收藏
周三這個日子有時候比較特別，往往是政策拐點突發期，也可能是市場拐點突發期，就在本周很多投資人都對市場重新啟動IPO感到苦惱頹廢，而且市場也是連續兩天回落，擊穿3000點支撐，讓很多投資人紛紛陷入到缺失信心，甚至感到絕望。
A股卻在今天再次上演絕地反擊的行情。三大指數同時翻紅，4500只個股全線反擊，尤其是部分超跌股。今天反彈力度非常強，有很多個股封在了漲停板上。面對今天的市場，好多投資人又一次陷入了低位割肉，反彈踏空的絕境，真是幾家歡樂幾家愁。
市場的千變萬化讓很多投資人感到不適。盡管上證指數在3000點上下，翻手為云覆手為雨，連續破掉收回59次。
但大家都感到對于未來A股方向依然辨別不清楚，經常會在3000點附近被主力多空博弈拍在沙灘上，總會有賺錢的，也總會有賠錢的，但大家會有一種感覺自己總不是賺錢，大家都說A股無牛市，但市場真的無牛市嗎？
我們回首一下，過去5年，從2019年到現在，A股曾有幾波重要的結構性牛市。第一波是2019年出現的5G通訊行情，東方通訊曾經創造了10余倍的上漲效益。第二波是新能源，2021年出現，曾經有百元的鋰電池個股紛紛而至。第三波是2023年數字經濟，無論芯片、半導體還是智能AI，都在表現出了非常強勁的市場熱情。
今天大家看到市場反彈過程中，我們前期布局的部分科技創新熱點，像智能AI、新能源、鋰電池、數字經濟這些個股都成了反彈急先鋒。也就是說在A股指數長期蟄伏3000點附近時，有多只創業板個股創了歷史新高。所以我們說千萬不要被3000點迷霧遮蓋雙眼，要撥開云霧看更多的市場機會。
【3000點為何成了A股長年徘徊得一道檻？】
3000點之所以不能形成強勢脫離，形成逼空上漲，主要原因還是中美博弈，沒有進行到有利于東方市場崛起的最佳時期，起碼我們能感受到外部壓力越來越強，進入中國資本市場的資金越來越少，所以在3000點位置上，如果想要完成股權分置改革后市場并購和重組計劃，除了有政策強力支撐，關鍵要有更多資金介入。
這次陸家嘴論壇提出了兩個非常重要的舉措，一是大力發展中國資本市場的耐心資本，不斷擴充耐心資本，但耐心資本如果擴充可不是說說，它有一個投資邏輯和周期，首先要募集，募集完后又要去投資，投資完之后要去管理，管理完之后還要退出。這個漫長的過程可不是一般人能做到的，需要專業人士和機構。
所以當國家呼吁壯大耐心資本，前期已被折損和打殘的VC和PE創投公司，早已因現金流問題而逃之夭夭，甚至原地臥倒，到底誰掌管和操作耐心資本呢？
這次陸家嘴金融論壇提出的一個最重要的信號，就是接下來要大力扶持創投行業。最近幾天大家一定要關注一下基本面上關于未來可能要大力扶持發展風險投資，PE投資的消息，這些消息大部分是從國務院金融管理委員會，甚至是從國常會發出來的。
說明國家提出壯大耐心資本，包括保險資金、養老資金、社保資金戰略入市之外，接下來更大的動作是要把原來已經走下坡路的創投行業重新扶持起來。只有讓專業人士和機構按照新制度法規在中國進行正常投融資行動，才能讓二級市場恢復活力。
大家都說二級市場之所以漲不起來，是量化惹的禍，是轉融通搞的鬼。其實這些都不是主要問題，主要問題是恢復它的投融資功能，有了融資功能，投資專家們才愿意集合更多長期資本，才能把產業基金和金融資本有效地結合在一起，壯大中國資本市場力量。
我們能感受到國家已開始對金融資本市場采取尺度較大的放松，有點像房地產市場一樣，在未來10年中恐怕也會集合更多政策來發展和壯大中國的金融資本市場。
說到這兒，我們想告訴大家的是3000點位置不要過度擔憂，我反復說，3000點位置不過是多空爭奪的中軸線，既不具備支撐能力，也不具備防守能力，而圍繞著3000點上下250點，也就是上方的3250點，下方的2750點，這500點的空間集結了大量耐心資本，包括中央匯金、養老基金、社保基金在3000點陣地堅守，但光靠這些資金，想要讓3000點向上拓展空間，到達4000點、5000點，甚至是7000點、8000點有難度，我覺得必須要引入活水。
