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各位投資人大家好，經(jīng)過清明小假期，明天 A股又要進(jìn)入正常交易了。我們把周三講座挪到周日晚上，因?yàn)檫@幾天有一個(gè)比較重要的事——耶倫訪華。做為美國財(cái)長頻頻到訪中國，每次來華恐怕都跟美債和美元有非常大的關(guān)系。
這次耶倫女士到訪中國恐怕意義也比較重大，因?yàn)槊绹鴱慕衲觊_始連續(xù)保持利率平穩(wěn)性，既不加息也不降息，但美國加息周期結(jié)束后，利率依然在5%-5.5%高位運(yùn)行。
如果再繼續(xù)堅(jiān)持下去，對美國銀行、房地產(chǎn)、美國企業(yè)，美債都會(huì)帶來非常大的壓力，所以大家都在預(yù)期美國降息周期很快會(huì)來臨。可是美聯(lián)儲(chǔ)偏偏不給預(yù)期，雖然本年度有預(yù)期降息，但遲遲沒有降息舉措出臺(tái)。相反最近美聯(lián)儲(chǔ)又放鷹派消息，有可能繼續(xù)加息，這樣一搞把未來市場對策都給攪亂了，大家會(huì)覺得不確定性正在上升。
美聯(lián)儲(chǔ)到底降息還是不降息？為何說降息又不降反而又要加息？這次耶倫到訪中國帶著什么目的而來？對人民幣未來走勢以及人民幣資產(chǎn)的發(fā)展會(huì)有什么樣的影響？今晚我們就這些問題一起探討。
【耶倫再次訪華目的幾何？】
近段時(shí)間，國際金融市場又陷入動(dòng)蕩，可以從幾個(gè)市場中觀察到。
一、國際大宗商品交易市場出現(xiàn)持續(xù)暴漲。大家知道國際大宗商品交易市場出現(xiàn)快速暴漲，后面肯定有炒家惡意為之。
大宗商品快速暴漲只能說明一個(gè)問題，就是全球要進(jìn)入通脹。除了大宗商品被炒家惡意拉高，最近黃金價(jià)格也出現(xiàn)了快速暴漲。國際金價(jià)按照我們預(yù)期早早突破了每盎司2000美元。到今天為止，國際金價(jià)已經(jīng)漲到每盎司2322美元，而且國內(nèi)金價(jià)已突破700元人民幣大關(guān)，不到半個(gè)月的時(shí)間，黃金期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都出現(xiàn)了飛速上揚(yáng)。
按照我們對黃金市場的分析，大家恐怕會(huì)有一種結(jié)論，是不是全球貨幣要出現(xiàn)貶值風(fēng)險(xiǎn)，包括人民幣是不是有貶值風(fēng)險(xiǎn)？未來是不是要通脹？
我認(rèn)為從國際大宗商品走勢以及黃金價(jià)格暴漲這一系列現(xiàn)狀來觀察，這樣的結(jié)論應(yīng)該說不無道理。
問題是目前國際大宗商品漲價(jià)和黃金暴漲，到底是因?yàn)槭袌鲱A(yù)期通脹，還是被炒家惡意制造出來的陷阱？大家一定要做細(xì)致分析。因?yàn)闈q得太快太急，讓我們想起當(dāng)年石油價(jià)格從暴跌到快速回穩(wěn)，到國際原油價(jià)格接近75美元，這個(gè)過程就像過山車，要么暴漲要么暴跌，所以我們按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來判定市場長期發(fā)展趨勢，現(xiàn)在看來比較難。因?yàn)樗徊倏v的痕跡非常明顯，我們現(xiàn)在確實(shí)沒辦法在一個(gè)投機(jī)市場，通過大宗商品價(jià)格和黃金走勢判定未來全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)了。
這也就是我在前幾期講座中說，今年我們的外匯交易市場恐怕會(huì)有比較大的波動(dòng)，這種波動(dòng)來源于全球金融市場過度投機(jī)，它不是按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律在出牌，完全是短期資金在推動(dòng)，達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)收割全世界的目的。如果它收割的目的不能如期達(dá)到，將會(huì)采取比較極端的報(bào)復(fù)性拉高放貨或者底部吸籌，再拉高放貨打壓市場，或者破壞市場正常交易規(guī)則等一系列手段來破壞全球穩(wěn)定的金融秩序，從而讓跟風(fēng)盤變得越來越踴躍，讓投資人心態(tài)越來越不穩(wěn)定，這也是在二級市場上的一種收割。
