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“在今天的世界上，如果不對中國正在發生的事情有非常深刻的了解，作為一個投資者是不負責任的。”近日，摩根大通資產及財富管理部首席執行官歐朵思 (Mary Callahan Erdoes)在接受證券時報·券商中國記者獨家專訪時表示。
對于摩根大通來說，今年是其資產管理業務在中國發展具有里程碑意義的一年。今年1月，中國證監會批準了摩根資產管理100%全資控股上投摩根基金的申請，隨后在4月份，上投摩根基金完成公司法定名稱和品牌名稱變更，正式以“摩根資產管理”這一全新品牌服務投資者。
5月29日-31日，摩根大通私人銀行舉行了年度盛會「第八屆摩根大通科智薈」。同時，摩根大通第十九屆全球中國峰會于5月31日在上海開幕。這是摩根大通自2019年以來首次恢復舉辦線下的全球中國峰會，峰會以“蓄勢以待、放眼未來”為主題，開場對話主題為“我們回來了”，足見其對中國市場的重視和期待。
當天下午，券商中國記者在摩根資產管理的上海辦公室見到了歐朵思，一襲淺藍色的套裝，知性優雅。她于1996年加入摩根大通，曾先后出任資產及財富管理部多個高管職務，其后在2009年被提拔為摩根大通資產及財富管理（J.P. Morgan Asset & Wealth Management）的首席執行官，同時成為摩根大通高層管理人員團隊摩根大通運營委員會成員。
在接受券商中國記者專訪時，歐朵思表示，中國是最具增長機會的市場之一，但當前中國市場在國際投資者的投資組合中占比、全球資產在中國投資者的投資組合中占比均處于低配狀態，這中間蘊含著巨大的發展機遇。在成功全資控股摩根資產管理中國后，摩根資產管理將充分發揮全球配置能力，將全球的資源和洞察更好地賦能給中國客戶，同時依托于長期深耕中國本地的洞察和產品，幫助世界各地的客戶更好地投資中國，這將是一個雙贏的局面。
券商中國記者：歡迎來到中國！距離你上次來中國已經有一段時間了，這次旅行有哪些難忘的事情？
歐朵思：我真的很高興回到中國，在這里我感受到人們的熱情。
我們非常高興這次能在上海舉辦摩根大通科智薈及摩根大通全球中國峰會。今天（5月31日），來自全球37個國家和地區近3000人參加了摩根大通全球中國峰會，其中不僅有來自中國本地的首席執行官和企業負責人，還有來自世界各地的客戶，包括美國、歐洲、中東、拉美等國家和地區。其中很多人都表示非常高興來到這里，期望學習和認識新的趨勢，并對中國未來的機會感到非常興奮。
我最自豪的是這次能夠與亨利·基辛格博士和康多莉扎·賴斯博士一起拉開活動的序幕，他們同樣非常高興能夠一起見證中國的增長潛力和令人興奮的絕佳機會。
券商中國記者：最近，摩根資產管理剛剛完成了中國業務的收購和品牌更名。在你看來，這一進展對摩根大通有什么意義？
歐朵思：摩根大通在中國展業已經超過100年了，此次在資產管理領域取得100%全資控股中國公司后，我們在中國的銀行、證券、期貨、資產管理四大不同領域均擁有全資控股公司。
這真的很令人振奮，不僅是對我們在中國的業務，而且也對我們在世界各地的業務產生積極意義。為什么呢？因為我們在中國本地的研究人員的洞察，對于我們全球的研究平臺是一個很好的補充和改進，現在，我們可以更好地把全球的研究能力結合起來。