只有引入活水，才能讓囤積在3000點一線的主力資金完成這些年布局的投資收益，所以說沒人在3000點上方形成市場估值的提拉，大量資金在3000點附近搶奪籌碼沒人認同，形不成買賣關系，也就意味著空有股價，空有其名。
其實你即便給它估值做得再高，但市場資金不認可，那可真的成了虛擬世界中的虛擬籌碼無法變現，可資金是真金白銀投到了3000點位置，長期無法變現，必定給這些主力帶來巨大的成本損失，真是時不可待。
陸家嘴論壇后，7月份即將召開“三中全會”，如果不出現特殊情況，我們可以大膽猜測一下這次“三中全會”對于打造開放的中國資本市場將提出非常多的利好政策，所以中國資本市場才是中國新經濟轉型的主戰場，也是中美金融對決的主戰場。如果不能賦予金融資本市場更大的發展機遇和條件。可想而知，未來中國經濟轉型將會步履維艱。
從去年7月24號到今年7月整整一年時間，單純的政策推動和維穩已經力不從心。今年我估計“三中全會”重點要推動金融和資本，說白了就是資金要有計劃有步驟進入市場，所以資金到了活水來了，A股才能脫離3000點。很多股票無論中特估也好，科特估也好，尤其是中特估才能真正開啟漲升之路。
今天我們看了交易量，大家會感覺比較奇怪，三大指數同時上漲，但量能為什么沒有放出來？這種無量上漲很可能會無功而返。是不是市場缺資金呢？沒錯。市場確實缺資金，但無量上漲而且還漲了不少，說明3000點位置主力拿籌碼不需要多少資金，彈指一揮，很多個股就嗖嗖往上漲，所以有些事情我們得辯證看，市場縮量讓大家感覺到心里不踏實，因為地價是由地量帶來的，地量之后一定會有地價，所以大家今天不敢隨意跟盤。
從另一個角度講，在地量的過程中，三大股指全線上漲，4500只個股普漲也說明3000點這個位置沒有太大風險，好股票主力控籌能力相當強，不會輕而易舉就被空方打下去。所以我跟大家說，每到3000點被破，投資人信心極度缺失，對市場絕望時。往往在這個時候你調整一下自己情緒，反其道而行之，不要跟絕大多數人心理狀態一致。
即當大家都興奮搶籌時，你要注意規避，甚至減倉。當大家割肉出局，對市場不滿時，你堅決抄底。可能你沒有專業知識，也沒有操盤經驗，但你就用情緒指數來實施買賣決策。有時候逆流而上反其道行之，卻能帶來意想不到的收益。
【科特估，你是趕上了？還是踏空了？】
最近三周，大盤股指直破3000點，而天瑞最近三周一直強調抄底科特估，今天又加油科特估。
我們回看這三周，雖然上證指數再次擊穿3000點，但很多科特估概念股卻此起彼伏，形成了市場中靚麗的風景線。我覺得這就是對市場的認知，如果你認為市場不行了，這一波科特估你又錯過了。
就像當初錯過5G通訊，錯過新能源概念，錯過了數字經濟一樣，這一波如果大家不提前動手，很多科特估概念股最近2-3周早已經漲到，你無法甚至不敢再追的位置上，我說的對不對？
大家翻一下盤子，會發現很多科特估概念，也就是說我們所定義的新質生產力創新科技股率先于大盤逆勢而上。
大盤股指我覺得完全是在掩護科特估上漲，為什么？害怕散戶跟漲。所以用打壓被散戶看作是操盤風向標的上證指數來掩護科特估往上漲。所以當你看到創新科技股已經漲到半山腰上，無論是股價，還是技術圖形，都讓你感到頭暈目眩時，你不敢再去追漲。
散戶心理是極其脆弱的，覺得這口肉沒吃上心有不甘。剛開始漲大家不敢追，漲到半山腰還在觀望，等急速飆漲時，大部分散戶投資者一定奮不顧身的追進去，因為這口肉吃不上，大家感到氣難平，但往往大家這個時候被套在山崗上。
