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美聯儲再次加息75個基點之后，未來加息之路還要走多遠？美聯儲主席鮑威爾已經明確表示，未來利率將更高，持續時間將更久。
當地時間11月2日，美聯儲11月議息會議如期加息75個基點，加息后的聯邦基金利率達3.75%～4%的新目標范圍，為2008年以來的最高水平。隨后的新聞發布會上，鮑威爾接連潑冷水，使得緊縮預期再度升溫。鮑威爾認為，隨著政策利率已升至4%，未來比加息的速度更為重要的是加息的高度和持久度。鑒于就業與通脹數據依舊強勁，未來利率的高點將更高，利率停留在高位的時間也將更長。
很明顯，鮑威爾就是讓外界不要低估美聯儲持續加息的風險。根據鮑威爾的言論，外界預計在12月的美聯儲議息會議上，政策制定者對利率峰值的預期中值將上調至5.125%。由此，市場上反復出現的鴿派預期也走向破滅，推動資本市場股債雙殺。納斯達克指數單日跌幅超過3%，10年期美債收益率由此前一度跌破4%上行至4.12%，而美元指數上行，重返112關口上方。
實際上，從美聯儲關注的三個關鍵指標看，美國的通脹依舊高燒不退。9月美國新增非農就業崗位26.3萬個，失業率降至近50年最低水平的3.5%。當月消費者價格指數（CPI）同比上漲8.2%，核心CPI同比上漲6.6%，為40年來最大漲幅。美聯儲首選的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數9月同比增長6.2%；核心PCE指數同比增長5.1%，依舊停留在近40年高位的水平。
然而，在美聯儲進一步緊縮貨幣時，美國政府卻在不斷進行財政擴張，希望通過產業政策進行財政刺激，在《通脹削減法案》中大幅增加本土光伏材料、風電領域消費，扶持補貼光伏、新能源汽車產業鏈，并且仍對進口商品保持高關稅政策。
這種“分裂”的宏觀組合，只會加大美國治理通脹的難度，使得美聯儲通過加息來對抗通脹的效果大打折扣。美國上述通脹關鍵指標居高不下已經充分表明，平滑的加息路徑無法有效抑制高通脹，即便是大幅加息后，迄今也尚未取得實質性效果。結果是美聯儲不得不將政策轉向的時機進一步推遲，加息戰線已經被顯著拉長。
美聯儲加息時間的拉長，將進一步沖擊全球經濟金融運行，加快部分脆弱經濟體貨幣匯率和資本流動的風險暴露，讓全球金融市場的調整時間和空間進一步放大。全球投資者應該高度警惕、時刻防范美聯儲大幅加息造成的風險外溢。
