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上周五，滬指沖高回落，深成指、創(chuàng)業(yè)板指盤中窄幅震蕩。截至收盤，滬指跌0.42%報3283.54點，深成指漲0.12%報11091.36點，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.03%報2278.58點，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.52%；兩市合計成交8480億元，北向資金凈賣出22.26億元。
中信建投證券表示，當前市場波動率近期有所下降，但和前期相比仍處于高位。復盤歷史上熊轉牛過程中的第一波調整市場的底部區(qū)域往往伴隨著波動率持續(xù)縮小至低位甚至新低。本輪調整的企穩(wěn)或需要等待市場波動率的進一步降低。短期海內外宏觀預期進一步明確前，市場預計仍以低風偏、重賠率的偏防御策略為主，關注具備政策預期的獨立周期性板塊，以及盈利逆周期明顯回暖的電力；此外，逆周期資產中，重視近期具備拐點預期催化的電子。
今日投資機會解析：
美光接受審查有望加速存儲芯片國產化
日前，網(wǎng)絡安全審查辦公室依法對美光公司在華銷售產品進行了網(wǎng)絡安全審查。審查發(fā)現(xiàn)，美光公司產品存在較嚴重網(wǎng)絡安全問題隱患，對我國關鍵信息基礎設施供應鏈造成重大安全風險，影響我國國家安全。為此，網(wǎng)絡安全審查辦公室依法作出不予通過網(wǎng)絡安全審查的結論。按照《網(wǎng)絡安全法》等法律法規(guī)，我國內關鍵信息基礎設施的運營者應停止采購美光公司產品。
中信證券表示，根據(jù)受限客戶類別，我們判斷受限產品主要為美光直接向國內終端銷售的存儲模組等產品，而非向國內模組廠供貨的晶圓等中間產品。此前，網(wǎng)信辦曾于3月31日發(fā)布《關于對美光公司在華銷售產品啟動網(wǎng)絡安全審查的公告》，對美光公司（Micron）在華銷售的產品實施網(wǎng)絡安全審查。美光為全球存儲龍頭，根據(jù)IC insight數(shù)據(jù)，美光在DRAM/NAND存儲晶圓分別占比23%、11%，在模組環(huán)節(jié)市占亦高。2022財年，美光在大陸地區(qū)實現(xiàn)營收約33億美元，同比增長35%，占比11%。
該機構認為，美光接受審查有望加速存儲芯片國產化趨勢，同時周期角度海外大廠稼動控制之下存儲供需改善，5月中旬長江存儲通知漲價3—5%，預計2023年二季度末存儲芯片價格有望提前見底，看好產業(yè)鏈公司2023下半年業(yè)績底部復蘇，國產化加速趨勢，建議關注：1）存儲芯片設計；2）存儲模組；3）存儲配套芯片。
電力偏緊加速政策出臺
為加快規(guī)劃建設新型能源體系，推動能源清潔低碳高效利用，服務經(jīng)濟社會高質量發(fā)展，確保能源安全，國家發(fā)改委近日發(fā)布《電力需求側管理辦法（征求意見稿）》和《電力負荷管理辦法（征求意見稿）》。對此，中信證券表示，預計兩個《管理辦法》征求意見稿正式發(fā)布后或對行業(yè)影響深遠，強調需求側管理有助虛擬電廠發(fā)展，鼓勵綠電供需協(xié)同互動有助風光消納和低碳轉型，強調智能化等有助發(fā)電及電網(wǎng)數(shù)字化投資，推動全國統(tǒng)一電力市場建設對行業(yè)發(fā)展將帶來積極影響。
光大證券指出，根據(jù)國網(wǎng)能源研究院預測，2023年全國最大負荷13.7億千瓦，比上年增長6.5%，出現(xiàn)在夏季。全年新投產裝機規(guī)模有望連續(xù)第二年創(chuàng)歷史新高，裝機結構將發(fā)生歷史性轉變，火電比重首次低于50%，太陽能、風電躋身裝機前三。我們認為電力偏緊趨于常態(tài)，通過電力需求側及負荷側管理，有望降低電力偏緊影響，維持電力系統(tǒng)穩(wěn)定性。同時，從需求側及供給側維度推進電力市場化改革以應對新能源裝機、發(fā)電量占比提升帶來的電網(wǎng)不穩(wěn)定性。建議關注電力AI供應商：安科瑞、東方電子、朗新科技等。
AIGC時代即將到來 關注三主線
