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中國債市又迎來一里程碑事件。富時羅素近日宣布，中國國債將會被納入富時世界國債指數（WGBI），預計2021年10月開始納入。至此，中國債券市場被全球三大主流債券指數悉數納入。
????由于全球有上萬億美元基金追蹤三大債券指數，人民幣債券納入三大指數，將會帶來規模可觀的被動型基金的投資。同時，納入三大債券指數往往標志著一國債券市場廣受投資者認可，這也會得到全球主動管理型基金的青睞。例如，在彭博巴克萊全球綜合指數和摩根大通全球新興市場政府債券指數納入中國國債后，2020年通過債券通買賣中國國債的日均成交額已經達到200億元，是推出初期的10倍。
????市場普遍認為，隨著此次中國國債納入WGBI，未來18至24個月，中國債市有望因此吸引1200億美元至1500億美元的增量資金流入。受經濟基本面的支撐，以及中外利差進一步擴大的影響，今年以來，人民幣債券市場成為全球投資者的“避風港”。從流量來看，今年1~7月，境外機構投資者對我國證券市場投資額呈擴張的趨勢，累計投入1011億美元，同比增長68%，創歷史新高，QFII/RQFII累計流入規模亦達到近6年來最高值。
????在主要發達國家超寬松貨幣政策的環境下，全球具有較高收益的資產愈加稀缺，這給全球很多大型養老基金、主權財富管理基金等長期投資者的資產配置帶來巨大挑戰。為了提高在零息環境下的投資回報，一些養老基金甚至不得不將目光轉向PE、私募債券等高風險領域。相較之下，當前中國無風險收益率水平仍較發達國家高出很多，加之我國經濟發展具有較強韌性和較大發展空間，這與國外流動性過剩、主要經濟體處于低利率甚至負利率的情況形成鮮明對比。近日有監管部門官員在公開場合喊出“中國資本市場已成為最具吸引力的市場”，其底氣和自信亦來自于此。
????中國國債逐步納入全球三大主流債券指數的過程，也是伴隨著我國金融市場從管道型開放邁向制度型開放的不斷深化。從中國金融市場發展的角度看，敞開大門讓外資進入，并非只是向全球分享中國經濟發展的紅利；在全球寬貨幣、低利率的當下，我國也迎來繼續推進資本賬戶雙向開放的又一較好時機，人民幣國際化可以趁勢而為繼續深化，從而助力國內金融市場與實體經濟的轉型升級。
