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經(jīng)營(yíng)逐步恢復(fù)后，基礎(chǔ)設(shè)施REITs二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)隨之企穩(wěn)。截至11月13日，18只基礎(chǔ)設(shè)施REITs最近一周實(shí)現(xiàn)上漲，國(guó)泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園REIT上漲5.01%，華泰江蘇交控REIT、中金廈門安居REIT、紅土創(chuàng)新鹽田港REIT漲幅均超過2%
REITs市場(chǎng)新一輪擴(kuò)容已然開啟。上海證券報(bào)記者注意到，11月以來，頭部機(jī)構(gòu)招商基金、易方達(dá)基金、國(guó)泰君安資管陸續(xù)申報(bào)了基礎(chǔ)設(shè)施REITs，有望給市場(chǎng)注入新的“活水”。
“REITs最困難的時(shí)期過去了?！蹦迟Y深REITs基金經(jīng)理表示，由于基礎(chǔ)設(shè)施REITs資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力一度面臨較大的挑戰(zhàn)，前十個(gè)月公募REITs產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格平均跌幅超過15%。不過，隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇，大部分資產(chǎn)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行趨于平穩(wěn)，部分REITs價(jià)格企穩(wěn)回升。
市場(chǎng)迎來新玩家
基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)迎來新玩家。11月10日，招商基金首次申報(bào)基礎(chǔ)設(shè)施REITs，招商基金招商公路高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金正式上報(bào)深交所。
招商公路表示，為了防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、穩(wěn)投資、補(bǔ)短板，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、盤活存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，該公司擬以全資子公司亳阜高速所持有的亳阜高速公路特許經(jīng)營(yíng)權(quán)以及對(duì)應(yīng)的高速公路資產(chǎn)，開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs的申報(bào)發(fā)行工作。
具體來看，亳阜高速公路為新建雙向四車道高速公路，全長(zhǎng)101.3 公里，共設(shè)亳州東收費(fèi)站、亳州南收費(fèi)站、太和東收費(fèi)站3個(gè)收費(fèi)站，以及辛集服務(wù)區(qū)、長(zhǎng)春服務(wù)區(qū)2個(gè)服務(wù)區(qū)。根據(jù)評(píng)估，該基礎(chǔ)設(shè)施REITs擬定募集規(guī)模約為40億元。
易方達(dá)基金、國(guó)泰君安資管在11月亦申報(bào)了基礎(chǔ)設(shè)施REITs，分別為易方達(dá)深高速高速公路REIT、國(guó)泰君安城投寬庭保租房REIT。
其中，易方達(dá)深高速高速公路REIT的底層資產(chǎn)益常高速位于湖南省益陽(yáng)市、常德市境內(nèi)，是湖南省西北地區(qū)連接長(zhǎng)沙市及長(zhǎng)株潭經(jīng)濟(jì)圈的主要干道，全長(zhǎng)約73.08公里。
國(guó)泰君安城投寬庭保租房REIT底層資產(chǎn)，為上海城投集團(tuán)旗下城投寬庭保租房資產(chǎn)江灣社區(qū)、光華社區(qū)。江灣社區(qū)、光華社區(qū)位于上海市楊浦區(qū)，合計(jì)供應(yīng)近3000套租賃住房，建筑面積約17萬(wàn)平方米。截至9月30日，底層資產(chǎn)出租率達(dá)到93%，進(jìn)入穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)階段。
深高速表示，基礎(chǔ)設(shè)施REITs是權(quán)益型融資創(chuàng)新之舉，有助于完善公司的商業(yè)模式，通過將現(xiàn)金流穩(wěn)定的成熟項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓至公募REITs，可有效盤活公司存量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提前收回經(jīng)營(yíng)投資及兌現(xiàn)收益，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，增強(qiáng)公司的滾動(dòng)投資能力。
大部分REITs資產(chǎn)穩(wěn)步修復(fù)
“受各種因素影響，上半年REITs經(jīng)營(yíng)一度遇到較大困難，部分產(chǎn)業(yè)園出現(xiàn)退租現(xiàn)象?！鄙鲜鲑Y深REITs基金經(jīng)理表示，不過，從當(dāng)前的情況來看，大部分REITs資產(chǎn)頂住了壓力，經(jīng)營(yíng)步入恢復(fù)通道。
具體來看，保障房、倉(cāng)儲(chǔ)物流、能源項(xiàng)目資產(chǎn)韌性相對(duì)較強(qiáng)，前三季度運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定，可供分配金額符合預(yù)期；高速公路資產(chǎn)三季度可供分配金額均較二季度有所增長(zhǎng)，單季度完成度有所提升。
