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有活力、有韌性的資本市場(chǎng)離不開強(qiáng)大金融機(jī)構(gòu)的支撐，離不開包含證券公司在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮好關(guān)鍵把關(guān)人的作用。黨的十八大以來，中國(guó)證券行業(yè)緊緊圍繞資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一重大使命，擔(dān)當(dāng)作為，強(qiáng)筋健骨，積極探索從傳統(tǒng)通道服務(wù)商向現(xiàn)代投資銀行、從傳統(tǒng)交易平臺(tái)提供商向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型之路。

當(dāng)下，全球百年變局加速演變，給各大經(jīng)濟(jì)體帶來新的挑戰(zhàn)，也孕育著新的機(jī)遇。奮進(jìn)新征程，中國(guó)證券業(yè)緊扣新時(shí)代金融核心任務(wù)，持續(xù)深化改革開放，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏”，努力實(shí)現(xiàn)行業(yè)與國(guó)家高質(zhì)量發(fā)展的同頻共振。

規(guī)范發(fā)展做大做強(qiáng)

如果說2004年“綜合治理”是奠定中國(guó)證券行業(yè)由亂到治、規(guī)范發(fā)展的基石，那么，2014年，監(jiān)管層大力鼓勵(lì)證券公司IPO上市、加速補(bǔ)充資本金，對(duì)行業(yè)加快發(fā)展、提升質(zhì)量則起到了至關(guān)重要的推動(dòng)作用。

這一年秋天，中國(guó)證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)符合條件的證券公司IPO上市，取消額外審慎性要求，并簡(jiǎn)化有關(guān)程序，全行業(yè)為之振奮。此次“松綁”意味著證券公司在IPO時(shí)能享受與其他行業(yè)一樣的平等待遇。

證券公司上市潮由此開啟。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2021年期間，成功登陸資本市場(chǎng)的證券公司共有22家，占到所有A股上市證券公司數(shù)量的54%。

監(jiān)管層鼓勵(lì)證券公司盡可能采取一切可行手段加速補(bǔ)充資本金，為券商后來發(fā)展及成長(zhǎng)起到關(guān)鍵作用，提升了行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，拓展了業(yè)務(wù)的廣度和深度。十年來，國(guó)內(nèi)證券公司多渠道密集“補(bǔ)充彈藥”，收益憑證發(fā)行量大增，發(fā)債規(guī)模持續(xù)井噴……

東方證券董事長(zhǎng)金文忠在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，資本補(bǔ)充對(duì)于證券公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，具有重要意義，奠定了未來多年的發(fā)展基礎(chǔ)。

如果說補(bǔ)充資本金、提高內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能，為券商做大做強(qiáng)提供了充足的“糧草”，那么，并購重組則加速了行業(yè)洗牌和版圖重構(gòu)。

過去十年，證券行業(yè)頭部效應(yīng)逐步增強(qiáng)，加上“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管政策引導(dǎo)，中國(guó)證券業(yè)掀起一波并購潮。2015年，申銀萬國(guó)與宏源證券合并，成為中國(guó)證券史上規(guī)模最大的券業(yè)并購案；2017年，中金公司收購中投證券。期間，還有多家券商已完成或正在醞釀并購重組。

十年來，中國(guó)證券業(yè)體量邁上新臺(tái)階。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，證券業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10.59萬億元，十年間增長(zhǎng)了近6倍；凈資本去年邁入2萬億大關(guān)，增加三倍多；2021年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超5000億元，增長(zhǎng)近3倍，凈利潤(rùn)超過1900億元，增長(zhǎng)近4倍。

值得一提的是，除了類似中信證券這樣的大型券商，一些區(qū)域中小券商也在向現(xiàn)代投資銀行目標(biāo)邁進(jìn)，比如財(cái)通證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司、萬聯(lián)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司等，已全部從單一牌照的證券公司脫胎換骨成為在細(xì)分領(lǐng)域頗有競(jìng)爭(zhēng)力的全牌照券商。

