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A股三大指數集體下跌，AI應用方向逆勢大漲，富春股份、天娛數科、大恒科技、掌閱科技等大漲。盤面上，游戲、盲盒經濟、Kimi概念、AI語料、互聯網服務、家用輕工、燃氣等板塊漲幅居前，光伏設備、化肥行業、生物制品、保險、風電設備等板塊領跌。兩市成交額超9000億元。
截至午間收盤，滬指下跌0.99%，報3336.93點；深證成指下跌0.91%，報10720.93點，創業板指下跌1.09%，報2241.26點。
漲停個股數量方面，截至收盤，今日共計96股漲停，另有48只個股盤中一度觸及漲停，封板率66.67%。
個股方面， 高位人氣股繼續走強，粵桂股份10連板，日出東方、渤海化學等漲停。AI應用方向集體大漲，富春股份、大恒科技、佳都科技、掌閱科技等漲停。固態電池概念股反復活躍，奧克股份、蔚藍鋰芯、有研新材、安泰科技等漲停。下跌方面，光伏概念股陷入調整，福萊特等多股跌超5%。
機構觀點
東莞證券：市場預期有望繼續“以我為主”，A股短期內或仍將震蕩攀升
東莞證券研報表示，國內方面，政策暖風持續呵護經濟回升向好，近期地產銷售有企穩跡象，消費也出現回暖。當前經濟數據中的結構性亮點開始逐步增多，9月以來經濟的企穩回升之勢得以鞏固，全年經濟增速達到5%的可能性正在上升。政策方面，隨著多地新一輪存量隱性債務置換債券發行計劃披露，政府債券供給有望放量，央行或增加資金投放進行配合，此前央行曾表示年內還有1-2次降準空間，疊加年末MLF到期洪峰，因而近期關于降準的預期升溫。往后看，雖然近期海外環境不確定性有所加大，但考慮到目前最大規模的一攬子化債方案已經落地、房地產稅收等新政也將陸續執行，投資者可能更關注擴內需以及政策重點發力方向，市場預期有望繼續“以我為主”，A股短期內或仍將震蕩攀升。后續可重點關注12月政治局會議和中央經濟工作會議等新一輪政策博弈方向。板塊配置上，以科技成長和紅利資產為主線的杠鈴策略或依舊穩健有效，此外主題方面可以關注并購重組、市值管理等熱點方向。
平安證券：未來證券行業內更多重組交易值得期待
平安證券研報指出，11月21日，國泰君安、海通證券公告《國泰君安換股吸收合并海通證券并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》。近期市場交投活躍度維持高位，利好證券行業估值和業績修復。國泰君安、海通證券的合并重組或將成為近年來首例頭部上市券商間的合并，有望成為證券行業機構間并購的典范，近期西部證券并購國融證券、浙商證券并購國都證券等交易仍在穩步推進，未來行業內更多重組交易值得期待，行業格局優化將進一步加速。頭部券商是支持通過并購重組等方式做大做優做強、率先受益于資本市場高質量發展的重要對象，建議關注：中信證券、中信建投、中金公司等。
中金公司：2025年AI推理需求有望加速發展，關注六大方向
中金公司研報指出，展望2025年，AI推理需求有望加速發展，看好云端硬件需求維持高景氣；電信設備投資總量承壓，復蘇有賴于南北向流量的增長。建議關注六大投資方向：1）AI硬件技術升級（液冷、硅光、CPO、數通光纖等）；2）AI硬件國產化生態日臻成熟；3）AI應用有望加速落地；4）新質生產力推動企業數智化轉型；5）“十五五”潛在政策帶來的信息產業增量機遇；6）從5G-A到6G的標準迭代。
中國銀河證券研報指出，新一輪央國企改革強化市值管理，銀行分紅力度加大，經營模式轉型加速，強化價值創造和價值實現，為估值修復打開空間。與此同時，一攬子增量政策出臺，加大逆周期調節，利好銀行短期信貸投放，對息差的影響偏中性。地產政策持續優化，加速不良風險出清，銀行資產質量持續受益，風險預期改善。特別國債發行補充國有大行資本，進一步增強大行信貸投放和風險抵御能力。繼續看好銀行板塊配置價值，堅守紅利價值和高股息策略。
中信證券：消費建材板塊低點已過，后續趨勢向上明確
11月22日消息，中信證券研報稱，隨著政策將“要促進房地產市場止跌回穩”作為核心目標，實現該目標對消費建材板塊估值修復意義重大，產業鏈利潤水平也料將迎來均值回歸，優秀的龍頭公司有能力、有空間去保持業績的穩定增長，同時大幅提升分紅率回報股東。中信證券認為板塊低點已過，后續趨勢向上明確。
華泰證券：高長協比例龍頭煤企2025年仍有望保持盈利穩健
11月22日消息，華泰證券研報稱，國家發改委發布《關于做好2025年電煤中長期合同簽訂履約工作的通知》，仍延續2024年的長協價格區間，在最低簽約量部分納入履約監管且監管措施升級的情況下，對長協履約質量要求更高，利好本就高質量履約的龍頭企業。另外，煤炭企業最低任務量比例的降低及履約要求的放松或能減輕部分保供壓力，增加高長協比例龍頭企業的盈利彈性。華泰證券認為高長協比例的龍頭煤炭企業2025年仍有望保持盈利穩健。
