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紐達投資鄔雄輝:聚焦可轉債策略 做難而正確的事
2023-07-31 08:28:26來源:上海證券報
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欲修其身者,先正其心;欲正其心者,先誠其意。

對于一家私募來說,如何在長跑中勝出,真正為持有人賺錢?紐達投資創始人鄔雄輝的答案是:正心誠意,堅持做難而正確的事。

5年來,可轉債市場的擴容、投研團隊的深耕以及低谷期的堅守,使得紐達投資成為可轉債策略私募中的翹楚。對此,鄔雄輝頗為謙虛地說:“做資產管理的初心是為持有人賺取穩健的長期收益,目前來看我們選擇的方向沒有錯,找到了立足之地。”

選擇

做決定需要眼光,堅持則需要勇氣。

2006年,鄔雄輝創辦紐達投資從事自營投資。彼時的他只是對證券投資感興趣,因此和團隊一起探索T0策略、高頻量化策略,實現了早期的財富積累。2018年,鄔雄輝看到了資產管理行業發展的無限可能,也希望進一步吸收優秀人才擴充團隊。因此,紐達投資當年登記為私募管理人。

不過,轉向資管后面臨的第一個問題是,策略如何匹配資管需求?“私募要為持有人創造絕對收益,選擇策略決不能大起大落‘玩心跳’,但是股票多頭策略面臨周期局限性問題,固收策略則很難實現相對有吸引力的收益,因此我們瞄準了兼具股債性質的可轉債策略。”回憶起當初的選擇,鄔雄輝娓娓道來。

2018年,可轉債市場的體量僅為1895億元。可想而知,這條路鄔雄輝走得并不輕松。

“一開始,最大的困難是客戶對可轉債策略的接受度很低,牛市來了投資人看不上,市場調整時則募不到錢。”鄔雄輝坦言,可轉債策略屬于小眾策略,在募資、宣傳方面難度較高。

彼時,鄔雄輝沒有選擇放棄,而是一遍遍向投資人講解,一點點積累中長期業績。如今,可轉債市場存量規模增至近萬億元,紐達投資也憑借中長期穩健的表現得到了投資人認可。

堅守

為何能持續為持有人創造穩健收益?鄔雄輝總結為八個字:深度研究,敬畏風險。

控制風險,是鄔雄輝與記者交流過程中提及的高頻詞。他認為,投資中的風險可以劃分為“必須規避”“需要管理”和“應該承擔”三種類型。其中,必須規避的風險是個別債券的顯性違約風險,機構須及時識別并排除;需要管理的風險則是很難識別的個券風險,對于個券中的“黑天鵝”,機構可以通過設定標的持倉上限、分散投資來應對;應該承擔的風險則是基于中國經濟向好的預期和深度研究,必須扛住的波動。

2021年初,個券風險事件的發生疊加退市新規的出臺,市場對可轉債退市風險的預期升溫,陷入調整。彼時,紐達投資產品的回撤幅度臨近策略風控標準的上限,但鄔雄輝帶領團隊不斷復盤,判斷可轉債市場整體風險可控,于是選擇堅守。鄔雄輝表示,2021年初的市場調整,便是應該承擔的波動。

遠方

腳踏實地行進的同時,鄔雄輝不忘仰望星空。

他認為,可轉債市場將持續擴容,未來市場規模有望突破萬億元。而且,從紐達投資最新測算結果來看,公司相關策略容量可達百億元。“我希望把紐達投資打造成一家全球領先的資產管理公司,致力于為客戶提供滿意的投資回報,為員工提供充滿成就感和歸屬感的事業平臺。”

據鄔雄輝介紹,目前紐達投資已在香港設立辦公室,以便吸引全球優秀的人才和海外機構資金。“2019年公司已拿到香港的資產管理業務牌照(9號牌),如今香港辦公室也引進了海外伙伴,一些大型海外機構也在接洽之中。”

展望后市,鄔雄輝表示:“我們對權益市場持謹慎樂觀態度。當前經濟穩步復蘇,隨著穩增長政策的陸續出臺,市場情緒會逐漸回暖,下行空間有限、向上彈性充足的可轉債市場具有很大的吸引力。”

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