經(jīng)過多年努力，證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展已取得良好開端。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿曾表示，證券行業(yè)要想實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，必須堅(jiān)持專業(yè)化發(fā)展道路，在“特色、強(qiáng)項(xiàng)、專長(zhǎng)、精品”方面多下功夫。只有突出專業(yè)能力、專業(yè)特色、專業(yè)優(yōu)勢(shì)，注重培養(yǎng)具備專業(yè)主義精神的人才隊(duì)伍，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)，逐步積累聲譽(yù)資本，贏得客戶和社會(huì)信任，為高質(zhì)量發(fā)展拓展更廣闊的空間。

推動(dòng)直接融資

證券公司不僅是中國(guó)資本市場(chǎng)的建設(shè)者，更是上市公司直接融資過程中的關(guān)鍵把關(guān)人。邁向新征程，證券業(yè)更需肩負(fù)起新責(zé)任新使命，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近十年來，證券公司股權(quán)、債券承銷規(guī)模（境內(nèi)部分）分別由2011年的7145億元、2.6萬億元增至2021年的1.8萬億元、18.9萬億元。十年間累計(jì)幫助各類企業(yè)完成股權(quán)融資超14萬億元、債券融資近105萬億元。積極響應(yīng)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等各類發(fā)展戰(zhàn)略，證券公司2021年為科技創(chuàng)新企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資6262億元。

2022年8月11日，首例北交所轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板公司泰祥股份在深市掛牌上市，邁出了發(fā)展壯大的新步子。2015年，位于湖北十堰的泰祥股份掛牌新三板，2020年進(jìn)入精選層，2021年平移北交所，2022年“進(jìn)軍”創(chuàng)業(yè)板。如今，泰祥股份已是汽車零部件細(xì)分領(lǐng)域的隱形冠軍。這家專精特新“小巨人”充分利用資本市場(chǎng)謀發(fā)展，背后一路陪跑的就是證券公司。

除了把企業(yè)送上市，上市以后，還要送一程。企業(yè)上市后碰到新的問題，證券公司要隨時(shí)做好紓困解難服務(wù)，為企業(yè)化解“痛點(diǎn)”。比如，2018年，為紓解民營(yíng)上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性問題，證券公司普遍設(shè)立紓困資管計(jì)劃，在資產(chǎn)端、債權(quán)端和股權(quán)端等為民企提供融資支援，取得了良好的效果。

2020年，突如其來的新冠肺炎疫情，加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。為支持受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和行業(yè)加快恢復(fù)發(fā)展，證券公司再次挺身而出，加快推進(jìn)紓困基金投資進(jìn)度，協(xié)助企業(yè)發(fā)行紓困專項(xiàng)債、疫情防控債等，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，增強(qiáng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的韌性。

當(dāng)前，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，盤活存量資產(chǎn)的重要性日益凸顯，證券公司通過開拓ABS業(yè)務(wù)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)引入新的活水。Wind數(shù)據(jù)顯示，過去十年，滬深交易所資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模累計(jì)達(dá)到6.64萬億元。

把握時(shí)代脈搏，引領(lǐng)重大行業(yè)改革，證券公司持續(xù)貢獻(xiàn)力量。比如2015年南北車重組為中國(guó)中車， 2018年萬華化學(xué)吸收合并萬華化工，打造“一帶一路”沿線國(guó)內(nèi)企業(yè)在中東歐地區(qū)的最大規(guī)模跨境并購項(xiàng)目，處處都有證券公司的身影。

守護(hù)居民財(cái)富

除了為企業(yè)提供投融資服務(wù)，證券公司也是資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，承載著千萬家庭的理財(cái)需求，努力提升投資者的獲得感，踐行企業(yè)發(fā)展與社會(huì)責(zé)任的統(tǒng)一。

國(guó)泰君安董事長(zhǎng)賀青接受采訪時(shí)表示，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職和宗旨，“創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融產(chǎn)品和服務(wù)”，“創(chuàng)新更多適應(yīng)家庭財(cái)富管理需求的金融產(chǎn)品”，是助力形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和實(shí)現(xiàn)共同富裕的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