今年如果繼續(xù)博弈，我們要做好充分準(zhǔn)備，尤其是中國金融資本市場有可能會(huì)出現(xiàn)較大不確定性因素，這種不確定性因素來源于我們有可能會(huì)從通縮到被動(dòng)通脹。
大家可能不理解什么叫做強(qiáng)制通縮，什么叫做被動(dòng)通脹？強(qiáng)制通縮就是美國雖然數(shù)次加息，但中國反其道而行之，并沒有通過被動(dòng)加息來沖抵美元加息帶來的人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，而是通過降息維持國內(nèi)市場價(jià)格。
對于預(yù)期性通脹，我們采取了有效防御措施。但這種處理的結(jié)果也使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)承受很大壓力，很多企業(yè)尤其是房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)最近幾年的債務(wù)問題，破產(chǎn)倒閉，資金鏈斷裂等。全國商品房價(jià)格從一線城市看，出現(xiàn)了大幅調(diào)整。房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)過去三四十年以來重要的經(jīng)濟(jì)支柱，房價(jià)如果觸及了安全邊際，對中國經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)運(yùn)行會(huì)產(chǎn)生較大壓力。
美聯(lián)儲(chǔ)包括一些西方利益集團(tuán)，恰恰在中國經(jīng)濟(jì)的七寸，也就是房地產(chǎn)是中國經(jīng)濟(jì)的軟肋，通過拉爆一些房地產(chǎn)海外債來打擊中國房地產(chǎn)行業(yè)，從而使得中國房地產(chǎn)行業(yè)在政策緊縮基礎(chǔ)上出現(xiàn)了債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，可謂雪上加霜。
所以房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)快速下行，導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)在疫情后的復(fù)蘇面臨很大壓力。大家會(huì)感覺到2024年一季度，雖然我們的GDP高達(dá)5%，而且制造業(yè)提升速度也很快，尤其是新能源汽車等一些科技型、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)正在快速向前推進(jìn)。
但房地產(chǎn)始終像個(gè)沉重包袱一樣，對于中國經(jīng)濟(jì)向上空間拓展帶來了沉重的壓力。中國居民家庭70%的資產(chǎn)在房地產(chǎn)中，房價(jià)漲跌不單純影響的是GDP指數(shù)，更影響的是中國居民家庭的信心。到現(xiàn)在為止，國內(nèi)居民儲(chǔ)蓄存款由去年底的200多萬億已經(jīng)回流到300多萬億，就是說國家一再提倡促進(jìn)內(nèi)循環(huán)，拉動(dòng)和擴(kuò)大消費(fèi)，但老百姓把錢放在銀行里，既不買房子也不過度消費(fèi)。
這些現(xiàn)象的出現(xiàn)，是導(dǎo)致目前經(jīng)濟(jì)下行通縮跡象明顯的主要原因。大家不消費(fèi)，對很多生產(chǎn)企業(yè)來講，過度生產(chǎn)帶來了產(chǎn)能過剩，所以也不敢過度生產(chǎn)，不能按需供應(yīng)的話，很多企業(yè)也不敢向銀行貸款了。
即便銀行給很多企業(yè)低息貸款，因?yàn)槭袌鰶]需求，企業(yè)就沒有貸款生產(chǎn)的必要，開工率較低。所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)中，用電量指數(shù)在進(jìn)一步下行，而且員工失業(yè)率在進(jìn)一步上升，這些都是通縮的表現(xiàn)。