長的半年一載，短的也要一兩個月，直到這部分個股通過波段回調到0.618的位置，甚至超過0.618的位置，讓你不得不重新割肉出局，調倉換股時，這些籌碼又開始新一輪上漲.所以歷史就這樣重復著，很多投資人的錯誤，也是這樣重復著。大家不肯面對上證指數，58次被擊穿總結經驗教訓，往往把罪過歸功于市場，歸功于政策，歸罪于主力，就是不肯檢討自己。
其實很多機構，尤其是社保基金，最近幾年無論市場如何震蕩，每年都是正收益，大家說資金不對等，信息也不對稱。
其實我告訴大家，有時候理性思考一下，市場是有規律的，首先你要認知這個規律，然后才能把握規律。
社保基金往往在市場低迷時進入，在市場高漲時，連賣冰棍的阿姨，打掃衛生的阿姨也認為市場可以搶錢時，社保基金反而會提前撤退。所以先人一步是在市場中賺錢最重要的因素，你想想社保基金這么大體量，它能華麗轉身，并且每年實現平均是8%，甚至15%左右的正收益，。如果不把握好進出場時機，它如何做到如此華麗的轉身？
而中小投資者跟社保基金、養老基金相比，是不是杯水車薪？正因為我們進出自由，才缺少了社保基金的理性、耐心、自律。中小投資者就像走親戚串門一樣，這家不行換一家，下一家不行再換一家，說進就進，說出就出，從沒考慮依據什么進，又依據什么出，全憑感覺。
漲了跌了我就賣，就這么簡單的邏輯，其實正好跟主力邏輯相反。漲的時候主力在推動上漲，跌的時候也是主力在拋售籌碼，但往往你在主力漲到半山腰或漲到山尖時跟進去了，主力回落到谷底時，你又割出去，有時候不知道大家是不相信自己，還是過分相信自己。
今天我跟一個投資人開玩笑，我說還還好來得及，A股現在3000點，如果現在30000點，你還沒有意識到所有虧損都必須從自身找原因，并且找到自身原因，才能在接下來牛市爆發期，真正把握住機會，否則市場3000點漲到4000.4000點漲到5000，5000點漲到10000點，你也一樣會成為市場中被主力刷卡的對象。
什么叫被主力刷刷卡？就是你被消費，每個投資人都不是進來消費，被消費的，我們是希望掙點錢，然后去消費，但往往事與愿違，道理誰都會講，操作時候確實很難，為什么難？
我們還是回到社保基金，社保基金年平均收益在8%，但中小投資者之所以如此放松的交易，是因為心中對每只標的都有過高的預期，至少有10%的漲停收益，才會滿足。
我曾經說過，你買一只股票和買一只ETF基金，會發現買ETF基金成功獲利概率可能是你買一只個股成功獲利概率的3-5倍。一只個股在市場中會因多種因素你就把它放棄掉。比如基本面出問題了，技術面出問題了，資金面出問題了，業績出問題了。
總而言之，一只個股漲漲跌跌會受很多方面干擾，而你真正能屏蔽這些干擾，堅持持股的韌勁和耐心，一定是源于你對上市公司的深度理解。否則很難能夠長期持股，這就是中小投資者和機構最大的不一樣。選擇標的太多，5000只股票有5000種選擇機會，但機構不行，因為機構倉位太重，他想下注的話，必須要對自己的標的有非常精準的調研，而且進去了就不可能今天進明天出，他的持股周期會長達兩三年。
所以單這一點對于投資人來講，今天必須要好好總結一下。在3000點沒有第六十次被擊穿前，我們要總結，在過去的日子里，我們為什么反復被市場消費？為什么不能像主力那樣成功賺到每年的收益？
我們總結兩點：一、不自律；二、對市場預期過高。中小投資者經常犯的兩個錯誤就是貪婪和恐懼。因為貪婪你會覺得股票漲得慢，然后就把它換掉。
因為大家不去充分調研投資標的，選擇性太多，所以經常會把好股票換了，換一批不好的股票拿在手上，大家對好和壞已經沒有評判標準，能讓我賺錢的就是好股，讓我虧錢的就是壞股票。
這樣簡單的判斷邏輯，使大家失去了很多機會。
為什么買ETF指數基金，就可以避免這些問題？因為基金管理人的思路和社保和養老基金一樣。因為大家思維不一樣，預期不一樣，所以在市場中收益結果完全不一樣，大家賠的錢當然是被賺錢機構和投資者拿走。
【不要對政策畫問號，越畫問號越找不到方向】
