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本周市場可謂下跌慘烈，尤其是前期的數字經濟板塊，在分化后終于出現了強勁殺跌。
大家看板塊監測，會發現排在后面的板塊基本上是數字經濟概念，數字經濟有30多個細分子行業，大概能有兩三百只數字經濟龍頭股，但這些股票最近一周表現不盡人意，尤其是今天明顯可以看到數字經濟熱點和新能源做了切換。
天瑞4月初就反復提示，要將獲利頗豐數字經濟股票落袋為安，并且隨著熱點切換，對于前期嚴重超跌的新能源概念股，要搶反彈。
實際上當我們二季度調整策略時，有近兩周時間調倉換股。到今天為止，我非常遺憾，很多投資人依然套在數字經濟板塊上。之所以出現這種狀況，我覺得歷史還在重復。大家在數字經濟剛露出上漲苗頭時在觀望。當大家都去買數字經濟時，散戶跟風情緒非常高漲。
最近幾天，一些自媒體上曝出部分基金經理割肉新能源配置，全倉殺進數字經濟。我有時候在想這些基金經理是故意高位接盤，還是在故意引導散戶投資者跟進數字經濟。
總而言之，看到今天市場切換后，我覺得投資人必須要明白一個道理，就是說所有市場上的參考信息都必須通過自己的眼睛和思考進行過濾，到底該如何做正確決策，需要自己深度思考，同時要靠自己去決策，所有盲目跟從市場消息或熱點的行為，一旦出現熱點切換和市場趨勢性拐點時，就意味著你前期所有的操作都會付之東流。
【市場中沒有“神”，學會控制風險才能活下來】
我們一再講能在市場長期生存下來的，就是能提前對市場趨勢有確定性把握的人，他們不盲目跟從，也從來不把資金交給別人打理。
我曾說過，在市場中，只有能控制風險的人才能賺錢，切記只有這種人能在市場上長期生存下去，他會控制風險。
巴菲特大家都認識，巴菲特股東大會將于5月份在奧馬哈舉行，一個90多歲的老人，50歲回到奧馬哈建立伯克希爾資產管理公司，到現在幾十年，他認為投資就三條定律，一是風險，二還是風險，三就是記住第一條和第二條。也就是說，他之所以成為全球矚目的投資管理專家，實際上已經告訴我們能夠控制風險的人才能在市場中活下來，能有效控制風險的人才能成為贏家。
現在你會發現，不管是持牌投資顧問、從業人員、基金經理、私募管理人，大家都有牌照，可淹死的都是會水的，牌照只是準入市場的身份，但博弈中，牌照只占一小部分因素，應對市場風險的能力卻占著重要比重，你不把握漲跌趨勢，會發現身邊到處都是雷，可能踩下每一個雷，都不一樣，每次虧損原因也不一樣。
總而言之，你會覺得命運不好，每次下跌都趕上了。其實不是這樣，大家冷靜想一想，要從自身找原因，不管你是贏還是輸，都不要怪市場。你只有靜下心來找自己原因時，才知道什么叫做風險。只有靜下心來自省，才能認真琢磨、研究市場。
沒有任何一個人會告訴你，他是市場中的神，可以100%把握市場，每個人的成長經歷都有非常慘痛的經歷，包括我。我不到30歲時，很驕傲，因為那時候很多人都很看好你，覺得你行，自己也覺得年輕有活力，有思想，然后就干了一件蠢事，幫朋友投資。這個朋友當時手上有500萬資金，我記得那一年春節前，我只動用了10%的資金，也就是50萬幫他買了一些標的，大概90%投資標的都賺錢。后來朋友說你膽子太小了，500萬資金只用了50萬，應該放開手腳，多動用一點資金，結果在洋洋自得的狀態下，一下子就把500萬資金塞進了三只股票。
春節之后，市場出現調整，朋友的資金在盲目自信指導下虧了一半，當時我身上的每根汗毛都是立著的，因為我很不喜歡讓朋友吃虧，不希望朋友不信任我。實際上在那個階段，所有盲帶給我的自尊心打擊很大，從此我開始敬畏這個市場。
那天開始，我告訴朋友不再給他做任何指導，我說沒有這個能力，我需要重新學習。我拒絕為他做投資咨詢服務時，突然間開始敬畏市場，我甚至敬畏市場背后所有與我進行博弈的對手。這個市場的背后就是一個戰場，一個看不見硝煙的戰場。
如果你認為市場風平浪靜，那就大錯特錯了，每個跳動的數字背后其實都充滿著不確定性風險。我們必須懷著敬畏的心情，扎扎實實對待自己的投資，而不要輕易追逐熱點，不要輕易相信大眾思維。
