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長(zhǎng)江證券指出，國(guó)企三年改革行動(dòng)收官，期間國(guó)企上市公司資本運(yùn)作力度提升，業(yè)績(jī)凸顯韌性。改革永遠(yuǎn)在路上，新一輪國(guó)企改革行動(dòng)正在謀劃中。從政策跟蹤來(lái)看，“提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和增強(qiáng)核心功能”是后續(xù)改革重點(diǎn)，“一增一穩(wěn)四提升”則成為2023年主要目標(biāo)任務(wù)。因此，今年國(guó)改投資線索主要集中在：①在新老基建領(lǐng)域擴(kuò)大有效投資；②在因疫情和原材料漲價(jià)而受損的領(lǐng)域中擴(kuò)收增利（包括消費(fèi)、火電、機(jī)械、商貿(mào)、通信、航空運(yùn)輸、建筑等行業(yè)）；③在上游能源、資源品領(lǐng)域做好保供穩(wěn)價(jià)。
中信建投指出，近期市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)速度加快，引發(fā)投資者關(guān)注。去年底的報(bào)告《從“靜態(tài)抱團(tuán)”到運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)》提出過(guò)未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間此前機(jī)構(gòu)投資者習(xí)慣的找主線的方式在2023年可能不太占優(yōu)，運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)可能會(huì)更有優(yōu)勢(shì)，這對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)特征同樣適用。結(jié)合市場(chǎng)邏輯和資金面，牛市行情實(shí)際上可以劃分為輪動(dòng)、普漲、結(jié)構(gòu)三種表達(dá)方式，而當(dāng)前是典型的輪動(dòng)行情。在市場(chǎng)從熊市逐步走出的過(guò)程中，大部分板塊有估值修復(fù)的內(nèi)生需求但邏輯都有一些瑕疵，資金不足以同時(shí)支持所有板塊，因此屬于典型的輪動(dòng)行情。我們預(yù)計(jì)輪動(dòng)劇目還將反復(fù)上演，今年運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)繼續(xù)占優(yōu)，關(guān)鍵勝負(fù)手仍在節(jié)奏而不是主線，倉(cāng)位比方向更重要。節(jié)奏上預(yù)計(jì)牛市不會(huì)順暢，重視市場(chǎng)調(diào)整后的機(jī)會(huì)；方向上，在無(wú)主線的市場(chǎng)中把握板塊高切低的機(jī)會(huì)。
中信證券表示，“兩會(huì)”政策落地淡化短期博弈，強(qiáng)化長(zhǎng)期共識(shí)，聚焦產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)高頻數(shù)據(jù)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“強(qiáng)預(yù)期”將逐漸變成現(xiàn)實(shí)，全面修復(fù)行情的第二波將持續(xù)數(shù)月，第二波行情既是增量資金入場(chǎng)的接力，也是中大盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格的接力，建議繼續(xù)把握黃金配置窗口，聚焦產(chǎn)業(yè)邏輯順暢的方向，戰(zhàn)略配置“四大安全”領(lǐng)域，并提高半導(dǎo)體和信創(chuàng)板塊的配置優(yōu)先級(jí)。首先，“兩會(huì)”政策落地整體符合市場(chǎng)預(yù)期，其定調(diào)的總量政策目標(biāo)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)未來(lái)行動(dòng)將更積極，而產(chǎn)業(yè)政策上發(fā)展與安全并重是未來(lái)主旋律；政策落地將淡化市場(chǎng)短期博弈，強(qiáng)化長(zhǎng)期共識(shí)，有助于市場(chǎng)聚焦產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)，且預(yù)計(jì)未來(lái)政策預(yù)期仍有上修空間。其次，高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的強(qiáng)度超預(yù)期，PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期后，2月信貸有望延續(xù)同比高增，出行、生產(chǎn)和基建開(kāi)工的高頻數(shù)據(jù)持續(xù)改善，預(yù)計(jì)地產(chǎn)景氣傳導(dǎo)將提升經(jīng)濟(jì)彈性，數(shù)據(jù)不斷驗(yàn)證下，料經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“強(qiáng)預(yù)期”將逐漸變成現(xiàn)實(shí)，一季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期將繼續(xù)上修，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的慣性不減，夯實(shí)全面修復(fù)行情第二波的基礎(chǔ)。最后，國(guó)內(nèi)外的宏觀流動(dòng)性擾動(dòng)緩解，政策落地和數(shù)據(jù)驗(yàn)證修復(fù)微觀主體信心，凝聚場(chǎng)外資金入場(chǎng)共識(shí)，預(yù)計(jì)增量資金入場(chǎng)將驅(qū)動(dòng)第二波行情持續(xù)數(shù)月。
