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在繼2021年農歷牛年開始之后，今天是天瑞第二次講資本圈。第一次我講了《國企改革，重在參與》，上周三因為我在出差的路上，所以用手機給大家做演講，因為手機過熱，所以中途就停止了，但大意是：在A股形成高低切換時，也恰恰是國企改革提速，國企改革標的股逆勢而上的時候。
所以建議大家拋掉手中的高價股，關注低估值藍籌概念股。如果沒有，希望大家能夠加大低估值藍籌股的配置。當時我對低估值藍籌概念股給出了兩個明確方向：一，就是影響大盤股指運行的權重指標股，比如金融概念中的銀行、保險大家都可以去做配置。
二，就是順周期行業股票。如：煤炭、鋼鐵、有色、稀土行業大家也可以進行底部配置。
話音未落，從上周一到本周，尤其是今天，天瑞給大家布局的兩條主線中的一些熱點，在市場中表現是強者恒強。而前期我們讓大家注意高拋的高價核心資產股，在春節后，很多股票都出現了持續下跌。
貴州茅臺大跌了20%，雖然今天出現了反彈，但也令很多投資者在核心資產股上是畫了一個問號，尤其是對機構抱團炒作的百八十家上市公司，產生了一些疑惑，這些股票到底還有沒有價值？是不是要拋掉手中的籌碼？
不管大家怎么看，我認為當市場主力進行高低切換時，即便是再有價值的股票，短期出現了泡沫，你也要順應趨勢進行減倉。減倉不是為了徹底放棄這些有價值的標的，而是為了回避市場擠泡沫帶來的風險。這些股票在擠完泡沫后，天瑞認為依然可以逢低買進，但因為絕對收益下降，所以大家更應該去關注市場中低估值藍籌股。
2021年我認為漲勢比較兇猛的不是藍籌，而是低估值股票。ST眾泰這只股票從1.14元漲到3.14元，漲幅非常驚人，在不到30多個交易日里，將近三倍之多。這只股票成為市場的風向標，成為低估值上漲的標志性股票。
現在低估值的股票確實很多，到今天為止大概有300多家。大家說這些低估值的股票敢買嗎？它估值之所以低，是因為它業績不怎么樣。在這300多家股票中，我發現破凈股或者已經破掉50%的股票就占了100多家。說明現在A股市場在形成高低分化、業績分化的過程當中，有相當多的個股即將成為垃圾。大家對于這些垃圾股實際上是不感冒的。
因為在2020年價值投資理念深入人心，大家寧愿去買高價格的、有業績的、高成長的股票，也不會去觸碰這些低估值的、被大家稱作即將退市的垃圾股。但在2021年我們發現低估值股票中，一些股票沒有變成垃圾，反而變成了鳳凰。像眾泰汽車借助新能源概念華麗轉身了，這只股票還真是烏雞變鳳凰。現在來看，它的強勢上漲引發了市場對低估值藍籌概念股重組價值的重新認識。
戰略性牛市的主升浪一定由國企改革來引領
大家問重組到底意味著什么？這些國企改革股未來的重組價值究竟會如何產生？我最近在公開場合提到：中國資本市場戰略性牛市一定是國企改革的主升浪，一些品種在市場中應該說已經不是“小荷才露尖尖角”，從鋼鐵板塊最近的走勢來看，一直在震蕩盤上。
從2020年1月開始，經過了去產能之后的鋼鐵行業，幾乎走出了翻倍行情。很多鋼鐵類的上市公司是國資概念，從寶鋼重組到現在馬鋼、包鋼等，很多鋼鐵企業在2020年就已露出國資改革所帶來的估值重組的市場效應。
今天鋼鐵股票又一次在市場中大放異彩，包鋼股份漲停，南鋼股份、八一鋼鐵表現得異常活躍。大家說鋼鐵股一活躍，市場行情基本就結束了。恰恰相反，鋼鐵股對市場高價股的投機泡沫釋放形成了有效的對沖。
鋼鐵、煤炭、有色聯袂齊漲，成為了市場當下主要的投資風向標。鋼鐵股為什么會走強？大家說是因為國家為了適應碳中和和碳達標的長遠規劃，可能會對鋼鐵產能繼續減產，也就是鋼材價格會繼續上漲，這只是一個片面因素。