兼具資產(chǎn)管理和財(cái)富管理身份的證券公司，過去十年持續(xù)推動(dòng)刀刃向內(nèi)的自我變革。一方面資產(chǎn)管理板塊改變傳統(tǒng)通道的業(yè)務(wù)依賴，增加凈值化產(chǎn)品供給；另一方面證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)擺脫證券交易傭金束縛，由收取手續(xù)費(fèi)向?yàn)榫用裉峁┰鲋捣?wù)轉(zhuǎn)變。

作為金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)的上游，券商資產(chǎn)管理行業(yè)緊跟監(jiān)管部門的政策導(dǎo)向，主動(dòng)迎接變革，根據(jù)客戶的需求創(chuàng)設(shè)出既有市場(chǎng)、又符合監(jiān)管要求的金融產(chǎn)品。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年6月末，證券行業(yè)以主動(dòng)管理為代表的集合資管計(jì)劃存續(xù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到7.35萬億元，相比2013年的3569億元存續(xù)規(guī)模，大幅增長(zhǎng)近20倍。

東方紅資產(chǎn)管理公司堅(jiān)持提升主動(dòng)管理核心競(jìng)爭(zhēng)力，成為證券資管行業(yè)中主動(dòng)管理的標(biāo)桿。2013年該公司獲得公募基金管理人資格，2014年末受托資產(chǎn)管理規(guī)模為350億元，2021年受托規(guī)模已超過3600億元。其成功經(jīng)驗(yàn)可以用一句話來概括，就是“持續(xù)走以基本面研究為基礎(chǔ)的價(jià)值投資之路”。用該公司一名創(chuàng)始人的話來說，就是不懼怕周期，對(duì)自我有清晰的認(rèn)知，圍繞“客戶利益至上”的理念，始終堅(jiān)持在正確的道路上做正確的事情。

作為銷售金融產(chǎn)品和服務(wù)的下游，證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在過去十年中主動(dòng)突破傳統(tǒng)的同質(zhì)化通道，不斷提升自身專業(yè)水平，真正開始站在客戶需求和利益角度提供服務(wù)。

值得一提的是，從2018年起，券商基金產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)迅猛崛起，至2021年底券商代理銷售金融產(chǎn)品凈收入突破200億元大關(guān)。目前，我國(guó)基金投資者賬戶數(shù)量超過7.2億，相比十年前的4000萬已然壯大了不止一個(gè)量級(jí)；全市場(chǎng)公募基金總數(shù)量過萬只，總規(guī)模約27萬億元。

中國(guó)證券業(yè)正邁入財(cái)富管理轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期。銀河證券、國(guó)聯(lián)證券等7家證券公司成為首批基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)，標(biāo)志著證券行業(yè)正從以產(chǎn)品銷售為導(dǎo)向的賣方投顧模式向以客戶需求為導(dǎo)向的買方投顧模式轉(zhuǎn)變。

“以前我們薦股，容易沒朋友，一是因?yàn)樘醾颍且驗(yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境變動(dòng)大，我們對(duì)股票不易看得準(zhǔn)。自從轉(zhuǎn)向買方思維，我們可以通過推薦組合方案，盡量幫助客戶抵擋周期，真正站在客戶角度考慮。這是可持續(xù)發(fā)展的路徑，是我們內(nèi)心非常認(rèn)可的模式?！鄙钲谝患掖笮腿棠碃I(yíng)業(yè)部總經(jīng)理表示。

換言之，買方投顧讓證券行業(yè)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域中進(jìn)一步將企業(yè)利益和投資者利益進(jìn)行擬合，讓券商有了更直接有效的路徑來幫助投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)變，在獲得更多投資者的同時(shí)，也帶動(dòng)著從業(yè)者結(jié)構(gòu)甚至券商業(yè)務(wù)模式的改變。2021年末，投資者數(shù)量已躍升至近2億人；我國(guó)居民金融資產(chǎn)中股票、基金等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的占比，也由2011年的11%增至2019年的19%。與此對(duì)應(yīng)，中國(guó)證券業(yè)投資顧問人員數(shù)量突破7萬人大關(guān)，專業(yè)的投顧人員以及成體系的投研能力，已經(jīng)成為券商財(cái)富管理的核心優(yōu)勢(shì)。

