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上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 張瓊斯）今年以來(lái)，我國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率持續(xù)下行，央行已多次提示債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)人士表示，近期政府債券發(fā)行明顯加快，市場(chǎng)上的短期博弈行為正在減少，表明債券市場(chǎng)供求有望進(jìn)一步趨于均衡，金融管理部門(mén)輪番提示風(fēng)險(xiǎn)起到了效果。
具體看，一段時(shí)間以來(lái)，央行透露，將在公開(kāi)市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買(mǎi)賣(mài)，而且是有買(mǎi)也有賣(mài)，不是量化寬松。隨后，央行宣布已與部分銀行簽訂國(guó)債借入?yún)f(xié)議。央行還于近期宣布，對(duì)于出售中長(zhǎng)期債券的銀行，階段性減免中期借貸便利（MLF）質(zhì)押品。
“長(zhǎng)債收益率與我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面更加匹配?！笔袌?chǎng)人士表示，我國(guó)2035年人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，經(jīng)濟(jì)總體仍將維持較快增長(zhǎng)，通脹也有望呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢(shì)。此前長(zhǎng)債收益率過(guò)低，市場(chǎng)預(yù)期與經(jīng)濟(jì)基本面存在一定偏離。
市場(chǎng)專(zhuān)家表示，近期長(zhǎng)債收益率向合理水平回升，有助于保持正常向上傾斜的收益率曲線(xiàn)，防范形成“收益率下行→經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)弱→收益率繼續(xù)下行”的負(fù)向循環(huán)，也可以避免弱預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
“投資者要審慎評(píng)估債市風(fēng)險(xiǎn)。”市場(chǎng)人士提示，長(zhǎng)期限債券久期較長(zhǎng)，對(duì)利率波動(dòng)更為敏感。理財(cái)資管等產(chǎn)品大量增持長(zhǎng)債，既有資產(chǎn)配置的需要，也有博弈央行降息預(yù)期落地、炒作獲利的想法。
市場(chǎng)人士表示，債市投資者在自主決策的同時(shí)，也要有自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，債券價(jià)格不會(huì)只漲不跌，要謹(jǐn)慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。而且，債市投資如果出現(xiàn)單邊一致行為，趨勢(shì)變化后可能帶來(lái)外溢性影響，蘊(yùn)含系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，央行從宏觀審慎角度，已經(jīng)多次在這方面予以提示，需要引起關(guān)注。
市場(chǎng)人士還表示，機(jī)構(gòu)投資者都寄希望于在價(jià)格高位，能夠脫手短期買(mǎi)入的長(zhǎng)債，實(shí)際上在趨同性交易中很難實(shí)現(xiàn)，一旦價(jià)格大幅逆轉(zhuǎn)，機(jī)構(gòu)手中已持倉(cāng)的大量長(zhǎng)債，難以短期內(nèi)在市場(chǎng)上以合理價(jià)格出手。