我們現在要深刻知道，為什么58次市場爭奪戰，我們能贏概率只有1%-2%，可能偶爾會贏一兩次，但連續五十幾次都折在3000點位置上。3000點到底為什么不能上漲？怎么就不能像美國、印度那樣，全球很多市場都在漲，中國股市不但不漲，最近10年還跌了20%。所以你賬戶最近10年如果是負收益，我還得恭喜你，只要你沒有整體跌幅20%，你還是跑贏了大盤。
問題是這種結果是我們大家不滿意的，很多投資人最佳投資年齡可能就10年，我看到很多70歲，甚至80歲以上的叔叔和阿姨，還在關注股市，在家沒事拿自己積蓄和養老金投資股票。
其實這些阿姨叔叔們，已經不適合股市投資了，但他們依然迷戀市場，哪怕賠點錢，也愿意參與，但真正進入博弈時是很殘酷的。所以做投資，大家必須要自律，不要隨性，也不要怠慢。每個籌碼背后，都流淌著一滴一滴鮮血和汗水。
怎么看A股市場3000點？我認為3000點，解決了很多中國資本市場前期因制度缺陷而留下的歷史問題，這種制度缺陷可以通過兩個途徑來解決：一是迅速與美國華爾街和西方資本市場建立平行跑道，二是堅持具有中國特色資本市場發展觀前提下，進行自我修復和完善。
大家說為什么不能選擇第一種方案，因為第一種方案很可能會重復前蘇聯、捷克等國家股市悲劇，最后多數投資人損失慘重。有了前車之鑒，中國金融資本市場用10余年的時間在不斷消化整理過去，因制度缺陷而留下的歷史問題。
3000點位置，大家今天說是量化惹的禍，明天說轉融通，后天說財務造假，找出林林總總的問題，但這些問題都不是實質，實質是建立中國特色金融資本市場，我們必須要找到一條符合國家制度建設，又符合資本投資規律的特殊道路，這件事情是我認為是最難解決的。市場矛盾要想化解，就要把資本收益預期和制度發展有機融合在一起。
正因如此，最近幾年在融合過程中，國家提出建設具有中國特色估值體系，給我們感覺到這個可能就是解決問題的方案，這個方案是不是唯一和最佳的？這個方案能不能解決A股深層次矛盾？我覺得至少大家應該從這個角度去判斷和分析未來中國資本市場的發展趨勢，而不要看錯方向，錯過時機，我認為很多問題都有因有果。
中國金融資本市場從當時建立的那天開始，就跟華爾街不完全一樣。現在完全套用華爾街制度，應用于中國金融資本市場肯定也行不通。所以大家說當下金融資本市場越看越不懂。實際上任何一個市場都有規律，只有看懂的人，才能賺到錢。所以要想在中國資本市場上賺錢，得想辦法把它看懂，這是最重要。看不懂的事情就把控不了，做沒有把握的事情，就沒有成功可能性。
這個市場大家必須要解讀政策，而不要完全遵循資本意愿。資本是為政策服務，解讀好了政策就可以為你的投資收益負責。所以當下我們必須要深刻了解什么叫做具有中國特色的估值體系。而且原來這個估值體系是為中字頭央企和國企來設計的，我們前兩年知道了中特估概念，今年隨著新國九條發布，新質生產力的名詞又出現了，隨后誕生科特估概念。
原來以為是在央國企上建立估值新體系，現在看要把重點放到具有創新科技成長的科技動能企業上，建立新估值，所以我覺得未來市場，就去做特估概念，至少2-3年，大家完全是可以穩穩當當賺錢，你不要對政策畫問號，你越畫問號，越找不到方向。因為我們要找的是機會，不能天天看風險看矛盾，也不能天天在市場中看情緒，看負能量，在紛繁的市場關系中，必須學會理智而清醒地發現機會，這是我們唯一能賺錢的方式。所以深度理解中國資本市場政策，才能把握方向。在特估大的方向里，我們才能找到難得的賺錢機會。
今天我演講主題是“加油科特估，抄底中特估”。因為科特估概念率先反彈了，就在大家還認為市場根本沒有反彈動能的情況下，科特估概念早已經在6月悄然起步。我在月初時說，往往市場反彈時，都是小盤的科技股先反彈，然后是低估值大盤藍籌股向上推升，因為我們需要有步驟有計劃地安排資金，先去追逐科特估，然后再抄底中特估。
