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上證報中國證券網訊 （記者 陸海晴）上半年債市小幅調整后震蕩走強，從二季度表現(xiàn)來看，債市品種普遍收漲，機構操作策略、投資者是否獲利了結備受市場關注。隨著首批債券基金二季報相繼披露，答案正逐漸浮出水面。7月7日，中銀基金率先披露旗下部分債券基金、貨幣基金二季報。從整體來看，債券基金規(guī)模保持穩(wěn)定，不過，機構投資者操作現(xiàn)分歧。就投資端而言，基金經理積極參與波段投資機會。
基金經理積極參與波段機會
二季度收益率曲線陡峭下行，其中10年期國債收益率從2.85%下行至2.63%，10年期金融債（國開）收益率從3.02%下行至2.77%。中銀臻享債券基金經理田原表示，策略上，保持合適的久期和杠桿比例，積極參與波段投資機會，重點配置中等期限利率債和商業(yè)銀行金融債。
中銀添盛39個月定期開放債券基金經理陳鵠飛的策略也較為相似。陳鵠飛表示，保持合適的久期和杠桿比例，優(yōu)化配置結構，重點配置中短期限利率債，合理分配類屬資產比例。
此外，中銀如意寶貨幣基金則選擇拉長久期，并加倉債券類資產。中銀如意寶貨幣基金經理范靜表示，相較一季度采取了更為積極的久期及杠桿策略，適度增加估值波動類資產、尤其是同業(yè)存單的配置占比，以提升組合倉位靈活性，參與波段投資機會。數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，中銀如意寶貨幣基金債券倉位占基金總資產的比例為49.33%，截至一季度末，該比例為42.43%。
機構投資者申贖現(xiàn)分歧
受益于債券市場走牛，債券基金收益回暖，投資者申贖情況如何？從已公布的債券基金二季報來看，債券基金規(guī)模整體保持穩(wěn)定，不過，機構投資者操作現(xiàn)分歧。以中銀臻享債券基金為例，截至二季度末，基金份額為13.37億份，一季度末基金份額為14.48億份。
基金二季報會披露報告期內單一投資者持有基金份額比例達到或超過20%的情況，部分機構投資者操作情況得以曝光。就中銀臻享債券基金機構投資者操作而言，二季度，“機構2”贖回了6億份，“機構4”贖回了1億份，而“機構1”申購了4.9億份。
此外，截至二季度末，中銀中債1-3年期農發(fā)行債券指數(shù)基金規(guī)模較一季度末增長2億元左右，機構投資者操作同樣略有差異。具體而言，“機構3”贖回了4.88億份，“機構4”申購了9.59億份。
后續(xù)債券市場能否繼續(xù)走牛也頗受關注。國海富蘭克林基金表示，預計經濟基本面仍以修復為主，但經濟復蘇進度和程度仍有待觀察，因此利率上行的趨勢拐點短期內還很難看到，債市大概率為震蕩行情，同時警惕超預期刺激政策推出，從而經濟超預期改善帶來的利率上行風險。
財通基金認為，經濟基本面對債市仍有支持。短期來看，7月是重要的政策窗口觀察期，二季度收益率下行后，債市的賠率有所下降，多空博弈之下，預計長端利率或在2.6%-2.7%附近窄幅震蕩。中期來看，增量政策落地后，需要關注基本面的反應，10年期國債有可能迎來進一步的下行空間。