另一方面，以傭金收入為主要來源的證券經(jīng)紀(jì)人數(shù)量持續(xù)下滑，如今跌破5萬人。曾經(jīng)以證券經(jīng)紀(jì)人規(guī)模著稱的大型券商——國(guó)信證券，2021年全公司證券經(jīng)紀(jì)人數(shù)量清零，標(biāo)志著證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)人黃金時(shí)代已落幕。

承擔(dān)社會(huì)責(zé)任

“國(guó)之大者”，心系“民之小處”。除了服務(wù)企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)、充當(dāng)居民財(cái)富的忠實(shí)守護(hù)者，為社會(huì)發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)，也是證券公司履行金融報(bào)國(guó)使命的應(yīng)有之義。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)安青松曾公開表示，“在高質(zhì)量發(fā)展中服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，是行業(yè)機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)進(jìn)步的必由之路，也是行業(yè)機(jī)構(gòu)理應(yīng)擔(dān)當(dāng)?shù)纳鐣?huì)責(zé)任。作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要參與者、推動(dòng)者與受益者，證券行業(yè)積極投身脫貧攻堅(jiān)工作，推動(dòng)社會(huì)減貧，是義不容辭的社會(huì)責(zé)任?！?/span>

據(jù)了解，自中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2016年發(fā)起“一司一縣”結(jié)對(duì)幫扶倡議以來，證券行業(yè)踴躍助力鄉(xiāng)村振興。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年，有61家證券公司參與鄉(xiāng)村振興公益行動(dòng)計(jì)劃，該計(jì)劃承諾投入金額3.4億元，結(jié)對(duì)幫扶脫貧縣數(shù)量323個(gè)，中國(guó)證券行業(yè)公益性支出9.1億元。

2017年，內(nèi)蒙古莫旗特色農(nóng)產(chǎn)品菇娘果被證券公司視為產(chǎn)業(yè)扶貧的重點(diǎn)，如今不僅產(chǎn)業(yè)發(fā)展欣欣向榮，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民生活也借此得到了極大改善。對(duì)口券商在當(dāng)?shù)匕l(fā)力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，引入互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道，同時(shí)重塑品牌，以達(dá)到扶貧由“輸血”向“造血”的轉(zhuǎn)變。隨著菇娘果的名氣大增，當(dāng)?shù)氐捅舻木蜆I(yè)解決了，村民們的腰包鼓起來了，現(xiàn)如今貧困戶也都摘掉了“窮帽子”。

近年來，證券公司還充分利用資本市場(chǎng)助力鄉(xiāng)村振興，承銷發(fā)行鄉(xiāng)村振興/扶貧債券的規(guī)模達(dá)到180億元，服務(wù)涉農(nóng)企業(yè)債券融資規(guī)模為431億元。證券業(yè)服務(wù)脫貧縣企業(yè)IPO10家，融資70.45億元；服務(wù)脫貧縣企在新三板掛牌6家，通過股票增發(fā)、債券融資等其他方式服務(wù)脫貧縣企業(yè)直接融資609.07億元。

隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，證券公司還積極發(fā)力綠色金融，助力產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型。數(shù)據(jù)顯示，2021年證券業(yè)承銷發(fā)行綠色公司債券（含ABS）金額1376億元，同比增長(zhǎng)52%。

天風(fēng)證券總裁王琳晶表示，“證券公司作為金融機(jī)構(gòu)體系的重要組成部分，要利用多層次資本市場(chǎng)引導(dǎo)社會(huì)資源流向，從綠色投資、綠色融資兩個(gè)方向來推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?！?/span>

過去十年，中國(guó)證券業(yè)充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，通過綜合金融服務(wù)踐行可持續(xù)發(fā)展理念，搭建中外企業(yè)與境內(nèi)外資本市場(chǎng)合作橋梁，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。