大家說現在是不是抄底中特估的好時間？我覺得當然是，我就是這樣辯證的看，科特估概念在上漲，說明主力資金在推升。大家說中特估在砸盤，說明主力資金在搶籌，這么看市場，你就會知道這兩個特殊概念哪個也不能錯過，砸盤的時候去搶籌容易砸到手，不過沒關系，暫時疼痛，市場只要擊穿3000點，你會發現中特估概念就是搶手貨，很多投資人卻把這個搶手貨乖乖送給主力，大家認為是燙手的山芋不要了，都已跌破3000點，直奔2800而去，還是早點卸貨，所以在大家很多次都在3000點上方抓住了中特估，3000點下方又丟掉了。
今年春節前，我們情緒跟現在很多地方是吻合的，大家都認為市場完了，沒有希望了，什么低估值藍籌、新質生產力，春節前都拋了，結果春節后給你繼續建倉的機會嗎？跟主力搶籌，胳膊擰不過大腿。春節后一波逼空上漲，把你弄得一頭霧水，踏空了。等你想追時，3200點市場不漲開始回落，3200點套牢了多少站崗的人。
大家想想，58次套牢了多少在那個位置上站崗的人，這就是規律。我覺得必須要總結。
【抄底中特估的時機到了！】
如果你總是輸在3000點，必須要坐在3000點長城上，痛定思痛。3000點到底干了什么，把這個事情想清楚，我恭喜大家，哪怕市場漲到30000點，對于今天的反思，你都會感到值得，往往人生前半場都在花時間花精力買教訓，后半場盡量從失敗中走出來，從經驗和教訓中總結出成功的路徑和方法。
各位，我現在想說的是國家要壯大耐心資本,說明不是要在這繼續修資本長城，壯大耐心資本是要讓這些資本成就中國特色估值體系。
同時國家要繼續扶持風險投資，所以最近那些已經沒了精氣神創投精英紛紛回國，原來大家都跑到美國去了，發現美國也不安定，歐洲也沒有油水，這些創投人轉了一圈，還是在中國發展，起碼在中國有安全感，而且政策扶持創投企業，這是一個非常重要的信號，就是中國金融資本市場嚴監管后，大必有大治和大發展，這是一個確定性的歷史機會。
如果一級市場和一級半市場不能振興，何談二級市場創新和發展？大家天天跟二級市場上罵大街，有用嗎？沒用。因為拿著資金的創投者不肯進來，不肯進來的原因是什么？我們來當解放軍嗎？創投、VC、VE，必須有正常進入和退出通道，如果進入通道被堵死，何談退出，干脆不進了。所以資金不是撲面而來，直奔二級市場轉一圈，像過江龍一樣，然后再抽離跑出去，這樣的市場誰敢進來？
別說散戶，機構也不敢在這里試水，連社保都感到不能久待，再待的話沒辦法給全國人民發社保和養老金了。當大家感到一級市場抽刀斷水水也不流時，二級市場就要得瘟病了，今年大家說陸家嘴論壇到底解決了什么問題？你仔細看一看，我覺得解決了很多根本性問題。
盡管現在市場層面上還沒有表現出來，但起碼有些問題已看到，并且有解決方案，大家才對未來充滿更大的期望。我覺得接下來當大家看到金融資本市場不能形成像西方資本市場那樣連續上漲狀態的話，關鍵是要把這些問題找到。一個是完善制度建設，起碼像上市退市制度要清晰，財務造假等操縱市場問題要看到，但根本問題我覺得要解決投融資通道問題。
星期一出現IPO重啟這個問題，對于市場來講，大家可能會覺得市場已經這樣了還抽血。說句實話，抽的不是現在投資人的血，因為你的血也沒有多少了，也抽不出來了。
所以國家提出一方面要鼓勵風險投資壯大創投業務，另一方面也要鼓勵耐心資本入市，也就是說一個融資方，一個投資方，要讓他們兩個人抱在一起，握手言和，才能讓中國資本市場轉起來，不轉起來3000點長期搬磚頭，能搬到哪里去呢？
我感到潛伏在中國金融資本市場的中國龍2024年（龍年）已修成正果，浩大工程可以載入史冊。
在座的各位千辛萬苦都是搭長城的，不要在這個時候看不到希望，灰心喪氣，你在長城上拿把土就回去了，你是工程奠基者，是工程參與者，不管你流了多少血，付出多少汗水，一定要守候，因為潛龍在淵，一旦得到天時一定會飛龍在天。
