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今天是清明節，滬深兩地停止交易，在此我們要就4月的行情跟大家繼續展開討論。目前中國資本市場正在迎來歷史性機遇。在以美國為首的西方資本勢力逐步走向土崩瓦解時，西方不亮東方亮，中國資本市場很可能會從2023年形成戰略性崛起。
所以每天每一時刻，作為投資人都應關注全球資本市場的發展方向，尤其要把研究中國資本市場的趨勢，行業熱點放在重中之重的位置上。
今天資本市場雖然沒有交易，但卻出現了重要事件。360總裁周鴻祎和妻子離婚了，這是一個讓人感覺到悲哀的日子。這兩口子共同創業二十幾年，而且感情生活據說也比較和諧甜蜜，突然禍從天降，他們離婚讓清明節變得陰雨連綿，讓大家憂心忡忡，為什么要在這么一個特殊的日子宣布婚姻死亡？大家也都在猜測是感情破裂，還是他們在資本市場希望借助股價揚升之勢形成撤離和退場。
不管怎么樣，現在網絡上討論比較多。我們首先要祝福他們在人生路上攜手走過了20年風雨歷程。如果今天他們以分開的方式，獲得人生下半場的各自重新定位和發展，我們都要祝愿他們下半場人生路能走好，能獲得更多幸福。
【人工智能遇“劫”，投資者需注意市場分化調整】
從另一個角度講，360創始人離婚讓我們感覺到在一季度重點布局的人工智能賽道股，有可能在二季度出現一定程度分化。
不但360事件在進一步發酵，Chat GPT系統今天也被關閉了，主要是亞洲地區的系統已經不讓再付費了。
最近關于Chat GPT人工智能的消息在各大網站密集傳播，更多政界要人和計算機高級人才都對GPT出現改變人類生活，甚至未來挑戰人類生存方式等做出了各種預測。
可怕的預測說，人工智能未來很可能會出現比人類更強大的意識狀態，這種意識狀態不但會挑戰人類，甚至可能會對人類未來生存產生一定威脅。
所以意大利已率先停止Chat GPT，而今天亞洲地區系統也全部被暫停，一場人工智能的暴風驟雨就這樣戛然而止，大家說是不是人工智能可能要在全球發展中暫緩？這會不會影響中國人工智能的進程？
我個人理解，中國正在進行產業化升級和數字經濟改革，有相當多成分是依賴人工智能快速推進和發展。人工智能也是人類在信息時代發展中的必然科技產物，所以停下來不可能，但讓它慢下來，對人工智能給予更多制度規范，限制條件，防止對人類未來生產、生活產生更多的打擊。這是Chat GPT問世以來，需要各界和各國政府都應關注的問題。
人工智能賽道股已在歐美市場出現了沖高回落的逆轉態勢。我們也提醒投資人，對于中國人工智能上市公司，我認為4月走勢很可能會形成分化。但對一些優質的人工智能上市公司，我認為它們的股價不會出現深度調整，相反借調整之機很可能會再次形成新多主力進場，未來有可能繼續創歷史新高。
最近我們推出的人工智能賽道熱點，漲幅非常強勁。我上周三推出部分股票。一周時間里漲幅非常驚人，其中很多個股已創反彈新高。
在這種情況下，亞洲地區的Chat GPT系統被叫停，究竟讓這匹野馬放開韁繩快速發展，還是要對人工智能達成全球化發展的一致協議。在其發展進程中，盡量讓它有利于人類社會文明，而不要破壞我們的文明，甚至不要破壞和干擾我們的生活秩序。
大家需要重新反思，重新建立一個更加有效的協作體系，就像當時發明核武器一樣，全球各主要國家要共同建立一個核武發展限制性條款和措施，避免核武器發明對人類造成毀滅性打擊。
人工智能也是這樣，據說可以在多個領域里快速超越人腦，甚至在游戲、軍事領域，人工智能高強度運算能力，精準軍事打擊能力，都讓各國政府感到不寒而栗。我們不能不說人工智能是人類科技進步的一個典型印證，也是人類突破三維世界向更高維度認知的一個表現形式。
霍金曾說過，當人工智能迅猛發展時，有可能會把人類看成是地球上的螞蟻。假如人類把一個螞蟻從下水道沖走，大家會覺得沒什么不可思議，但人工智能有一天把人類看作螞蟻時，這個地球就不是人類在主宰。人類是很偉大的，但人類不能因其偉大而自我毀滅。
