收藏
光大證券認(rèn)為，當(dāng)前市場已經(jīng)處于底部位置。但未來的上漲可能不是一蹴而就的，在當(dāng)前的位置市場可能還會經(jīng)歷一段時(shí)間的磨底過程，預(yù)計(jì)在第四季度內(nèi)市場將迎來中期拐點(diǎn)。市場從底部反彈的短期內(nèi)，成長風(fēng)格更占優(yōu)。從中長期來看，自上而下角度，建議關(guān)注消費(fèi)及港股恒生科技指數(shù)；自下而上角度，建議關(guān)注白酒、儲能、醫(yī)藥生物、汽車、互聯(lián)網(wǎng)傳媒等行業(yè)。
山西證券指出，A股整體估值已經(jīng)進(jìn)入顯著低估區(qū)間，前期的下跌帶有明顯的非理性，目前來看，本輪調(diào)整大概率已經(jīng)結(jié)束，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能將在四季度開始呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，并帶動市場預(yù)期的修復(fù)。以1年期維度看，流動性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)過Q3悲觀預(yù)期的集中宣泄，隨著四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面驗(yàn)證回暖跡象，A股的布局窗口正在開啟，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中有望延續(xù)高景氣邏輯的賽道（新能源、軍工和信創(chuàng)等）+基本面修復(fù)彈性較大的行業(yè)（雞、豬、造船和部分醫(yī)藥等）有望持續(xù)收獲較優(yōu)表現(xiàn)。
安信證券認(rèn)為，在8-9月的下跌之后，當(dāng)前A股整體估值水平已經(jīng)回落至較低水平，從股債性價(jià)比來看，當(dāng)前全A隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍處于歷史極值水平。從交易的角度來看，我們此前鮮明提示：戰(zhàn)術(shù)性回?cái)[概率是大幅提升的。維持“戰(zhàn)術(shù)性回?cái)[”的觀點(diǎn)，區(qū)間大盤價(jià)值或維持相對占優(yōu)狀態(tài)。超配行業(yè)：地產(chǎn)、光伏、養(yǎng)殖、醫(yī)藥、以計(jì)算機(jī)（信創(chuàng)）為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、汽車（汽車零部件）、以儲能為代表的綠電產(chǎn)業(yè)鏈、油運(yùn)、農(nóng)化。
平安證券認(rèn)為，本輪反彈具有持續(xù)性，但是反彈強(qiáng)度可能不及今年4月底，波動可能會更大，建議關(guān)注兩條反彈主線，一是產(chǎn)業(yè)預(yù)期進(jìn)一步明晰且處于市場底部的醫(yī)藥生物行業(yè)，二是高景氣具有持續(xù)性的新能源細(xì)分賽道。A股市場的超跌反彈來自于三方面，一是市場此前調(diào)整幅度較大。A股市場自7月份以來開啟調(diào)整已有兩個(gè)多月，主要指數(shù)估值區(qū)間僅在歷史分位的20%-30%，市場成交金額縮減至5000-6000億元的低位。二是國內(nèi)基本面改善前瞻信號顯現(xiàn)，9月社融增速以及中長期貸款迎來拐點(diǎn)，宏觀政策以及產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期進(jìn)一步明朗，資本市場改革政策進(jìn)一步加碼增強(qiáng)信心；三是海外的波動預(yù)期在經(jīng)歷前期風(fēng)險(xiǎn)釋放后暫緩，外部擾動相對減弱。
中金公司指出，當(dāng)前市場較為關(guān)注近期反彈的持續(xù)性，我們也梳理幾個(gè)維度特征與4月的底部進(jìn)行對比。綜合看，本輪調(diào)整至今相比4月底同樣出現(xiàn)估值和情緒底部特征，交易情緒降溫甚至更充分，但更加重要的是，寬松政策對于基本面的主要矛盾的改善成效仍有待進(jìn)一步體現(xiàn)，海外緊縮和地緣風(fēng)險(xiǎn)的影響也仍有待緩解。目前部分指標(biāo)已具備偏底部特征，繼續(xù)大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)或有限，但市場轉(zhuǎn)機(jī)仍需主要矛盾緩解及更多潛在的催化劑，即前期的政策發(fā)力向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)能否更加順暢。結(jié)構(gòu)上，以穩(wěn)為主，低估值或具備政策支持的偏低估值的板塊是配置的重點(diǎn)。中期來看，內(nèi)需潛力大、改革與挖潛空間足，從6-12個(gè)月的角度市場機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，不宜過度悲觀。
