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從上周三到這周三，市場還是經歷了大落大起的過程，這也是我們能夠預見的，越是市場即將進入拐點反彈前，磨底就會越發殘酷。
我們上周三明確告訴大家，市場將會出現多方大反攻，所以這一周，大家能夠看到政策方面的利好消息接連不斷。正是在政策利好刺激下，我們對于未來反彈預期還是做了大膽的預測，我們堅定看多四季度，尤其是從11月份開始到明年春節的跨年行情將會給投資者帶來意想不到的收益。
在本周尤其是昨天和今天兩次反彈，A股又即將上演3000點保衛戰。雖然前兩天上證指數沒有收復3000點，但在政策和流動性支撐下使得A股挖出來的黃金坑很快會得到多方主力有效反撲。
接下來幾天，可能是迎接這次市場雙底形態第一個底完成的重要時期。2923.51點會不會是這次市場反彈的一個拐點？從歷次市場底部確立來觀察，我們發現市場往往會出現兩個底部，有時候第一個底比第二個底位置要高一點，大部分時候是雙底形態出現后，市場才能真正出現反彈行情。
往回看，2022年10月11號出現過一次2953點，市場出現了一個小反彈，收復了30天均線后又一個反壓，一直到2885點位置，市場才真正開始了一波向上做多的反彈行情。
再往前推，從2022年3月15號主力快速下殺，打出了一個底部，之后反身向上又出現了一個反壓，在2863點位置打出最終的底部，然后出現反彈。
往前再推，2020年2月份，也是雙底出來后市場開始反彈。
當然雙底形態出現，每次都是右側底比左側底低一些。從2018年12月2440點到現在，雖然市場幾次探底，但都沒有重回到2440點位置，所以這次大家說這次市場探出來的2923點是不是最終底部？
我感覺這很可能是第一個前底，也就是左側的底，未來市場有可能會繼續下探，有可能會在2850點附近形成第二個底，然后才有機會，雖然也會有反復震蕩風險，但整體看，我認為好股票應該說已經跌無可跌了，大家這時候要跟上市場做多節奏。
【今年底人民幣匯率和A股拐點可能同時到來】
最近一周，市場為什么能夠形成多方力量的有效集結？
我們在上兩次節目中分析了中東局勢，實際上還是有一點非常明確的結論，就是這次中東戰火很可能會使美聯儲改變加息計劃。如果美聯儲任意妄為，只能使得石油美元面臨較大危機，果不出我們所料。近段時間，美國內部發生了極大分化，鴿派和鷹派分歧意見在進一步加大，美國三十幾萬億債務赤字使得美國內部形成了較大分歧，包括美國政府和美國所轄的一些州，反對聲音越來越大，美國民眾不希望以色列把美國拉入戰火中去，美國加州率先提出要獨立，并且美國加州州長已經開始對華進行訪問，這是一個歷史性事件。
在中美關系經過2018年貿易戰、科技戰、金融戰等，現在我們迎來了美國加州州長訪華，第一站到香港，然后到內地，這說明：一方面美國內部政治分化嚴重，另一方面美國還有一部分政要和階層對中美關系修復抱有積極態度，對于維持世界和平和兩個超級大國合作有積極的想法和愿望，我們也不希望中東戰火引發世界大戰，都希望世界太平。
巴勒斯坦很多難民和婦女兒童，尤其是兒童遭受戰火洗禮，我們的內心極其傷感，所以面對中東的局勢，世界呼喚和平。一方面我覺得美聯儲在世界輿論壓力下已經表態，11月份不加息，本來預期11月要加息，現在鴿派和鷹派之間較量，最終使得美聯儲做出讓步。
因為美聯儲的后臺是一些猶太人，猶太民族確實在二戰后，出現了非常多優秀財團的代表。比如巴菲特是猶太人，比爾蓋茨也是猶太人，所以大家不太理解說巴菲特和比爾·蓋茨之間還有非常過密的交往，巴菲特是搞投資的，比爾·蓋茨是搞科技的，他們兩個人卻成立了比爾·蓋茨基金，因為他們都是猶太人。
幾乎美國政要和經濟界、企業界、商界一些巨頭大部分是猶太人，所以以色列問題是猶太人的問題，其實也是全世界的問題，因為猶太很多著名財團遍布各個國家，美國當然是猶太人員聚集地和財富的聚集地，美聯儲的后臺應該說很多是猶太組織成員。
這次以色列戰爭爆發后，最先受觸動的恐怕是美聯儲，我們也希望中東戰火能讓更多以利益為基礎的強勢美元掠奪計劃的政策制定者們理性一些，緩解全球金融危機和經濟危機就是對世界和平的最大貢獻。