我認為人工智能科技發展方向沒有錯，它對人類生產和生活帶來很多便利和高效能的解決方案，但絕對不能讓它以快速發展態勢超越人類，甚至毀滅人類。
接下來我估計聯合國會召開多國人工智能研討會，會出臺一系列人工智能限制發展性措施。所以短期內對人工智能的上市公司，我建議大家要采取適當獲利了結，或者分倉配置，把一部分在人工智能賽道上已充分獲利的股票逐步減倉。
整個一季度我覺得數字經濟打的這場強勢上漲的翻身仗非常漂亮。我們今年給大家提出的數字經濟新時代到來，使得很多投資人一季度賺的盆滿缽滿。
像中國聯通、中國移動和中國電信為首的數字經濟新三駕馬車，科大訊飛等一系列人工智能上市公司走得非常強勁。我們3月底推出的新易盛、萬達信息、星環科技漲幅都在30%-40%。還有華工科技、啟明信息、紫光股份等，我覺得大家都受益很多。
因為受歐美市場人工智能板塊大跌影響，我估計這些個股可能會有獲利回吐的短期風險。天瑞今天提示，對于這類上市公司短期要注意其分化所產生的市場回撤風險。如果出現個股快速回落要進行減倉。
大家說人工智能還能不能再走了？我覺得市場在經過一段規范后，很可能會重拾升勢，尤其是中國人工智能和美國的Chat GPT相比，我們在技術差異性上還有危機存在。在全球限制Chat GPT系統時，中國的人工智能將循序漸進趕超發達國家的人工智能，這給了我們一個喘息時間，也給了我們創新發展的時間。
所以對于中國人來講不是壞事。但從資本市場來講，我們還要暫避風險。
【4月要特別關注國資混改帶來的新機會】
大家說，如果這部分最有市場活躍因子的人工智能出現短期風險，我們如何配置二季度一些新標的，二季度會不會新熱點出現？我今天在演講題目中已談了想法，我認為2023年4月開始，大家要特別關注國資混改帶來的新機會。
昨天尾市， A股突然形成了強勢上拉。因為中字頭股票卷土重來。像中國交建，大長腿邁上去一下子到了漲停板位置，中國鐵建也基本上是和中國交建一樣，尾市突然間長陽拉起來。
昨天我看了，中字頭國企、央企一些股票走得非常強勁，大家肯定要問什么原因，4月4號尾盤，突然有這么多資金涌進市場，拉國企和央企這些低估值藍籌，我覺得這是一個信號，大家要特別關注。大家說什么原因，這個事情在市場上總得找一個依據，我覺得依據就是這些股票又將進入新一輪拉升期，而且這些大家伙在拉的時候，不給投資者準備時間。
像中國鐵建，從10.39元向下洗盤，直接洗到8.7元，洗的程度很深，直接洗了將近20%，所以很多人都扛不住，放棄了籌碼，但它突然又開始邁步向前，快速把股價拉起來。
說明主力資金在這些個股上運作，是有計劃安排的，洗完后會拉起來。昨天中國鐵建、中國中鐵、中儲股份、中國交建、中郵資本、中國電研、中國電信，包括中國聯通、中國移動這些中字頭股票全都拉起來了。我是這樣理解的，世界格局正在發生前所未有的變化，人民幣市場崛起，實際上借助亞洲博鰲論壇已向全世界宣布人民幣國際化的地位在進一步提升。
巴西和中國簽訂了新的貿易協定，用人民幣結算，中東國家伊朗的石油也可以用人民幣結算。俄羅斯也是這樣的，包括朝鮮，還有其他的一些發展中國家都意識到，人民幣很可能未來會挑戰美元，甚至形成超過美元的國際化市場地位。
更多國家表態要和中國共同促進貿易發展。所以亞洲博鰲論壇多國家表態，對中國一帶一路的建設表示贊同。甚至有元首在一帶一路問題上，他們理解為是中國愿意和世界共享資源相互促進、相互支撐、相互協同，相互發展。所以亞洲博鰲論壇最后達成一個共識，大家要團結互進，防止不確定性。
這兩天國際風云變幻，各國元首到訪數量突然間激增，今晚法國總統馬克龍也到訪中國，要和中國高層會見磋商，而美國卻出現了可怕的事情，不但美國金融體系在進一步風險釋放，而且美前總統特朗普走進刑事法庭，他有可能是第一位走進刑事法庭的美國總統，使得美國政治動蕩逐步顯示出來，所以美元風險之后，造成全球金融動蕩；特朗普事件使得美政治風云再次出現，因為美未來一段時間有走向分裂的跡象。正因如此，最近來自全球的一些金融機構、私人存款，大量轉移至亞洲地區。
