化比較嚴重時，很多老年人愿意將城里的房子賣掉到鄉(xiāng)村社區(qū)，或者說早一點到環(huán)境比較優(yōu)雅的，空氣比較新鮮的農(nóng)村去給自己置辦一塊養(yǎng)老基地，或者說直接到養(yǎng)老社區(qū)，鄉(xiāng)村振興計劃中規(guī)劃的養(yǎng)老社區(qū)去生活。
未來中國房地產(chǎn)市場將會跟過去二三十年發(fā)生翻天覆地的變化。未來農(nóng)村土地會很值錢，因為空氣和水值錢，城市有錢人會把資金轉移到農(nóng)村去，去過鄉(xiāng)村生活，養(yǎng)老生活，所以鄉(xiāng)村地產(chǎn)健康養(yǎng)老概念，我覺得不是二季度我們關注的重中之重，但是有些龍頭，大家也可以在二季度跟隨主力同步建倉。
尤其是保險公司，在鄉(xiāng)村振興中像泰康人壽、平安保險等手上都有大量的土地資源，市場如果形成金融板塊向上，我認為這些熱點都值得大家在二季度高度關注，至于一些小概念，這里不一一列舉了。
總結一下，因為市場流動性較為充裕，以及國家對2023年資本市場給予很多利好支持，大家不要擔心二季度市場會出現(xiàn)較大調整風險。支持市場穩(wěn)中有進的中字頭，央企國企改革低估值藍籌是我們二季度關注的重中之重，切記新能源板塊很可能會在二季度卷土重來，超跌反彈形成波段上漲機會。以上是天瑞本周給大家了望的未來市場機會，僅供參考。
(本文根據(jù)《一年一度瑞財經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