鋼鐵行業最主要的上漲優勢還是因為很多上市公司都是央企和國有企業，面對目前的國企改制重組，我認為軍工是第一大行業，鋼鐵是第二大行業，這些股票在市場中能夠走出震蕩向上的走勢，都因為是國家的能源和資源行業。未來鋼鐵股還能不能繼續上漲？這可能也是大家關注的重點。
我認為“鋼鐵俠”出現暴漲后，可能會形成一定的震蕩整理。看一下鋼鐵指數上漲的節奏，基本上是急漲，然后橫盤，再急漲，然后再橫盤。鋼鐵股跟國企股走勢非常相似，就是階梯式上漲，漲的時候迅雷不及掩耳，等你追的時候它就開始橫盤震蕩整理。
對于這類股票，你如果想長期投資，要耐得住寂寞，在急速拉升時，你快速跟進快速了結，否則在它急速上漲后橫盤震蕩整理，資金的時間成本將會是比較高的。
再看有色金屬，應該說它比鋼鐵指數漲得還要兇。它在2018年開始建了一個歷史性底部6300多點，到現在為止已經漲到了11,000多點，接近翻倍。
有色金屬很多上市公司在2018年也就是市場在2440點進入戰略性底部的時候，就已成為很多主力在低估值領域里配置的籌碼。
2020年中期，有色率先發力，通過震蕩向上，形成了估值快速回升。它的急拉期是在2020年7月，這個時間也是國資概念開始提速，有色金屬跟著出現了急速拉升。
在順周期行業中，大部分是在2020年開始，漲得不如高價格的消費、科技股票兇猛，但實際上它也基本上形成了一路震蕩向上的態勢。
整體來看，我認為市場從2440點開始完全是牛市狀態。盡管有部分股票出現了透支性下跌，股價跌到了凈資產下面，但絕大多數的資源類、能源類的國企股票在底部價格平臺是慢慢抬升的。
我想告訴大家的是，國有上市公司在2021年比2020年的漲升速度還要快。因為國家最近出臺了一個政策，這個政策就是要求央企70%的上市公司要在2021年完成國資重組。不管采取什么方式，是并購還是剝離不良資產注入資金等都可以，但要完成重組。所以一旦改革提速，也就意味著會有相當多公司在市場中將出現價格的快速拉升。
所以，在國企改革，重在參與這個環節中，我們設立了中方信富國企50指數。我們是3月1號發布的國企50指數，其中包括50只股票，這50只股票經過三個交易日到今天為止，平均漲幅達到4.7%。
我覺得如果按照這種速度增長，大家想一想，國企改革動力在2021年將會以什么樣的速度向上增長？當然我們介入的時點比較好，我們在50家樣板股中，不單純都是主板的，也有部分中小板的。對于創業板的一些股票因為盤子太小，我們做了剔除。
整體來看，我們的國企樣板股盤子都比較大，這里邊中字頭股票比較多，像中國鋁業，中國中冶、中國建筑、中國中車等中字頭的股票比較多。
另外我們把寶鋼這樣的股票也放到里邊。
把這些股票納入到你的自選股中，像中新藥業、中國巨石、中國動力、中船防務等軍工領域我們也納入了多家，還有資源和能源企業我們也納入了很多家。
中字頭占了1/3，其余的就是一些未來市場中，我們認為有重大重組價值的標的。
比如：徐工機械、三一重工現在漲的這么好，徐工機械跟三一重工比起來，它們在行業屬性和上市公司的成長性來講，有異曲同工之效。但三一重工現在已經漲到50塊錢了，再看徐工機械，這只股票才7.25元，所以這樣的股票，未來我們做同行業比較，你說值不值得去關注？
最近幾天徐工機械漲得相當不錯，在大盤高價股持續回調時，這只股票基本上穿越了長期趨勢線的壓制。在最近一個月的時間里持續上漲，這只股票也是中央證金持有的，我們也做了橫向比較，你會發現它的市盈率才17倍，而三一重工股價四十幾塊錢，市盈率22倍。
橫向比較一下，你會發現很多投資標的都值得關注。
