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上證報中國證券網訊（記者 李興彩）9月5日，芯聯集成披露發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易報告書（草案），公司擬以4.04元/股發行13.14億股，并支付現金5.9億元，合計對價58.97億元收購參股子公司芯聯越州剩余72.33%的股權。本次交易完成后，芯聯越州將成為上市公司全資子公司。
根據公告，芯聯越州100%股權的評估值為81.52億元，評估溢價率為132.77%。本次交易或創下A股并購市場年內最大的半導體公司交易紀錄。
對此，有業內人士表示，“科創板八條”明確提出，支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的并購整合，提高并購重組估值包容性，支持科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業。政策助力下，以芯聯集成為代表的科創板半導體公司正加快并購步伐，通過并購為企業未來發展塑造新的增長點。
政策助推半導體產業并購漸次落地
芯聯集成及標的芯聯越州均是國內高端功率半導體及MEMS制造的領先企業，產品廣泛用于新能源汽車、風光儲、電網等核心領域。
其中，芯聯集成是中國最大的車規級IGBT生產基地之一，是國內規模最大的MEMS晶圓代工廠。而標的芯聯越州在SiCMOSFET、VCSEL（GaAs）以及高壓模擬IC等更高技術平臺的產能和新興業務均有前瞻性布局并已取得積極成績。其中，SiCMOSFET產品核心技術參數比肩國際龍頭水平，2023年及2024年上半年出貨量均位居國內第一，已成為亞洲SiCMOSFET出貨量居前的制造基地，并曾協助芯聯集成獲得理想、蔚來等頭部新能源車企的戰略合作協議。
自今年以來，政策層面積極引導支持并購重組。例如，6月19日，國務院辦公廳發布《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》，明確表達了對硬科技領域的并購支持。同日，中國證監會發布《關于深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（簡稱“科創板八條”），提到“更大力度支持并購重組”。
“科創板八條”明確提出，支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的并購整合，提高并購重組估值包容性，支持科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業，支持科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合并。
政策助力下，半導體行業并購動作頻頻。包括思瑞浦、普源精電、芯聯集成、納芯微、富創精密、希荻微等在內的多家科創板半導體公司，相繼披露了并購計劃和相關進展，其中普源精電和思瑞浦的重組方案已分別于七月和八月獲中國證監會注冊通過，釋放了積極、明確的政策信號。
擁抱優質標的塑造新的利潤增長點
芯聯集成表示，通過本次交易，芯聯集成將全資控股芯聯越州，通過整合管控實現對8英寸硅基產能的一體化管理，在內部管理、工藝平臺、定制設計、供應鏈等方面實現更深層次的整合，充分發揮協同效應，深化公司在特色工藝晶圓代工領域布局；更為重要的是，芯聯集成可以利用積累的技術優勢、客戶優勢和資金優勢，重點支持SiCMOSFET、高壓模擬IC等更高技術產品和業務發展，貢獻新的利潤點。
資料顯示，新能源汽車、新能源發電及儲能行業的快速發展，使得功率半導體迎來增量需求的井噴，半導體技術迭代加速。但作為全球最大的電子產品制造國，中國本土芯片自給率仍相對較低，且以中低端芯片為主，在高端芯片制造領域仍面臨較為嚴重的技術依賴問題。
有業內人士表示，并購是半導體企業做大做強的重要手段之一，“科創板八條”等政策的支持為企業并購提供了良好的環境和機遇。企業緊密圍繞產業鏈選擇優質并購標的，可以幫助上市公司在短時間內實現產品、技術、渠道和人才等多方面的互補或協同，有利于進一步提升競爭力，并為產業鏈發展注入新動能。
縱觀全球半導體產業發展史，并購是海外龍頭企業的重要制勝之道。大部分企業在發展歷程中除不斷提升自身研發能力之外，都借助了外延并購來彌補短板、擴大規模。例如，德州儀器通過一步步的并購，實現了射頻、電源管理芯片、接口芯片等業務整合，成為全球領先的模擬芯片公司。
上述業內人士表示，此次并購對于芯聯集成來說，無疑會進一步增強自身技術優勢和產能控制，企業發展有望進一步提速。
