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市場一直在疲弱狀態下，圍繞年線展開多空激烈爭奪，空方三次擊穿年線，多方也三次形成反擊，事不過三，多空雙方已經在此僵持了近一個月的時間，最近一周大家發現我們期待的利好陸續出臺了。
大家對這個利好從市場來觀察，感覺降息對市場不會構成實質性推動。到今天為止，年線位置是不是已經脫離了空方打壓風險？未來市場到底能不能在這個位置上止跌企穩向上反彈？好多投資人沒有任何希望，或者說沒有任何想要進場布局的心態。
今天我在大家感覺市場比較冷，動作比較遲緩，心態比較崩潰的狀況下，給大家起了8個字的題目《反攻在即，當下布局》。
【我們為什么提示準備抄底布局？左側建倉？】
目前外圍市場出現了持續性上漲，美國在漲，歐洲在漲，英國在漲，日本在漲，印度也在漲，中國不漲，而且持續形成縮量。今天好不容易上了1萬億，但午后13:20左右又出現跳水，北向資金流出20億，這樣的怎么能漲起來？資金要么回流美歐，要么去了日本和印度、新加坡，北向資金進進出出，猶豫不決，A股到底路在何方？我想這些都是大家對A股擔憂的一些理由。
我想跟大家說，從長周期角度講，中國的國運10年20年，你必將看到國家的崛起和復蘇。從中長期市場機會講，我敢跟大家賭A股市場的明天。我說的明天是A股指數不會僅在3000點附近徘徊，而是有3000點×2的機會存在。
大家說還會不會更高？我暫時不做更高考慮，但至少我認為中期市場很可能會在亞洲周邊出現急速反轉行情后，我們會姍姍來遲，成就一次脫離3000點的上漲機會。
我曾經說過A股市場橫有多長就會漲多高，橫了10年時間，大家說未來能不能漲10年，我覺得這種可能性不是沒有。
從短期市場而言，人民幣匯率波動儼然已到了一個非常關鍵的窗口期，從6.7快速被貶到了7.16，很快就會到7.2整數關口。對A股來講，人民幣匯率快速貶值是打壓市場情緒，使得流動性短缺的主要原因。大家說為什么不在這個位置上采取反擊動作，應該在7位置上就開始采取反擊了，結果又破了7.1，現在又要去破7.2。
有專家和經濟學者認為，人民幣匯率今年可能會到7.5位置，一聽到這些聲音，大家就更加感到慌張，眼下不能買，等破7.5再說。就在大家都存在觀望情緒時，我想說短期市場攻擊會即將到來，因為大家滿眼看到的都是風險，都是危機，不想進去，寧可在場外觀望，寧可割肉出局，也不想在這時候進去。
而恰恰在這時候，主力又一次利用了市場低迷情緒和散戶投資者的脆弱心理，在這個位置上來一次急速上攻行情，不是沒有這種可能。大家說這些都是猜測，有沒有更加有利的支撐，讓我們忐忑不安的心有所舒緩？
今天我就好好來剖析一下，從現在開始到未來一段時間市場會發生什么？我們為什么提示準備抄底布局？左側建倉？今晚是一個重要時間窗口。因為美國公布了5月CPI數據，比預期4.1還下降了0.1%。5月美國CPI數據已從高峰值9.0回到了50%的位置，也就是說美國CPI連續出現了11次回調。
既然美國CPI數據回來速度這么快，我們不得不說美元加息政策成功割了全世界的羊毛，達到了美國平抑通貨膨脹的最終目標。
美國兩黨之爭也愈演愈烈，特朗普被逮捕，似乎為美國未來總統大選掃平了障礙，經濟復蘇，通貨膨脹結束了，美元地位鞏固了，美股上漲了，美國債務上限法案通過了，美國好像又重新迎來了發展的新手段。
近段時間，不但歐洲國家和美國捆綁比較緊密，亞洲國家的一些鄰國也不友好了。所有跡象表明，美國既然已經開始露出了經濟轉強跡象，是不是美聯儲就應該考慮停止加息。所以美國在2023年中期按下加息暫停鍵，應該有可能。