比如，今天，我在參觀摩根資產管理中國的辦公室時，看到了有15家不同的公司來到這里，分享他們的觀點和研究洞察，同時我們的研究人員也向他們提問。中國的研究團隊可以將他們對中國市場正在發生的事情的洞察，與倫敦、東京、紐約等不同地區的研究小組分享，讓大家都更好地了解中國市場，并更加深刻地了解中國的不同的行業或公司。我相信，這些信息可以幫助他們對自己關注的公司做出更好的投資決策。
因此，摩根大通在實現100%全資控股摩根資產管理中國后，擁有了400多名在資產管理領域具備本地豐富經驗的新同事，這讓我們感到非常興奮。
我們認為，中國是最具增長機會的市場之一。我們在中國本地目前已經有6400萬的客戶。世界上很少有市場可以讓你從6400萬客戶開始，并且未來有可能將其翻倍，甚至翻兩到三倍，我相信這將在中國市場逐漸發生。
券商中國記者：未來，摩根資產管理在中國市場的發展重點是什么？
歐朵思：為了能夠服務好更多的客戶，我們也會非常努力。一方面，我們可以將摩根大通的全球資源和洞察更好地賦能給中國客戶，幫助客戶配置多樣化的投資組合，尤其是幫助人們在全世界范圍內實現資產配置；另一方面，我們也能夠依托于我們本地的洞察和產品，幫助世界各地的客戶更好地投資中國。我相信這將是一個雙贏的局面。
在眾多業務中，我們更加關注那些能夠為投資者帶來長期復合價值的事情，并致力于在投資者教育方面持續開展工作。我相信，這些努力與優秀的投資產品相結合，將更好地幫助到我們的客戶。
比如，養老是我們關注的最重要的事情之一。我們的目標是力爭為退休人員提供長期穩定的年化回報，這將是幫助投資者獲得理想舒適的退休生活的關鍵。值得一提的是，我認為，無論是在中國還是在世界各地，對于養老金管理計劃而言，一個重要的能力是在于積極地去捕捉世界各地的投資機遇，同時嘗試進入以前沒有進入的領域，特別是在私人市場，私人信貸，私人股權，私人房地產等。
因為投資養老金計劃的資金并不要求即時的流動性，如果他們能夠在私人市場上配置到流動性較小但預期收益更大的資產，并隨著時間的推移獲得增長，這些投資組合就有可能將帶來巨大的收益。
券商中國記者：從某種程度上說，摩根大通見證了中國資本市場的對外開放，隨著中國不斷開放，你怎么看中國市場的投資機會？
歐朵思：我曾對許多人說過，我認為，在今天的世界上，無論你是什么類型的投資者，如果你不對中國正在發生的事情有非常深刻的了解，這都是不負責任的行為。你當然可以選擇不投資中國，但這可能會讓你錯過巨大的機會；同時，哪怕你不想投資中國，你也必須了解中國市場和中國公司的動態，因為中國市場已經是全球市場不容忽視的一部分，它會深刻地影響你所投資的每一家公司。
中國對世界的影響，從未像今天這樣全面和深刻。中國在許多方面和行業都引領著全球市場，如果你不了解它，甚至可能會影響到你在世界其他地方投資時做出正確的決定。
同時，中國市場的機會也是源源不斷的，幾乎每一個領域都有巨大的增長機遇，同時這些機遇將隨著時間推移為投資組合貢獻價值。在摩根大通全球中國峰會上，我們討論了關于電池技術、人工智能、光伏、可再生能源、醫療保健等行業中令人興奮的投資機會。對于摩根大通而言，我們的工作就是為客戶發掘這些投資機會。
雖然最近中國的股市有一些調整，但我認為，這正好也是給投資者提供了一個重新買入的窗口期。
此外，我還想強調的是，中國投資者和國際投資者之間存在兩個低配，其中也蘊含著巨大的投資機遇。
一個低配是中國在國際投資者組合中的低配。目前，中國市場在全球投資者投資組合中占比仍然偏低。我們認為，中國市場的重要性仍然是被低估的，未來這個比重將會上升。
另一個低配是中國投資者對于全球資產的低配。實際上，我們的投資組合中一般比較偏好本土市場，可能新興市場這種現象會更加明顯。比如中國本地股票和債券在中國投資者的投資組合中的占比過高，而全球股票和全球債券的投資比重較低。我相信這個比重未來也會上升。