新加坡也好，香港地區也好，現在都出現了大量的儲蓄存款。最近我們也看到李顯龍來到中國后。美國又不干了，接下來要對新加坡采取一系列經濟和金融封鎖，美國就是這樣，不斷擴軍，然后在全球將美元霸權到處實施。看到亞洲崛起后，他最害怕人民幣國際化。
今天我估計馬克龍迅速到訪中國，也是來協調歐元市場發展中如何平衡美元、人民幣的發展趨勢，因為我在前幾期瑞財經中說過，未來全球儲備貨幣，金融三國殺——歐元、美元、人民幣，會形成三足鼎立的格局。
馬克龍在西方資本主義聯盟中，是站在美國一方的，俄烏戰爭他也是站在美國一方，甚至是站在美國一方來限制中國經濟發展或打壓中國經濟發展的，這次突然間到訪中國，你會發現德國也好，法國也好，歐洲主要國家政要，這次都特別匆忙到達亞洲，到達中國，我估計英國很快也會派代表過來。
為什么？世界格局在2023年出現了非常大的變化，不但金融格局發展變化，地緣政治危機也愈演愈烈。
搞不好伴隨著金融市場動蕩，能源市場危機，地緣政治危機可能會升級，所以試探性進行溝通是必要的。誰都不愿意讓地緣政治危機升級，誰都不愿意讓這個導火索突然爆破。在這種情況下，中國政府表態作為一個國際社會負責任的大國，我們有義務維持全球經濟秩序，金融穩定，維持亞洲地區的和平發展。
當然更重要的是從上到下，都在考慮中國面對這樣一場大的國際風云變幻，如何穩住自己？
中國高層早就提出穩經濟，穩金融，這是二十大后定下的方針政策。
去年證監會又提出，要建設具有中國特色的國企估值體系，拿什么穩金融？
當然要靠低估值央企和國企這些權重較大的籌碼，我認為這是最近央企和國企一些股票，頂住全球市場壓力，在逆全球化演變中，我們要逆勢而上的一個主要動力和原因。
中方信富2023年投資策略：一手抓低估值國企藍籌，一手抓數字經濟。現在看來我們兩個投資方向沒有一條不起作用，沒有一條戰線失效。
像中字頭股票，前些時候推薦了中國聯通、中國電信、中國移動，如果你早配置，會發現這些股票在本年度將帶來豐厚的投資收益，中國移動到100元才出現回落，而它當時也就是五六十元，基本上翻倍了。
國企和央企在過去三年深化改革后，2023年爆發出來改革紅利，所以我們當時為什么特別強調讓大家配中字頭央企股和國企改革重大重組的地方國企股。
就是想告訴大家，2023年我們必須要抓住國企改革紅利，這句話我不是今天才說的，已經說了很長時間，到今天為止，我要再強調，國企改革紅利在中國資本市場上還沒有釋放完，甚至還有相當長的路沒有走完，所以未來要想扛住國際資本勢力對全球金融市場的攪動和破壞。
中國必須把國企和央企優質籌碼加大機構投資者的投資力度。昨天突然間一股增量資金進場，一下子把這些籌碼拉起來，我認為絕不是存量資金所為，一定是增量資金進場維穩。
【國企改革歷經10年，接下來要干什么？】
從資本市場來講，我們看到宏觀市場這些因素后，才對市場做出新的判斷。什么判斷？二季度，把你的主要配置從前面的一些市場熱點中轉移到具有國企改制重組和國企混合所有制改革的跑道上。
今晚聽課的投資人，我覺得大家挺幸運的，本來今天是清明掃墓，休息時間，但我為什么要堅持要跟大家聊二季度行情，這是一個重大轉折點，而在重大轉折點來臨時，大家不要坐以待斃，還抱著人工智能股票奮力向前。
但斌說，你要是被套在人工智能上，不知道讓你哪天解禁，當然倒沒有他說的可怕，但我已經給大家交代了階段性調整，這時候要挑選新熱點，就是國家正在進行的國企混改和央企的重組，說到國企改革，這一輪國企改革蓄勢待發，和以往任何幾次國企改革完全不同。1978年以來，國企改革經歷了4個發展階段，第一階段是1978年-1988年，這10年主要是在改革開放后，對國企進行經營管理方式的改革。
