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今天我們所關(guān)注的“2024陸家嘴論壇”在上海如期召開，但讓投資者失望的是，本來(lái)對(duì)論壇期待已久，認(rèn)為會(huì)釋放重要利好消息，從而促使市場(chǎng)在3000點(diǎn)位置上持續(xù)上漲。
在論壇召開前一天，三大股指在3000點(diǎn)附近出現(xiàn)上漲，也就是說(shuō)開幕式之前，A股市場(chǎng)迎來(lái)了一波多頭反擊。開幕式后市場(chǎng)反應(yīng)比較平淡，三大股指收盤時(shí)全線下挫。投資者問到底是什么原因？A股還能不能在3000點(diǎn)上方形成反擊？
今天我想跟投資者探討一下，陸家嘴金融論壇到底釋放了哪些政策信號(hào)？這些政策信號(hào)對(duì)A股中長(zhǎng)期的發(fā)展會(huì)不會(huì)有趨勢(shì)上的向好影響？
我想告訴投資者的是，今天市場(chǎng)下跌其實(shí)跟論壇召開沒有直接關(guān)系。
今天論壇召開時(shí)，港股出現(xiàn)了高開高走，同樣作為中國(guó)幾個(gè)重要的交易市場(chǎng)，港股今天能拔得頭籌，A股卻出現(xiàn)沖高回落，我認(rèn)為這是短期資金流動(dòng)性的影響，跟陸家嘴金融論壇沒有太大關(guān)系。
投資者也不必因?yàn)榻裉斓南碌透械胶孟裾叻龀至Χ纫呀?jīng)失去了。相反，如果我們仔細(xì)看陸家嘴論壇所釋放的一些重要信息，我估計(jì)你對(duì)未來(lái)A股會(huì)充滿信心。
【A股反彈可以遲到，但不會(huì)缺席】
當(dāng)然投資者會(huì)有各種擔(dān)心，但我想說(shuō)的是，對(duì)A股未來(lái)趨勢(shì)性做多態(tài)勢(shì)，根本不必過慮。給你一組數(shù)字，你就知道了為什么我說(shuō)西方不亮東方亮。因?yàn)檫^去十年，全球股市，美股漲幅152%，印度股市漲幅227%，埃及股市漲幅282%，巴西股市漲幅146%，日本股市漲幅111%，越南股市漲幅92%，德國(guó)漲幅81%，A漲幅-20%。
投資者說(shuō)別開玩笑了，直接說(shuō)跌20%多好，我知道很多股民心里帶著氣，在過去十年里，投資者日復(fù)一日在A股中流連忘返，等著大A長(zhǎng)長(zhǎng)志氣，也能像海外市場(chǎng)一樣，不漲200%至少也得漲20%。
結(jié)果事與愿違，外圍股市全部大漲，就連港股也止跌企穩(wěn)，A股卻在過去10年里跌了20%，難道就這樣熊冠全球嗎？其實(shí)不然，我們必須相信A股在過去的十年正經(jīng)歷著一次自我鍛造，自我改善，自我修煉。
這種鍛造是從股權(quán)分置改革開始的，之后A股逐步進(jìn)行了同權(quán)市場(chǎng)性變革，在大小非減持后，2018年A股是有上漲的機(jī)會(huì)的，但天不遂人愿，中美貿(mào)易戰(zhàn)、金融戰(zhàn)、科技戰(zhàn)，再加上三年疫情，導(dǎo)致A股反彈周期一而再再而三被推遲。
A股的反彈可以遲到，但不會(huì)缺席。從去年7月24號(hào)到現(xiàn)在，國(guó)家面對(duì)外圍壓力和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)A股給出了不是12道金牌，而是120道金牌。為什么？這些政策利好未來(lái)加持A股市場(chǎng)，一個(gè)最主要的動(dòng)因就是讓A在繼全球股市上漲結(jié)束后，也就是說(shuō)在中美金融博弈到最艱難時(shí)，外圍股市高處不勝寒時(shí)，讓大A在東方崛起。
所以我說(shuō)A股不是沒有上漲的動(dòng)因，而是沒有迎來(lái)上漲的天時(shí)。天時(shí)我覺得不是人為把握、創(chuàng)造的，我們要在維持A股3000點(diǎn)鋼鐵長(zhǎng)城基礎(chǔ)上，尋找合適機(jī)會(huì)來(lái)完成一次華麗轉(zhuǎn)身。
今天陸家嘴論壇，為了能讓投資者在三中全會(huì)召開后，對(duì)于2024年的A股市場(chǎng)產(chǎn)生更加美好的期待，找回失去的信心。其實(shí)這次論壇提出了幾個(gè)重要解決方案。
我看了這幾個(gè)方案，拿出一個(gè)得到證監(jiān)會(huì)和國(guó)家批準(zhǔn)，都會(huì)對(duì)A股3000點(diǎn)附近反彈會(huì)產(chǎn)生極大作用。當(dāng)然這些提案不一定都能被通過，但提案已經(jīng)提交到論壇會(huì)議上去了。
我們首先關(guān)注這些提案都是什么？