從去年8月到今年4月，這一波跨年行情走的比較強。中特估概念很多個股都已經翻倍了，像中國石化、中國石油，我反復強調這么大盤子的高市值上市公司都能在這一波跨年度行情中漲50%，你想想，如果這波行情你沒賺到錢，是不是應該思考一下是什么原因。
所以今天下午我們投顧例會，每個人都總結了一下自己為什么在跨年行情中不能把握機會，及時跳出市場風險。我們總結一點，當大多數人認識到機會存在時，往往市場要出現風險。當大多數人認為市場有風險時，可能恰恰要出現機會。所以前期數字經濟凱歌高奏一浪高過一浪，可很多投資人被套在新能源股票上，去年7月跨年行情開啟前我就提示，建議把新能源一些股票做風險處理，包括跨年行情開始后，我們說數字經濟是2023年最看好的投資主線，當這些決策和策略出來時，市場并沒有看到數字經濟快速成長。
一季度，當大家看明白時，好多投資人把手里的新能源割掉了，然后買了數字經濟，這時候讓我感覺到了恐慌，為什么？不是大家沒看到數字經濟的好，而是大家看到了，但進場晚了。
我們二季度開始就告訴大家，數字經濟要分化了，要將前期一些獲利籌碼落袋為安，注意觀察二季度可能出現的新熱點。這句話我在瑞財經中已兩三次提到過，但大家是不是做了有效的風險回避？不一定。
【節前調倉換股，節后新能源大概率卷土重來】
上周私密課，我重點推薦了新能源概念股，本周新能源概念股出現快速上漲，還有一些市場熱點前期出現微幅調整，但因為今天新能源概念股整體放量上漲，所以我告訴大家不要擔心，今天新能源概念股之所以放量，也許意味著五一后市場熱點很可能會真正成為我們二季度要捕捉的又一個新熱點。
我說是2023年我們捕捉的一個新熱點，而不是新能源本身。它是市場新機會，因為新能源已經炒了很多年，在經過一年半左右，兩波快速殺跌走勢后，實際上新能源的技術性泡沫已經擠得差不多了，而這個時候卷土重來，很可能意味著一波超跌反彈行情即將開始。
所以今天我跟大家共同交流的是你們最關心的問題，為什么今天所有熱點都下跌，唯獨新能源出現全面上漲，未來是不是新能源可以卷土重來？如果我們在五一前手上沒有這樣的股票，要不要提前埋伏這樣的投資標的？我希望大家能夠認真的把我們今天的課聽完，聽完后你心里就有數了，要不要動手重新修改自己的投資組合？
你會發現市場在熱點切換時，不是一天兩天能切換過來的，可能會通過半個月甚至一個月來反復誘多。當你感到麻木時，就像打太極一樣揉來揉去，突然間一掌過去將你打翻在地。
今天市場就是這樣，你經常會看到數字經濟熱點此消彼長，跌一天漲一天，漲一天跌一天，跌完了還漲。新能源好像是露出了上漲苗頭，然后又被壓了下去，所以你認為起不來。
所有這些市場行為都是通過對數字經濟的誘多，對新能源反復誘空，實際上讓大家在這個市場熱點切換的周期里變得麻木。今天，大家突然覺得主力動手了，新能源放量拉了起來，數字經濟放量打了下去。
今天兩地市場整體來看成交量還是比較大的，超過萬億。說明主力不是完全出逃，而進行調倉換股。我上周說過，不要擔心市場在二季度會沒有行情，未來市場通過調倉換股反復震蕩洗盤后，還會重拾升勢。今天盡管市場跌成這個樣子，這一周市場跌回到3264點，下跌了150點左右。
但實際上我對大盤沒有太多擔憂，結構性牛市就是這種特點，不用理會大盤，你就關心市場熱點就可以了，因為真正漲的熱點就10%-20%，絕大多數股票不漲。你如果不關心和深度挖掘這些能漲的熱點，結構性牛市跟你一點關系都沒有。你每次都站在80%的隊伍中，遙望那些扶搖直上的牛股，覺得自己怎么又錯了，究竟錯在哪里了？
大家反復拍大腿，這一波結構性牛市從2440點到3731點，你沒賺到錢，有些股票翻了10倍，大盤股投資都翻了一兩倍了，沒賺到錢。我覺得我們必須要靜靜想一想，是市場不給你機會，還是你錯過了市場機會？