第二階段是1989年-1998年，這一階段，主要是對國企進行企業制度改革。從1999年-2012年，主要是國資監管體制改革，國企進行股權分置改革。當時大家都在擔心國企進行大小非全流通，進行股權分置改革，會不會給中國股市帶來滅頂之災？事實證明，中國資本市場頂住了股權分置改革帶來的市場壓力。
2013年-2023年，這10年中國資本市場都是在3000點附近，奮力消化國企股權分置改革所帶來的市場風險，也在增強國企和央企在資本市場上的權重，以及估值水平的提升和新的價值增長。
從1978年-2023年，國有體制改革從來沒有停止過，但國有體制改革像最近幾年改的這么徹底，把國企和中國資本、產業經濟轉型，以及中國未來新興經濟發展戰略有機結合在一起，像這樣的改革確實是前所未有的，改革力度之大，決心非常徹底。
中國是社會主義國家，國企和央企都是國家資本的重要力量，這些實體在資本市場上權重和影響力非常大。如果他們不具有創新性，不具有科技發展動力，不能具有盈利能力，勢必會使中國資本市場長期在底部區域橫盤震蕩。
10年了，中國資本市場都不能有像樣的飛躍，而美國資本市場，可以在10年間以每年翻一番的速度向上飛升，不但吸引全球資本介入，而且借助全球資本力量，使得美國創新工程和科技發展動能十分高漲。
我們不能說在過去十年中，美國在資本戰略上是不成功的。對于美國而言，它的資本戰略促進美國科技產業快速發展是成功的，但它不成功是因為它以犧牲其他國家，尤其是發展中國家利益為代價，成就美國科技發展和資本利益集團迅速崛起，這是帶有剝削性的，而不是真正的全球化分享。
我們一方面要學習美國在資本化崛起道路上的先進經驗，同時又應依托我們先進的社會制度，讓中國在未來產業升級，科技創新能力和大國崛起中，帶動世界各發展中國家共同崛起，這才能真正促進全人類共同進步，共同富裕，這是中國未來全球化發展中所要承擔的責任。
這次在亞洲博鰲論壇上，我們一再強調，中國是一個負責任的國家，我們所做的一系列國家政策和經濟改革措施。不單純是為了提升本國經濟發展，也是為人民幣全球化后，促進全世界相互融合。既然如此，大家在國資改革問題上就不要再表現的猶豫懷疑，甚至不理不睬，用老眼光看待國資籌碼。
我認為，那是大錯而特錯的。2013年以來，央企經歷三個發展階段，每個階段都有不同目標。2013年-2016年，這是一個階段。2016年-2019年，這是個階段。2020年-2022年又是一個階段。這9年中，每三年上一個臺階，每三年進行一次調整，通過三輪改革，目前國企和央企初步實現頂層結構重新搭建，頂層設計發生了根本性改變，并且在這個過程中供給側改革去杠桿。同時，從2020年-2022年，這三年對于央企和國企來講，最大的改革是什么？混合所有制改革，把國企優質資產和民企優質資產進行重組和并購。
原來互聯網大廠BAT，現在都已國企化，他們是真正國企和民企進行混合所有制改革的典型案例，而且這種案例還在繼續，總體上講，在A股國企改革和中特估是有序銜接。當國企改革改到這個程度時，已經直接提出要把所有改制完成的上市公司建立新的估值體系。包括房地產中的萬科，最先被舉牌，盡管比較野蠻，但最后也進行了混改。最后被混改的是恒大地產，雖然倒的比較壯烈，但最近恒大宣布頂層構架重新設計，國企和它進行資產重組，包括萬達等，這些房地產商基本上都互聯網房地產，包括一些頭部高科技企業，國有化基本完成。
大家想一想，國企都已進行到這種程度的改革，經歷了10年股權分置改革，然后10年大的頂層設計變動，然后混合所有制改革大規模構建，這些事情都做完了，接下來要干什么？
顯而易見，接下來就是讓他們在資本市場上發揮重要作用。也就是說，中國可能會在接下來出現第三次國資改革行情，而且這也是中國資本市場出現戰略性牛市的前提和基礎。
【先市場一步才能先聲奪人，國資改革主升浪將開啟】
我在幾年前說過，如果未來中國資本市場有戰略性牛市，大家一定記得那是國資改革主升浪的出現，到今天為止，我認為時不我待，國資改革主升浪行情很可能就要全面打響。
