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截至5月9日收盤，10年期國(guó)債收益率下行1.01個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.7383%；萬得銀行業(yè)指數(shù)下行54.84點(diǎn)至4959.78點(diǎn)。據(jù)了解，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的情況下，信貸擴(kuò)張預(yù)期明顯，此時(shí)銀行股價(jià)會(huì)出現(xiàn)反彈，債券利率多出現(xiàn)上行的情形。總體而言，銀行股價(jià)走勢(shì)和債券利率成正相關(guān)關(guān)系。市場(chǎng)人士認(rèn)為，5月9日銀行股回調(diào)后，資金繼續(xù)介入債券市場(chǎng)的意愿再次走強(qiáng)。
海關(guān)總署5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口同比增長(zhǎng)5.8%，穩(wěn)中向好勢(shì)頭延續(xù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前4個(gè)月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值13.32萬億元，同比增長(zhǎng)5.8%，其中出口7.67萬億元，同比增長(zhǎng)10.6%。
“最新的進(jìn)出口數(shù)據(jù)超出預(yù)期，年初以來外需不足的交易共識(shí)已被證偽。”一位宏觀研究員說。
多位在本次行情中踏空的投資人士表示，既擔(dān)心轉(zhuǎn)向做多后遇到市場(chǎng)反彈，又擔(dān)心空倉(cāng)后收益太低，目前處在投資抉擇時(shí)點(diǎn)。
目前，10年期國(guó)債收益率已突破2.75%的關(guān)鍵點(diǎn)位。對(duì)于當(dāng)前是否應(yīng)該獲利兌現(xiàn)，市場(chǎng)存在明顯分歧。
一位宏觀研究員解釋稱，市場(chǎng)關(guān)注2.75%的債券點(diǎn)位，甚至將其視為10年期國(guó)債收益率下行的重要阻力點(diǎn)，主要是因?yàn)檫@一點(diǎn)位是目前1年期MLF的利率水平。中長(zhǎng)期來看，可將1年期MLF利率視作10年期國(guó)債收益率的錨。
國(guó)海證券固定收益首席分析師靳毅認(rèn)為，目前無論是超長(zhǎng)債換手率，還是機(jī)構(gòu)多空差指標(biāo)，短期趨勢(shì)都已上穿長(zhǎng)期趨勢(shì)，信號(hào)均指向做多情緒仍在持續(xù)發(fā)酵。因此，從機(jī)構(gòu)行為角度看，目前債市尚存一定演繹空間。
“但是我們依舊認(rèn)為，在配置盤階段性離場(chǎng)的格局下，目前交易盤主導(dǎo)的債牛行情存在一定‘脆弱性’。”靳毅說。
中泰證券固收分析師肖雨認(rèn)為，一般而言，長(zhǎng)債利率下行的動(dòng)力，或來自短端資金成本的下降，或來自投資者預(yù)期變化帶來的期限利差壓縮。
“10年期國(guó)債收益率在2.7%附近可能存在較大下行阻力。目前博弈長(zhǎng)債利率繼續(xù)下行的賠率可能較低，建議關(guān)注其他期限或品種的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。”肖雨說。
一位銀行理財(cái)投資經(jīng)理認(rèn)為，目前并不是止盈點(diǎn)位。據(jù)此前跟蹤數(shù)據(jù)，銀行股股價(jià)和債券利率一般走勢(shì)相同，如今銀行股已有止盈態(tài)勢(shì)，債券市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)。