全世界都在關注今晚美國議息結果到底如何。如果美國真在2023年中期暫停加息，無疑會給全球央行帶來喜訊，為全球股市帶來利好刺激。美國停止割全世界羊毛，對于去美元化來講，也會給一個緩沖時間。否則如果再加息，將會引發全球金融海嘯、經濟滑坡，去美元化呼聲會越來越高，隨之而來人民幣可能會逐步增強國際化儲備貨幣地位。
在中美之間進行了一輪又一輪較量和博弈后，現在中美并不想達成脫鉤協議，而是希望各讓一步維持世界和平，維持全球金融秩序，應對眼下可能出現的各種危機。
從這個角度講，我認為如果美國停止加息，對A股階段性反彈將會提供非常有力的支撐。如果繼續加息，或7月準備再加息25個基點，這會不會對于人民幣是一次更大的殺傷？我覺得做任何事確實需要兩手準備。
在目前情況下，我們最好的設想就是美聯儲暫停加息，最壞的設想就是美聯儲在CPI數據大幅度回落情況下，還要執意加息。我們主要考慮繼續加息的目的是什么？是想讓美國債務上限形成激烈的爭奪和討論？我想不會。是想借此機會拉垮人民幣嗎？人民幣還沒有脆弱。想繼續割全世界發展中國家的韭菜嗎？已經割得差不多了。
受俄烏戰爭影響，俄羅斯股市出現嚴重下滑，俄羅斯貨幣出現嚴重貶值。法國總統已高呼要維護歐洲生存權益。如果美聯儲再次將收割的鐮刀插在歐洲本土，我估計歐洲的盟友也會對它進行發難。在特定歷史時期，我估計美國在這個位置上選擇繼續加息，肯定弊大于利，那它又何苦執意前行。
中美之間現在進一步達成各種談判協議，這是暫時的，任何事的發展，關系演變，都要有一個過程轉化。
如果你敢賭中國國運的話，其實就要接受過程的一些演變。我想這是目前讓大家準備好左側建倉的一個最有力的依據。雖然今天A股表現一般，對美國可能會停止加息預期表現并不十分明顯，并不意味著接下來 A股沒有反彈機會。
從6月8號開始，國有六大銀行將存款利率向下調整了5~15個百分點，不同銀行調整的幅度不一樣。
這個信號其實已告訴我們，存款利率的一再下調，是在倒逼居民存款走出銀行，走向股市或房市，走向更大的投資收益空間。而時隔一周后又在啟動國債逆回購、中期借貸便利等一系列央行可以用的貨幣政策都啟用了。
美國加息，中國不斷降息，實際上中國降息降到目前狀況，對很多企業和個人來講，應該面臨著一次非常好的發展機會。為什么這么說？因為，如果中小民營企業或居民個人去貸款，成本已經到了近10余年的最低水平線。這時候大家要是膽子大一點，敢于貸款做投資是最好的事情。
【核心資產重回到價值賽道，時機已成熟】
但恰恰相反，現在各大銀行貸款的規模越來越小，錢貸不出去，盡管利率比較低，但老百姓把錢仍存在銀行里，然而銀行總要向外放貸，銀行吃的是利差，所以金融的循環面臨著很大的風險。金融體系如果不循環起來，對經濟是致命。
大家想想，從管理層角度講，要想改變現狀。我認為在市場和政策博弈過程中，絕不僅僅是降息的利好出臺這么簡單，后面一定要跟著強有力的刺激消費的政策出臺。也就是說如果不提振大家的消費信心，如果你改變大家現在存錢心理狀態，對于下半年中國經濟來講，將會產生更大的危機和風險。那時候人民幣匯率直線回到7.5，我估計A股破掉3000點的危險不是沒有。
而金融監管總局成立后，上周召開全國金融監管工作會議，明確提出現在最大的工作目標就是維護金融資本市場穩定，避免金融資本市場出現系統性風險。
如果人民幣匯率向下調整到7.5，A股回落到3000點，其實從3200-3000點回落速度是很快的。200點我們從3400回到3200也不過如此，從3200再回到3200點也沒有多難。問題是在目前階段，股市已經出現了霜凍，股市真的是金融循環體系凍住了，破冰之旅將會耗費更大成本。