美國實(shí)際上和西方一些主要財(cái)團(tuán)看到了中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，在中美博弈中，我們也看到了美國的現(xiàn)狀，因?yàn)樗侍撸叩接锌赡茏屗麄兊钠髽I(yè)貸款都貸不起，利潤都被息差吃掉了，美國企業(yè)擔(dān)心自己生產(chǎn)成本過高，貸款利率過高，所以很多制造業(yè)，包括一些日用商品生產(chǎn)企業(yè)也面臨著較大壓力。
跟中國正好相反，美國貸款怕利息太高，中國貸款怕生產(chǎn)環(huán)節(jié)，供需不平衡，所以也不想貸款。其實(shí)兩國都處在僵持階段，僵到最后，往往會(huì)出現(xiàn)不利于兩國的發(fā)展局面。
正因如此，這次耶倫實(shí)際上是帶著調(diào)和心態(tài)和目的來訪華的，還是希望達(dá)成和中國的一些協(xié)定，比如中國不再繼續(xù)拋售美債。如果能達(dá)成繼續(xù)購買美債，他們也可以適度降息。
維持人民幣匯率穩(wěn)定，因?yàn)槿嗣駧艆R率不穩(wěn)定，或者人民幣如果進(jìn)一步貶值，對于中國資產(chǎn)，本來現(xiàn)在價(jià)格已到了安全邊界底線，如果人民幣匯率繼續(xù)貶值和波動(dòng)，對中國經(jīng)濟(jì)也不是有特別大好處。
我想這也許是耶倫這次訪華特別重要的目的，雙方相互尋求一種退讓。
【中國會(huì)不會(huì)讓步？】
當(dāng)然在她訪華前，美國不斷制造煙霧彈，制造通脹緊張氣氛，所以黃金也在漲，大宗商品也在漲。
然后美國鷹派放出繼續(xù)加息的消息，我想這些輿論可能都是配合耶倫到訪中國后，給中國施壓。這些事情我們可以正面做，也可以反向做，要看中美兩國是否有誠意合作，這是我理解這次倫訪華的主要目的。我覺得她比上次更隨和、謙卑，但目的比較明確，恐怕她這次訪華的使命比上次也更加重要。
大家說耶倫訪華還有沒有其他目的？當(dāng)然有！我覺得她談到中國商品生產(chǎn)能力太強(qiáng)，也就是說中國商品出口進(jìn)一步增強(qiáng)，使得西方很多制造企業(yè)面臨著成本壓力，因?yàn)橹袊唐穬r(jià)格確實(shí)很低。
大家最近幾年會(huì)看到各大平臺(tái)，比如：拼多多、抖音，這些平臺(tái)現(xiàn)在都成了電子商務(wù)平臺(tái)，中國制造能力太強(qiáng)了快消品價(jià)格非常低，仿造能力也很強(qiáng)。
雖然有些東西，不是正規(guī)廠家生產(chǎn)的，但確實(shí)也能用，而且這些商品價(jià)格極其低廉。你會(huì)發(fā)現(xiàn)在中國疫情三年，抖音的抖店真是抖起來了，消費(fèi)額快速增長，幾乎超過了淘寶和京東，拼多多也是這樣。包括中國的新能源汽車，我們在過去兩年新能源汽車全球領(lǐng)漲，不但價(jià)格低而且銷量大，成為全球最大的新能源汽車出口國。
所以西方國家進(jìn)行輿論宣傳說，千萬別買中國新能源汽車，第一他們新能源汽車非常便宜，不一定安全。
第二中國的新能源汽車你要是買了，將來一旦是有戰(zhàn)爭發(fā)生，他們可以通過電子化手段，怎么樣？
海外在進(jìn)行這種反向宣傳，不讓外國人購買中國的新能源汽車，實(shí)際上就是覺得中國制造業(yè)發(fā)展速度太快，無論是新經(jīng)濟(jì)崛起的智能制造，還是傳統(tǒng)大眾消費(fèi)品生產(chǎn)能力，都讓外國人感覺到恐懼，好像全世界工廠雖然有部分外資撤離中國，但并沒有影響中國制造的快速突破。確實(shí)是這樣，中國制造一季度又出現(xiàn)了50%的高速增長，這個(gè)數(shù)字我覺得挺驚人。
盡管我們在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)了通縮風(fēng)險(xiǎn)，但我們的出口能力依然非常強(qiáng)勁，這跟我們質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的商品有直接關(guān)系。