第一，消除創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板資金門檻。投資者知道科創(chuàng)板是有資金門檻的，普通老百姓進(jìn)不去，必須有50萬(wàn)開戶資金才能參與科創(chuàng)板。而科創(chuàng)板股的市盈率早已經(jīng)跑贏了滬深主板，因?yàn)檫@里大多是硬科技上市企業(yè)，也是中國(guó)政策、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)基金高度扶持的高科技企業(yè)。
這些企業(yè)大部分是由機(jī)構(gòu)資金推動(dòng)做市商制度，對(duì)企業(yè)市盈率不斷推升起到了巨大作用，但這個(gè)紅利普通老百姓沒有享受到。
這次陸家嘴論壇有人提出，既然中國(guó)進(jìn)入到新質(zhì)生產(chǎn)力要向創(chuàng)新科技發(fā)展的新階段，也要讓普通人享受創(chuàng)新科技帶來(lái)的改革紅利，所以要求科創(chuàng)板降低門檻。
第二，停止量化交易。這兩天投資者都在觀看各大媒體的新聞，為了能確保A股減少波動(dòng)，讓70%散戶公平在市場(chǎng)中參與博弈。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者正在探討是不是暫停量化交易。其實(shí)量化交易是歐美國(guó)家在機(jī)構(gòu)成為股市主體過程中而產(chǎn)生交易博弈的創(chuàng)新手段，量化交易在每秒所交易次數(shù)，遠(yuǎn)超過人工手動(dòng)交易次數(shù)，中國(guó)70%的投資人是散戶30%是機(jī)構(gòu)，這時(shí)候要讓機(jī)構(gòu)對(duì)散戶進(jìn)行量化交易博弈，散戶虧損概率非常大。
因?yàn)樯羰鞘謩?dòng)下單，很少通過機(jī)構(gòu)量化交易下單，所以量化交易波動(dòng)很快，每秒交易速度散戶難以媲美。
如果真正停止量化交易，當(dāng)然對(duì)于有些機(jī)構(gòu)來(lái)講會(huì)憤憤不平，世界既然有了科技，在A股市場(chǎng)上停止量化交易，投資者會(huì)覺得這是對(duì)量化交易的一次限制性發(fā)展。而在歐美國(guó)家，大多數(shù)交易行為都是量化交易，因?yàn)闅W美國(guó)家散戶基本上不主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)參與交易，他們可以買ETF指數(shù)基金，在進(jìn)場(chǎng)博弈時(shí)候會(huì)制定大量策略，然后通過量化交易手段完成。
但我們現(xiàn)實(shí)條件達(dá)不到這種程度，要想在3000點(diǎn)位置上，讓投資人有喘息之機(jī)有盈利機(jī)會(huì)，暫停量化交易是不得已的辦法，但我們不能在這里否認(rèn)量化交易在全球的交易市場(chǎng)地位。
第三，停止轉(zhuǎn)融通。大規(guī)模轉(zhuǎn)融通使得市場(chǎng)暴漲暴跌，而且市場(chǎng)操縱性比較強(qiáng)勁，尤其是量化組織，再加上轉(zhuǎn)融通這樣一個(gè)催化劑，基本上沒有散戶生存的余地了。
所以這個(gè)跟量化一樣，實(shí)際上就是阻止機(jī)構(gòu)過分收割散戶，保護(hù)投資者利益也體現(xiàn)在公平交易基礎(chǔ)上，適當(dāng)讓散戶有參與權(quán)，有參與能力。
第四，股指期貨、期權(quán)交割延長(zhǎng)到每季度一次，而不能每個(gè)月一次。如果每個(gè)月一次，做空壓力是市場(chǎng)做多資金難以承受的。
第五，散戶操作執(zhí)行t+0，大資金規(guī)模超過一億機(jī)構(gòu)執(zhí)行t+3。像這樣的交易模式，在印度或部分歐美交易市場(chǎng)是存在的，也是為了保護(hù)散戶投資者，但在中國(guó)到底能不能被通過，現(xiàn)在不得而知。
第六，停止融券業(yè)務(wù)。眾所周知當(dāng)市場(chǎng)中融券業(yè)務(wù)比例增大時(shí)，就意味著短期市場(chǎng)股價(jià)被做空的可能性加大。很多機(jī)構(gòu)賺的都不是長(zhǎng)期投資的錢，是通過融券和融資方式賺取價(jià)差利潤(rùn)。
第七，完善投資者的賠償機(jī)制。很多企業(yè)上市時(shí)財(cái)務(wù)造假，然后快速融資，當(dāng)業(yè)績(jī)跟不上股價(jià)上漲，所以變成ST一旦退市時(shí)，它收獲的是上市融資的意外之財(cái)，但卻不必對(duì)退市后的投資人提供任何賠償，所以這次完善投資者賠償制度也被列在提案中。
第八，建立規(guī)模10萬(wàn)億的平準(zhǔn)基金，并且將股市罰沒收入并入平準(zhǔn)基金，取之于民，用之于股市。