如果大家說，國企改革股不知道從哪下手，請你參考信富國企50指數中的50只股票，看看經過一年時間，到底會不會有收益？就像當時我們設立科創50指數，大家都不相信市場有牛市。后來科創50指數漲到147%，到去年年底好多股票都翻倍了，甚至翻了好幾倍。所以研發的力量我認為是可以通過這些指數印證的。
當然今天我重點不是講國有企業，我是給大家做一個總結，因為上周三好多投資人沒有聽到，今天我給大家做一個補充。如果你沒有拿到我們的股票池，趕緊到斗牛財經APP上查詢。“十四五”規劃中，我們將把它作為一個重點去持續性跟蹤。
鄉村振興計劃它要解決什么問題？
兩會即將召開，大家都在問有沒有行情？兩會重點會釋放哪些投資信息和要點？我覺得兩會非常重要的一個投資要點是鄉村振興計劃，這是“十四五”規劃開局之年釋放的最重要的投資信息。
跟依法治國和社會保障比較而言，我們做投資更加注重的是鄉村振興計劃一旦出臺，將會引發資本市場什么樣的新機會誕生。這次鄉村振興計劃，我覺得國家會加大力度，推進落實。
所以除了國資這部分，大家現在要考慮的就是鄉村振興計劃到底涉及哪些行業？哪些熱點機會？資金在這些熱點機會中，會不會進行戰略性建倉？我們在這方面也給大家做了一些功課，希望大家在接下來的時間內高度關注鄉村振興計劃給市場帶來的新機會。
今天大家會發現農機設備在市場中走勢比較強。吉峰科技，今天漲幅達到20%。另外還有種業公司，像登海種業、豐樂種業今天的換手率也比較高。如果從換手率上來看，吉峰科技、天河股份、先河環保、智慧農業，這些股票今天換手率都超過了10%，而他們的股價大部分都在10塊錢以下，最多也沒超過15塊錢。
鄉村振興計劃它解決的是什么問題？昨天我們也在探討，說鄉村振興計劃會不會只是一個口號？只是一個概念？其實對于資本市場來講，很多投資人尤其是全球戰略機構投資者，他們都不會用口號和概念去炒股，他們更愿意通過業績給企業進行價值評估，這也是為什么中國核心價值股會越漲越高的原因。
所以好多投資人問我：現在要么讓我們看國資，要么看鄉村振興，這兩個概念會不會是比較虛？
我的回答是：我們不要用華爾街的想法去看中國資本市場，因為中美之間文化不一樣，美國是精英政治，所以在很多領域里都體現了精英的絕對化優勢，所以美股就是精英所倡導的高科技行業在引領股市持續上漲，但中國不完全是這樣，中國是具有中國特色的社會主義，也就是說為人民服務的政府。
股市也不可能完全體現的是精英資本和少數人的資本，而應該是通過資本市場使它成為服務社會公眾的平臺，為社會主義經濟實現融資的一個工具。
所以中國的文化是什么？大家說是中庸文化、太極之道，說白了要平衡，要形成制衡和平衡。
正因如此，我告訴大家在市場進行高低切換時，不要任性，不要認為所謂的價值股或者你所認為價值的認定標準就是唯一的，價值它可以有很多價值，就像我在2020年初，對中國市場的價值理念有三種認知：
一，就是說真的具有科技創新成長價值，這是非常純粹的價值認定。
二，就是真的具有國資重組背景，資源整合價值，這個價值在中國資本市場上從來就沒有消失過。
在歷次大牛市中，都會發現這些低估值國資一定會在資源整合和政策推動下，實現估值修復。我跟大家說過，國資是社會主義經濟的主體，是命脈，國資在資本市場上，必須要通過一定程度的國資改革來完成它的資本再造和修復。
尤其是在具有中國特色的資本市場中，大家更應當考慮到的國資作為社會主義的主體，它在資本市場中所起到的重要作用。大家設想一下，如果市場中只有一二百家股票連續上漲，這種極端的市場分化，你認為從管理層的角度能容忍它持續存在嗎？
可能在美國可以，但是在中國這種可能性不大。