所以耶倫下飛機(jī)就批評我們，中國不能再這樣生產(chǎn)過剩了，再這樣生產(chǎn)把美國企業(yè)、歐洲一些百年企業(yè)也搞得沒市場份額了，你們也該適度收縮產(chǎn)能，降低出口，讓我們也能在貿(mào)易市場上和制造業(yè)上跟你們平等競爭，平衡發(fā)展，實(shí)際上這些批評的背后牽扯到美元問題，也牽扯到人民幣對美元關(guān)系問題。
為什么？因?yàn)槟阆胍幌耄嗣駧烹m然現(xiàn)在跟美元在博弈過程中，我們暫時(shí)處在劣勢狀態(tài)，人民幣匯率破7，這種向下調(diào)整非常有利于我們出口。
人民幣雖然短時(shí)期受到一定打壓，但出口卻快速增長，搶奪全球市場份額，我們的出口快速增長后，換匯能力很高，也就是說出口商品賺取的美金，結(jié)匯后還會(huì)返回到中國。
因此我們的外匯的儲(chǔ)備并不低，就是因?yàn)槌隹谀芰?qiáng)，所以外匯儲(chǔ)備并沒有受到影響。
耶倫實(shí)際上也是說，你既然出口能力這么強(qiáng)，還有強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備，干嘛要拋售美債？你不但不應(yīng)該拋售美債，還應(yīng)適度增持。
這樣的話大家是不是就心態(tài)都平衡了，所以他說中國生產(chǎn)能過剩的目的實(shí)際上是為了美債著想，希望中國能在這個(gè)問題上做出表態(tài)和退讓。事實(shí)上，耶倫還是一個(gè)很有智慧，而且也很有談判策略的優(yōu)秀的金融家，她首先把問題擺出來，然后講道理，最后把她的目的和想法叫你自己領(lǐng)會(huì)，我們這樣去理解，也會(huì)覺得她說的也沒有錯(cuò)。
中國接下來能不能跟耶倫達(dá)成合作意向，我們會(huì)不會(huì)在這個(gè)問題上讓步？我覺得還要繼續(xù)觀察，我們不能妄議或斷定會(huì)發(fā)生什么。
我們只能說這些事情的出現(xiàn)對于當(dāng)下人民幣匯率和中國資產(chǎn)，包括股市會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？
我們要把這些可能發(fā)生的影響跟大家交流清楚，至于結(jié)果是什么，到底讓不讓步，我們要看下周中國高層的表態(tài)。總體看，我覺得中美博弈總是在分分合合中進(jìn)行，達(dá)到一定程度覺得要崩時(shí)大家就會(huì)坐下來談，談完了之后，大家再找一個(gè)新起點(diǎn)繼續(xù)博弈，博弈到一定局面時(shí)，大家坐下來再談。
實(shí)際上這種談判是螺旋上升式擰麻花式的談判，最終比的是耐力和智慧。
【中美紛爭，未來幾種可能性】
現(xiàn)在對于中美未來可能會(huì)出現(xiàn)的紛爭，我認(rèn)為有幾種可能：一、通過金融博弈，美國沒有達(dá)到目的，它有可能對亞洲地緣政治危機(jī)采取極端壓制措施。
所以最近美國五角大樓和國會(huì)表態(tài)，意思是我們未來對亞洲地區(qū)的軍事布防將會(huì)有針對性；二、我認(rèn)為雙方都要尋求穩(wěn)定和平、合作發(fā)展。所以沒必要在不該撕破臉時(shí)大打出手，可以斗但斗而不破，各讓一步，我覺得這個(gè)是退而求其次維護(hù)世界和平，是中美兩個(gè)超級大國要共同盡的義務(wù)和責(zé)任。
所以平等協(xié)商，平等合作，這會(huì)讓兩國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。
三、雙方雖然在貿(mào)易問題在貨幣問題上沒有達(dá)成最終讓步，但雙方也都在按照各自的設(shè)定軌跡繼續(xù)前行。比如：中國繼續(xù)在人民幣匯率上保持彈性，加快國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，加快一帶一路建設(shè)，按照以我為中心的原則，繼續(xù)走自己的路。
美國實(shí)在沒有辦法的話，恐怕也得采取其他措施，就說跟中國割不到肉的話，先看看中國周邊一些國家能不能先做一些嘗試，比如給日本施壓，給印度做空等，或繼續(xù)在全球大宗商品市場上，包括石油、比特幣等重要的交易市場上再做幾個(gè)大循環(huán)，這個(gè)可能性也是有的。
