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安全和收益是一枚硬幣的兩面，如何將兩者有機地融合在一起，是基金經理每天都要面對的課題。
在海富通基金經理江勇看來，對于中低風險股債組合型基金來說，核心在于平衡好風險與收益，固守安全邊際，爭取風險調整后的收益最大化。
2017年，江勇加入海富通基金，最初負責管理被動指數產品，從2020年起參與二級債基海富通穩固收益的管理并負責權益倉位。從2021年起，江勇獨立管理兩只偏債混合型基金——海富通欣睿混合和海富通欣利混合。
從業績表現看，海通證券數據顯示，截至今年一季度末，海富通欣利混合A，近1年業績在同類產品中排名58/1113。
為了將風險調整后的收益最大化，江勇在組合風格上偏向均衡、價值，重視投資的風險預算管理。在選股中，江勇通過事件驅動、分析師評級等量化模型對全市場股票進行多維度的初步篩選，在此基礎上進行深入的主觀研究，關注資產的安全邊際和潛在收益彈性。
在江勇看來，安全邊際包括估值、財報狀態和企業負面輿情三個方面。
江勇將估值更多地定義為對企業價值的判斷，而非單純的低估值投資。“不同的行業和個股會采用不同的估值方式，周期股更多關注PB（平均市凈率）變化，成長股更多關注PEG（市盈率相對盈利增長的比率）；對于增速相對穩定且行業壁壘高的個股，則關注其估值歷史中樞的波動。”
至于財報狀態，江勇主要評估企業財報的狀況，重點觀察企業抵御風險的能力。企業負面輿情則包括管理層誠信、股權質押、大股東減持、交易所問詢函等方面。
“對于一些有負面輿情的公司，即使它有相對較好的盈利與相對較低的估值，也要保持謹慎。”江勇表示。
在江勇看來，潛在收益的彈性包括企業的盈利增長、估值修復和驅動性事件三個方面。江勇偏好估值處于相對低位、盈利增長穩定、行業變化不大以及技術革新速度較慢的個股。在江勇看來，上述股票波動性較低，價格走勢相對穩定。持有此類股票，不僅有望獲取企業盈利增長帶來的相對穩定的收益，更有機會在市場調整后獲取企業估值修復帶來的收益。事件驅動方面，主要通過分析重大事件發生前后對投資標的影響，對個股的投資價值作出判斷。
在固收資產的投資方面，江勇主要側重于轉債和信用債，配置上主要考慮安全性、收益性和流動性。
江勇表示，在轉債投資方面，不會配置絕對價格過高的轉債，同時正股價格須具備潛在的增長彈性。在江勇所管產品中，轉債部分為組合貢獻了不錯的收益。信用債方面，他偏好高等級AAA信用債，不輕易做信用下沉。
在風險控制上，江勇主要圍繞以下幾個維度展開：一是個股，強調個股安全邊際、估值盈利匹配度等；二是行業，規避交易擁擠、機構重倉的熱門行業，以此降低組合整體波動。例如，2022年他選擇低配電力設備，主要是考慮到熱門行業往往換手率較高，波動率較大，不利于控制組合的下行風險；三是倉位，通常情況下會保持穩定，若遇到市場發生系統性風險，會適當降低倉位以控制組合風險與回撤。此外，江勇還靈活運用新股申購、股指期貨套期保值等方式增厚收益，控制風險。
今年以來，偏債混合型產品整體表現不錯。在江勇看來，今年以來國內經濟持續復蘇，上市公司迎來盈利增速上行期，同時當前市場估值仍處低位，股票資產性價比高。