三、高價股是在走技術性的回調，而不是在走價值回落。未來這部分股票在戰略性牛市中依然會有持續性表現。對于低估值的股票來講，中國文化就是這樣，用一個簡單的例子來講，中國在治理中國貧富分化時，顯然不能讓貧富分化愈演愈烈，而是通過各種方式來縮短貧富差距，貧富差距應該說在資本市場上形成平衡和制衡現象是比較突出的。
所以歷年來的大牛市，大家會發現成就了一批富翁，可是當熊市出現的時候，很多富翁又再次被歷史的洪流沖走。這次國家提出加速國資改革，大力推進鄉村振興計劃，我覺得也是縮短中國城鄉差別，縮小貧富分化的一個重大舉措。
正因如此，所以我對中國資本市場慢牛行情中可能會存在的市場機會，沒有完全把它判定為核心資產是唯一的機會。
盡管很多投資精英，只看核心資產股，只做核心資產股，哪怕用時間來等待，他們也咬定青山不放松，因為他們認為核心資產股，是行業成長的風向標，是具有投資價值，所以怎么做都覺得沒有風險。哪怕市場跌了20%，他們還是會去做，這就是投資精英的投資邏輯。
對于多散戶投資者來講，我一再提示我們可能不是價值投資忠實的護衛者，因為我們的資金量和機構沒有辦法相媲美，所以在博弈中，我們往往是受傷者。既然這樣，在中國的資本市場上，要按照我們的實際的投資能力去挖掘新的投資機會。而新的投資機會實際上也是國家在資本市場上借用投資大眾的力量來推動新的市場機會。
鄉村振興既是藍圖也是新興產業的大蛋糕
新的市場機會，我認為在“十四五”規劃中要把握兩大主線：一是國資改革，因為估值比較低，會給你制造獲利機會，而這個機會，我不把它定義為價值投資的獲利機會，而定義為國資改革紅利，也就是中國進行的國資改革，在任何資本主義國家的市場中都沒有的題材。
而在中國恰恰有這個題材，而且國資的比例在整個資本市場中占比較大，很多從華爾街回來的投資精英對國資這個問題，我認為他們都避而不談，但是我告訴大家，必須要正視國資在中國資本市場的地位。
所以國資改革可不是一個口號問題，它是國家經濟轉型的一個大方向，國家經濟轉型一個大任務，它需要通過資本市場來完成。
這也是中國資本市場的特殊性——就是從國企上市公司股權分置改革，大小非減持，到現在必須對國企市場化進行所有制改革，這一系列問題都是中國資本市場的特色，這個特色不能被忽略，不能被屏蔽，不管你認不認可，它都實實在在的。
對于散戶投資者來講，對國資重組所帶來的改革紅利不應該忽視。既然如此，涉及到國資改革的，無論是央企還是地方國資委介入的企業，大家都要高度關注。比如：我們提到的TCL科技由TCL集團演變而來。最近大家也發現各地國資委都在大規模收購優質資產，即便上市公司已出現虧損，但是資產比較優良的就進行重組。
最近蘇寧易購被深圳國資委收了，實際上各地的地方國企、國資委對一些優質資產的收購，將來也可能會促成一些國企上市公司，把這些資產收購完之后，劃給一些上市企業或者上市企業收購非上市企業的優質資產，來提升企業估值水平，提升盈利能力，創造良好的業績表現。
這種事我認為國企比民企有得天獨厚的優勢。民企跟誰重組，這是很難的一件事情。但在國有體制下，進行資產重組和優化資源配置，具有得天獨厚的優勢。所以接下來會有很多上市公司在進行加速重組的過程中，你會發現確實已成為一家很有戰斗力的企業，在同行業中類比，甚至與海外同行做對標時，你會發現他成長的挺好。
在新能源產業中，如汽車、光伏等領域，我們發現了大量這樣的企業。
二，在鄉村振興計劃中，很多國有上市公司也會非常受益。鄉村振興計劃不是對農民的一種解放，而是振興農村和農業。怎么振興？我覺得涉及到很多行業，最重要的行業就是要進行基礎設施建設。無論是進行農田水利，還是農業現代化推進，基礎設施要先行，而基礎設施的搭建不像原來那樣水泥、鋼鐵一起上。
