在支付寶社區中,債券基金的投資者將回報親切地叫作“恐龍蛋”,比如0.01%的收益回報就是“一個恐龍蛋”。而每天收獲“恐龍蛋”,則是他們生活中不斷累積的“小確幸”。
債券基金經理是如何幫助投資者收獲“恐龍蛋”的?對此,天弘基金固定收益部基金經理、固收條線短債投資小組組長趙鼎龍日前做了具體的分享。
兼顧流動性與業績
擁有8年從業經歷的趙鼎龍,曾任泰康資管固收交易員,天弘基金研究員、投資經理助理,其過往管理的產品覆蓋短債基金、純債基金、“固收+”基金等,擅長投資高等級信用債等資產。
以趙鼎龍管理的天弘安恒60天滾動持有短債A為例,今年以來,該基金投資者收獲的“恐龍蛋”足夠開個“蛋仔派對”。
公開數據顯示,截至4月17日,今年以來的68個交易日中,有55個交易日該基金投資者都能成功“收蛋”,有7個交易日“打成平手”,只有5個交易日收益為負。作為一款以提供流動性和閑錢理財為主的短債產品,截至4月17日,該基金今年以來的回報已達1.37%。
長債產品方面,趙鼎龍所管產品的業績更是可圈可點。截至4月17日,趙鼎龍參與管理的天弘安益債券A今年以來的回報已達2.34%。統計數據顯示,同樣在今年以來的68個交易日里,該產品有51個交易日讓投資者有所收獲,有3個交易日“打成平手”。
以定量手段幫助定性分析
在專業性極強的債券投資中,要兼顧流動性和業績,不能僅僅依靠基金經理的個人能力。自帶科技基因的天弘基金積極開發“先進武器”,幫助投資者獲取更多的穩健收益。
從2021年起,天弘基金由基金經理牽頭搭建“天弘五周期”投研模型。所謂的“天弘五周期”包括宏觀經濟周期、貨幣政策周期、機構行為周期、倉位周期和情緒周期五個維度。基金經理通過觀察這五個指標,來實現對固收市場的科學把握。作為“天弘五周期”模型的搭建者和維護者之一,趙鼎龍對此擁有發言權。
“在‘天弘五周期’里,后面兩個周期是我們團隊更核心、更有優勢的地方。”趙鼎龍告訴記者,“我們從機構行為里衍生出了倉位周期和情緒周期,從而生成了整個周期模型。這個周期模型不是用來指導交易的,它更多的是描述市場當前多因素共振的狀態,提供一個思考的框架。據此,每個基金經理根據自己的方式進行投資,確定久期等。”
趙鼎龍告訴記者,為了配合“天弘五周期”的框架,基金經理必須貼近市場做一線研究,這樣才能時刻保持對市場變化的敏感性。這就要求每位基金經理都要有非常強的數據處理能力,即用代碼說話,用定量手段來幫助定性分析。呈現在投資回報上,就是產品凈值對市場變化足夠敏感,回撤修復足夠快,并且不以過度的風險承擔為代價獲取回報。“隨著越來越多的個人投資者投資債券基金,市場對控制波動的要求越來越高,這就要求我們不能固定持有一些頭寸不動,而是要在日常的管理中做得更加精細,更加靈活。對于我們來說,投資者的收益和體驗是最重要的事。”趙鼎龍說。
繼續看好短債表現
展望后市,趙鼎龍認為,從宏觀經濟和政策的角度來看,當前債市長端利率波動不大。由于流動性分化仍在持續,短期內難以解決,因此短端利率波動仍將持續,可以從中捕捉較多的投資機會。
“當前銀行間市場資金面較為平穩,相較于長端,短端的賠率較高。這意味著短端利率如果要上行就需要加息,但當下這一可能性很小。而且短端對于流動性預期較為悲觀,流動性緩解后容易引發預期差。因此,我對今年的短債市場十分樂觀。”趙鼎龍表示,短債基金可能仍是低風險偏好投資者資產配置籃子中較好的底倉工具。