總而言之，美國作為國際炒家，擅長在國際市場上呼風(fēng)喚雨，保持高頻交易狀態(tài)。所以如果長期的利益得不到滿足，就通過短期波動(dòng)來獲得一些息差也可以。這是我感受到的，第三種就是說中國你要不理我，我可能繼續(xù)在國際市場上興風(fēng)作浪，你也不會(huì)好受，你知道要興風(fēng)作浪的話，大家都會(huì)頭暈?zāi)垦毫艽蟆?/p>
我想談判大概就三種可能性，到底是哪種概率大？大家可以想一想。
當(dāng)然，從長期中美合作角度講，這次耶倫提出中國金融市場要全面開放，除了銀行、保險(xiǎn)、基金等金融機(jī)構(gòu)股權(quán)要百分百允許外資介入，也希望中國股市能徹底放開，這樣，海外資產(chǎn)也就是美元如果降息，貨幣可以從美國本土直接奔向中國，這也有可能。
大家知道被房地產(chǎn)拖累的中國資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)很低了，這時(shí)候中國老百姓把錢放到銀行里，不來買股票，但美國人可是聞著中國資本市場低估值資產(chǎn)，感覺到香噴噴的。
所以耶倫提出，你可以買美債，我們也可以買中國資產(chǎn)，這也是相互融合的一種方式，但中國能不能讓中國資產(chǎn)被美國人買？按理說不應(yīng)該，因?yàn)橹袊Y產(chǎn)現(xiàn)在價(jià)格太便宜了，要買也得我們把中國資產(chǎn)翻一番，你再來買。
所有的這些較量，這些談判，最終會(huì)出哪張牌？通過最近幾天觀察，我給大家分析的上述的這些可能都有，至于到底出哪張牌，大家日后再看，我們再分析。
從我的角度講，我無數(shù)次提過，未來中國居民家庭資產(chǎn)配置，不要把錢再任性放在銀行里，放在銀行里覺得好像安全，問題是全球金融海嘯正在向我們襲來。為了應(yīng)對，未來中國政府在中國金融資本市場上所采取的應(yīng)對措施，也會(huì)頻繁的出現(xiàn)。這些應(yīng)對措施一定有機(jī)會(huì)也有風(fēng)險(xiǎn)。
我們必須要跟上金融調(diào)整大的策略和步驟，這樣才能使我們的家庭資產(chǎn)在全球金融風(fēng)暴中有所保全，大家可能會(huì)說我放在銀行里貶值，一年還能貶10%-20%嗎？一年貶個(gè)3%-5%，就相當(dāng)于炒股賠了3%-5%，我要真把錢放股市里，一下子賠30%-50%，大家會(huì)去算這個(gè)賬。所以現(xiàn)在國家號召大家要做股權(quán)資產(chǎn)配置，但老百姓說什么也不把錢拿出來，這都是矛盾，中國老百姓300萬億居民儲(chǔ)蓄存款放在銀行里，不來買中國幾十萬億的股票，然后讓外資輕輕彈指一揮，就把中國的低估值資產(chǎn)買走。
這個(gè)事情大家想一想，其實(shí)我們是因?yàn)閷χ袊鹑谖磥碛胁话驳母杏X，或者是對預(yù)期無知，因?yàn)槟銦o知，所以才不敢參與，如果你參透玄機(jī)和大的發(fā)展趨勢，現(xiàn)在就鎖定低估值資產(chǎn)配置，我覺得將來跟黃金一樣，會(huì)獲得意想不到的收益。
我無數(shù)次在瑞財(cái)經(jīng)中說，希望你們買黃金，從上次破掉1200美金時(shí)，我就告訴大家，要適度配黃金，將來黃金有突破每盎司2000美金的可能性。不到半年時(shí)間，金價(jià)就快速飛漲。
那個(gè)時(shí)候，如果我們的家庭資產(chǎn)配置有這樣的存在，我認(rèn)為今天的現(xiàn)實(shí)會(huì)告訴你家庭資產(chǎn)配置的重要性有多么重要，你配對了，就是在拯救你的家庭，你沒有大的能力去給國家做決策，也沒有大的能力阻止美聯(lián)儲(chǔ)加不加息，你更沒有辦法呼吁全世界不要陷入到戰(zhàn)爭災(zāi)害中，只能做一個(gè)普通老百姓，你保護(hù)好自己的家庭財(cái)產(chǎn)，就是保護(hù)好你的家庭。
