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【市場策略】
2014年以來，我國內燃機銷量整體呈震蕩下行態勢。受終端市場中乘用車、摩托車市場銷量持續下滑影響，2019年我國內燃機銷量4712萬臺，同比下降9.4%。但2020年在疫情沖擊下我國內燃機銷量4681萬臺，同比下降僅0.7%。
“十四五”是我國內燃機產業由大變強高質量發展的關鍵期，節能減排導向下預計每年將有8000萬臺新品內燃機要滿足國民經濟的剛性需求。
圖1：十四五期間我國內燃機需求預測
分類型來看，內燃機市場應用最廣泛地是汽油機，2020年我國汽油機銷量4173萬臺，同比下降3.1%，占內燃機比重86.4%。柴油機銷量634萬臺，同比增長18.3%，占內燃機比重為13.6%，其中商用車內燃機銷量390萬臺，同比增長20.6%、工程機械內燃機銷量100.8萬臺，同比增長22.6%。
圖2:2013-2020年我國柴油機和汽油機銷量
雖然汽油機產銷量大，但是產品價值偏低且目前仍多由主機廠自供生產，因此第三方企業曲軸產品的主要下游為柴油機市場。柴油發動機企業目前更多充當了總承裝配者的角色。
從銷量來看，乘用車占比最大40%，曲軸價值量中等；商用車、工程機械占比分別為8.4%、2.2%，曲軸價值量較高；船舶、發電機組分別占比0.1%、2.6%，曲軸價值量最高；農用機械和園林機械分別占比9.1%、4.5%，曲軸價值量中等；摩托車占比33.2%，曲軸價值量最低。
圖3:2020年中國內燃機銷量下游結構
根據中國內燃機協會的數據，以及不同下游曲軸均價，計算可得中國曲軸總市場在300億元/年。公司目前主要下游包括商用車、工程機械、乘用車、船舶以及農用機械，合計面對市場規模在267億元左右。
風險提示：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作風險自擔。