我們的骨子里要有這種信念，所有中國人面對任何壓力都不改變中國心。投資人面對任何挫折，都要相信中國龍的存在。
資本長城最后你會看到，就像是一條蜿蜒曲折的中國龍一樣，一旦飛起來，不得了。那才是未來中國真正復興崛起，所以我們要耐心等待。
現在看周圍的一些朋友，他們已經開始轉變了，原來不肯回來現在都回來了，原來不肯把資金拿回來的人，現在從海外開始往回拿資金，現在大家看到的是不對，還有人在賣房子，還有人在把資金往外運，還有人移民其他國家，你看到的是尾聲，現在很多人已經悄悄買房子，很多人把原來移到海外的資金先挪回香港。
很多原來關閉的創投現在又開始重新注冊，尤其是國家主導的新創投，如雨后春筍般出現。所以有時候否極泰來，當你感到極度壓力時，也可能在壓力面前，制度給出了新生的希望。
從2018年中美貿易摩擦到現在，我幾乎每周三都守候在電腦這一端，跟大家一同觀望中國資本市場的宏觀大事，我自己都有疲憊感，但說句實話，從來沒有對中國股市未來失去過信心。
因為我相信資本長城會在特定的歷史時期修完，我覺得龍年是個重要標志。
今天我說大家在現有位置可以抄底中特估，大家說是不是跌完了？我覺得上證指數不一定跌完。但接下來一周，上證指數恐怕不會再跌了，為什么？如果再跌，我覺得市場情緒會面臨著極度崩潰的狀態。
這個下跌我覺得主要原因還是人民幣匯率受到打壓，創造了本年度新低。美元兌人民幣到了1:7.30。所以A股也跟著又來了一次破3000點的行動，人民幣匯率會不會再跌？我覺得有可能有繼續下跌動能，為什么？
因為歐洲說要降息，然后加拿大等國也都要降息，但歐洲現在打得不可開交，歐洲率先降息，美國大兵就來了，把馬克龍給鎮壓了，把馮德萊恩又給扶起來了，然后把匈牙利周邊的小國通過不光彩的手段進行恐嚇威脅，所以歐洲的右翼勢力其實挺強大的，未來和中國的貿易關系、金融關系、貨幣關系都可能面臨著重新調整，所以壓力是有，人民幣主動貶值也是必要的。
人民幣匯率波動不以人的意志為轉移，在美元、歐元、人民幣之間可能還會有多個循環和較量。所以我們不能說上證指數在這個位置已經跌到位了，而是有可能在美國正式宣布降息前還會有波動。美國能不能降息？美國一定要降息，我估計這是跟歐洲談判的籌碼。
美國降息是口頭降息，形式主義做秀的降息，還是真正降息，關鍵要看下半年全球一些特殊事件是不是發生，什么叫特殊事件？比如美國大選？誰當選？這是不確定性的，是有未知數的。
極端情況是美國宣布降息，而且大比例降息，緩解財政赤字，那個時候A股就真正見底了，大家說美國要是不降息或者繼續撐著，這種概率雖然小，但是我們也要做最壞打算。他如果硬撐著，說明想發動地緣政治危機。所以他要么降息，要么發動地緣政治危機，兩者必取其一。這就是下半年的不確定性。
但不管發生什么問題，龍年中國資本市場將會發生歷史性的制度變化，甚至是趨勢性變化，值得各位期待。總之，從這個禮拜三到下個禮拜三，A股由陰轉晴，如果你前面按照天瑞布局已經做了科特估加油做，這周我又說抄底中特估。
如果市場再把中特估概念往下拉一拉，你就進去，因為收復3000點之戰，會給帶來一次較大參與機會。不管你在這個過程中買了哪只股票，我想告訴大家的是通過股市的波浪和節奏，你用增減倉的方式來控制風險，而不要絕對買入一只股票，又絕對賣出一只股票。
頻繁調倉可以，但頻繁換股是大忌。因為你要了解一只個股的股性是需要時間的，需要跟它磨合參與，所以你最好選擇性的找到好股票，不管是科特估還是中特估，然后用耐心的方式，像耐心資本一樣陪著他，降低你的貪婪和預期，拉長投資周期，你才能最終找到你的價值投資新方向。
(本文根據《一年一度瑞財經》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
