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“隨著房地產(chǎn)和財政政策進(jìn)一步加碼，我們認(rèn)為A股估值有望在下半年溫和回升。目前A股市場的股權(quán)風(fēng)險溢價高于歷史長期均值一個標(biāo)準(zhǔn)差，接近2018年底和2022年4月、10月的水平。這一估值水平或為市場上行奠定了基礎(chǔ)。”瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在“下半年A股市場展望”媒體分享會上這樣表示。
他認(rèn)為，下半年A股有望迎來積極變化，這主要得益于政策支持和資金流入。孟磊表示，房地產(chǎn)活動企穩(wěn)應(yīng)會成為推動下半年市場上行的最主要催化劑。房地產(chǎn)市場的政策加碼仍有空間，進(jìn)一步的政策支持可能推動市場企穩(wěn)，對股市產(chǎn)生積極影響。
同時，一段時間以來各監(jiān)管部門密集發(fā)聲，彰顯出維護(hù)資本市場的決心，且主要股指ETF的成交額自6月21日以來再次明顯放大，A股市場的下行風(fēng)險總體可控。資金流動方面，包括養(yǎng)老金、社保基金和險資在內(nèi)的諸多長線資金持續(xù)流入A股市場，有望抬升估值中樞。
對于下半年投資主題，孟磊認(rèn)為可重點(diǎn)關(guān)注三方面：一是目前投資“擁擠度”仍然較低的高股息策略；二是企業(yè)治理改善推動優(yōu)質(zhì)國企估值重構(gòu)；三是科技領(lǐng)域的自主可控部分。
市場風(fēng)格方面，孟磊認(rèn)為，“價值”有望在下半年跑贏“成長”。“大盤股跑贏市場的趨勢或?qū)⒀永m(xù)，因為險資青睞盈利穩(wěn)定的大盤股。行業(yè)偏好方面，我們看好具有穩(wěn)健盈利增長且享有政策紅利的行業(yè)，建議超配電子、公用事業(yè)、能源和電信。”他表示。
