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機構(gòu)指出，兔年春節(jié)黃金周社會消費平穩(wěn)復蘇。全國范圍看，根據(jù)國家稅務總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)黃金周（1月21日-27日，農(nóng)歷除夕至正月初六），全國消費相關(guān)行業(yè)銷售收入同比2022年春節(jié)假期增長12.2%，社會消費總體維持平穩(wěn)復蘇態(tài)勢。隨著疫情防控進入新階段，居民出行、線下消費場景限制解除，社會消費復蘇將是2023年主旋律。
核心邏輯
1、2022年12月，國務院印發(fā)《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022~2035）》，其中提出最終消費是經(jīng)濟增長的持久動力，要全面促進消費，加快消費體質(zhì)升級。供給端，政策上在消費企業(yè)供給有望得到充分的支持，需求端，疫情的放開會使得消費需求和消費意愿進一步釋放。預計2023年，消費行業(yè)不論自上而下或自下而上，都是供需兩旺的一年。
2、兔年春節(jié)黃金周社會消費平穩(wěn)復蘇。全國范圍看，根據(jù)國家稅務總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)黃金周（1月21日-27日，農(nóng)歷除夕至正月初六），全國消費相關(guān)行業(yè)銷售收入同比2022年春節(jié)假期增長12.2%，社會消費總體維持平穩(wěn)復蘇態(tài)勢。隨著疫情防控進入新階段，居民出行、線下消費場景限制解除，社會消費復蘇將是2023年主旋律。
3、23年下半年消費市場有望加快復蘇。社會服務行業(yè)復蘇的確定性強，行業(yè)有望迎來波動向上的行情，重點把握節(jié)奏和彈性。投資上，建議從兩個角度選擇投資標的：①從彈性的角度，在疫情防控中受沖擊最大的行業(yè)在共存后復蘇的彈性也更大，建議關(guān)注景區(qū)、酒店、餐飲行業(yè)龍頭的投資機會；②從成長性的角度，部分社會服務行業(yè)雖然也受疫情的負面影響，但由于自身的成長性，在過去3年的疫情中仍取得了高增長，這些行業(yè)在共存后除了將釋放疫情中被抑制的需求之外，還具備長期的成長潛力。
利好個股
開源證券建議關(guān)注消費復蘇主線下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司。投資主線一（化妝品）：國貨化妝品龍頭品牌強者恒強，重點推薦珀萊雅、華熙生物、貝泰妮、魯商發(fā)展，受益標的科思股份等；投資主線二（醫(yī)美）：行業(yè)具備較強成長性，重點推薦醫(yī)美產(chǎn)品龍頭愛美客、區(qū)域醫(yī)美機構(gòu)龍頭朗姿股份；投資主線三（線下消費）：疫后消費逐步復蘇，關(guān)注線下消費賽道優(yōu)質(zhì)公司，珠寶鉆石板塊重點推薦周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益標的中國黃金等；母嬰零售板塊重點推薦愛嬰室，受益標的孩子王等。
東吳證券建議關(guān)注的板塊和標的包括：1）免稅：疫后復蘇業(yè)績彈性較大、具備長期成長能力，推薦中國中免，建議關(guān)注王府井、海汽集團。2）醫(yī)美：目前估值分位數(shù)低、具備長期成長能力。推薦愛美客、朗姿股份。3）航空機場：疫后恢復彈性較大、疫情期間跌幅較大，推薦上海機場等。4）酒店餐飲：疫后恢復彈性較大、具備長期成長能力，推薦首旅酒店。5）教育：疫后恢復彈性較大、疫情期間股價跌幅大、疫后復蘇業(yè)績彈性較大，推薦中教控股、中公教育等。6）黃金珠寶：疫情期間跌幅較大、估值低，安全邊際高。推薦迪阿股份等。7）大宗供應鏈產(chǎn)業(yè)B2B：估值較低、具備長期成長能力。推薦廈門象嶼等。