美國也不希望美聯儲一而再再而三加息，美國財長已經意識到不斷加息給財政帶來的赤字危機，很可能會使美國政府有關門的風險，甚至導致美國分裂。
正因如此，美國政界、商界包括老百姓都感覺到不安，內部游行，包括國會成員之間的意見分歧，導致美國最近確實不太平。所以一根繩子如果拉得過緊，就會有斷裂風險，而這時候要適度恢復它的彈性。所以中國外長此次去美國進行會談，這是在我們預期中的。
中東局勢，中國一直保持中立，呼吁和平停止地區沖突。這次外長訪美一定是意義重大的，美國加州州長訪華，當然也帶有重要使命，我們希望中美之間通過平等友好對話與協商，能達成實質性促進世界和平的新主張。
從股市來講，如果美聯儲在今年底停止加息，我想對于全球市場都是一個松綁。所以今天匈牙利央行率先降息，這是一個特別信號，因為美聯儲連續加息的周期里，西方尤其是歐洲和美洲各國央行都在被動跟隨美加息，而且一加再加，因為不加息你就會被割韭菜。
這次匈牙利率先降息，我覺得這是一個信號。我想歐洲各國包括歐洲央行，還有英國央行，他們是不是也會在隨后有降息舉動。當然對中國來講，我們已經將利率降到了一個比較低的水平，未來還會不會有進一步降息可能性？
大家說如果美國停止加息，人民幣將會從貶值周期進入到升值周期，這個可能性我認為比較大。也就是說今年底，人民幣匯率和A股的牛熊拐點有可能會同時到來，人民幣會結束從6.7到七點幾的貶值周期，從而進入到升值周期中。
這是我的大膽預期，如果是這樣的話，我們認為A股最終在四季度形成市場底。我們不希望這個時間拖得太長，而是在11月市場就能有一個明朗的機會形成。
【脫離3000點需要更大力量的流動性介入】
從外部市場分析，美國有可能會給世界各國央行松綁，除非有其他意外出現。從內部情況看，我覺得近段時間除了中央匯金再次出手救市外，對于當下的市場，大家議論最多的就是國債，出現了1萬億的增發，再加上地方債2.7萬億，加起來是3.7萬億。中國政府在四季度調整了財政政策。這次平準基金沒有正式入市之前，財政政策先行。
昨天通過各大媒體，大家知道，科技部、財政部換了主要負責人。財政部部長新官上任三把火，就任當天就宣布，中國啟動1萬億國債增發。這個國債要求在今年底之前要向地方投放5000億主要進行災后重建與恢復，用來進行農田水利和基礎設施建設基礎設施建設。
大家想想，這個就像是久旱逢甘露。因為對于各省市地級組織來講，三年疫情結束后，經濟又受到房地產沖擊。很多地方政府出現了資不抵債的情況，地方債和城投債的缺口，我曾經說過不是幾萬億，也不是十幾萬億，是幾十萬億，壓得地方政府喘不過氣來。
所以很多央企和國企現在面臨資金短缺，到今年底的缺口據說達到3萬億。部分央企有些工資都發不出來的緊張局面。GDP更是在三季度報出了比較大的危險信號，也就是說今年雖然上半年國家進行了部分量化寬松，央行做了部分M2新增，但GDP總量并沒有上去。上半年GDP還比較平穩，到了三季度GDP出現了斷崖式下跌，如果四季度國家不重拳出擊，我們全年的經濟將會出現風險。
穩金融、穩地產，穩股票市場這是國家的大政方針，穩不住就需要國家這個時候采取果斷措施，換兵換將換政策。所以財政部新任部長剛上來，也發國債了，而且這次國債是1萬億，地方債是2.7萬億，我認為第一可以緩解地方政府的債務負擔和支出缺口。第二會不會拿更多流動性進到股市？
對于股市的流動性，我是這樣看的，現階段中國股市總市值接近80萬億，我們用1萬億資金和1萬億平準基金能不能把它拉起來？假如說A股預期漲到4000點。你覺得用2萬億能不能把它拉起來？大家可能會說2008年不是有4萬億嗎？不是把股票市場給拉起來了嗎？但現如今市場基數跟2008年相比，大了好幾倍了。
2008年股市才有1000多家上市公司，現在5200多家上市公司。2008年，股市市值才14萬億，不到15萬億。2023年我們股市增長到80萬億，所以如果靠一兩萬億拉動市場，使其制造出一個牛市狀態，我覺得不太現實，所以有關經濟學者說，我們現在不能再滴水灌溉了。
