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在長期利率步入下行通道、上市公司重視股東回報的背景下，高股息板塊仍具配置價值。不過，在把握機會的同時，須警惕部分標的因短期上漲過快導致股息率快速下降的風險
去年以來，高股息板塊表現持續亮眼，引來諸多百億級私募積極布局。上市公司年報顯示，去年四季度高毅資產、寧泉資產等均加倉了高股息標的。與此同時，4月初，仁橋資產因錯過高股息標的的上漲行情而公開反思，表示后續在選擇標的時將適度提高公司質地和管理能力的權重。
在業內人士看來，在長期利率步入下行通道、上市公司重視股東回報的背景下，高股息板塊仍具配置價值。不過，在把握機會的同時，須警惕部分標的因短期上漲過快導致股息率快速下降的風險。
機構積極布局高股息標的
近期密集披露的上市公司年報，暴露了諸多頭部私募對高股息板塊的布局情況。
天地科技2023年報顯示，截至去年年底，高毅資產董事長兼CEO邱國鷺管理的金太陽高毅國鷺1號崇遠基金持有該公司2230.4萬股，期末持股市值為1.2億元。公司披露的2023年年度分紅預案顯示，天地科技擬向全體股東每10股派發現金紅利2.8元（含稅），合計擬派發現金紅利11.59億元（含稅）。
去年四季度，寧泉資產作為投資顧問的國泰君安期貨君合申泉1號基金，新進成為華特達因前十大流通股股東，期末持股數量和持股市值分別為212.1萬股和0.61億元。據華特達因2023年年度分紅預案，擬每10股派發紅利20元，合計將派發4.68億元，高于過去3年現金分紅之和。
鶴禧投資董事長霍東杰也透露，近期加大了對一些高質量標的的研究，增配了部分增長質量較高且兼顧股東回報的標的。整體而言，高股息板塊和代表科技發展方向的標的，短中期里預計都會有相對亮眼的表現。
知名私募及時反思并調整策略
在多家百億級私募積極布局高股息標的的同時，未能捕捉到相關機會的私募則進行反思并調整策略。
近日，仁橋資產創始人、投資總監夏俊杰發文坦言：“一只公司團隊研究過、投資過的標的，近兩年因大比例分紅股價上漲近三倍。而我們錯過了相關投資機會，值得反思。”
夏俊杰表示，除了依靠每股收益的持續增長，一家企業的價值回歸還可以通過持續提高股東回報的方式來實現。因此，從去年年底開始，公司持續思考現有策略的局限性以及長期的優化方向，未來會適度提高公司質地和管理能力的權重，同時適度降低對低估值的過度偏好。
“低估值固然可以在中短期內為組合提供保護，降低永久損失的概率。不過，從長期來看，唯有優秀的公司管理和增長韌性才能創造價值，并最終穿越更長的周期。”夏俊杰表示。
后市機會與風險并存
在業內人士看來，在長期利率步入下行通道的背景下，高股息板塊的性價比優勢有望持續凸顯。不過，經過近一年的持續上漲，相關標的的回調風險也需提防。
重陽投資基金經理寇志偉認為，伴隨政策的持續發力，A股重融資、輕回報的情況正在得到扭轉，很多上市公司大幅提高了派息率。因此，從市場角度來看，盡管顯性的高股息標的漲幅明顯，但有能力、有意愿提高分紅回購比例或是兼具高股息和成長屬性的上市公司仍存在投資機會。
星石投資高級基金經理方磊則提示，后續高股息板塊存在三方面風險。其一，因短期股價上漲過快導致股息率快速下降。其二，前期高股息板塊走強更多緣于資金的防御性行為，隨著后續市場主線逐漸明朗，高股息策略的吸引力可能減弱，需警惕股價回調風險。其三，歷史股息率高并不意味著高股息可持續，部分標的可能存在難以持久的“透支性分紅”，謹防其中存在的“價值陷阱”。