八點(diǎn)提議我相信只要有一兩條落地，對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)來(lái)講都是巨大利好刺激。這只是提案還沒有正式成為我們所期待的政策利好。
【吳主席陸家嘴發(fā)言，核心是硬科技】
不過我今天也是看了陸家嘴論壇所傳遞的一些改革聲音，應(yīng)該說(shuō)從大方向上，剛才我們所提到的八個(gè)提案都是小策略，真正要改變中國(guó)金融資本市場(chǎng)健康發(fā)展機(jī)體，讓它未來(lái)能承受更多國(guó)內(nèi)海外資金，必須要從大處著眼，要從制度和法律監(jiān)管等相應(yīng)措施進(jìn)行深入改革。
今天我們還是回到吳清的講話中，我們剛才說(shuō)的是提議并不是論壇的主旨精神，論壇的主旨精神還是要看吳主席的講話，好好梳理一下從方向上找機(jī)會(huì)。
首先他表示要高質(zhì)量發(fā)展，認(rèn)為高質(zhì)量發(fā)展是新時(shí)代的硬道理，也是中國(guó)式現(xiàn)代化的本質(zhì)要求。
國(guó)家一直在提倡高質(zhì)量發(fā)展，什么叫高質(zhì)量發(fā)展？比如目前中國(guó)制造業(yè)，已占全球制造業(yè)的20%多，而且占國(guó)內(nèi)GDP總數(shù)20%多。
但我們的傳統(tǒng)制造業(yè)和智能制造相比，其實(shí)規(guī)模是大了，工業(yè)產(chǎn)業(yè)體系是健全了，但智能制造水平遠(yuǎn)低于歐美、日本、新加坡等國(guó)。
所以最重要的是能否突破我們智能制造的關(guān)鍵技術(shù)。
制造業(yè)是一個(gè)國(guó)家強(qiáng)大的基礎(chǔ)，無(wú)論一戰(zhàn)還是二戰(zhàn)，很多戰(zhàn)勝國(guó)最終依賴的是本國(guó)制造業(yè)的強(qiáng)大，包括二戰(zhàn)的美國(guó)，因?yàn)槟苌a(chǎn)很多武器，那個(gè)時(shí)候美國(guó)是全球制造業(yè)大國(guó)，在二戰(zhàn)期間向很多國(guó)家出售武器，這些武器來(lái)源就是美國(guó)。
上個(gè)世紀(jì)初，美國(guó)制造業(yè)迅猛發(fā)展，正因制造業(yè)發(fā)展迅猛，才能在上個(gè)世紀(jì)二戰(zhàn)結(jié)束后，迅速變成全球最強(qiáng)國(guó)家。也因?yàn)樗蚋鲊?guó)出口武器，使得美債變得更加值錢，最后以美元償還它，就使得美元成為全球主權(quán)貨幣，美國(guó)也成為全球霸主國(guó)家。
所以要真成為一個(gè)強(qiáng)國(guó)金融不是最重要的，核心是國(guó)家制造業(yè)是否強(qiáng)大。我國(guó)在改革開放40年中，應(yīng)該說(shuō)建立了完整的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，質(zhì)量發(fā)展可圈可點(diǎn)。
第二，建立健全適配的市場(chǎng)體系和制度機(jī)制。投資者最近能看到中國(guó)證券市場(chǎng)在翻天覆地變化，這種變化就是吳青主席說(shuō)的，絕不容忍財(cái)務(wù)造假，一定要一查到底。所以A股市場(chǎng)今年的動(dòng)蕩要比前幾年更加嚴(yán)重，因?yàn)椴樨?cái)務(wù)造假，會(huì)查出很多問題，上市財(cái)務(wù)造假、定向增發(fā)財(cái)務(wù)造假，退市也存在財(cái)務(wù)造假，所以這些不公平的機(jī)制，給投資者帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，它比市場(chǎng)中的做空力量更可怕。
所以完善適應(yīng)于市場(chǎng)發(fā)展的法律和制度尤為重要，包括退市制度也是完善制度的重要內(nèi)容。
從去年7.24到今年“國(guó)九條”，資本市場(chǎng)發(fā)布了一系列政策文件，貫穿了加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。現(xiàn)在投資者知道在強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，A股能維持穩(wěn)定實(shí)屬不易。但如果不管，A股重上4000點(diǎn)、5000點(diǎn)甚至6000點(diǎn)時(shí)，我認(rèn)為面臨的結(jié)果跟前幾輪牛市一樣，就是漲得越快升得越高，最后跌得越狠，甚至比2015年股災(zāi)還讓人不能承受。
如果未來(lái)A股發(fā)動(dòng)一輪戰(zhàn)略牛市，發(fā)動(dòng)前對(duì)A股的除垢工作就必須做到位，就像一條河流進(jìn)行環(huán)境治理前，一定要把淤泥挖出去，把堵點(diǎn)疏通，再放進(jìn)清水加上環(huán)保循環(huán)系統(tǒng)，河流才能變得長(zhǎng)治久安。