所以一到冬季來臨，鋼鐵廠會采取各種方法，保證煉鋼爐不熄火。一旦熄火，將會給鋼鐵廠帶來非常大的風險?，F在A股也到了這個程度，你說要是擺爛容易，問題是后果不堪設想。所以在目前的風險點上，我覺得必須要出臺更加強有力的救市措施，讓金融資本市場的熱度強起來，把寒氣逼出去，暖意融融，才能真正提振投資者信心。
現在對于A股來講，投資者信心比天大，如果信心沒有了，A股也就缺少了應有的溫度，沒有溫度的A股，如何實現直接融資？如何為正經濟轉型的央企、高科技的創新國企直接融資，所以誰都不能承受這樣的過錯，保持A股的溫度勢在必行。
近段時間我也看到很多公募基金經理和一些機構負責人紛紛行動起來。最近很多基金經理去貴州茅臺進行調研，很多業內人士也組成一個價值投資近千人的會議，現場討論如何重啟中國資本市場價值投資之路。所有這些信號告訴我們，A股很可能重啟核心資產的價值回歸。
而核心資產中最重要的行業龍頭都是消費龍頭。大家知道，核心資產在前幾年A股結構性牛市中，把A股從2400點提拉到3000點起到了重要作用。但后來隨著貴州茅臺回落，整個核心資產沉寂了兩年之久，在疫情期間核心資產不但沒有為A股分憂，相反對A股形成了壓制。
疫情結束后，這些嚴重被低估的核心資產，是否該重新回到價值投資賽道，我覺得時機已成熟了。而核心資產賽道回歸和價值復蘇，才是2023年A股形成有效提振的重要的支撐。
大家說前面不是有中特估、數字經濟，問題是中特估概念，在今年四五月間，隨著中國移動翻倍后，它的估值修復第一波上漲已經結束了，如果再漲也需要調一調，不能漲得過快。因為中特估的低估值藍籌在到達了一個高位時，動用的流動性將會成倍上漲。所以猛拉中特估值一是容易將A股流動性吸走，另外一部分中特估拉得過快過急，對A股未來結構性牛市可持續性也會產生一定威脅。
尤其是對數字經濟板塊的未來，涉及到中國經濟轉型重要發展方向的市場機會，也會產生一定負面影響。
今年可能還會有很多要IPO的企業。下半年我們可以想象到的是中特估前幾天出現調整，好多投資人被套，所以你眼下讓中特估馬上再給大家一個解套機會，再創新高，我覺得時間還有點短，大家說這么說話太讓人傷心了，市場就是這樣殘酷。
就像當年核心資產股，套住就是2-3年。中特估也是這樣，盡管我們認為中特估未來還會繼續上漲，但是大家不要片面理解未來A股會把所有資金都投向這個賽道。
數字經濟其實在這一輪跨年行情中，該漲的也都漲得差不多了，尤其是在最近牛皮整理中，數字經濟其實是凱歌高奏，一路向上。
今天我在講課前，有個客戶發來微信說，張總晚上好，今天又是講課的日子，很喜歡聽你的課，告訴你一個好消息，科大訊飛我是33.8元的成本，未來能不能到100塊錢？事實上，聽我課的很多投資者在數字經濟概念上，這次做得非常漂亮。
我幾次在瑞財經中談過，中國數字經濟雖然起步晚，但我們確實有些行業龍頭的市場應用比較迅速。比如：科大訊飛，現在很多企業在進行智能化轉型都要用到科大訊飛，就像當年用友軟件一樣，沒有市場就沒有價值，有了市場就有了價值的無限想象空間。
當時我們建議大家關注數字經濟各賽道龍頭，科大訊飛確實不負眾望，勇往直前。
盡管我對于這樣的數字經濟產業龍頭，人工智能龍頭，還有更高的估值預期，但我想跟大家說，中特估和數字經濟未來可期，但中途也要經歷震蕩洗禮。
【CPI適度上漲，居民消費品價格也會隨之上漲】