既然要搞基礎設施建設，首先要在土地資源上做重要改革，這就引發了在鄉村振興計劃中，對土地流轉概念的高度重視。也就是說在土地流轉中，土地確權放到了最重要的位置上，土地使用權、經營權要明晰，要以法律方式確認，所以土地流轉概念大家要格外關注，尤其是在重要的鄉村振興計劃領域，比如：海南，大家要去關注土地流轉概念，像海南橡膠這些有特別多的土地資源的企業未來它是有增值空間的。
另外土地流轉之后要做什么？除了進行基建設施大規模鋪設，運用新手段也是一大特色。
傳統基建和新基建不一樣的地方，就是新基建大部分都是在人工智能、大數據、5G、特高壓領域中出現的新的高科技企業。這些新的高科技企業在鄉村振興計劃中將會大展宏圖。以后到農村你會發現比在城里還舒服，為什么？可能都是軌道交通了，而且你會發現你在農村去一處鄉村別墅，5G信號非常暢通，比城里的信號還暢通。因為城里高樓大廈太多，信號經常被阻擋，而鄉村的5G信號非常暢通，很舒服。
而且在鄉村振興中，我覺得新城鎮化建設、環保設施、人工智能等大規模普及后，我曾經說過，中國如果真正開始進行土地流轉，你會發現大量的城市人口會轉向農村生活，農民都進城來打工了，有錢人都跑農村去了。為什么？農村建設比城市還美，那里有新鮮的空氣，環保的生活條件，還有智能化的交通設施。在鄉村振興計劃中，實際上還有一個重大的公共衛生事業，公共交通、公共教育，也就是說公共事業這一塊會大展宏圖。
當然振興鄉村計劃，我覺得最受益的是農業。農民原來那種手工作業將會完全轉變成為機械化。因為我身邊有幾個小朋友，他們的家都在農村，現在他們在城里研究什么？他們在研究農業現代化的一些實施手段。
那天我旁邊有一個小朋友說在城里呆不了幾天，我們家鄉現在都用無人機撒種子、撒農藥，監管農作物。他們認為如果在城里邊發現了這些新技術、新手段，才不在城里打工，他們認為自己是弱勢群體，而當他們帶著新技術回到農村后，會發現自己是新人類。所以振興鄉村，這些科技手段對農業至關重要。
在新城鎮化建設的道路上，利用農村土地流轉，進行集約化農業經營，進行城市化的新城鎮建設。大家想想，這些鄉村振興計劃哪是簡單的計劃，它可以促進多少個行業，多少個企業形成資本再造，形成產業鏈，形成企業的創新發展。
鄉村振興受益股現在可以買進
中國經濟未來，大家說會有10年的戰略發展機會，甚至是更長時間。我認為振興鄉村計劃恰恰是需要通過資本市場先行助力，挖掘無數個這樣的題材，通過資本市場進行融資，獲得資金后去加大鄉村振興計劃，現在各省市都開始出臺鄉村振興計劃的一些措施，國資委負責國資改革，鄉村振興計劃由相關的農科委進行設計和計劃提交。
總體來講，我認為“十四五”規劃這5年，國資改革，重在參與，鄉村振興、興國興民。
目前鄉村振興的股票有50家，而且這50家上市公司除了牧原股份股價在100塊錢以上，絕大多數的股票股價都在20塊錢和10塊錢以下。
所以，這些股票在2021年將會成為市場中的稀有之物，當然不是所有的股票都能出現較大幅度的漲升。但我認為大家要特別關注具有國資概念、具有較大土地資源優勢，具有農業科技現代化成長能力和空間的股票。
大家說你給我們舉例說明，你比較看好什么股票？環保股中有先河環保；種子中有豐樂種業；農業中就一只股票——智慧農業。還有農機、農機生產，像吉峰科技、新農開發，大北農這樣的農業產業集團，大家也可以關注。
總體來看，對于鄉村振興計劃中，一些價格比較低的，但未來成長速度比較快的、有題材的股票，從現在開始可以買進，因為價格已經低的不能再低了。
現在就50家這樣的公司，我估計未來隨著注冊制的到來，農村電商，包括農業現代化，農業高科技公司會應運而生。為什么？因為很多公司在鄉村振興計劃中，會借助地方政府資源，減稅措施，迅速實現上市融資的可能性。以后你會發現通過注冊制IPO新起來的公司，好多都會涉及鄉村振興計劃，這是一個計劃，具體到細分行業，那就太多了。