A股現(xiàn)在水淺是什么原因？就是因?yàn)橛俣碌牡胤教啵胧柰ň偷冒延倌嗲宄鋈?，打通堵點(diǎn)。
我們認(rèn)為，政策實(shí)施，包括退市、現(xiàn)金分紅、股份減持、對(duì)量化交易監(jiān)管等，不管投資者是不是贊同，至少證監(jiān)會(huì)為了推動(dòng)一輪牛市，正在積極備戰(zhàn)備荒，這次同時(shí)提出擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力，有幾個(gè)關(guān)鍵詞叫“培育壯大，布局建設(shè)，深入研究改善提升”。
也就是說(shuō)新質(zhì)生產(chǎn)力提出后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不可能走回頭路，但新質(zhì)生產(chǎn)力是要依靠科技促其發(fā)展，不可能一步到位，也不可能馬上追歐趕美，而是需要踏實(shí)培育和布局市場(chǎng)，給新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展一個(gè)長(zhǎng)周期時(shí)間，而不能在金融資本市場(chǎng)上再做投機(jī)，暴漲暴跌的融資了。
第三，明確提出未來(lái)要明確資金性質(zhì)，要投早投小投硬科技，促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)金融良性發(fā)展。我覺得這條投資者要特別關(guān)注，因?yàn)榻?jīng)過三年疫情和中美博弈，包括國(guó)企兼并重組，現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)投行業(yè)務(wù)極度萎縮，二級(jí)市場(chǎng)還勉強(qiáng)的在維持3000點(diǎn)不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但一級(jí)市場(chǎng)資金鏈很多都斷掉了。
現(xiàn)在除了國(guó)有金融企業(yè)的一些投行還在運(yùn)作。絕大多數(shù)民營(yíng)資本，也就是私人投行基本上撤出了。
所以整個(gè)金融資本市場(chǎng)循環(huán)找不到支點(diǎn)。因?yàn)橹挥卸?jí)市場(chǎng)，沒有完善的一級(jí)市場(chǎng)投資，然后一級(jí)半市場(chǎng)現(xiàn)在又缺少資金，只能動(dòng)用國(guó)家產(chǎn)業(yè)資金，或是做一些債券發(fā)行，這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)榭萍紕?chuàng)新具有很大風(fēng)險(xiǎn)性，都靠國(guó)家財(cái)政投入，或靠國(guó)家產(chǎn)業(yè)資金投入，肯定讓投資者畏手畏腳。
因?yàn)殄X投進(jìn)去，一旦沒有好結(jié)果是要追責(zé)的，而且要給銀行各級(jí)財(cái)政帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)，所以這次提出投早投小投硬科技，促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)金融良性發(fā)展。實(shí)際上也是鼓勵(lì)投行業(yè)務(wù)重新壯大起來(lái)，而且不單鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)投資者投小投早投硬科技，也鼓勵(lì)海外機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，把一級(jí)市場(chǎng)重新變得興旺起來(lái)，這樣才能讓科技產(chǎn)業(yè)和金融形成良性循環(huán)，更好地運(yùn)用現(xiàn)金分紅回購(gòu)等方式回饋投資者。
這次特地提出要加大對(duì)創(chuàng)新企業(yè)支持力度，鼓勵(lì)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購(gòu)重組，支持相關(guān)上市公司吸收合并。所以上周我們就告訴投資者，現(xiàn)在不要看指數(shù)，A股指數(shù)在3000點(diǎn)這個(gè)位置漲漲跌跌，不是一天兩天的事情，10余年都這樣。
