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◎閆劉夢 記者 梁銀妍
近年來，全球多元化配置策略漸熱，多只QDII基金限購。天弘基金國際業(yè)務負責人劉冬在接受上海證券報記者采訪時表示，QDII產(chǎn)品長期發(fā)展的關(guān)鍵在于選擇好的資產(chǎn)，也就是突出貝塔屬性。在此基礎(chǔ)上，通過挖掘個股提升獲取阿爾法的能力，從而提高超越基準的回報。此外，投資者買入和賣出的時機特別重要，為此要做好投資者陪伴，使投資者不在市場下跌時恐慌賣出，或是在市場稍稍回暖時就急于落袋為安。
在海外市場中獲取中長期貝塔
劉冬具有超20年證券從業(yè)經(jīng)驗，歷任外資機構(gòu)的量化分析師，國際投資公司主動股票投資部基金經(jīng)理，2010年回國后，先后在招商基金、融通基金的國際業(yè)務部任職。2015年，劉冬加入天弘基金負責國際業(yè)務，并著手布局一系列海外產(chǎn)品。目前，天弘基金布局了7只QDII基金，覆蓋美國、日本、越南以及中國香港等市場。
在劉冬看來，相對于所在地的投資人，做海外市場投資具有天然的劣勢，比如信息獲取能力、市場情緒變化等，因此在布局產(chǎn)品時，選對貝塔的難度低于獲取阿爾法的難度。天弘基金國際業(yè)務部根據(jù)不同國家或地區(qū)的資源稟賦，在不同周期中找到相對較好的市場，從而獲取中長期貝塔，優(yōu)化投資者的風險收益比。
“在獲取貝塔的基礎(chǔ)上，我們也在探索通過指數(shù)增強等方式提高獲取阿爾法的能力，從而選出每個市場中最具國際競爭力的企業(yè)，為投資者帶來超越基準的回報。”劉冬說。
劉冬表示，天弘基金在選擇市場時看重兩個條件：一是具有長期增長的邏輯點，比如科技發(fā)展、產(chǎn)品海外擴張、階段性勞動生產(chǎn)力爆發(fā)等；二是對所投資的市場足夠熟悉，能夠清楚地知道市場漲跌的原因及其背后的邏輯。
“短期內(nèi)，各種因素都會導致市場上漲或者下跌，要關(guān)注的是長期投資的回報。真正值得長期投資的市場并不多，我們不會按照全球熱點旅游景區(qū)的思路去布局產(chǎn)品。”劉冬說。
劉冬還提及，投資中很重要的一點是做好投資者陪伴。“投資者買入和賣出的時機特別重要。如果一個基金產(chǎn)品長期在貝塔、阿爾法上有不錯的回報，而投資者卻沒有賺到錢，原因之一就是沒有做好投資者陪伴，導致投資者在錯誤的時點買入或者賣出。”劉冬表示。
公司盈利是最大變量
劉冬提到，在海外資產(chǎn)配置方面，可以考慮將一半左右的資金投向美國股票或債券，其余依據(jù)風險偏好而定，風險偏好低可布局債券、黃金等，風險偏好高則可布局石油等另類投資。
在劉冬看來，配置海外資產(chǎn)的最大變量是上市公司的盈利情況，而影響公司盈利的因素很多，包括行業(yè)波動、產(chǎn)品周期、下游需求、科技突破、宏觀經(jīng)濟影響等。“短期來看，我們會重點關(guān)注公司產(chǎn)品在行業(yè)中的競爭力，以及當前行業(yè)所處的周期階段，它們會對公司未來盈利產(chǎn)生巨大影響。長期來看，經(jīng)濟基本面是重要的參考因素。”劉冬說。
通過互認基金布局海外市場
除了QDII基金，天弘基金還通過互認基金布局海外市場。劉冬表示：“我們希望把海外的管理經(jīng)驗包括最好的投資業(yè)績帶給國內(nèi)投資者。”
據(jù)劉冬介紹，目前天弘基金布局了8只互認基金。與QDII基金相比，互認基金不局限于國內(nèi)基金管理人的管理能力，能把全球資產(chǎn)管理公司的管理能力與國內(nèi)投資者的需求無縫對接。