因為基數太大，1萬億杯水車薪，好像是泛起漣漪，不能真正將市場做起來。所以這兩天市場反彈，我覺得有點蹊蹺在哪？國家政策到位，資金又給了適當投入。但是投資者缺少信心，市場往往高開之后就低走，主力獲利就撒手，所以拋壓盤比較重，更何況很多主力建倉成本在2800-3000點區域，所以因為對于市場未來缺少信心，市場漲起來就會被空方打下來，多方在這個位置上進行試探性反擊，往往會遭到空方無情打壓。
所以我告訴大家，目前多方在政策護衛下已露出了反擊信號，但從市場交易行為上，我們要提醒，不能盲目樂觀。因為一旦市場出現二次探底，盲目樂觀有可能再次被高位套住。
所以市場從3000點保衛戰來講，在這個位置上進入1萬億，我認為收復3000點是沒有問題的，但在3000點上方繼續攻擊，并且脫離3000點長期市場大底，我認為需要更有力量的流動性介入，也就是說需要央行拿出更大決心刺激A股的穩定和發展。
這次的1萬億，大家說解救的是實體經濟和地方債，但真正對A股市場形成有效救市，我估計需要兩種力量：一種力量來自于央行釋放平準基金，而且平準基金規模不能太小。大家知道2009年一波行情，前面有4萬億，其實在后邊據說還有四五萬億，將近10萬億穩定經濟成就了股市。
當下市場規模來講，我們認為A股市場真正要想達到預期性上漲，至少要30萬億的資金。而這30萬億資金從哪來？我覺得一方面是央行平準基金要做好入市準備，另外就是中國已經露出了向全世界開放的信號，所以在經歷了三年疫情后，2024年在很多政策方面都會發生較大變化,吸引外資入市是當務之急。
【堅守“護國籌碼”更穩定】
當然，大家會有不同意見，說無論是實體還是資本市場，外資都已經撤了。這個時候再讓外資回來，怎么能回來呢？我覺得有些事情要站在歷史角度看，撤有撤的道理，回來也有回來的理由。不同時期，我認為人們對于市場的漲跌和投資的輸贏是有不同看法的。
千萬不要以為外資這次離場就是A股一次徹底分化，我覺得這次外資離場，正好促成中國資本市場結構化轉型一次重大機會。資本的屬性是逐利，當中國股票市場從市場本身到監管層，都能夠進行一次重大結構性轉化，確立中國股票市場制度法制機制的完善。我認為外資重新回來的可能性不是沒有。
現在中國已經提出這樣的政策，允許外資沒有限制的到中國來，投資沒有上限，原來是外資進入中國資本市場或者進入中國實體，是有限制的，現在來看限制一旦放開，中國股票市場將會是歷史性上漲。所謂放開就是資本向下放開，而從上個世紀1999年開始，中國政府其實就在準備什么時候能讓中國股市變成世界的，在探討要不要進行資本項放開。可是因為那個時候股權分置改革，我們的股票市場制度不完善，一等就等了二十幾年，我認為隨著中國資本市場戰略性崛起，更大的市場機會將會吸引外資快速介入。
當然這個機會還是要等，因為美國害怕兩件事情：
一、制造業強國被中國拿去了，因為美國是全球制造業強國，但后來中國發展成為制造業大國，雖然跟美國還有差距，但他特別害怕中國的智能制造在信息時代和數字經濟到來的今天超越美國，所以美國針對中國所做的一系列限制性措施；
二、中國股市崛起。因為美國從2008年到今天，股市基本上扶搖直上，而且還扶著他的一群小兄弟把股市做大做強，包括印度，在最近10年里，印度股市漲得比美國還兇，然后很多制造業加工企業都跑印度去了，印度好像成為了世界加工廠。其實印度很多制造業基礎并不牢固，實際上印度未來最大的風險還是來自于資本市場泡沫。
中國則不然，在全球股市形成急速上漲時。包括日本、新加坡急速上漲時，中國股市就是漲不起來，這是壞事，但也是好事。任何事情都是否極泰來，漲起來的市場一旦形成全球資產泡沫一定會崩的。美國最害怕股市因強勢美元地位下降而坍塌。實際上很多聰明的機構投資者都已經意識到了美股高處不勝寒。聰明資金和機構隨時隨地都準備著撤離美股市場。
包括巴菲特，巴菲特原來在美股市場上，持倉比例是非常大的，現在巴菲特現金非常多，而且不只對美國投資，更多開始轉向亞洲，比如對日本投資，最近聽說他又在抄底中國，而且攜帶著蓋茨基金進來，因為蓋茨基金會里有巴菲特的資金，所以這些先知先覺者都開始重新進場了，如果中國股市有戰略性反轉機會，他們還會迅速殺回來，資金的屬性就是逐利的。