我一再說，好多東西都有時間成本，你問我能不能走得更高？我告訴你能。但我也要反問你，能不能陪它走得更高？好多人沒有耐心，容易錯失它未來的利潤回報和股價的漲升。任何事情都有因有果，非常公平。中國移動也好，科大訊飛也好，這樣的股票，很多人都不可能一直拿到它翻倍的程度。因為，大家對于這樣的股票心里沒底，股價都很高，中國移動從50塊錢拿到100塊錢，大家感覺到高處不勝寒，受不了，拿到七八十就已經不錯了。
科大訊飛從三十幾塊錢拿到七十幾塊錢，有的時候大家的投資理念，不同的人有不同的想法，但是真正懂市場的人，懂股票的人鳳毛麟角，也活該這些錢讓鳳毛麟角的人賺到了。
每年天瑞可能都會抓到一兩個當年比較好的龍頭大黑馬，但真正騎上這些黑馬的人，我必須要恭喜敢于拿這些股票的人，說明你們已經很成熟。作為投資人很理性，跨年行情中有很多股票出現上漲，但你們敢把一只龍頭股票拿到翻倍，我覺得這樣的投資人在未來市場不確定性中，最具抗風險能力。
隨著科大訊飛成功翻倍，還有一些借概念而上的數字經濟股，不排除要分化調整去泡沫，騰出來的資金肯定還要向新賽道轉移。
今天我提出反攻在即，當下布局并不是讓大家完全重復上半年，我們從去年四季度到今年上半年投資策略就兩個主線：一是低估值藍籌，一是數字經濟創新成長。但到了6月底，這段時間又是我們開始探尋下半年機會的關鍵窗口期。
這個關鍵窗口期我想告訴大家，希望你們重回價值投資跑道，重新關注核心資產股，尤其是消費復蘇概念，可能已受到新增主力群毆式建倉了。
除了消費，還有其他可以關注的熱點，我覺得核心資產賽道會逐級展開反彈，但眼下我們最關注的是消費。因為我覺得目前中國經濟要下幾個猛藥，慢病也要采取猛藥的方法，否則不治的話容易出現休克。實際上上半年M2增長非常劇烈，到5月份，M2的增長速度沒有低于過10%，。
但物價并沒有漲，不但沒有漲，CPI還在往下調，美國加息，然后CPI下降，中國是降息，CPI還下降，這不符合經濟規律，發了這么多的錢，CPI沒漲上去，經濟沒有通脹，相反要通縮，這不是一個好的狀態。
既然如此，大家就得想一想，為什么M2增長，CPI不漲？我覺得還是房地產對中國經濟形成了反壓，盡管從去年四季度開始，針對房地產行業連續給予政策支撐。但隨著房地產企業倒閉，帶來的多米諾骨牌效應已開始反噬中國經濟。
在以往美聯儲加息，中國也是降息，但我們為什么能扛得比較好？沒有形成如今通縮的危險，因為那時候房地產做了有效對沖，現如今房地產對沖能力隨著中國城鎮化規模趨近于飽和而進入寒冬，我們很難再拿房地產來對沖美國加息所帶來的經濟下滑風險。
當務之急，很多經濟學者呼吁能不能適度優化房地產，所以這就有可能形成接下來的一個局面。國家一旦對房地產政策進行適度調整，不是完全走回頭路，而是在特殊的經濟環境下進行適度調整，必將會引發適度通脹，而適度通脹直接表現就是CPI價格上漲。
我們為什么告訴大家，當下關注調整到位的消費龍頭建倉布局。因為如果預期CPI適度上漲，居民消費品價格也會隨之上漲，無論是房地產、房子、車子，還是吃穿用住，可能都會形成下半年價格上漲。
這時，我們布局消費概念股，我認為正當時。
所以大家不要猶豫，當下布局，就像我們去年底和今年初告訴大家，中國經濟不是沒有出路，數字經濟就是帶領中國經濟轉型最好的出路。趕緊買數字經濟股票，中國移動、中國聯通、中國電信，就是中國新經濟轉型的三駕馬車，那時好多人都不買，直到中國移動快翻倍了，大家追進去了，然后被套住。所以當下布局不失時機的抓住機會，太重要了。
眼下，我們嗅到的市場機會，可能隨著下半年人民幣波動，央行為了維持經濟的穩定，適度繼續投放貨幣，今年全年這種投放量將會使得消費價格上漲成為一種必然。與其進入通縮，干嘛不適度通脹，所以A股只要在通脹的環境下形成上漲也是一種必然。