我今天也想跟大家說，當(dāng)你看到今天的金價(jià)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈時(shí)，就應(yīng)該預(yù)想到中國資產(chǎn)價(jià)格早晚有一天也會(huì)出現(xiàn)快速反彈的局面。你不要說中國經(jīng)濟(jì)好了嗎？也不要說中國資產(chǎn)快速反彈，到底是不是國家隊(duì)出手了，我覺得這些事情都不是你考慮的問題，你只考慮一個(gè)問題，就是現(xiàn)在你如果購買中國資產(chǎn)是不是最便宜的時(shí)間段，如果你覺得是便宜的時(shí)間段，現(xiàn)在就配置低估值股票。就像當(dāng)年在1200美元買黃金一樣，那時(shí)候中國大媽敢在1600美元買黃金，然后從1600美元砸回1200美元時(shí)，很多中國大媽們都坐地下了。那個(gè)時(shí)候我告訴大家不要割，因?yàn)榇蠹屹I黃金在1500美金位置上，打下來就是讓你們割完之后，人家再抄一把底，然后又拉回去，事實(shí)證明就是這樣。
不但國際黃金這么玩，國際原油也是這樣，所以作為中國投資人，我們不但要學(xué)會(huì)投資，還要學(xué)會(huì)交易，還要學(xué)會(huì)投機(jī)。盡管我不鼓勵(lì)投機(jī)，但我認(rèn)為在金融市場中要看懂這些玄機(jī)，看懂之后你應(yīng)該以投資的眼光進(jìn)行波段投機(jī)，我覺得這可能是我今天給大家講課特別重要的提示。
【黃金、樓市、股市哪個(gè)機(jī)會(huì)更大？】
也就是說，中國的資產(chǎn)，我認(rèn)為現(xiàn)在已經(jīng)到了歷史不能再跌的谷底位置了。不但外國人虎視眈眈，中國主力實(shí)際上已經(jīng)在這個(gè)位置吃進(jìn)很多。到底誰把他拉起來，是國內(nèi)老百姓去拉，還是讓外資去拉，還是讓中國平準(zhǔn)基金去做？其實(shí)都有可能，比如中國平準(zhǔn)基金來了拉一下，老百姓肯定要跟，然后外資到一定程度也要進(jìn)來，所以只要這個(gè)東西是便宜的，大家達(dá)成共識(shí)后，一定會(huì)漲上去。
我雖然不提倡大家去做虛擬幣，但你看一下，當(dāng)時(shí)我們研究比特幣時(shí)才幾千美金，現(xiàn)在已經(jīng)到了65000美金，誰曾想到比特幣成為除中國之外全球又一個(gè)美元復(fù)制品，實(shí)際上比特幣也是操縱在國際炒家手里，這是很明確的。也通過比特幣進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，但比特幣大起大落讓很多人一夜暴富，然后又損失慘重。
在長期投資中，大家一定要把握短期投機(jī)的一些效應(yīng)，無論是比特幣還是石油，還是當(dāng)下炒得如火如荼的黃金大宗商品，你不要認(rèn)為炒作周期來了，我說過了，現(xiàn)在金融市場中被交易的對象，不是因?yàn)橹芷谠蚨蠞q，而是因?yàn)槭袌龅馁Y金在推動(dòng)，所以它不是周期是波段。
這就要求我們必須要注意控制風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楸澈蟛僮鲃?dòng)能非常強(qiáng)大，跟風(fēng)盤只要一多，大家都去買時(shí)，它一定要往下打。
今年我想說的，如果我們看到目前正在強(qiáng)勢上漲的金融交易市場，突然間就會(huì)出現(xiàn)急速回落，你們千萬不要隨意跟風(fēng)。
大家說黃金好，就瘋了去買黃金，有可能到2500美元就一下子就打回到2000美元，而且非常快速就打下去了。大家一定要吸取教訓(xùn)，就想當(dāng)年中國大媽在1500-1600美元炒黃金，結(jié)果打回到1100-1200美元，大媽們坐地下就哭。你要是炒期貨那就爆了，基本上就沒有錢了。你要炒現(xiàn)貨還好一些，現(xiàn)貨實(shí)在不行，你拿在手里，現(xiàn)在翻倍了。我們最怕大家跟風(fēng)炒期貨交易，搞不好你的本金全無。
今年，因?yàn)槊涝唤迪ⅲ膊患酉⒕驮诟咚贿\(yùn)行，所以國際市場炒家們就開始在全球興風(fēng)作浪，這種海浪越做越高時(shí)，一定會(huì)影響到國內(nèi)市場。
最近國內(nèi)對黃金交易開始管制，老百姓恨不得把銀行存款拿出來一半全去買黃金，你會(huì)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在買黃金是像買房子一樣受管制，不輕易讓你買到手。