但A股確實(shí)存在著幾次大的結(jié)構(gòu)性上漲機(jī)會(huì)。我們想說(shuō)的是新能源行業(yè)的上漲誕生了幾只百元股，另外數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速崛起，也在最近幾年誕生了10余倍的漲幅的股票。
而眼下我們認(rèn)為A股依然具備發(fā)動(dòng)又一輪上漲空間的結(jié)構(gòu)性牛市行情。
【科特估概念孕育著偉大公司】
我們反復(fù)提示要抓科特估概念，上周我們給投資者推了10余只科特估概念股，這10余只股票你看一下新潔能、兆易科技、南星科技、圣邦股份、樂新科技在本周都有不同程度的上漲。
另外我們還給投資者找到了將近50只科特估概念行業(yè)龍頭，你可以到斗牛財(cái)經(jīng)和中方智投軟件上領(lǐng)取這些股票，這些股票將來(lái)我們要有效跟蹤。
別看今天科特估概念中的芯片、半導(dǎo)體個(gè)股出現(xiàn)沖高回落，但大數(shù)據(jù)、算力股還在接著上漲，而這些概念都在我們的科特估概念股票池中，所以你現(xiàn)在可以不玩大盤股，但科特估概念率先反彈不能不關(guān)注接下來(lái)持續(xù)上漲的動(dòng)力。
實(shí)際上從陸家嘴論壇上，你能感受到國(guó)家要加大對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的支持，不管通過什么方式，對(duì)上市創(chuàng)新企業(yè)，要加大對(duì)上下游公司并購(gòu)和重組，就是說(shuō)核心技術(shù)要不斷賦能在上市的科創(chuàng)企業(yè)上，讓它越做越強(qiáng)，不是越做越大，也就是說(shuō)它的科技生產(chǎn)力要快速提升，而不是上市然后就準(zhǔn)備退市，而是上市了，怎么讓它越做越大越做越強(qiáng)。
說(shuō)實(shí)話，今天英偉達(dá)又創(chuàng)歷史新高，而且總市值已達(dá)到3.34萬(wàn)億，它經(jīng)歷了前面的一段快速的技術(shù)回調(diào)，今天居然超過微軟和蘋果兩公司。我上一講告訴投資者蘋果3萬(wàn)億，今天它3.34萬(wàn)億，多偉大的公司，就因?yàn)樗盐樟耸澜绾诵男酒夹g(shù)，然后公司就出現(xiàn)了無(wú)限制的快速報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)。
所以我們也期待著未來(lái) A股也有像英偉達(dá)這樣的公司，以及蘋果、微軟這樣的公司。我們?cè)诎l(fā)展新經(jīng)濟(jì)的道路上，必須著眼于對(duì)這些公司的金融資本輸入和扶持。
在這次論壇中當(dāng)然也提出各種監(jiān)管，但作為金融市場(chǎng)人士，我們歡迎監(jiān)管，用法律和制度來(lái)監(jiān)管更加有效。
另外要投資者一定要看，這次對(duì)中小投資者保護(hù)力度是比較大的。在陸家嘴論壇中，強(qiáng)調(diào)對(duì)于高頻量化交易，場(chǎng)外衍生產(chǎn)品交易工具，實(shí)施監(jiān)測(cè)監(jiān)管，提升監(jiān)管針對(duì)性和適應(yīng)性，這是對(duì)散戶投資者進(jìn)行的保護(hù)。對(duì)于退市涉及的投資者，也特地提出必須一追到底，依法從嚴(yán)處分相關(guān)責(zé)任人，絕不渾水摸魚，提出推動(dòng)代表人訴訟先行賠付，當(dāng)事人承諾等案例要落地。
在歐美資本市場(chǎng)上，如果財(cái)務(wù)造假或違法操縱獲得意外之財(cái)，基本上會(huì)讓你傾家蕩產(chǎn)，因?yàn)榉墒菄?yán)苛的，犯罪成本很高。這樣犯罪動(dòng)機(jī)就會(huì)縮小，如果犯罪成本低，自然而然大家膽子會(huì)大起來(lái)。所以有人說(shuō)，當(dāng)利潤(rùn)在10%時(shí)，基本上大家都不想犯罪，當(dāng)利潤(rùn)100%時(shí)，大部分人都會(huì)鋌而走險(xiǎn)。
所有暴力背后是存在著一定涉險(xiǎn)投機(jī)意識(shí)的，也就是說(shuō)他會(huì)去踩踏政策和法律紅線，從而給市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。既然如此，我覺得中國(guó)資本市場(chǎng)要想真正讓外資或者讓更多金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，出于對(duì)這些資金和機(jī)構(gòu)的保護(hù)，建立健全一些法制和制度尤為重要。這次陸家嘴論壇，我覺得還提出一個(gè)重要信號(hào)，就是積極支持在上海建設(shè)世界一流的交易所，推動(dòng)股票債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好地發(fā)揮期貨和衍生品市場(chǎng)作用。