這個事情一定要從自身找原因。當然我們作為投資顧問，總是從宏觀基本面，從微觀行業變化，從技術面做分析，其實說到底你就應該從自己那一面找問題，就能真正腦洞大開。就像換了一個人，當然我覺得我說過了，每個人都必須要經歷失敗，才能對市場進一步認識，要想達到通透，是多么不容易。
我們要說在全球金融動蕩中，奧馬哈這次還能召開股東大會，我覺得巴菲特和芒格兩個90多歲的搭檔，兩個投資大師，應該說他們面對市場活得比較通透的，所以他們選擇的投資標很少，而且很認真。
很多投資人每年選擇標的遠超巴菲特一生選的投資標的數量。大家覺得選股票多簡單，就像逛商場一樣，琳瑯滿目，隨便挑，但在巴菲特眼里，他買商場的衣服對他來講都一樣，真正能引起他興趣的并納入到投資中的，那可是稀罕之物，具有奇特的性質功能。
所以也只有那些別人看不上的，別人不愿意投資的，才恰恰被巴菲特所看重，而大眾都去買的快消品他根本不會買。他寫了很多本書，你也讀了很多本書，但沒有讀到真經，為什么？因為你讀完后還是紙上談兵，你只有真正虧得很慘，慘到讓你感覺痛不欲生時，你才能痛定思痛再去讀他的書就會受益。
為什么我說有些從校園出來的孩子，念了4年金融本科，又念了2年研究生，出來之后非常自負，當基金經理，然后發現上場沒多久就敗下陣。最近，有一個醫療健康板塊基金，1000多億的盤子今年市值折半回到了500億，虧了將近600多億。
在座的各位，如果今年你的市值虧20%-30%，你想想基金都虧了這些，你可能心里會覺得還不錯，但真的不能這么想，你應該想他和我是一樣的，應該去想我為什么不能達到巴菲特的程度，不能跟差的比，那是自我安慰，必須要跟優秀的人比，你才能找到差距。
所以市場中，我認為第一要控制風險，第二要去悟不是學，市場中光靠學沒有用，一定是悟，在失敗中去悟為何失?。?/strong>
其實，今天我想告訴大家市場連續三五個交易日快速熱點切換的情況，未來還會多次重演，可能你接下來去追新能源，到一定程度突然間數字經濟又切回來了，還是這樣的表現方式。
而你今天不總結失敗教訓，明天又可能會踏上另外一輛開向迷途的列車。
【市場調整的主要原因是什么？】
我們今天用半小時講，大家為什么在一二季度熱點切換中，沒有把握機會，再次陷入到風險狀態。大家說沒事，數字經濟還能再漲，你說的沒錯，我們也認為數字經濟肯定能漲，它是2023年我們一直看好的中長線投資賽道。
但問題是如果在這樣的一次熱點切換中，你手上的數字經濟概念跌了20%-50%，當你再次迎來上漲機會時，你知道結果是什么嗎？也就是說當一只股票下跌50%，需要上漲100%，才能讓你不賠不賺。
比如：前期我們追進核心資產，到今天為止核心資產也沒有出現再次反轉，中途出現過超跌反彈，但又有多少核心資產出過反轉行情，咱們不用說別的，就說貴州茅臺從2500跌到1500 、1400以下，現在也不過是在1800平臺進行橫盤整理。
格力電器，從62塊錢跌回來，跌到二十幾塊錢，現在又漲回去，從二十幾塊錢到現在漲了一倍，但距離六十幾塊錢高點，還差二十幾塊錢。所以我想跟大家說，你如果一直陪著一只個股去做循環車，實際上你最可怕的就是你失去了在市場中絕佳的投資機會。
因為現在的投資熱點是數字經濟，而數字經濟又可能會在未來2~3年成為市場中的主流熱點。你這個時候沒有更多資金或者沒有更多底氣再去參與新熱點時，對于大家的投資來講是巨大損失。
今天我們總結在市場季度性熱點切換中一些經驗和教訓。首先就是大家一定要控制資產的損失比例，給投資組合設置止損點，控制風險是第一要素。
第二，要適應市場，如果發現市場有熱點切換趨勢到來，大家一定要控制倉位，而控制風險的方法就是減倉。
第三，要控制好情緒，心態和情緒特別重要。我們不可能每個人都做常勝將軍，如果你失敗了，讓自己的情緒歸零，不要波動太大，從頭再來總結失敗教訓，悟一下市場的投資規律，從頭再來。
我覺得如果大家在數字經濟上損失比較多，不要緊，未來會有新機會，新能源卷土重來，過段時間數字經濟調整完后也會卷土重來，所以我們在不斷挖掘市場熱點時，幫助自己獲得新的投資機遇和新的投資收益。