近日通用型人工智能巨頭OpenAI連放大招，在美國地區(qū)推出了聊天機器人ChatGPT的iPhone應用，迅速問鼎免費APP排行榜，正式扣響移動互聯(lián)網(wǎng)應用端AI產品的“發(fā)令槍”。OpenAI也進一步推出了網(wǎng)絡瀏覽和70多個第三方插件，業(yè)內人士預計，此舉將加速GPT大模型在垂直行業(yè)應用。
中信證券表示，隨著ChatGPT在全球范圍內強勢“出圈”，AI大模型商業(yè)模式成功跑通，AI在文字、圖片視頻等領域已具備一定的創(chuàng)作能力，預計AIGC時代即將到來。近年來，隨著AI大模型以及算力成本不斷優(yōu)化，訓練及推理成本持續(xù)下降為AIGC商業(yè)化應用提供了先決條件。AIGC已衍生出豐富的能力矩陣，具備了孿生、編輯和創(chuàng)作三大核心能力，尤其在知識密集型行業(yè)具備媲美專業(yè)級的創(chuàng)作能力。與人類相比，AI具備更高的生產效率以及更低的生產成本，長期看AIGC具備在全行業(yè)帶來顛覆式降本增效的應用前景，或對80%以上的勞動者產生影響。同時，AIGC也可在前沿領域催化出新的產業(yè)機會，AIGC可賦能數(shù)字內容創(chuàng)作以及數(shù)字人行業(yè)快速發(fā)展，推動元宇宙產業(yè)發(fā)展。考慮到AIGC需強大的硬件支撐以及在各行業(yè)廣闊的應用空間，梳理出三條投資主線：1）算力硬件支撐；2）推動行業(yè)生產效率顛覆式提升；3）催生元宇宙發(fā)展新生態(tài)。
其它影響市場的消息：
國辦發(fā)文推進基本養(yǎng)老服務體系建設
近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于推進基本養(yǎng)老服務體系建設的意見》。意見指出，基本養(yǎng)老服務是指由國家直接提供或者通過一定方式支持相關主體向老年人提供的，旨在實現(xiàn)老有所養(yǎng)、老有所依必需的基礎性、普惠性、兜底性服務，包括物質幫助、照護服務、關愛服務等內容。基本養(yǎng)老服務的對象、內容、標準等根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展動態(tài)調整，“十四五”時期重點聚焦老年人面臨家庭和個人難以應對的失能、殘疾、無人照顧等困難時的基本養(yǎng)老服務需求。
央行：堅決抑制匯率大起大落
年5月18日下午，中國外匯市場指導委員會（CFXC）2023年第一次會議在北京召開。會議指出，近期全球經(jīng)濟金融形勢復雜嚴峻，發(fā)達經(jīng)濟體高利率、高通脹、高債務并存，貨幣政策緊縮效應顯現(xiàn)，美歐銀行業(yè)風險事件不斷，推升了市場避險情緒，對美元匯率短期偏強形成支撐，人民幣匯率近日雙向波動態(tài)勢明顯。會議強調，下一階段，人民銀行、外匯局將加強監(jiān)督管理和監(jiān)測分析，強化預期引導，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作。自律機制成員單位要自覺維護外匯市場的基本穩(wěn)定，堅決抑制匯率大起大落。
北京市提出推進芯片制造工藝突破
近日，北京市經(jīng)濟和信息化局等三部門聯(lián)合發(fā)布通知，擬組織實施“北京市通用人工智能產業(yè)創(chuàng)新伙伴計劃”。主要任務包括，實施大模型底層支撐性技術筑基工程，推進芯片制造工藝突破，加速工藝能力建設進程，以Chiplet技術進步彌補先進工藝技術代差，超前布局先進計算芯片新技術、新架構。
白糖價格創(chuàng)2018年以來新高
生意社數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，白糖市場價格為6900元/噸，較去年底漲幅達到19.25%。與歷史對比來看，白糖價格已經(jīng)創(chuàng)下2018年以來的新高。機構表示，由于印度減產、泰國增產不及預期、中國確定減產，且市場擔憂未來巴西港口擁堵，在6月巴西新糖未集中上市前，全球供給偏緊。
華海清科12英寸晶圓減薄機量產機臺出貨
近日，華海清科的新一代12英寸超精密晶圓減薄機Versatile-GP300量產機臺出機發(fā)往集成電路龍頭企業(yè)。該產品是業(yè)內首次實現(xiàn)12英寸晶圓超精密磨削和CMP全局平坦化的有機整合集成設備，可穩(wěn)定實現(xiàn)12英寸晶圓片內磨削總厚度變化＜1um和減薄工藝全過程的穩(wěn)定可控。
