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上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 汪友若）7月25日，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在媒體電話會上發(fā)表了對下半年A股市場展望。孟磊表示，盈利復(fù)蘇、政策寬松及資金流入將為A股帶來上行空間，預(yù)計一季度為全年盈利低點，此后盈利增速有望緩步改善。基準(zhǔn)情景下，孟磊預(yù)計今年A股滬深300指數(shù)EPS有望增長10%。
“短期內(nèi)，假設(shè)政策支持力度溫和，我們預(yù)計市場估值將于高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨弱及新發(fā)基金疲軟而在當(dāng)前水平盤整。不過，隨著盈利的持續(xù)回暖，我們認(rèn)為市場估值或溫和回升。充裕的宏觀流動性將部分流入A股市場，而北向資金也可能隨著潛在的市場表現(xiàn)回暖而回歸。”孟磊表示。
在未來值得關(guān)注的熱點中，孟磊特別提及，額外的重磅政策刺激出臺或?qū)⒊蔀槭袌錾闲械拇呋瘎！澳壳爸饕南滦酗L(fēng)險來自于國內(nèi)消費復(fù)蘇和全球需求的走弱。城投債平臺鮮有公開債券違約的情況發(fā)生，我們認(rèn)為這一趨勢不會改變。”
孟磊表示，不同的政策寬松力度和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏將對下半年的行業(yè)配置產(chǎn)生顯著的影響。假設(shè)政策刺激力度溫和而不激進(jìn)，瑞銀戰(zhàn)術(shù)上偏好受益于利潤率擴(kuò)張和派息率提升的行業(yè)，但對受制于PPI下行及出口放緩的行業(yè)持謹(jǐn)慎看法。具體而言，孟磊建議超配食品飲料、家用電器、公用事業(yè)、計算機(jī)軟件和保險，并低配銀行、能源、材料、農(nóng)業(yè)和紡織。
投資主題性機(jī)會方面，孟磊表示下半年A股有四個方向可適當(dāng)關(guān)注：首先是“中特估”背景下優(yōu)質(zhì)國企的重估機(jī)會；其次是流動性寬松下可選擇性地參與數(shù)字經(jīng)濟(jì)；再次是“國家安全”政策背景下的自主可控；最后是中小盤領(lǐng)域精選專精特新“小巨人”。
