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近期，消費(fèi)股出現(xiàn)了明顯的超跌反彈行情，這似乎是年末基金持倉(cāng)品種調(diào)整的結(jié)果。
證券時(shí)報(bào)記者注意到，近期消費(fèi)股出現(xiàn)了基金掃貨式調(diào)研現(xiàn)象，多達(dá)20余家食品消費(fèi)股出現(xiàn)基金扎堆調(diào)研情況，調(diào)研名單中不乏在三季度末還在重倉(cāng)半導(dǎo)體、新能源的基金經(jīng)理，部分在今年11月之前只調(diào)研科技賽道的基金經(jīng)理，在11月后畫(huà)風(fēng)大變，一月調(diào)研5家消費(fèi)股，秒變消費(fèi)行業(yè)的“調(diào)研勞?！薄?br/>
新能源基金移情消費(fèi)?
在年末最后一個(gè)月的關(guān)鍵業(yè)績(jī)排名窗口期，業(yè)績(jī)博弈可能促使一些基金在最后一個(gè)月內(nèi)尋求更為靈活的短期策略。
最新披露的食品消費(fèi)股調(diào)研情況顯示，超20余家食品消費(fèi)股密集接待基金經(jīng)理調(diào)研，其中頻現(xiàn)重倉(cāng)軍工、半導(dǎo)體、新能源的基金經(jīng)理。西麥?zhǔn)称啡涨鞍l(fā)布的調(diào)研信息顯示，國(guó)內(nèi)某超大型公募旗下一位知名基金經(jīng)理參與該股調(diào)研，這位知名基金長(zhǎng)期從事科技與新能源的行業(yè)研究和投資工作，根據(jù)他親自管理的多只偏股型基金截至第三季度末的持倉(cāng)看，十大重倉(cāng)股清一色指向了半導(dǎo)體和新能源賽道。
上述偏好半導(dǎo)體投資的基金經(jīng)理亦并非首次現(xiàn)身食品消費(fèi)股的調(diào)研名單中，就在上述基金經(jīng)理調(diào)研西麥?zhǔn)称返膬蓚€(gè)星期前，他在上個(gè)月還調(diào)研了A股的另一家食品消費(fèi)股，顯示出這位重倉(cāng)半導(dǎo)體的基金經(jīng)理，對(duì)消費(fèi)的興趣從今年四季度開(kāi)始顯著提升。
此外，甘源食品近期也接受多達(dá)二十余家基金公司的調(diào)研，證券時(shí)報(bào)記者注意到，亦有多位重倉(cāng)新能源的基金經(jīng)理出現(xiàn)在甘源食品的調(diào)研名單中，其中一位大型公募旗下新銳基金經(jīng)理所管理的“全市場(chǎng)”基金產(chǎn)品所披露的持倉(cāng)顯示，這位基金經(jīng)理截至今年三季度末，他管理的“全市場(chǎng)”基金的十大重倉(cāng)股幾乎全部配置在科技賽道上。
“調(diào)研勞?！钡臅r(shí)間窗口
調(diào)研偏好的變化，還似乎有著特殊的“時(shí)間窗口”，部分基金經(jīng)理在2022年11月之前的調(diào)研幾乎清一色指向科技股，而同一基金經(jīng)理在2022年11月又秒變消費(fèi)股的“調(diào)研勞?！?。
證券時(shí)報(bào)記者注意到，國(guó)內(nèi)某超大型公募旗下的一位知名基金經(jīng)理此前主要偏好于半導(dǎo)體和新能源的投資，但是在2022年11月前與2022年11月后的調(diào)研蹤跡中，顯示了這位知名基金經(jīng)理策略的“急速轉(zhuǎn)變”。
公開(kāi)信息顯示，在2022年11月之前，這位偏好科技賽道的知名基金經(jīng)理年內(nèi)調(diào)研的主要上市公司包括海星股份、炬芯科技、中科江南等，這些被調(diào)研的上市公司均為半導(dǎo)體、新能源、電子等科技賽道股，其中，上述知名基金經(jīng)理調(diào)研中科江南是在2022年10月13日。
而進(jìn)入11月份，上述知名基金經(jīng)理調(diào)研畫(huà)風(fēng)就開(kāi)始急速轉(zhuǎn)彎，根據(jù)上市公司披露的信息顯示，這位知名基金經(jīng)理在11月內(nèi)的調(diào)研行動(dòng)堪稱(chēng)“勞?！?，他一個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)在多達(dá)5家上市公司的調(diào)研名單中，這5家上市公司清一色指向消費(fèi)、食品。
證券時(shí)報(bào)記者在采訪(fǎng)中也注意到，許多重倉(cāng)新能源的基金經(jīng)理在倉(cāng)位結(jié)構(gòu)上的微妙變化也發(fā)生在11月份，華南地區(qū)一位管理10億資金的基金經(jīng)理接受證券時(shí)報(bào)記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)透露，他在11月份已經(jīng)小幅降低新能源的持倉(cāng)，并開(kāi)始增持消費(fèi)行業(yè)。
消費(fèi)賽道正在發(fā)生什么變化？
基金調(diào)研從11月之前聚焦科技賽道，轉(zhuǎn)變?yōu)?1月后開(kāi)始掃貨式調(diào)研消費(fèi)股，這其中到底發(fā)生了什么?
