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去年四季度，受減肥藥等海外市場有關題材映射，國內創新藥板塊一度迎風起舞。但從過去一兩個月的市場表現來看，受市場整體走弱影響，醫藥板塊也大幅回調。展望2024年，如何看創新藥行業的投資機會？博時醫療保健基金經理陳西銘表示，創新藥賽道仍然是“好行業、好時點”，正醞釀中長期投資機會。
去年四季度，創新藥、醫療器械及中藥各板塊輪番演繹，CXO行業則曇花一現。在創新藥行業中表現較好的主要是產品實現了向海外拓展且交易金額較大的公司，而在醫療器械行業中表現較好的主要是海外業務占比較高、增速較快的公司，但主要體現為估值上拔，而非業績持續超預期。
“CXO行業的曇花一現，反映了在行業基本面底部反轉初期，市場對于后市的樂觀預期和實際基本面未有發生顯著變化之間的矛盾。”陳西銘解釋說。
在陳西銘看來，創新藥公司的一大特點是市值波動非常大。很多創新藥公司是沒有利潤的，是一個純粹的風險資產，而且是使用未來的現金流折現的，因此影響行業估值的變量比較多。在這樣的行業中做投資，非常重要的一個環節就是控制風險。
陳西銘表示，醫藥行業是長坡厚雪的行業，醫藥行業的需求來自人們對于健康無止境的追求，創新藥及創新器械公司擁有很正面的政策環境，今年將是醫藥行業的業績兌現之年。
對于接下來創新藥領域的布局方向，陳西銘表示，主要關注四個方面：一是與GLP-1相關的藥物，預計到2030年市場規模將達到千億美元級別。二是治療非酒精性脂肪性肝炎的相關新藥。三是阿爾茲海默癥的治療手段。隨著全球阿爾茲海默癥患者增多，相關的治療費用可能達到數千億美元。四是自身免疫的領域。由于相關領域病癥種類多，研究困難大，自免藥物經常是同一個藥對應多個適應癥，容易出現大單品。
對于中國創新藥企業的發展前景，陳西銘表示，中國企業未來會逐漸接近全球頂尖企業的水平，其銷售市場會從只覆蓋國內市場，逐漸發展到國內市場和海外市場并重。