我認為，未來兩方將在彼此的投資組合中增加投資比重。當然，這也是我們一直在做的事情——摩根資產管理在中國不僅有超400名員工，為國內投資者提供投資本地市場的產品，同時我們也有領先的全球資源，能夠幫助投資者更好地配置全球。
券商中國記者：你如何看待中國重新開放后的經濟前景？中國經濟復蘇的可持續性如何？
歐朵思：在過去很多年，中國經濟一直保持著高速增長，這是非常驚人的成就。未來它的增長速度比預期快還是慢，一直是市場積極討論的話題，但這可能并不是最需要關注的方向。
重點在于，中國的增長機會仍然是多元且巨大的。在這次的摩根大通全球中國峰會上，我們鼓勵來自中國各地以及中國以外的近3000名首席執行官和主要投資者來到上海，分享令人興奮的投資機遇。我們聽到百度的首席執行官、星巴克的首席執行官、輝瑞的首席執行官等不同的行業領軍人物分享他們在中國看到的潛力。我相信，在人工智能、新能源、消費、醫療保健等領域，很多機遇將隨著中國經濟的復蘇和開放更加顯現。
券商中國記者：接下來，讓我們把視野放到全球市場。最近，美國和歐洲等發達國家的經濟衰退風險，也是全球投資者最關心的問題之一，投資者應該如何為經濟衰退做好準備？
歐朵思：經濟衰退只是GDP增長在季度之間或隨后幾個季度的技術性放緩。全球經濟在過去一段時間的強勁增長，更多是源于新冠疫情后各國政府的經濟刺激措施，那么如果經濟增長有一個季度或兩三個季度的增長放緩，甚至衰退，這都是再正常不過的事，并不一定意味著股票市場或債券市場會隨之崩潰。
更關鍵的問題在于，全球經濟正在從一個量化寬松時代進入一個量化緊縮時代。我們以前從未在任何地方進行過這種實驗，而我們現在正在經歷這樣的挑戰。
在過去幾年有大量的資金投入市場，甚至一度接近零利率。而我們正在做相反的事情，從系統中回收流動性，這可能會產生超出我們預期的后果。事實上，我們已看到一些早期的跡象，比如，在美國回收流動性和美聯儲提高基準利率后，區域銀行發現自己的基礎比他們想象得更脆弱。這些挑戰可能發生在世界不同市場，也可能發生在除了銀行業之外的其他行業。
當前的多個國家同時進行量化緊縮的環境，是我們沒有經歷過的。這可能會給跨國的流動性帶來壓力，導致去杠桿化，或會導致一些國家和地區暴露一些潛在的風險。因此，對于投資者而言，真正最重要的是在投資上進行適當的多樣化和分散化，并確保自身沒有處于一個過度杠桿化的位置。
一個稱職的資產配置者的工作就是要為變化做好準備。我們當然不希望股市會下跌，不希望利率會更高，但我們需要為此做好準備。如果我是一個公司的首席執行官，我需要思考我能否應對更高的利率水平和償還現有的債務。對于潛在的風險和挑戰，我們需要充分評估并做出合理的決定。我相信，資產配置追求的是長期發展，而不僅僅是為了明年或后年的部署。
此外，對于公司經營者也是如此，如果你經營一家公司，你認為世界可能會放緩流動性，你就需要確保你的開支是盡可能緊的，你的效率是盡可能高的，你正在用正確的產品和服務打入正確的市場，你可能需要創新，也可能需要關停一些業務。
券商中國記者：你怎么看美聯儲的加息進度和未來力度？它會在短期內改變政策方向嗎？
歐朵思：我認為美聯儲未來的政策，將更多地取決于美國的經濟情況和緊縮政策帶來的影響。當然，美國經濟不是一個獨立的經濟體，美聯儲的政策不僅需要考慮其他國家貨幣政策的影響，也會影響到世界上其他國家。