國家可以儲(chǔ)備黃金，但現(xiàn)在全球最大的黃金儲(chǔ)備國是美國，然后是德國、意大利，中國黃金儲(chǔ)備跟美國比起來非常有限，實(shí)物黃金少，國際市場黃金定價(jià)權(quán)就不在你手里。
除了黃金，石油也是這樣，我們沒有國際交易市場定價(jià)權(quán)，所以只能被動(dòng)跟隨。投資人我想說做任何事情，你一定是在資產(chǎn)價(jià)格較低、估值非常低時(shí)進(jìn)去，然后把握波段。
現(xiàn)在這些資產(chǎn)價(jià)格都已經(jīng)起來了，中國股市資產(chǎn)價(jià)格還沒有提升起來。
所以現(xiàn)在股市和樓市這兩個(gè)市場，我認(rèn)為樓市已經(jīng)見底了，但大家還在期望樓市崩了才好，然后再抄底，我覺得這個(gè)可能性不大，如果中國樓市崩盤，我告訴大家股市也起不來，所以你不要去做這種無端猜想，最好再低一點(diǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)低到了不能再低的程度了，現(xiàn)在香港人到深圳去搶東西，搶房子，內(nèi)地人上香港搶房子，整個(gè)粵港澳大灣區(qū)最近比較熱鬧。
現(xiàn)在上海房價(jià)還沒有被炒起來，但如果上海出臺(tái)強(qiáng)有力的解除限制措施，上海房價(jià)立刻也會(huì)起來，大家說有這種可能嗎？我覺得為何沒有這種可能，都允許外資來買中國的銀行保險(xiǎn)了，那也可以允許外資來買中國的房子是吧？
我覺得一旦放開，大家不要過度擔(dān)憂房價(jià)，我認(rèn)為中國房地產(chǎn)價(jià)格到現(xiàn)在這個(gè)水平不能再跌了，只不過是以什么方式漲到哪里，房子肯定不能漲得過快過急，維持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，維持中國經(jīng)濟(jì)大的基礎(chǔ)環(huán)境不遭到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)破壞是前提。
所以相比中國房地產(chǎn)來講，我認(rèn)為中國股市機(jī)會(huì)更大。因?yàn)橹袊康禺a(chǎn)市場也就這樣了，但股市負(fù)載的是中國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來和明天。
中國很多傳統(tǒng)行業(yè)都在進(jìn)行智能化改造，數(shù)字化革新。像新能源、新材料、人工智能生物技術(shù)、量子科技等，這些企業(yè)都需要在二級市場獲得融資支持，所以股市應(yīng)該是中國所有交易市場中，政府會(huì)動(dòng)用最大力量保護(hù)和支撐的市場。
中國股市我認(rèn)為存在巨大商機(jī)，不管是不是全面開放，現(xiàn)在外國人希望趕緊開放，我就進(jìn)來了，中國人不買，我看好的我要買，我有錢。但現(xiàn)在中國政府說，你有錢我不能讓你買，憑什么讓你把我好的東西都買去，中國政府不讓買，這個(gè)時(shí)候我估計(jì)中國政府最大的可能性是用平準(zhǔn)基金來提振市場信心，然后讓老百姓把錢從銀行里邊拿出來參與低估值資產(chǎn)配置。
當(dāng)然我覺得參與大家一定要把握時(shí)機(jī)，不要等到基金也賺錢了，平準(zhǔn)基金也賺錢了，社保也賺錢了，養(yǎng)老也賺錢了，你才進(jìn)來接盤，那時(shí)候人家打壓市場，把價(jià)格殺下來，你說這什么市場我一進(jìn)來它就跌，那是因?yàn)槟銢]有眼光，在最低時(shí)你不來，等人炒到半山腰，你進(jìn)去接盤。
我想說的是中國股票應(yīng)該是全球存在重大或存在最大獲利機(jī)會(huì)的市場，而眼下它最低迷，或者是最沒有效應(yīng)的市場，但并不代表將來沒有這個(gè)可能性。
我今天給大家做分析是想告訴大家，盡管全球金融海嘯會(huì)撲面而來，而且中美之間也在打打合合中進(jìn)行著持久戰(zhàn)。
