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上證報中國證券網訊 （記者 唐燕飛）4月，中國“長絨棉之鄉”阿瓦提縣又是一派繁忙的棉花播種景象。作為產棉大縣，這里每年種植棉花約140萬畝。2022年以來，棉花價格從2022年2月的22210元/噸下跌至2022年11月的12215元/噸。面對棉花價格大幅下跌，棉農普遍存在較強的惜售心理，棉花收購及加工企業普遍面臨“收棉難”的問題。
招商期貨選擇阿瓦提縣作為第一個“保險+期貨+銀行+訂單”試點區域，攜手中國農業發展銀行、中棉集團、大地財險、上海國際棉花交易中心，在傳統“保險+期貨”模式基礎上進行了一次創新嘗試。
項目于2022年12月13日啟動，招商期貨積極籌措保費、資助棉農購買保險，同時利用金融衍生品工具為11位種棉大戶、1個合作社提供棉花價格風險管理服務。保險保障貨值規模約2070萬元，保障籽棉約4000噸，折皮棉規模約1500噸，對應棉田面積約10000畝。目前項目已進入賠付階段，棉農反饋保障效果較好。
通過讓棉農購買棉花看漲保險，然后由保險公司向招商期貨風險管理子公司購買棉花看漲場外期權，棉農可鎖定賣出后棉價上漲的收益。在收購端，中棉集團跟棉農鎖定棉源后，引入下游核心企業購棉訂單，由中國農業發展銀行對下游企業予以信貸支持，下游企業以倉單作抵押、獲得購棉款。
相比傳統的“保險+期貨”，該模式將保障延伸至下游訂單環節。各參與主體以保本微利為原則，通過期貨交易模型與產業鏈閉環相結合的方式，整合棉花收購為基礎的產業鏈各環節，助力穩產保供，同時提升農戶的種棉收入。
招商期貨黨總支書記、總經理嚴福德介紹了該模式的幾個主要優勢：一是有效解決收購難問題。投保人將棉花定向交售給指定收購企業，幫助企業鎖定了棉源，保障企業穩定生產。
二是有效推動供應鏈金融業務發展。該模式整合了農民、合作社、收購企業、貿易企業等棉花全產業鏈，并提供供需銜接及金融服務支持，從本質上是從產業鏈角度出發開展的金融模式。
三是有效提高農民收入。根據該模式設計，農民交售棉花后如價格上漲，可獲取相應的價格上漲補償，解決“棉賤傷農”問題的同時，形成農民收益與市場價格波動掛鉤的機制，棉花銷售后隨著市場價格上漲也能實現增收。
四是有效降低銀企市場風險。該模式下，指定收購企業將皮棉通過農發行“場外保值貸”交易平臺銷售給指定下游核心企業（可以為期貨公司關聯風險子公司），核心企業再根據訂單實施套期保值，有效控制風險或鎖定利潤，同時，銀行的收購貸款也可實現以銷定購、封閉運行。