此外，日本多年來首次出現的通貨膨脹也將影響到世界各地。在此影響下，世界各國的央行都在力爭扮演好自身的角色，確保他們在遏制通貨膨脹的同時能夠促進經濟增長和就業。
因此，每個國家都有自己的工作要做。我認為，我們都將取得勝利，但沿途可能采取非常不同的路徑。
券商中國記者：在當下的資產配置中，哪些資產是你重視的？
歐朵思：由于我負責監督所有的資產類別，所以我對每一類資產類別都很重視。當然，在不同的時間，不同的市場和資產類別會經歷不同的動蕩。
比如，私募股權市場在2021年、2022年有一個非常健康的運行。現在，許多產品的資產估值不得不重置到更能反映當前更高利率的水平。當你以更高的利率去折現這些公司的未來現金流時，你會對它們的估值有一個重新評估。而對于你投資組合中的成長型公司而言，它們的估值可能會面臨更大幅度的調整。
當前的環境確實很難熬，但它也為擁有流動資金的人提供了巨大的機會，使得他們可以評估在當前的市場環境下進行再投資，比如投資于風險資本，增長型公司，新技術，氣候變化和醫療保健等領域的機會。
我認為，隨著世界各國經濟的復蘇和開放，有非常多的投資機會可供考慮，比如旅游、娛樂、零售服務，以及任何人們重新逐步開始恢復和增加使用的東西。我認為這些是我們應該關注的機會。
券商中國記者：摩根大通剛剛在上海舉辦了摩根大通科智薈，隨著人工智能的普及和ChatGPT的出現，人工智能對摩根大通的內部運作有哪些影響？
歐朵思：是的，人工智能有機會極大地改變許多事情。基辛格博士把它和印刷術給全世界所帶來的根本性變化相類比。因為人工智能有能力做以前我們在使用基礎計算時無法考慮的事情，同時這個領域也具有指數級增長的潛力。
摩根大通也正在積極地在許多方面運用人工智能。無論是從交易到研究，還是簡單地匯總和分析我們擁有的大量信息，人工智能的運用正在幫助我們更高效地工作。
對于公司管理者而言，如果你不考慮使用人工智能來使你的公司或你的團隊變得更好，你最終不會獲勝，因為其他公司正在這樣做。這里面的機會和產生的杠桿效應可能是相當可觀的。同時，人工智能可以幫助人們從重復性強且耗費時間的工作中解放出來，把他們的才干和創意用在更具有價值的領域。我認為，這將是世界上一個巨大的、令人興奮的浪潮。
券商中國記者：那么，你怎么看AI帶來的投資機會？
歐朵思：我認為，每個投資者都有責任了解這個行業，特別是那些在投資組合中持有這類公司的投資經理。他們要思考AI會如何影響投資標的。比如，這些公司是否有管理團隊正在思考人工智能為所在行業帶來的影響？他們是否在改變傳統觀念并積極嘗試新的機會？還是說他們只是在等待它的發生？這將是區分未來贏家和輸家的關鍵。
券商中國記者：最后想問一個問題，作為一名母親，同時也是全球金融業最具影響力的女性之一，你對年輕女性的職業發展有什么建議？
歐朵思：我認為當代的年輕女性有機會嘗試任何事情并取得成就，只要她們肯花心思去做。我們看到很多從大學走出來的女性具備首屈一指的才能。
作為一個母親，我很高興我的女兒們能認真地思考她們的未來，并積極嘗試她們所想的任何事情。她們能夠積極地抓住擺在面前的機會，并不為自己的人生設限。
對于年輕人而言，除了開放和積極的心態，我認為，勤懇地工作也是非常必要的。有時候，工作和生活的平衡很難兼顧，但我們可以將它們更好地融合起來。如今的許多工具和技術也可以幫助我們更高效地利用時間。此外，主動地發現工作中可以改進的地方，并且積極地站出來去承擔責任，也是成為一個合格的領導者所必備的要素。
如今，越來越多優秀的年輕女性成為各行各業的中堅力量，我為她們的未來感到非常興奮。