但作為中國人，我們必須堅(jiān)定看好中國資產(chǎn)未來的價(jià)值，這種價(jià)值可以作為一種投資資產(chǎn)進(jìn)行配置，同時(shí)也要做好在投資中抗風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，并不意味著我們的資金進(jìn)入市場就可以保證一帆風(fēng)順，不遇到波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不遇到虧損風(fēng)險(xiǎn)，這種可能性我認(rèn)為是不可能發(fā)生的。
也就是說，你把錢放進(jìn)去，然后你不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下，賺到錢的可能性是沒有的，我必須要告訴大家，你要有心理準(zhǔn)備，即便買到低估值資產(chǎn)，在上漲中，也要應(yīng)對波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
為什么要應(yīng)對波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)？我說了，并不是中國單方面能抵抗和防御的，而是全球金融海嘯已經(jīng)不簡單的說是金融海浪了，我說的是全球性金融海嘯，有可能在2024年下半年出現(xiàn)，所以我們要做好充分準(zhǔn)備，要學(xué)會(huì)游泳，要學(xué)會(huì)找到游泳圈，要知道什么時(shí)候上岸，什么時(shí)候下海捉鱉。
對于短期市場而言，大家說美國宣布加息，明天開盤A股會(huì)不會(huì)是直接跳空低開往下砸，我覺得大家也沒有必要過度擔(dān)心，3000點(diǎn)這個(gè)位置還能砸到哪去。
再說了美國也沒有說明早宣布加息，談判還在進(jìn)行中，也沒有誰說談判破裂，耶倫不高興了甩袖子走了，這些報(bào)道都沒有。所以大家不要憑空臆斷，還是堅(jiān)持節(jié)前市場策略。
節(jié)前市場是什么策略？你會(huì)發(fā)現(xiàn)周期類一些股票伴隨著國際大宗商品價(jià)格上漲還在漲，也就意味著國際大宗商品價(jià)格不跌，這些周期類股票還會(huì)繼續(xù)支撐大盤穩(wěn)穩(wěn)的往上漲。
還有一條消息是，今天國家給中國創(chuàng)新科技企業(yè)貸款額度放大到5000億，而且利息是1.75%，相當(dāng)?shù)停瑸楹芏鄤?chuàng)新企業(yè)通過貸款方式來完成今年科技研發(fā)創(chuàng)新計(jì)劃，提供了很大支持。因?yàn)榇蠹抑肋@些科技項(xiàng)目的投入動(dòng)輒就得幾千萬，需要人才，需要技術(shù)，需要設(shè)備。
所以這回對于一些優(yōu)秀的創(chuàng)新科技企業(yè)，國家給出1.75%的貸款利率，基本上是銀行的成本，實(shí)際上就是要大規(guī)模扶持創(chuàng)新科技企業(yè)。
所以我們第二條策略，堅(jiān)持挖掘新質(zhì)生產(chǎn)力優(yōu)質(zhì)公司，龍頭公司，跟蹤這些公司，未來不管大盤股指在3000點(diǎn)位置是上是下都無所謂，尤其是金融海浪和金融海嘯來的時(shí)候，3000點(diǎn)上上下下很正常。但我認(rèn)為中國現(xiàn)在正在啟動(dòng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，新質(zhì)生產(chǎn)力所攜帶的一大批優(yōu)質(zhì)的、未來的科技藍(lán)籌正在A股孕育而生，而這部分科技藍(lán)籌就是我們可以尋求長期投資和家庭資產(chǎn)配置的目標(biāo)。
我相信隨著中國股市邁進(jìn)牛市趨勢的時(shí)間越來越近，我認(rèn)為這些股票下跌的可能性不大，震蕩盤旋式上升是主要趨勢。所以大家不要在近段時(shí)間，因?yàn)橥獠恳恍┯绊懀瑪_亂自己在A股的投資策略和計(jì)劃。
好，今天我就跟大家談上述的內(nèi)容，希望這些分析能給您帶來一定參考意義，我不能保證分析絕對正確。如果其中有1%-2%能給您提供一些深入思考的機(jī)會(huì)，也是我今天陪伴大家來做這次公開課的意義。
(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