這次把上海作為中國(guó)境內(nèi)金融之都的地位提得很高，支持更多外資金融機(jī)構(gòu)在上海展業(yè)，同時(shí)鼓勵(lì)本土機(jī)構(gòu)用好上海發(fā)展優(yōu)勢(shì)，加快培育一流的投資銀行。所以最近全國(guó)房?jī)r(jià)盡管給出了各種解禁政策，但只有上海房?jī)r(jià)上漲了10%-20%，而北京、深圳還有一些省會(huì)城市的房?jī)r(jià)其實(shí)并沒有上漲，什么原因？
金融流動(dòng)性還是在上海這樣的城市，流動(dòng)速度比較快。如果把上海打造為中國(guó)金融之都，全球一些資本和金融機(jī)構(gòu)，接下來(lái)在上海布局會(huì)比較快的。
今年陸家嘴論壇，提出的口號(hào)是建立健全法制，同時(shí)打造上海金融之都，保護(hù)中小投資者利益，關(guān)鍵是未來(lái)金融資本投向?qū)嶋H上是創(chuàng)新科技企業(yè)，中小投資者的主要方向無(wú)疑是硬科技，也就是說(shuō)我在最近幾期瑞財(cái)經(jīng)中強(qiáng)調(diào)的，一定去找現(xiàn)在還是小企業(yè)，未來(lái)可以成長(zhǎng)為像微軟、特斯拉、英偉達(dá)、蘋果這樣的公司。
中國(guó)企業(yè)這樣的公司到底多不多？我覺得現(xiàn)在這些公司還都是在山腳下或者是在半山腰處，你還沒有能夠看到能夠占領(lǐng)世界科技賽道頂端的偉大企業(yè)出現(xiàn)，但我們相信未來(lái)一定會(huì)有。
之前我們提到比亞迪，它是中國(guó)新能源汽車的杰出代表。從上一講我們提完之后，比亞迪股價(jià)連漲4天，上周四跳空高開，然后回探短期均線，周五再創(chuàng)反彈新高，周一繼續(xù)創(chuàng)新高。本周比亞迪出現(xiàn)技術(shù)性高點(diǎn)后，能不能繼續(xù)上漲？大家可以關(guān)注，但近日也有個(gè)壞消息，歐盟發(fā)出了對(duì)中國(guó)的挑戰(zhàn)書，對(duì)于中國(guó)出口歐洲的新能源汽車加征關(guān)稅38%，再加上原來(lái)的10%，實(shí)際上關(guān)稅達(dá)到48%。美國(guó)對(duì)我們的新能源汽車加征關(guān)稅100%，歐洲倒是挺給面子，加征關(guān)稅38%，相當(dāng)于一臺(tái)車出口到歐洲，稅就加了近50%，所以為我們新能源汽車出口，應(yīng)該說(shuō)是關(guān)上了大門了。
去年我們新能源汽車產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)GDP拉動(dòng)有非常大作用的，而且我們的出口占全球新能源汽車總量排名第一，在新能源汽車跑道上，中國(guó)已遙遙領(lǐng)先。但美國(guó)在中美博弈中，通過貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)閉了新能源汽車向外出口的大門。
最近歐洲又跟隨美國(guó)挑戰(zhàn)中國(guó)外貿(mào)政策底線，給我們的新能源車重重一擊。我估計(jì)新能源汽車廠商現(xiàn)在都有點(diǎn)慌，因?yàn)樗麄冎饕蕾嚦隹?，現(xiàn)在歐美不讓出了，我們就出口給其他國(guó)家，中東非洲這些友好國(guó)家。但是這樣，我們就覺得國(guó)內(nèi)的新能源汽車的內(nèi)卷，競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)進(jìn)一步加大，短期內(nèi)對(duì)新能源汽車大家還要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期看，我覺得這個(gè)產(chǎn)業(yè)會(huì)誕生出偉大的公司，為什么？
因?yàn)樵谛履茉串a(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，會(huì)擁有很多新能源汽車產(chǎn)業(yè)，比如理想、華為汽車、小米，但海外市場(chǎng)一擠壓，未來(lái)真正能挺住的企業(yè)，一定是在科技創(chuàng)新領(lǐng)域里獨(dú)占鰲頭的企業(yè)，就像手機(jī)一樣，最后諾基亞、三星都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于蘋果，什么原因？
因?yàn)樗胁粩嗟目萍几聞?dòng)能，所以股價(jià)遙遙領(lǐng)先，有時(shí)候壞事變好事。比亞迪到底有沒有這種潛能，頂著壓力也要上，前提是必須有精良的技術(shù)。據(jù)說(shuō)比亞迪老板手里還有很多未來(lái)可以拿出來(lái)跟世界同行競(jìng)爭(zhēng)的先進(jìn)技術(shù)。大家可以關(guān)注比亞迪未來(lái)走勢(shì)，但短期受到這條消息的影響，大家不要過度追漲。
