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2023年下半年行情即將揭幕。在一個多月的震蕩調整后，A股底部特征漸次顯現，在近期基金公司密集召開的中期策略會上，基金經理的觀點明顯較上半年更樂觀，并就新能源、人工智能、順周期等多個市場關注的主線展開了討論。
在不少基金經理看來，A股當前已經具備了戰略反擊條件，但市場分歧仍然較大，博弈依舊激烈。因此，對結構性行情的把握依然是下半年投資的勝負手。而怎樣通過自下而上選股穿越波動，則將成為收益的“加分項”。
防守反擊“換位” 三大樂觀理由
調整到位、預期改善、企業盈利回升，在基金經理看來，對下半年行情的相對樂觀有著充足的理由。
“下半年A股公司盈利修復或仍將延續，當前指數表現所隱含的估值水平已經計入較多偏謹慎預期，在海外經濟衰退預期趨緩、中國經濟溫和復蘇的基準判斷下，指數相比當前位置仍具備一定上行空間，中期市場機會大于風險。”嘉實基金大科技研究總監王貴重表示。
泓德基金副總經理、研究部總監秦毅的觀點更加明確。他認為，目前大家對經濟的預期較為悲觀，往后看經濟有望逐漸向上，市場或較基本面提前轉好。
“一些積極因素已經在慢慢顯現。”秦毅解讀道：第一，政策端已經開始發力；第二，預計三季度企業庫存會見底，經濟將在庫存見底后逐漸復蘇；第三，明年歐美地區也將進入補庫存階段，當外需好轉后，明年下半年國內經濟有望獲得進一步支撐。
銀河基金股票投資部基金經理鮑武斌則提醒說，在穩增長政策持續發力下，下半年我國經濟有望呈現向好回升態勢，但同時由于海外發達經濟體還處于高通脹、高利率、低增長狀態，因此下半年一方面要重視穩增長政策指引的一些產業和領域，并積極布局；另一方面也要認識到海外經濟增長不確定性帶來的挑戰，做好一定的防范工作。
把握主線輪動 聚焦關鍵環節
對于基金投資來說，今年上半年的行情可謂“冰火兩重天”，“踏準主線”和“錯失主線”之間的收益嚴重分化，致使基金經理進一步聚焦結構和強化擇時，致力于從波動中獲取超額收益。
下半年的主線有哪些？應當如何把握？在基金經理看來，以人工智能為代表的數字經濟肯定是主線之一。除此以外，新能源、順周期、高端制造等領域均有可挖掘的機會。
秦毅表示，重點看好四大投資方向，包括消費、順周期中的化工和有色金屬、汽車零部件以及人工智能。此外，秦毅認為，港股互聯網企業的盈利恢復超預期。就上述行業而言，需要密切跟蹤觀察，然后投資最核心的關鍵環節。
上半年表現吸睛的科技板塊雖然近期有所調整，但依然被基金經理重點關注。王貴重表示，在大方向上，跨時代的新技術疊加國內數字經濟的政策共振，TMT主線持續表現依然是大概率事件。將從信息化、云化、國產化、智能化四個方向出發尋找能貢獻超額回報的優秀公司。此外，嘉實成長增強基金經理陳濤和嘉實基金指數基金經理田光遠表示看好軟件和芯片行業。
游戲板塊今年以來的表現一騎絕塵，下半年能否持續演繹？對此，銀河基金股票投資部基金經理盧軼喬表示，傳媒行業是科技進步中受益較多的下游應用行業，隨著海內外AI模型的不斷研發和進步，作為應用落地端的企業能夠提前受益，其中有產品落地的子行業和公司有望受到市場關注。
對于爭議較大的新能源板塊，銀河基金股票投資部副總監、基金經理袁曦認為，當前板塊估值水平或已充分反映了市場預期。一方面，從中長期維度來看，全球持續推進實現“雙碳”目標，鋰電、光伏、風電、儲能的需求依然持續；另一方面，雖然隨著覆蓋面不斷擴大，行業增速會較之前放緩，但相比其他行業仍會維持相對較快的增長速度。長期來看，新能源板塊仍有發展潛力。