這次市場下跌，我認為有兩方面不利因素：一、美聯儲有可能會在未來一段時間繼續加息，所以美元市場最近走強，不是人民幣市場主動下跌，而是美元市場快速走強。導致人民幣匯率被動下跌了300多個基點。在這種情況下， A股也同步震蕩回落。
二、全國不動產的統一登記，這個消息引發了市場震動。尤其是房地產股票最近兩天下跌，拖累部分銀行概念股跟隨下跌。金融地產是聯動的，地產一動，金融肯定也要聞風而動。大家說天瑞你不是i認為地產能漲，為什么現在全國不動產的統一登記會把這個板塊拉下來？
我覺得這個跟我判斷發生矛盾，因為房地產要想漲，不是讓現有一線城市的房子再拿過來，被當做股票一樣的去炒作它的價格。
我說了新型房地產業態將會在不久的將來出現，而新型房地產業態是什么？就是將城市老齡化人口向鄉村轉移，而鄉村養老地產，鄉村養老社區，不管是別墅還是公寓，未來會迎來更多投資機會，也會因為鄉村新型房地產業態的出現，會對中國的房地產事業展開一個新畫面，一個新開始。
而房地產暴利時期已經結束，隨著全國不動產統一登記，更加限制了城市房價再次過度被炒作的現象出現，而且因為這個原因，今年3月全國一線城市出來很多二手房，而且是比較優質的二手房樓盤。
因為有人把房子賣了，就不用去登記了，我們終于找到原因，為什么出現這么多二手房，而且都是高價樓盤，一是很多人今年初移民海外，另一個我覺得最大的因素就是不動產統一登記，讓很多人不得不趕緊將房子低價賣出去，否則你說不清房子來源，所以這個時期是房地產政策調整中必然會出現的風險。
國家對不動產摸底調查結束后，跟股票一樣，這些不動產就可以進行資產證券化。所以你不要忘記今年初，國家就提出允許私募基金對中國不動產進行資產證券化。我一直說這對中國房地產市場來講，是非常重要的利好消息。因為中國有不動產多少，有6億幢，不是6億間。如果現在按照現在的房子的價格，我估計私募基金也不敢進去，做資產證券化，因為價格太高，如果不動產價格調下來，然后私募基金進去做資產證券化，那時候對于中國房地產，是有托底政策和托底未來的。
所以對房地產我認為短時期內下跌，但對于未來，這是向前的一步跨越，為私募基金進場做資產證券化鋪平了道路。私募基金要想進場，一定會在二級市場上顯示出來一定的價格上漲趨勢，我覺得這個也為A股可能會出現不確定性的趨勢調整帶來一次抄底機會。
所以對于房地產，我覺得不動產登記短期對市場有負面影響，但中長期它將會引導私募基金進行不動產資產證券化，帶來長期的利好機會，對股市是有利的。
大家說能不能收房產稅，其實我覺得每次房地產有新時，大家都會理解是不是又要收房產稅了，我覺得暫時還不可能。
這次對于整個不動產進行登記，是有一些理由的，但馬上收房產稅，我覺得會給居民帶來很大壓力，三年疫情后經濟還沒有復蘇，這個時候收房產稅，很多居民家庭承受不起，但是未來肯定要對城市房地產進行收稅，很可能再把城市比較有投資能力的人引向鄉村地產，可能鄉村地產先不收稅，城市地產要收稅，這樣就會出現大量遷徙。
這就是我們原來說的房地產，可能要出現新陳代謝，形成有效的資產轉換，把城市里邊的一些住宅讓給年輕人，讓給那些在城市中奮斗的人，這樣中國的房地產就進入了良性循環，不會走日本人的路，房子炒得很高，然后出現泡沫，二三十年來翻不過身，始終壓制著日本經濟，走了二三十年的通縮之路，估計中國會考慮的這個風險。
我認為不動產統一登記風波很快會過去，大家沒必要擔心會不會把A股壓回3000點下方，房地產價格一崩，股市也好不了，大盤恐怕要跌更多，我覺得這種言論是導致很多投資人紛紛離場的主要原因。
【A股下行空間不會太大，這個位置大概率反彈】
如果你現在割肉離場，五一回來后，市場出現了又一次波段上漲，你又踏空，再等兩天你會發現股票又漲20%-30%，又被市場拋棄了。
目前數字貨幣推進比較快，部分國企和央企員工工資都開始用數字貨幣發放，如果在特殊歷史時期，可能全國央企國企都統一實施數字貨幣，中國的數字貨幣我覺得是應對全球金融動蕩一個很重要的解決方案。
我認為A股在五一后，不管美國是否加息，房地產市場是否波動，都不會影響結構性牛市的繼續。
