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后續市場會如何演繹？有哪些投資機會值得把握？近日，博時基金指數與量化投資部基金經理劉玉強表示，隨著多地發力布局新質生產力，“專精特新”企業蘊藏著巨大的投資機遇，未來將繼續致力于尋找核心競爭優勢明顯、公司治理結構較好、財務質量較高、估值相對合理的優質企業。
“專精特新”企業具備哪些特點？劉玉強總結稱，此類企業最大特點是市值較小、行業較為分散，并且處于培育階段。與成熟的大企業相比，這類企業的業務穩定性較弱。反映在股票市場上，“專精特新”企業的股價波動會更大，但這些公司的成長空間廣闊，盈利能力也較強。同時，機構對這些公司的關注較少，更加有利于獲取超額收益。
從“專精特新”企業的行業分布來看，制造業占據絕對優勢，其中機械、電子、化工三個行業的合計占比就超過50%。在劉玉強看來，這與《關于促進中小企業健康發展的指導意見》中提出的重點支持核心基礎零部件、關鍵基礎材料、先進基礎工藝及產業技術基礎領域的政策導向是一致的。
“2024年政府工作報告強調了加快發展新質生產力的重要性。總體而言，重點產業、新興產業以及未來產業成為發展新質生產力的關鍵，整個產業結構正朝著更高端、更智能的方向演進，中小企業則朝著‘專精特新’的方向發展。”劉玉強說。
“專精特新”企業數量較多，劉玉強選擇借助量化策略來挖掘投資機會。“第一，量化策略具備較大的廣度，能夠廣泛覆蓋上市公司。第二，‘專精特新’板塊中各股票市值相近、權重分布較為均勻，這為量化選股提供了理想的環境。第三，量化投資組合通常持有更多股票，并且分散度高，因此不依賴單一股票，組合的波動性相對較小。第四，在‘專精特新’板塊中，許多與價格和交易量相關的因子表現突出，而量化投資擅長捕捉這類因子，進而獲取收益。”劉玉強解釋說。
談及具體的投資框架，劉玉強表示，主要采用多策略管理框架，輔以成熟的多因子模型和一系列非線性模型。他打了一個形象的比喻：“在魚群密集之處撒網。‘專精特新’企業的股票池就像是‘魚群密集之地’，可利用類似決策樹模型在此范圍內細致篩選。我們期望每一步篩選都能優化現有投資組合。與此同時，保持策略的多樣性至關重要，因為沒有任何一種策略能夠永遠賺錢。”
展望后市，劉玉強認為，當前主要寬基指數的估值處于相對低位。從相關數據來看，國內經濟穩步復蘇，隨著各項穩增長政策的逐步落地，市場的預期在逐步修正，市場的情緒不斷修復。從海外市場的情況來看，來自美債收益率上行、外資流出的壓力有望得到緩解。
“經濟將持續復蘇，未來權益市場機會大于風險。”就后續看好的投資方向，劉玉強表示，行業上繼續關注景氣反轉與景氣改善方向。另外，AI技術創新讓一些領域發生改變。例如，作為生產力工具，ChatGPT對于編程、美術等領域的影響是變革性的，自動駕駛、智能助手等應用的落地也越來越近。今后將密切跟蹤基本面變化，挑選前景相對明確、估值和業績匹配度較好的公司來獲取阿爾法收益。