【選好時機比選好股票更重要】
對于現在的老百姓來講，不可能做全球資產配置。在中國，我不認為存在銀行里是較安全的，實際上，如果下半年中國有經濟適度通脹，存在銀行里就是貶值，也不安全，我只能說是適度安全。你如果采取主動，可以考慮配置低估值，調整到位的核心資產股，配置A股一些指數基金、債券基金，這些可能都是使你的資金保值增值最有效手段。但前提是要理性，而且要調研，更重要的是要在絕佳買點介入，老百姓虧就虧在機會還沒有到來，即將到來時，大家對市場漠然，沒有認知，所以不會采取行動。
等市場機會特別成熟，賺錢效應已明顯出來，跟風效應已經遏制不住時，大家會一股腦殺進去，但往往在這個時候，90%的人去站崗，10%的人被救出來，這種事情周而復始的發生，散戶周而復始的被割韭菜，所以有時候我們需要反思，為什么進入股市的人，管理層給你警告，叫股市有風險，入市需謹慎。但好多投資人對這些事情理解的不深，股市風險肯定有，入市需謹慎，大家根本就不理解為什么要謹慎，直到虧了慘烈時，才想起這句話深刻含義，是實踐總結出來的真理，是無數失敗教訓，堆積如山的虧本案例總結出來。
我還記得當年大霄老師表示，要買好股票，但要選好時機，我認為選好時機比選好股票更重要。
我非常感謝投資人對中方信富的信任，我們為投資人負責，最好的一種表達就是我們幫助去判斷宏觀市場機會，也就是大盤趨勢運行軌跡，還有就是波段起落的時間機會，從宏觀層面上我們知道大盤趨勢性上漲和下跌在什么時候發生。
關鍵是在漫長的結構性牛市中，我們需要把握結構性牛市特點，挖掘結構性牛市中的行業熱點，市場機會，這些事情都要去做功課，不能拍腦門決策，所有拍腦門決策，我覺得對市場都是一種傷害，對投資人是一種誤導。
我們每天在公開信息上，在網站上、視頻、抖音上會看到各種評論，信息爆炸時代，各種評論對你都有沖擊，所以把你搞得每天心態不平，面對股市，你經常會受到信息干擾，但我告訴大家，真正對你有用的信息實際上鳳毛麟角，而賺取你關注度，吸引你眼球的信息實在太多了。
做一個理性投資人，第一，要屏蔽垃圾信息，第二，要有獨立思考能力。
現在好多客戶說，每周三都得來。我說我也有錯的時候，不要百分百相信，你要想辦法做你自己的主，我給你的建議，其實都是參考。
資金在你手里，做決策的是你自己，你只有真正把握自己，掌控自己，才有可能在具有風險的市場中贏得希望。
對于下半年A股市場，尤其是二三季度轉折的關鍵時期，大家不要再錯過機會。核心資產股如果沒有判斷性錯誤，我認為將會成為三季度市場中最亮麗的風景。
所以今晚私教課，我講的是消費復蘇后，關注哪些市場熱點？
下半年大家說地緣政治危機一旦發生，現在都在做這種可怕的設想，A股能否承受。既然這樣，那就趕緊把A股市場拉上去，脫離風險區，拉到3500點。即便出現風險，起碼3000點上方有三五百點動蕩的空間也是可以的，這只是我的分析。
人民幣匯率今年能不能到7.5，我認為如果地緣政治危機出現，美元兌人民幣匯率打到7.5可能性有，但不是當下，而當下是到7.2這個位置，匯率市場將會出現較強勁的反擊，這種反擊將會帶來消費價值上漲。
所以大家不必過度擔心，我說了，中美關系還在進一步磨合，沒有到脫鉤的程度，而且中國有3萬億外匯儲備，在7.2以下我覺得也是誘空動作，更何況現在不可能一下子回到7.5。
所以A股我們不能等到不確定性風險發生完了，人民幣也一下子到底了。我們再進場，那時候核心資產股票又翻倍了，這就麻煩了。
