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10月16日，華金證券近日舉辦以“星火燎原”為主題的2023年度總量論壇。論壇上，華金證券策略首席分析師鄧?yán)姳硎荆募径瓤赡苁钦鹗幹缀箝_啟反彈。
鄧?yán)姷睦碛墒?，一是從盈利自身的周期?guī)律、領(lǐng)先指標(biāo)以及邊際變化來看，盈利已筑底，四季度可能回升；從中長貸的時(shí)間規(guī)律、領(lǐng)先指標(biāo)以及本身結(jié)構(gòu)來看，信用仍在上行區(qū)間，四季度有可能沖高筑頂；而歷史上盈利回升、信用上行和筑頂期間市場表現(xiàn)震蕩或偏強(qiáng)。二是分子端上地產(chǎn)可能企穩(wěn)回升，消費(fèi)弱修復(fù)，出口仍有一定韌性；流動(dòng)性上海外緊縮壓力影響有限，國內(nèi)維持寬松，股市資金面可能明顯改善；風(fēng)險(xiǎn)偏好上政策預(yù)期上升，中美關(guān)系可能緩和。
鄧?yán)娊ㄗh四季度關(guān)注TMT、順周期、核心資產(chǎn)。一是，歷史經(jīng)驗(yàn)上政策和產(chǎn)業(yè)趨勢是四季度風(fēng)格的核心因素，今年四季度來看成長和消費(fèi)可能占優(yōu)；二是具體配置上前半段順周期（包括周期、部分消費(fèi)），后半段TMT、核心資產(chǎn)。