A股在3000點(diǎn)位置，陸家嘴論壇召開好像給我們指明了方向，但外面的壓力接踵而來(lái)。短期怎么看？我覺得我們要想看懂市場(chǎng)，要瞭望世界的變化，我在前幾講中說(shuō)金融有可能進(jìn)入三國(guó)殺，但在相互廝殺中，不斷尋找新的平衡。
在歐洲給中國(guó)開出了禁止電動(dòng)汽車傾銷禁令后，實(shí)際上也在倒逼美國(guó)降息。所以歐洲我覺得不會(huì)束手就擒被美國(guó)壓制。實(shí)際上歐盟率先降息，加拿大降息，澳大利亞降息，也是在倒逼美聯(lián)儲(chǔ)降息。
所以美聯(lián)儲(chǔ)在這一周內(nèi)已經(jīng)表態(tài)，本年度要降息，但是可能就降一次，而且降的幅度有限——0.25%。不管是三季度降，還是四季度降，至少要降，我覺得是對(duì)全球市場(chǎng)的妥協(xié)，一個(gè)破冰行為。從他原來(lái)咬牙挺著不降息，到現(xiàn)在說(shuō)下半年可能降息，說(shuō)明美國(guó)降息是有預(yù)期的。這個(gè)也是我們前面說(shuō)的，美國(guó)一旦進(jìn)入降息周期，有些事情就不一定他說(shuō)了算，他一旦降息，對(duì)人民幣來(lái)講可能就會(huì)獲得喘息之機(jī)。它會(huì)不會(huì)降息？我們認(rèn)為大概率會(huì)降息，而且會(huì)選擇在美國(guó)大選之前降息。
【預(yù)計(jì)下半年A股會(huì)有一次報(bào)復(fù)性反彈】
“三中全會(huì)”將在7月份召開，我們將關(guān)注“三中全會(huì)”釋放的重要信號(hào)，再配合全球市場(chǎng)主要國(guó)家主要地區(qū)出現(xiàn)降息行為，人民幣下半年升值可能性是比較大的?，F(xiàn)在美元與人民幣匯率是1:7.25，近段時(shí)間被壓制的很厲害，一旦未來(lái)存在升值機(jī)會(huì)，可能我們所預(yù)期的下半年A股的反彈機(jī)會(huì)就來(lái)了。
我們預(yù)計(jì)下半年A股市場(chǎng)一定會(huì)有一次突如其來(lái)的報(bào)復(fù)性反彈，會(huì)不會(huì)是戰(zhàn)略性反轉(zhuǎn)的開始？現(xiàn)在先不定義，但我們感覺到 A股下半年第一波反彈是非常強(qiáng)勢(shì)的。
2018年底陸家嘴搞了一個(gè)金融論壇，當(dāng)時(shí)A股處于2440點(diǎn)大家都很害怕，認(rèn)為A股會(huì)跌破2000點(diǎn)，結(jié)果誰(shuí)能想到A股迎來(lái)反彈大浪？上證指數(shù)月線從2440點(diǎn)反彈到3000點(diǎn)左右，時(shí)間周期大概兩個(gè)月。
這次證監(jiān)會(huì)在陸家嘴又召開了論壇，我們預(yù)計(jì)這波反彈大家應(yīng)有預(yù)期，而且一旦出現(xiàn)反彈，資金進(jìn)場(chǎng)速度是非常快的。我估計(jì)7月“三中全會(huì)”前，市場(chǎng)就會(huì)有反應(yīng)，因?yàn)橘Y金在跑步進(jìn)場(chǎng)。這次“三中全會(huì)”將給市場(chǎng)帶來(lái)的一些新的利好政策，所以如果目前資金不進(jìn)場(chǎng)，7月再進(jìn)根本就來(lái)不及，連籌碼都搶不到。
正因如此，我認(rèn)為大家對(duì)于大盤不要過度擔(dān)心，因?yàn)橘Y金在底部搶籌，而且國(guó)家從今年二季度就提出要求社保、養(yǎng)老保險(xiǎn)資金戰(zhàn)略入市，而且也提出要壯大資本市場(chǎng)，也就是說(shuō)在3000點(diǎn)位置，市場(chǎng)反反復(fù)復(fù)，實(shí)際上對(duì)于一些標(biāo)的個(gè)股，資金早已經(jīng)在底部介入。
尤其是一些創(chuàng)新科技股率先反彈，這些股票都已經(jīng)出現(xiàn)了不同程度的上漲。別看有部分個(gè)股出現(xiàn)了 ST退市的風(fēng)險(xiǎn)，但產(chǎn)業(yè)基金重點(diǎn)扶持的，也就是說(shuō)國(guó)家第三期大基金進(jìn)入的企業(yè)，接下來(lái)股價(jià)一定會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲，等到低估值藍(lán)籌發(fā)動(dòng)行情時(shí)，基本上離行情結(jié)束不遠(yuǎn)了。
