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格蘭仕擬要約收購惠而浦
2020-08-24 09:28:31來源:證券時報網
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近年來,家電行業并購整合動作不斷,這一次的主角變成了格蘭仕與惠而浦(600983)。

8月23日晚間,惠而浦公告稱,公司收到廣東格蘭仕家用電器制造有限公司(下稱“格蘭仕”)書面告知函,基于對公司未來發展前景的信心及對公司投資價值的認同,正在籌劃部分要約收購事項,本次要約收購不以終止公司的上市地位為目的,可能導致上市公司控制權發生變更。

惠而浦與格蘭仕

惠而浦位于合肥高新技術產業開發區,公司旗下擁有惠而浦等多個品牌,業務遍及全球60多個國家和地區,涵蓋冰箱、洗衣機、洗碗機、干衣機等,以及廚房電器、生活電器等系列產品線。

根據惠而浦近期披露的半年報,公司上半年實現營業收入21.56億元,同比下滑19.9%;凈利潤虧損1.16億元,同比增虧93.35%。另外,經營活動產生的現金流量凈額為-7.38億元,依然為負值。

對于這份業績,惠而浦表示,雖然上半年凈利潤虧損幅度擴大,但季度環比增長92%,扣非凈利潤也表現出了類似趨勢,季度環比增長80%。同時,公司在降本增效的成效部分抵消了上半年價格與產品結構的壓力。隨著線下門店的流量恢復,產品結構在二季度開始向好。

在半年報中,惠而浦還披露了多項關鍵信息,例如,公司上半年推出了一系列搭載核心健康科技的冰洗健康除菌產品家族,下半年聚焦Majesty系列產品首發上市,利用平臺資源聯合進行產品推廣;另外,公司合肥洗碗機新工廠建設正按照計劃順利推進,預計2020年下半年將建成投產并完成新款洗碗機產品的上市。

股東情況顯示,截至上半年末,惠而浦的控股股東為惠而浦(中國)投資有限公司,持股比例51%,合肥市國有資產控股有限公司為第二大股東,持股23.34%。其他股東中,除中證金持股2.13%以外,其他股東持股比例均不足1%。

值得一提的是,惠而浦前身為合肥榮事達三洋電器股份有限公司(合肥三洋),2014年與美國惠而浦集團戰略合作,重組為“惠而浦(中國)股份有限公司”。從上述股東持股情況來看,若格蘭仕欲取得惠而浦控制權,必須獲得后者控股股東的支持。

在家電行業,格蘭仕也是核心參與者之一。天眼查數據顯示,本次要約方格蘭仕的股東有兩名,分別是中創富有限公司和佛山市順德區格蘭仕德仁電器制造有限公司。另外,格蘭仕的董事長及法定代表人均為梁昭賢。

格蘭仕以微波爐產品起家,據其官網介紹,格蘭仕集團是一家綜合性白色家電和智能家居解決方案提供商,是中國家電業具有廣泛國際影響力的龍頭企業之一。目前,格蘭仕集團的產品譜系包括微波爐、蒸烤箱、空調、冰箱、洗衣機、洗碗機等生活電器與廚房電器。

如若格蘭仕取得惠而浦控制權,是否會有進一步資本運作計劃值得關注。去年5月,格蘭仕集團副總裁俞堯昌曾對媒體表示,公司將于2019年底或2020年初登陸A股,且已進入上市輔導期。同時,率先上市的將是格蘭仕的強項微波爐,生活電器不排除將來會被注入上市公司,而日用電器暫時沒有上市的打算。

關于本次要約收購的情況,惠而浦表示,由于本次要約收購事項存在不確定性,公司股票自8月24日早盤起停牌,停牌不超過兩個交易日,最晚于8月26日起復牌。值得一提的是,8月20日、21日惠而浦股價連續兩日大漲,目前總市值為48.52億元。

家電并購潮起

2020年上半年,家電行業長期整體市場低迷、零售端消費需求不旺、市場表現平淡等持續的大環境因素,被新冠肺炎疫情進一步放大。

數據顯示,2020年上半年中國家電行業國內市場銷售規模為3365億元,同比下降18.4%;累計出口規模為1870億元,同比上升4.2%,隨著疫情對中國市場的影響逐步減弱,第二季度家電行業的國內銷售也日趨回暖,出口形勢好于預期。

對于當前的行業情況,惠而浦的判斷是,目前中國家電行業正在通過產業升級向高端化、智能化、節能化方向轉型,同時以線上渠道擴張為主的高性價比市場也在實現快速擴張;家電企業繼續借助“智能制造+產品升級”,已擺脫價格競爭,差異化和精細化成為競爭的分水嶺。

面對當前的行業形勢,家電廠商之間掀起了一輪并購整合潮,最典型的案例莫過于美的集團對小天鵝的并購。在這場并購中,美的集團以發行A股方式,換股吸收合并小天鵝,交易總值達到143億元。

在業內看來,美的洗衣機已經擁有比佛利、小天鵝、美的三個品牌,加上此前并購的東芝白電,美的集團與小天鵝存在潛在的同業競爭、關聯交易等問題。對小天鵝的私有化,有利于美的集團內部資源的統一調配。

與美的合并小天鵝的情況類似,格蘭仕如果取得惠而浦控制權,也會產生同類項相加的效果。從前述情況來看,雙方在冰箱、洗衣機、洗碗機等產品上也有交集。

當然,家電行業的整合潮不僅如此,不久前,海爾智家(600690)和海爾電器(01169.HK)聯合發布公告,海爾智家擬重大資產重組,私有化在香港聯交所上市的海爾電器。本次交易完成后,海爾電器將成為海爾智家全資子公司。

資料顯示,海爾電器主要業務包括從事海爾集團下屬品牌(海爾、卡薩帝和統帥)的洗衣機、熱水器和凈水器產品的制造銷售;在中國分銷海爾集團的電器產品;投資在中國發展的以日日順為品牌的大件物流服務業務,涵蓋家電、家居、健康器材等品類。

記者注意到,惠而浦位于安徽省,而在經歷承接產業轉移和加入長三角之后,安徽省家電產業發展環境逐步改善。目前,安徽家電產業規模全國第二,聚集了全國幾乎所有的知名品牌,已形成“13+1000”的“龍頭+配套”產業格局,產業集群效應凸顯,家電產業增長迅速。

華安證券在近期的一份報告中指出,安徽家電產業具有多方面優勢,一定程度上拉動了中國家電產業向安徽省轉移,奠定其產業規模全國第二的市場地位。根據其判斷,安徽省家電產業的未來發展方向在于智能制造和智能家居,建議關注家電產業在安徽省,尤其是智能制造和智能家居方向的布局及相關投資機會。


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