現在唱衰中國股市沒有任何道理。大家說將來中國股市如果外資進來了要做空，那個時候有沒有風險？我們對A股市場發展，要有歷史的眼光去看，還沒等打這場金融戰，大家就宣布戰敗了，無可救藥了，我覺得這個想法太悲觀。中國股市10多年時間停留在3000點位置，犧牲了多少投資人的養老錢，多少機構在3000點位置前赴后繼構筑了鋼鐵資本長城。中國股市在這個位置上崩盤，沒有這個可能性。
對于中國股市來講，我們不能說四季度可能出現跨年行情就是A股唯一的階段性反彈，不會是這樣的。我認為中國資本市場從2023年底到未來相當長一個階段，如果真的出現了資本項下全面開放。未來5年到10年，你們的投資就是應該從房地產轉向股票市場了。
我認為大家對資本市場要特別有信心，尤其是對于中國資本市場。眼下看到的到處是負面消息，到處是讓你灰心喪氣的市場表現，因為你看到美國漲了，很多人去美國了，看到印度漲了，很多工廠去印度了，看到新加坡漲了很多中國富人去新加坡了，看到日本漲了很多上海人上日本買房子，中國企業家上日本定居，大家會覺得中國還有希望嗎？企業家走了，有錢的人走了，你說中國股市誰來炒？
我現在要告訴大家的是，中國資本市場經歷了這樣一次大的洗牌動作后，內部結構發生了根本變化。舉國體制使得目前的A股在3000點位置附近，大部分叫護國籌碼，非常穩定。
【這一波行情有兩個策略】
股市在3000點位置，我們寄希望它是未來A股飛龍在天的一個跑道。
眼下我們告訴大家，這個位置已經開始了3000點保衛戰，這一波跨年行情，一方面平準基金會進來，另一方面隨著中國股市底部空間的抬升和對外開放政策逐步釋放，外資也會大舉介入。
我們在現階段千萬不要慌，我覺得這兩天有些投資人特別慌去抄底，就是說市場下跌時大家也慌，上漲時也慌，我覺得慌是最要不得的。下跌的時候，如果你手中持有抗跌的籌碼，你干嘛要慌呢？上漲的時候，如果你手中持有主力做多的籌碼，干嘛要慌呢？
在我們的市場中，如果你慌就特別容易出亂。當然讓大家不慌也不可能。因為從上周四到這周，市場破掉3000點支撐向下砸空。本來已經建倉的籌碼都變成了帶血的籌碼。解決不慌的唯一的辦法就是風物長宜放眼亮，你要對市場上漲趨勢和反彈趨勢有所預期，如果你有預期，我認為這個時候你不但不應該慌，而且市場下跌的時候，按照我們既定的策略越跌越買。像昨天盤中科大訊飛因為一場輿論風波導致盤中跌停，好多投資人又慌了。
我跟大家說，科大訊飛和華為戰略聯手，是未來中國人工智能領域的龍頭和GPT重要推動者，你如果從這個角度去看，昨天的跌停板是抄底的最好機會，所以今天華為早盤又出現了上漲。
我們明確告訴大家，未來10年中國股市其實很多是圍繞著創新科技優質企業在進行投融資。
所以華為概念早就點火了，今年全年數字經濟在A股市場上形成了此起彼伏的上漲。所以今年初中方信富的投資策略是不管市場如何震蕩，只要抓住數字經濟概念，你就會跑贏市場。
眼下市場已經進入最后一個季度，依然是華為概念和數字經濟領漲，包括圣龍股份，大家都說到今天圣股份14個漲停板了，為什么管理層對這個股票不進行監管？
上一波從2440開始反彈時，大家記得有一只股票翻了10倍，叫東方通信。當時東方通信也是這樣，2018年底東方通信開始形成起漲，從5塊錢一下子上到了40塊錢，連續逼空上漲。正因為東方通信這樣一個漲了10倍的股票出現，才成就了2018年底到2019年那一波強勢反彈，所以它當時被列為那一波反彈的龍頭。
而這次圣龍股份的上漲非常像當時的東方通信，底部量能非常充分，再看它是華為汽車概念。所以當圣龍股份的升天，言外之意是，中國股市可能真的要有大行情來了。飛龍在天，龍代表中國，明年又是龍年，所以圣龍出水預示著什么？大家想一想。
大家說我現在能不能做圣龍股份？我覺得現在做有點晚了，但東方通信能翻10倍，圣龍股份能翻多少倍，現在已經翻了4倍。