所以前期我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)，大家現(xiàn)在沒看出行情到來(lái)前，一定要把科特估概念的中小創(chuàng)市場(chǎng)機(jī)會(huì)先收入囊中。當(dāng)你真正看出行情上漲時(shí)，當(dāng)所有人都認(rèn)為來(lái)行情時(shí)，可能行情就結(jié)束了。
3000點(diǎn)-4000點(diǎn)彈指一揮間，只要低估值藍(lán)籌連漲三天，市場(chǎng)就脫離3000點(diǎn)直奔4000點(diǎn)。當(dāng)你在4000點(diǎn)進(jìn)去時(shí)，可能新的工作就有了，新的工作是什么？站崗放哨。因?yàn)楹枚嘈驴萍脊芍苯泳桶鸦I碼扔給你了。
所以最近兩周，大家說(shuō)天瑞你就跟市場(chǎng)唱反調(diào)，市場(chǎng)根本沒有行情，你非得說(shuō)有行情，我告訴大家很多個(gè)股現(xiàn)在漲幅非常驚人，你看一下長(zhǎng)江通信，當(dāng)時(shí)東方通信漲了10倍。現(xiàn)在長(zhǎng)江通信4個(gè)漲停了。
實(shí)際上你倒推一下2019年?yáng)|方通信上漲，我們?cè)倏礀|方通信跟長(zhǎng)江通信漲的特別一樣，當(dāng)時(shí)東方通信上漲標(biāo)志著一輪強(qiáng)勢(shì)反彈的存在，結(jié)構(gòu)性牛市的開始。
今天當(dāng)我們看長(zhǎng)江通信也是以這種迅雷不及掩耳的速度上漲時(shí)，我在想我們的判斷是正確的，如果市場(chǎng)沒有結(jié)構(gòu)性牛市，長(zhǎng)江通信不會(huì)這么強(qiáng)勢(shì)上漲，你看它表面平平，業(yè)績(jī)包括每股收益好像沒什么值得挖掘的。我們一定要關(guān)注，就是說(shuō)當(dāng)結(jié)構(gòu)性牛市來(lái)臨時(shí)，一定有點(diǎn)火標(biāo)志。
今天我告訴大家，A股市場(chǎng)中特估概念是大盤穩(wěn)定器，而科特估概念是市場(chǎng)未來(lái)的火箭。所以不管誰(shuí)說(shuō)A股不行，大家都不要錯(cuò)誤判斷。
因?yàn)樵谖铱磥?lái)，與歐美市場(chǎng)相比A股絕對(duì)是厚積薄發(fā)，所以說(shuō)從過去10年跌去20%，到未來(lái)10年有可能會(huì)漲回100%，這個(gè)判斷一定能成立。也就是說(shuō)3000點(diǎn)漲到6000點(diǎn)，這個(gè)可能性是有的。6000點(diǎn)有沒有可能突破到10000點(diǎn)，我們也可以大膽猜測(cè)。
放眼看中國(guó)各行業(yè)，我們能感受到金融資本市場(chǎng)有可能是率先崛起的主戰(zhàn)場(chǎng)，而中國(guó)金融和科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)資金相互融合，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略突破的唯一方向。當(dāng)下的中國(guó)政府、證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管部門如此呵護(hù)資本市場(chǎng)，什么原因？
就是因?yàn)樗碇袊?guó)的未來(lái)，科特估概念是當(dāng)下我們必須抓住底部建倉(cāng)機(jī)會(huì)最重要的概念，上周三天瑞講科特估我們抄底了，大家還比較猶豫，今天我們?cè)俅翁岢鐾顿Y硬科技，抄底科特估，我覺得正逢其時(shí)。
如果你再錯(cuò)過絕佳時(shí)機(jī)，等有一天科特估概念飛上天時(shí)，就為時(shí)太晚了。
所以今天我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)A股機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，我們不要被外圍市場(chǎng)的擠壓，地緣政治危機(jī)打消我們對(duì)于機(jī)會(huì)的憧憬，做一個(gè)成熟的投資者，我們要知道越危險(xiǎn)可能就是越安全的時(shí)候，我們一起期待下半年市場(chǎng)可能會(huì)到來(lái)的一波強(qiáng)勢(shì)反擊。
現(xiàn)在大家可以重點(diǎn)關(guān)注硬科技和科特估概念的強(qiáng)勢(shì)個(gè)股。
好，今天瑞財(cái)經(jīng)就跟大家匯報(bào)上述內(nèi)容，記住這樣的一個(gè)特殊的日子，在未來(lái)兩三個(gè)月里我們回頭再看，可能你就會(huì)看明白很多事情。
(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