對于A股下行，我認為空間不會太大，市場在觸達年線和半年線后，有可能繼續反彈。因為半年線和年線形成金叉狀態，這意味著資金并沒有大量出逃，只不過是在高位換手，空中加油。
我們看了北向資金最近一個月，連續進入新能源，我發現新能源越跌，北向資金買的越兇，因為它在打壓新能源時，收集了很多籌碼，它的杠桿可能是1:2，也就是說它將新能源股票向上拉升20%，就賺了40%，拉升30%就賺了60%。
所以未來新能源熱點，你不要考慮它是不是要走反轉行情，其實它能走反彈行情，這些建倉新能源的主力，就有不錯的收益，普通散戶不愿意做杠桿資金，因為大家都害怕，像這樣的市場連跌5天，做杠桿基本上沒有回天之力。
我們也不主張散戶做杠桿，但主力資金量大，他一定是吃完籌碼后，會用杠桿的方式往上拉，所以新能源概念股，我預計五一后能繼續上漲。
今天很多新能源股票都漲上去了，追不上了。沒關系，今天漲得過急，明天短線籌碼會出來，出來后就會給大家帶來新的進場機會，到時候再接著入場，還是來得及的。對于新能源股票，我想跟大家說的是原來的風光電儲，包括鋰電池，有些股票不可能再創歷史新高。
比如：鋰電池，很多上市公司今年一季報業績出現了嚴重下滑，什么原因呢？是因為碳酸鋰價格腰斬，為什么腰斬？因為現在又出現了很多新的新能源電池生產材料，像氫能燃料電池，它的負載里程可能是鋰電的幾倍。
5年之前，大家還在探討氫能未來，現在氫能完全可以確定性的取代碳酸鋰，成為未來新能源非常重要的生產材料。所以大家再做新能源板塊，一定要挑選這些技術，而且可以替代原有產能的新的技術型公司。氫能現在不但應用在新能源汽車領域，還廣泛應用在醫療健康領域。
最近我在江浙一帶考察，看到很多應用氫能的醫療健康儀器。比如大家用的吸氧機，現在南方人都在買吸氫機，因為人體內有大量氫氣，而這種氫氣像凈化器一樣，把身體中一些污濁的濕熱分解掉，從而使你的酸性體質逐步消失，變得更加健康，而且還能調整腦神經。
比如你睡不好覺，神經系統有問題，吸氫后會改變睡眠質量，還有吸氫的一些飲水機也出現了，現在有望形成銷售熱潮。這是新能源重啟升勢的主要原因，因為有新的產業和龍頭要出來了。
另外，儲能在中國大力發展新能源過程中，也是強勢熱點，所以今天新能源板塊中漲的最好的就是光伏設備。大家在新能源反彈中要進行挑選，有些個股是跟風性反彈，不可能再走出創新高行情，只是借助新能源反彈在吸引眼球，等你跟進去了，可能會挑頭向下。
所以五一前挑選新能源熱點時，切記要挑選創新型產業升級的上市公司。第二我們認為光伏儲能是關注重點。
另外還有新能源汽車，因為一季度受疫情影響，新能源汽車整體銷量受到影響，但現在國家再次提倡要把新能源汽車消費補貼拿回給各個新能源汽車廠家，就是原來說停了，新能源汽車補貼各地叫停。
現在為了促進新能源汽車生產與消費，國家又把新能源汽車補貼恢復，所以大家對新能源汽車整車也要特別關注。五一前大家把新能源賽道上一些股票納入投資組合，所以說節前大家不要搞戰略性撤退，要做戰術性調倉。我覺得市場還有很多機會值得我們在二季度挖掘，數字經濟和新能源熱點切換，新能源可能暫時會奪得市場眼球，但數字經濟將是全年我們追逐的目標，一旦止跌企穩，馬上抄底介入。
中方信富2023年投資策略：是低估值藍籌與創新成長。創新成長你就抓住新能源和數字經濟兩大產業，在市場上做切換，低估值藍籌這部分籌碼，中特估概念走的已經很強。
當然中特估里有各行各業，前面可能是基建走強，然后能源化工走強，貴金屬走強，到二季度可能是高端裝備制造走強，還有部分醫療大健康走強，大家一定要把這些新的低估值熱點賽道股納入到自選股中。
五一節前剩下最后兩個交易日，今天我們跟大家重點介紹關于新能源這部分的市場機會，就給大家講解到這里。希望大家在節日歡愉的同時，要注意保護家人的健康和安全，我們節后再見。
(本文根據《一年一度瑞財經》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