實際上前面已經出現了熱身之戰，很多中字頭股票，去年10月份到今年一季度跨年行情中，漲幅達到50%，這就是熱身之戰，然后出現短暫回踩，很可能會繼續向上攻擊。
前兩天好多投資人都說A股會不會出現調整？我告訴大家不具備調整風險。
人民幣在國際市場中進一步顯示了它國際化的市場地位，跟多個國家簽署的貿易結算協議，已經使得人民幣成為很多國家儲備貨幣和貿易結算貨幣，所以人民幣的匯率不會大跌。相反每次受美元加息打壓后，人民幣都會快速反彈，也就是說人民幣匯率非常有韌性，所以A股不會出現大幅調整。
第二、國企改革已經結束了10年改革之路，接下來要干嘛？就是要在資本市場上進行估值修復，股價回升，所以這時候手上沒有國企籌碼，沒有央企籌碼，沒有中字頭籌碼，我覺得你們在國資改革主升浪行情中慢人一步。中方信富帶領著客戶早已布局中字頭股票，所以只有先市場一步，才能先聲奪人，在資本市場上從容不迫。
中字頭股票，我們在跨年行情中，去年底就已給投資人做了這方面股票配置，大家那個時候不理解，說做這些股票干嘛？今天我在私密課中還要講，大家可能說你今天要講什么，我今天先不講其他，今天重點講金融市場的機會。
在這里我給公開課的投資人做個透露，從下周一開始，全面注冊制實施后第一批上市公司，10家上市公司將正式登陸A股，它是全面注冊制以來首次通過注冊制上市的第一批企業，市場一定會作出反應。
什么反應？就是券商，我這兩券商股異動，大家要高度的關注。尤其是東方財富，上一節課，大家還在擔心東方財富都已經破了20元，肯定有問題，但大家不覺得它被嚴重低估了嗎？借事件打壓的可能性非常大，所以我們迅速在破20元之后搶回籌碼。
隨之而來，東方財富本周突然旱地拔蔥，將前期調整壓力一掃而光，股價迅速回到24元附近。我一再說東方財富，它是互聯網券商龍頭，堪比人工智能的科大訊飛。
在2023年特殊的歷史時期，尤其是國企混改結束后，這些股票就是中國最具價值和最具估值修復能力的股票。你不買它，還買什么？
資本市場大家一定要多研究它的市場規律，市場不是說沒有規律可遵循的。中國資本市場，我們作為專業人士，在市場中一直沒有放棄學習和研究機會，我覺得中方信富所有研究院成員，最大的特點就是鉆研，從不放棄。
我覺得我們成功了，這些年好多投資人跟隨天瑞的宏觀市場報告，相信你們會覺得我們的報告是有價值的。既然如此，今天我告訴大家，4月5號清明節這一期報告有非常重要的歷史意義。
在外部市場壓力進一步增強的情況下，我們必須尋求中國資本市場的穩定。下一步就是在維穩的基礎上向上突破。
即便我們遇到不確定性因素，但我們做了10年充分準備的市場是能夠扛得住任何風雨的，大家不要過度擔心。關于央企和國企具有重大資產重組的籌碼，其實我手上有份報告，里邊有航天航空，有高端裝備制造，也有礦產能源，還有醫藥、工程基建、煤炭和金融。
大家千萬不要忽略金融，大家說全球銀行都面臨著資產荒，流動性風險，中國金融企業會不會也有這樣的風險？我告訴大家，中國在進行金融反腐之后，券商可能要先行借著全面注冊制，在二季度市場出現股價的快速突破。
然后我剛才所說的國企改制重組的籌碼和報告，也都在我們研究院的體系中，大概有100多家公司，包括中國鐵建和中國中鐵馬上要進行重大重組，它會不會是下一個中國中車和中國中船，都有可能，所以你把籌碼放進去不虧，還有三峽工程，深圳能源等都要重大重組，把你的資產配置向這方面進行轉移。
2023年開始，我們就堅信中國資本市場戰略崛起即將到來，而國資改革一定是中國資本市場戰略崛起的脊梁。只有國資改革主升浪行情，才能成就中國資本市場的戰略崛起。這個改革紅利你不吃，枉為投資人，在中國資本市場上耕耘這么多年，這是國運，也是給投資者一次巨大的投資回報。
所以不是中國股市沒有行情，你如果不能獲利，說明你沒有認知市場。各位投資人，今天的這演講就到這里，祝大家好運。
(本文根據《一年一度瑞財經》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