所以這個市場做多是有信號的，除了我們觀察一些政策主力資金之外，還有一些我們通過歷史經驗能夠找到做多的一些痕跡。圣龍股份我認為它是市場中的領頭羊，所以你會發現華為它不但進軍了新能源產業，也進軍了數字經濟產業。
華為從原來全球500強到成為中國新經濟的脊梁，這是國之幸哉，中國經濟轉型有華為拉動，這是國之幸哉。
我們幾年前就給大家做了6期華為產業報告，假如今年大家把華為熱點逐一分解和布局，我覺得今年市場機會是很大的。
當然今年你沒有跟上也不要緊，我認為熱點會持續下去，就像當年新能源持續了5年。華為產業鏈2023年爆發，我覺得未來也有5年行情，如果外資進來，我認為還會有相當多股票可以持續走出登天行情。所以我們對于中國股市一定要抱有充分信心，不要天天抱怨，必須要堅持下去，要等待變成全球性市場。
現在大家說華為概念還來不來得及布局，我說了幾次，這一波行情有兩個策略：一、華為為首的數字經濟板塊；二、低估值藍籌熱點。
最近我看業界一些專家，包括賀強老師周日跟水皮進行了一次互動，談中國股市怎么牛起來，說這個股指要不要往上炒是吧？你得讓藍籌動起來，怎么能讓藍籌動起來？賀強老師說，可以給藍籌板塊設置一個t+0交易規定，其他小市值股票，因為怕市場操縱可以不介入t+0交易，但藍籌要想真正拉動股指，形成市場做多氣氛，可以考慮讓管理層放開藍籌概念股t+0交易，我覺得很多股市專家們的建議，如果能得到管理層采納，也不失為對股市很好的提議。
所以這次我倒是覺得多了不要看，至少眼下這個階段，中國1萬億國債，你說哪些股票能漲，我覺得地方債解困了后，地方金融、土地財政所支撐的一些新的行業要復蘇了。
所以中央匯金第一批就進了中農工建四大銀行，因為這些錢下去以后，銀行就喘過氣來了。
銀行極低的市盈率很可能會形成股價上漲，然后房地產在大規模基礎建設資金到位后也喘過氣來了，所以金融和地產也要漲，漲多漲少它都得漲，都得反彈。金融和地產一拉動，股市階段性反彈，牛市機會就來了。
總結一下，我們所有的判斷到現在為止，我認為都跟市場在逐一對號，只不過有的時候判斷太超前，超前的讓大家會有懷疑，甚至會缺失信任，但是我們的判斷經得住市場考驗，所以華為概念先行，并且有持續性炒作的可能性，然后就是幾萬億國債和地方債介入，將會使得今年底中國GDP有一個非常亮眼的數字出現，包括到明年一季度甚至是上半年。
中國近期GDP我看了一下，跟前幾個月相比，財政四季度增長率可能會超過10個百分點。當然了，大家說我們的債務赤字上限也在增長。是的，全球警戒線是3%，現在我們的債務赤字接近4%，搞不好明年可能會突破5%。
從這個角度上來講，我們沒有通過大量發貨幣，就是說沒有在資產報表上形成擴表，但是我們的債務赤字水平在提高，比2008年-2009年還要高，這就更加告訴大家，對于實體投資要小心一些，因為有泡沫，但對于虛擬市場投資卻正當時，因為市場擠泡沫已經擠到了極端，如果遏制不良IPO發行，遏制做空力量出現，遏制違規違法行為干擾，我覺得這個時候的市場是最容易賺錢的。
市場有政策有資金，而且還沒有破壞分子搗亂，我覺得從來沒有看到市場像現在這么干凈這么清亮，所以在座的各位，希望大家打起十二分精神，堅信市場能站起來，能漲起來。所以今天漲的是工程基建水利建設，明天漲的就可能會是中特估概念，像中交建、中鐵建這些中字頭又來了。
大家如果不知道選哪些股票，你看昨天上證50股票出現了快速上漲。一會兒，我會在私教課中繼續給大家講深圳50市場機會，所以你可以先從上證50、深證50選低估值藍籌買入。
你看中央匯金和平準基金，他們進來的話也會去買ETF產品，如果他們敢買ETF，那就說明這些股票標的同步上漲，同理可證低估值藍籌正在跑道上，聆聽發令槍響，我們在這個時候不要放棄抄底機會。
所以在座的投資人，從中國股市長期發展來講，我覺得中美博弈會促成中國股市有一次非常強勢的上漲。從短期市場看，我認為已經到了3000點保衛戰又一次打響的時候了，我們在這個時候不需要有任何懷疑，堅定的站在做多者的一邊。
(本文根據《一年一度瑞財經》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
