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隔夜美國下跌的主要原因是美國CPI創出美國40年以來的新高，數據為8.6%，也就是說經過幾次的加息后對于美國抑制本國的通脹似乎沒起到什么作用。如果是這樣的話，那么未來或將迎來超預期的加息。從目前的市場中的一些觀點上看大概6、7月份都有可能假75個基點。如果在伴隨者縮表，那么美國銀行隔夜拆借利率也有可能提升，從5月份的0.83%，可能上升到1.35%。屆時我國的銀行的拆借利率也將被迫提升到1.85%-2%左右的水平。屆時我們的貸款利率會被動提高，流動性可能階段性出現與現在相比偏緊的情況。如果真是如此的話，市場短線可能會出現一次調整。
為什么會出現這個情況呢？因為我們的貨幣政策不可能獨立于全球市場之外，我們現在之所以還能進行穩增長是在原有預期沒有出現改變的前提下，我們的銀行同業拆借利率比美國高，這個是我國貨幣政策的底線。而現在的情況是有點超預期。而如果通過貨幣貶值的方式刺激經濟，那么會造成通脹的倒灌，這個是不可取的。匯率并不是一個工具，而是一個選擇。當我們通脹壓力小，經濟壓力大的時候，是可以適度貶值，找一個新的平衡點；但把匯率搞成刺激經濟的工具，就大錯特錯了。
對于海外最主要的矛盾是美國的高通脹，所以，美國快速加息的步伐不會停下來。 現在歐央行也逐漸轉鷹，分流通脹的經濟體進一步減少。在這種情況下，保持超低資金利率，輸入性通脹的壓力會更大。 也就是說，美國通脹越兇，歐央行越鷹，我們的貨幣政策空間就越窄。國內的主要矛盾是疫情，如果疫情形勢得不到本質性的改觀，穩增長和穩就業壓力始終會很大。 綜上所述，國內國外的形勢都比較嚴峻，騰挪空間極小，屬于極其特殊的時期。因此目前市場反彈的邏輯就基本面來說或將發生改變，好在6月16日就能揭曉答案。
為什么老張非常注重市場的環境的變化，因為這個市場是量化的市場，未來20年是量化的交易的黃金時段。而量化下的市場首要的就是擇時。簡單來說，就是看大盤做個股。這個是未來作為交易者的一個基本常識。輕大盤重個股的方式或許能成為一時的英雄，但想要獲得常勝將軍的美名難度系數9.9。“路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索”。愿與君共勉。
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