產(chǎn)業(yè)園區(qū)板塊中，各項(xiàng)目表現(xiàn)分化較大。一方面，受宏觀經(jīng)濟(jì)周期及部分區(qū)域行業(yè)供求失衡的影響，部分研發(fā)辦公項(xiàng)目出租率低位運(yùn)行，租金水平下滑，業(yè)績(jī)修復(fù)仍需時(shí)間；另一方面，博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT、東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT、國(guó)泰君安東久新經(jīng)濟(jì)REIT、華夏合肥高新REIT等資產(chǎn)三季度末的出租率超過90%，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)維持高位穩(wěn)定。
中證鵬元研發(fā)部高級(jí)研究員吳進(jìn)輝認(rèn)為，受各種因素影響，部分產(chǎn)業(yè)園區(qū)資產(chǎn)的出租率有所下降，出現(xiàn)了一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提醒管理人、運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)需要持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)水平和管理效率，加強(qiáng)信息披露和投資者交流。不過，從全市場(chǎng)來看，今年前三季度，基礎(chǔ)設(shè)施REITs經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依舊可圈可點(diǎn)。
經(jīng)營(yíng)逐步恢復(fù)后，基礎(chǔ)設(shè)施REITs二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)隨之企穩(wěn)。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月13日，18只基礎(chǔ)設(shè)施REITs最近一周實(shí)現(xiàn)上漲，國(guó)泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園REIT上漲5.01%，華泰江蘇交控REIT、中金廈門安居REIT、紅土創(chuàng)新鹽田港REIT漲幅均超過2%。
進(jìn)一步完善REITs市場(chǎng)生態(tài)
在業(yè)內(nèi)人士看來，基礎(chǔ)設(shè)施REITs是連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的權(quán)益類投融資工具，能有效盤活存量資產(chǎn)、降低負(fù)債率，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)。穩(wěn)步推動(dòng)多層次REITs市場(chǎng)建設(shè)，有利于吸引更多企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，為REITs市場(chǎng)增添活力。
今年以來，深交所多舉措構(gòu)建監(jiān)管制度，通過夯實(shí)存續(xù)期信息披露規(guī)則基礎(chǔ)、優(yōu)化發(fā)行交易機(jī)制安排、引導(dǎo)完善投資者關(guān)系管理、加強(qiáng)底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)監(jiān)管、加強(qiáng)投資者溝通交流，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)良好的市場(chǎng)生態(tài)。
繼基礎(chǔ)設(shè)施REITs納入公募FOF投資范疇后，上交所組織華夏基金、南方基金、易方達(dá)基金等多家基金公司召開REITs機(jī)構(gòu)投資者座談會(huì)，加強(qiáng)投資端建設(shè)，進(jìn)一步完善REITs市場(chǎng)生態(tài)。
展望未來，吳進(jìn)輝表示，還需要穩(wěn)步構(gòu)建以管資產(chǎn)為核心的全鏈條REITs監(jiān)管體系，推進(jìn)多層次REITs市場(chǎng)建設(shè)，助力REITs市場(chǎng)高質(zhì)量擴(kuò)容增類。具體來看，推動(dòng)公募REITs、私募REITs、Pre-REITs協(xié)同發(fā)展，加強(qiáng)投資者交流和高質(zhì)量信披；推出REITs實(shí)時(shí)指數(shù)，鼓勵(lì)FOF、社保基金等長(zhǎng)期投資者入場(chǎng)，探索適合我國(guó)REITs的稅收優(yōu)惠、會(huì)計(jì)政策等；鼓勵(lì)建立行業(yè)或者區(qū)域REITs聯(lián)盟，引導(dǎo)市場(chǎng)加快建立專業(yè)的投研隊(duì)伍，走出具有中國(guó)特色的REITs發(fā)展之路。
深交所相關(guān)人士也表示，深交所將加快推動(dòng)REITs常態(tài)化發(fā)行和高質(zhì)量擴(kuò)容，持續(xù)優(yōu)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制，豐富和改善投資者結(jié)構(gòu)，推動(dòng)更多長(zhǎng)線資金進(jìn)入市場(chǎng)，積極構(gòu)建多層次REITs市場(chǎng)，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展再上新臺(tái)階，更好地服務(wù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