“11月份最明顯的是出現(xiàn)消費(fèi)股的異動(dòng)，許多中小市值消費(fèi)股在一個(gè)月時(shí)間內(nèi)不知不覺(jué)漲了40%甚至50%以上?！比A南地區(qū)一位基金經(jīng)理向證券時(shí)報(bào)記者坦言，消費(fèi)股的異動(dòng)可能是多方面因素的疊加，既有對(duì)疫情節(jié)奏管理的變好預(yù)期，也包括了長(zhǎng)期壓制的消費(fèi)股在年末基金排名博弈時(shí)可能是一種有利的籌碼。
深圳地區(qū)另一位基金經(jīng)理解釋他在11月份買(mǎi)入消費(fèi)股時(shí)也強(qiáng)調(diào)，他在年末關(guān)鍵的時(shí)間窗口期，無(wú)論是從高位切換還是低位布局待漲的考慮，消費(fèi)股都具備更高的性?xún)r(jià)比。
諾德基金的一位基金經(jīng)理認(rèn)為，11月以來(lái)消費(fèi)股走強(qiáng)的因素是美國(guó)方面通脹逐步回落，以及增長(zhǎng)逐步陷入衰退，使得美聯(lián)儲(chǔ)加息的力度和幅度都會(huì)減小。其次，從國(guó)內(nèi)形勢(shì)來(lái)看，防控措施逐步調(diào)整，這極大地提振了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期?？吹矫髂?，復(fù)蘇會(huì)是主導(dǎo)A股市場(chǎng)的主要因素，市場(chǎng)大概率會(huì)跟隨經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇出現(xiàn)顯著的回暖。在板塊上，受益于復(fù)蘇更多的順周期行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)超額收益。同時(shí)，消費(fèi)方面由于今年受到疫情的擾動(dòng)，出現(xiàn)了較大回撤，加息的環(huán)境也使得估值承受了壓力，但到了明年可能就會(huì)出現(xiàn)戴維斯雙擊的反轉(zhuǎn)過(guò)程，消費(fèi)賽道可能會(huì)出現(xiàn)較好表現(xiàn)。
基金手中的籌碼擴(kuò)散，也使得此前被低配的消費(fèi)成為資金流入的主要領(lǐng)域。信達(dá)證券對(duì)公募基金第三季度的持倉(cāng)研究顯示，在行業(yè)配置方面，2022年三季度基金持倉(cāng)的重要變化包括兩條：一是風(fēng)格上從成長(zhǎng)向價(jià)值切換，二是風(fēng)格內(nèi)部出現(xiàn)了從前期熱門(mén)賽道向前期表現(xiàn)偏弱，籌碼結(jié)構(gòu)好的板塊擴(kuò)散，而這兩條路徑最終都指向了消費(fèi)賽道。
泓德基金基金經(jīng)理操昭煦認(rèn)為，從估值角度，消費(fèi)行業(yè)整體處于合理偏低位置，盡管白酒行業(yè)還在困境反轉(zhuǎn)的左側(cè)，其他的餐飲鏈、飲料行業(yè)可能更接近反轉(zhuǎn)點(diǎn)，目前市場(chǎng)已充分關(guān)注到了疫情對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景的影響，但是并沒(méi)有充分考慮這三年疫情對(duì)消費(fèi)行業(yè)優(yōu)勝劣汰的效果，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的份額在疫情后預(yù)計(jì)會(huì)大幅提升。
中融基金相關(guān)人士也強(qiáng)調(diào)，2023年預(yù)計(jì)在疫情擾動(dòng)影響邊際上趨于減弱,看好消費(fèi)修復(fù)市場(chǎng),尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注大眾消費(fèi)品的投資機(jī)會(huì),預(yù)計(jì)此類(lèi)品種基本面恢復(fù)的彈性會(huì)更大一些。