什么叫結構性牛市？總是在攻其不備的情況下，在你覺得不可能出現的時候，牛市機會來了。如果大家都認為是機會的市場，那就不是結構性牛市了，那就是全面性牛市了。你買什么都漲。
而當下的結構性牛市是什么？就少數人看懂的市場，把握的機會，才是結構性機會。多數人都看懂不是結構性市場?，F在大家說，摩根斯坦利進來了，高盛也進來了，美元資本又都重新殺回來了，中國股市會不會被美國人做空，沒有大事，只要老百姓相信國家，我相信大家在A股能成為贏家。
對于全球資本市場來講，政策和制度都是人定的，但不要忘記氣候變化，地殼運動，這些天災可都是大自然的。
所以哪怕在A股市場上，你羅列一大堆負面的利空消息，其實都抵不過中國國運這一條利好。關鍵時刻可能會因氣候危機，全球糧食緊張，供應鏈斷裂，你發現原本看作是利好的消息變成了利空，原本看作是利空的消息會變成利好。
這是陰陽變化，不以人的意志為轉移，我們放眼未來，戰略上藐視對手，戰術上必須重視。
這就是當下A股的變化規律。
你稍微忽略一下，被空方嚇得倉皇而逃時，多方就開始進攻了。當你稍微感到多方力量非常強勁，已經不可一世時，空方一下子就會把你打下去，所以我們怎么敢在A股沾沾自喜，洋洋得意，股市有風險，入市需謹慎，我們所說的謹慎實際上就是漲的時候不要過于樂觀，跌的時候也不要過于悲觀。
眼下我想說，看了很多指數，大盤指數漲得不怎么樣，但很多行業指數漲得特別好，比如人腦工程，我們上兩周還推薦人腦工程的一些股票，為什么？
你看看大盤跌成這個樣子，人腦工程持續上漲，最近幾周跳空上漲，所以你有的時候看行業指數，會覺得結構性牛市賺錢的機會是很多的。
再看國資云概念，大盤跌，國資云漲，如果你最近兩三周，買國資云股，閉著眼睛買都能賺錢，這就是數字經濟帶來的機會。
前兩天我說大家看一下消費行業中的汽車，我覺得汽車起來會比較快，你看一下汽車服務指數，早就走出黃金坑了，現在準備穿越長期趨勢線壓制了。
所以你說資金沒有在這里邊行動嗎？大盤指數上你好像看不見，但在行業指數里，會看見很多資金已經提前左側建倉，所以我們在這個時點上告訴大家，反攻在即是有理由的，當下布局，我覺得不要錯過時機。
短期我認為適度通脹提升房市和股市的熱度，是解決當下風險的一個最有效的手段。
從中期市場來講，未來擴大數字人民幣結算規模，團結一大批被霸權美元割韭菜的發展中國家，這是人民幣的出路，不要以為人民幣會影響到A股市場，會對A股產生絕對性影響。我覺得不要把問題看得如此絕對。
既然如此，大家必須打破近一個月以來，對人民幣匯率波動給A股產生的陰霾。也許眼下反攻不會時間太長，也許眼下反攻無法演繹成反轉。但我告訴大家，結構性牛市中，如果抓住核心資產，在長達兩年半的休養生息后的一次波段性反彈，下半年我們的收益足夠了。
所以上半年我們做數字經濟，下半年再看核心資產，中期我們還抓住了一些中特估，今年整體策略來講，我覺得是比較完美的，在座的各位，實際上我們人生不要求追求完美，知足就可以了。
如果前面數字經濟和中特估你做的不好，別灰心，也許核心資產會給你2023年帶來意想不到的收獲，我們不要求自己在股市當中賺很多，銀行給你的利率現在已經到1.5和2點幾，我們比銀行利率翻一翻，在A股上贏5個點，贏10個點，我覺得你就應該知足，沒有貪心就不會有較大損失，抓住時機你就會成為市場王者。
謝謝各位對天瑞的支持，也希望你們能夠抓住時機，成就2023年投資收益的好運。
(本文根據《一年一度瑞財經》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。
