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茅臺大跌，股價危局又來？
貴州茅臺公告顯示，前三季度營收672.14億元，同比增10.31%；前三季度凈利潤338.27億元，同比增11.07%。其中單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入239.4億元，同比增長7.2%，歸母凈利112.3億元，同比增長6.9%。
從單季度看，貴州茅臺二季度和三季度的單季增速均未達到兩位數(shù)，而且單季增速進一步放緩。
很多投資人擔憂后續(xù)受到影響，參考2018年10月底，貴州茅臺三季報階段性不及預期的走勢。但很多長線投資人認為“茅臺還是那個茅臺”，依然長期看好。
天風證券：核心的跟蹤指標為飛天批價，畢竟高端品牌護城河很深，渠道改革，出廠價提升以及結構升級帶來的噸價提升，多重因素下，內(nèi)在價值依舊有。
中信證券：貴州茅臺集團整體蓄力十四五規(guī)劃，緊緊圍繞“高質量發(fā)展”的經(jīng)營目標展開布局。
一方面，公司茅臺酒技改項目（新增6600噸基酒產(chǎn)能）已在10月17日全面投產(chǎn)，總計5.6萬噸茅臺酒產(chǎn)能將在未來5年持續(xù)釋放，支撐維持穩(wěn)健放量。
另一方面，公司持續(xù)推進渠道結構和產(chǎn)品結構調整，且充足的渠道利潤始終為提升出廠價留下充足的可能性和潛在空間。茅臺強大品牌壁壘下長維度量價齊升邏輯不變，有望實現(xiàn)高確定的穩(wěn)健增長。
10月24日有消息稱，林園投資29號私募基金退出了中藥龍頭片仔癀前十大流通股東席位。但林園投資董事長林園先生表示：“三季度，我們沒有減持這只中藥龍頭。只是因為我們將一些規(guī)模較大的基金做了拆分。實際上我們并未減持。”
林園連續(xù)多年看好中藥龍頭的投資機會，醫(yī)藥領域，是林園一直看好的領域之一，尤其是和高血壓、心腦血管疾病、糖尿病相關的行業(yè)。
林園表示，這都是基于人口結構的判斷，相關市場不會縮小，消費群體是擴大的。老齡化加速，大健康確實是趨勢，基金等四季度調倉換股也是正常的，價值投資也不是買了后就一直不動。
投資能否一勞永逸？價值投資就是買入并長期持有？
答案肯定是NO，就算持有藍籌白馬也需要深入理解公司基本面，并做好擇時。
沒有一家公司的基本面會是長期優(yōu)秀，沒有永遠不出問題的公司，如機構買入貴州茅臺、海天味業(yè)、邁瑞醫(yī)療、比亞迪、歌爾股份等股票前也是有頻繁調研，持股后也會持續(xù)跟蹤基本面邏輯變化的。
殊不知，近期市場出現(xiàn)白馬大跌的背后正是由于漲幅過高導致獲利盤出局，業(yè)績不達預期，抱團機構也跑了的原因。
真正的價值投資是一種思維
原東證資管董事長王國斌曾有經(jīng)典表述：真正的價值投資者跟基本面投資者是不一樣，價值投資者的思維方式一定是把自己看作是那個公司的所有者。
重視公司基本面，同時敢于以年為單位關注一只個股。近期市場很明顯對大體量的公司成長性有擔憂，對大市值的新股吸金（螞蟻集團）也有擔憂，這些正是市場震蕩整理的部分原因，3250缺口已補，后市仍舊看好資本市場的發(fā)展。
如何判斷公司業(yè)績是否達到預期？如何調整策略和倉位？
業(yè)績是否達預期要對公司基本面需多維度觀察，但也有簡單方法，對比前幾季財報的增速，參考主流機構給的預期即可。
另外，投資人都能接觸到的就是財報季的財務數(shù)據(jù)，以此來跟蹤判斷中線如何操作。
因為對大多數(shù)細分行業(yè)頭部公司，享受高估值是因為其歷史業(yè)績側面證明其能維持一定的業(yè)績增速，所以投資人對公司有穩(wěn)定成長的預期，一旦增速大幅下滑或經(jīng)營增速換擋，那么預期調整、股價回調就不可避免了，可適當減倉，甚至調倉。
還有投資人可關注機構持倉變化，像偏穩(wěn)健的有社保基金和養(yǎng)老基金，風偏高的有各大主力資金，個人還是比較相信數(shù)字的，尤其每個季度新進和倉位增加的個股。
投資建議僅供參考
