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2028億元！開年首月，境外機構以高漲的投資熱情加倉人民幣債券。
2月23日，中央結算公司、上海清算所公布的最新數據顯示，截至2024年1月末，境外機構持有境內人民幣債券托管量達3.87萬億元，環比增加2028億元。這也是去年9月以來，境外機構連續第5個月增持人民幣債券。
當前，國際投資者對中國債券市場的熱情正加速被激發。一面是在復雜多變的國際形勢下，人民幣資產的避險屬性持續強化，另一面是中國債券市場加速高質量對外開放，敞開胸懷擁抱全球投資者。專家認為，人民幣債券對境外投資者的吸引力將持續恢復，境外機構增持我國債市的大趨勢有望延續。
外資對我國經濟基本面長期看好
去年四季度以來，外資機構創紀錄增持人民幣債券，以真金白銀表達對中國債券市場的信心。
根據中國外匯交易中心數據，2023年10月以來，境外機構明顯加大買入中國債券力度，其中11月凈買入和增持規模均創歷史紀錄。去年四季度，境外機構成交量39747億元，凈買入7996億元，環比三季度增加333%，高于前三季度累計凈買入規模；日均成交652億元，日均凈買入131億元。
大力度的增持與活躍的成交在今年延續。數據顯示，2024年以來，境外機構凈買入趨勢不改，成交量有所擴大，1月境外機構凈買入2921億元。
整體看，海外資金持續加倉人民幣資產，反映其對我國經濟的樂觀積極態度。“最近外資持續增加境內人民幣金融資產配置，充分反映出其對人民幣幣值穩定的信心，以及對我國經濟基本面的長期看好，有利于促進我國跨境資本有序流動和國際收支基本平衡。”中銀證券全球首席經濟學家管濤說。
中信證券首席經濟學家明明表示，境外投資者根據其資產配置策略、交易策略的不同，投資大類資產類型存在差異，但海外資金流入境內，無論投資股票、債券或其他境內人民幣資產，都顯示其對人民幣以及中國經濟的信心。
多重因素強化中國債市吸引力
具體而言，多重積極因素匯聚，強化了中國債券市場對境外投資者的吸引力。
在管濤看來，近期海外組合投資持續流入我國的主要原因有多方面。首先，隨著我國經濟內生動力不斷增強，境外投資者信心逐漸恢復。其次，隨著國內經濟逐步恢復，人民幣匯率企穩回升，為境外機構配置人民幣金融資產提供了足夠的安全邊際。
“特別是，美聯儲加息周期臨近尾聲，美債收益率回落，中美負利差收窄，對沖匯率風險后人民幣債券收益更高，也進一步增強了人民幣資產的吸引力。”管濤表示。
此外，我國金融市場高水平開放穩步推進，對境外投資者的吸引力不斷增強。當前，境外投資者在我國債券市場可開展業務種類日趨多元化，進一步提高了人民幣債券的投資吸引力。1月24日，中國人民銀行發布《關于進一步支持境外機構投資者開展銀行間債券市場債券回購業務的公告（征求意見稿）》。
各類市場機構普遍認為，銀行間債券回購的進一步開放，與已先后落地的“債券通”“互換通”等機制相互促進、協同發展，有助于滿足境外機構日益增長的投融資需求，以及對豐富流動性管理工具的現實需要。
人民幣資產投資價值日漸凸顯
回顧近年，人民幣資產的投資和避險價值逐步顯現，境外投資者持有我國債券呈整體上升趨勢。
根據中央結算公司數據，自2016年銀行間債券市場全面開放以來，境外投資者持有我國債券呈整體上升趨勢。受國際金融市場條件變化等影響，境外投資者托管量出現階段性回落。2023年10月以來，因人民幣資產避險屬性和投資價值進一步凸顯，境外投資者開始連續大幅增持。從階段性減持到持續增持，境外投資者持債規模出現明顯拐點。
2024年國際投資者對于人民幣債券的投資行為將如何演繹？“預計未來外資機構增持人民幣債券的態勢仍將持續。”明明表示，隨著中美利差逐步縮窄，國內債券市場對海外投資者的吸引力將進一步加大。
民生銀行首席經濟學家溫彬認為，金融市場對外開放有利于推動增量資金進入市場。當前，我國債券市場支持境外機構通過債券回購、互換等進行融資和對沖風險，提升了人民幣債券的吸引力。
