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上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（記者 趙明超）今年以來，很多投資者明顯感受到，逆向投資比趨勢投資更適應(yīng)今年的市場風(fēng)格。從市場走勢看，編制方法偏逆向的紅利指數(shù)也比編制方法偏趨勢的成長動(dòng)量指數(shù)表現(xiàn)好。
對(duì)于投資者來說，應(yīng)該選擇逆向投資還是趨勢投資？華商基金資產(chǎn)配置部研究員李健表示，如果拉長周期看，逆向投資和趨勢投資都有發(fā)光的階段，沒有哪一種交易方法能普適任何市場環(huán)境。但站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，如果構(gòu)建針對(duì)上述兩種交易思路的輪動(dòng)策略，仍是有利于逆向投資的階段。
在李健看來，影響不同交易思路短期有效性的重要因素是“市場中的資金多還是少”。如果把股市看成一個(gè)集市，當(dāng)集市上的顧客都錢包鼓鼓的時(shí)候，假設(shè)在一家店鋪看中一件商品，即便店主當(dāng)前報(bào)價(jià)高于你的心理價(jià)位，你仍愿意買下，這便是趨勢思路更容易奏效的市場環(huán)境。但假設(shè)當(dāng)錢包變“緊張”了，你又走進(jìn)同一家店鋪購買同樣的商品，即便店主給出與之前相同的報(bào)價(jià)，你可能會(huì)先把價(jià)格猛砍一番再?zèng)Q定成交與否？這便是逆向思路更容易奏效的市場環(huán)境。
“從短期效果看，不管是逆向投資還是趨勢投資，或許并不取決于市場基本面，而是市場資金面。當(dāng)然長期來看，低買高賣的價(jià)值觀可能相對(duì)更主流一些。”李健進(jìn)一步闡釋說。
從上述邏輯看當(dāng)下A股市場，可以通過監(jiān)測A股市場資金面狀況，來決定階段性側(cè)重哪種交易方法。首先要設(shè)法獲取各種資金面相關(guān)的客觀數(shù)據(jù)，比如央行公布的貨幣供應(yīng)量、銀行間市場交易的資金利率、美國國債利率變化趨勢、紅利指數(shù)與動(dòng)量指數(shù)的相對(duì)強(qiáng)弱趨勢等，然后再把各項(xiàng)數(shù)據(jù)的跟蹤結(jié)果匯總在一起形成結(jié)論。
李健表示，通過跟蹤上述一系列資金面相關(guān)數(shù)據(jù)，目前可能尚未到A股資金面特別充裕的階段，當(dāng)前仍應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注逆向投資的交易思路，但也要切記趨勢投資終將有強(qiáng)者歸來的一天。