所以，我認為因為鄉村振興計劃不是一年完成的，新基建可能是一個長遠的發展機會。在基礎設施建設的中，今年我認為是新基建的大年，別看新能源產業最近回落了，但是新能源和新基建，我認為都是振興鄉村計劃中率先受益的行業。
因為你想農民買不起高檔汽車，新能源汽車恰恰就走進農村，農村在基礎設施建設時，新基建建設比較快，比較智能，所以城里的建設未必就是高度智能和現代化的，將來在廣袤的農村土地上實施的新規劃會讓大家感覺到充滿生機和活力，所以中國以后城市和農村的差距會逐漸縮小，城里人和農民之間的差距也會逐步縮小，以后可能農民就不是農民了。
農民是擁有土地的富人，農民因為擁有土地，他可能到城里去打工變成城里人。城里人擁有土地經營權，變成了農民。所以，你說我們怎么區別城里人和鄉下人？以后區別不了。未來的中國是高速發展的中國，盡管現在我們還處在經濟發展的低潮期，但是我認為國家在低潮期依然堅定不移的進行國資改革，推動鄉村振興計劃，而且也確立了大的國家戰略改革，要通過資本市場來實現。
我們不得不說中央的改革決心之大，而且中國資本市場在3500點這個位置，即將面臨著全面對外開放，吸引全球資本走進中國，助力中國新經濟產業發展。
這絕對不是一個不可實現的夢想，很可能會通過踏踏實實的國企混合所有制改革和鄉村振興計劃，在未來讓大家看到國家的巨變。今年的兩會，內容會比較豐富，而且方向性的東西會比較明確，我認為每一個投資人在兩會召開的這段時間，都要深入挖掘兩會重要信息所引發的產業動向。
從市場來講，我認為市場高價股的回調還沒完全結束，但低估值藍籌股的上漲卻已悄然開始，所以A股市場跌不到哪去，即便有急跌，比如：貴州茅臺，帶領核心資產股再跌一下，我認為到半年線這個位置也就是極限了。
有人說到3500點就結束了，我認為無論是60天均線，還是半年線這個位置不重要，重要的是現在低估值藍籌股已經開始起漲了。
你如果還不關注并且低位布局，等大盤出現止跌企穩全面反彈，你會發現好多股票都已到半山腰，所以在高低切換中，把握市場機會，低估值藍籌股逢低介入，一旦市場出現跟風震蕩，你也會淡定從容。
我對市場未來的預期，無論是調整到3500點還是3500點下方，未來都會重拾升勢。這一階段，也就今年上半年，市場依然在2400-4000點大的戰略性框架中向上，只不過投資布局的風格發生了轉換，從結構性牛市中單一化的核心資產股的炒作到了多元化布局，引進了國資重組、鄉村振興計劃。
所以新發行的基金，我給大家提供一個參考建議，也就是說你不知道主力基金布局什么，很好辦，你去查一下新發行的基金，后邊都有一個性質，比如：某某基金，它寫的是健康產業基金，或者是它寫的某某某行業，像醫療產業基金，還有新冠病毒等生物制藥基金。你看基金發行的后綴，就會知道今年發行的基金大部分要往哪些方向上去投，看看這些方向跟我目前介紹和推薦的主流熱點是不是吻合？
今年大家在進行資產配置時，還要把握多格局、多元化的主線，不要一味的去追漲高估值股票，低估值藍籌股可能是今年上半年市場最活躍的品種。
好，各位投資人，今天關于鄉村振興計劃的內容，就給大家介紹這些，國資改革會搭上數字化快車，有可能會助推鄉村振興計劃，所以這是一連串的發展規劃。我們上半年重點將會在國資改革和鄉村振興中給大家挖掘更多題材，也希望大家抓緊時間做深度調研，提早布局，盡早獲得國資改革紅利。
(本文根據每周三晚《天瑞資本圈》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
