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牛年春節(jié)過(guò)后，抱團(tuán)股遭遇巨震，各種跡象顯示，機(jī)構(gòu)資金或正在大舉調(diào)倉(cāng)換股。記者采訪多家私募機(jī)構(gòu)了解到，春節(jié)前后，不少私募降低了估值處于高位的“核心資產(chǎn)”板塊的倉(cāng)位，加大了順周期、低估值標(biāo)的的投資力度。
私募集體減持抱團(tuán)股
開(kāi)年以來(lái)，私募基金對(duì)抱團(tuán)股的看法和操作愈發(fā)謹(jǐn)慎。多位私募人士告訴記者，雖然中長(zhǎng)期仍然看好相關(guān)方向，但短期對(duì)高估值個(gè)股還是敬而遠(yuǎn)之。
華夏未來(lái)資本表示，春節(jié)前降低了估值處于高位的“核心資產(chǎn)”板塊的持倉(cāng)，同時(shí)減持了預(yù)期透支較為嚴(yán)重的新能源板塊的倉(cāng)位。在他們看來(lái)，超低利率、貨幣濫發(fā)帶來(lái)的估值泡沫終將回歸正常，需要慎重甄別優(yōu)質(zhì)公司成長(zhǎng)能力對(duì)估值的消化程度。對(duì)于機(jī)構(gòu)抱團(tuán)、標(biāo)簽化帶來(lái)的高估值選擇回避。
常春藤資產(chǎn)基金經(jīng)理石海慧告訴記者，該公司目前倉(cāng)位在85%左右，主要降低了一些牛市品種，減配一些獲利盤(pán)豐厚的牛市板塊，如新能源個(gè)股。“雖然我們?nèi)匀豢春煤诵馁Y產(chǎn)的長(zhǎng)期表現(xiàn)，但在目前情況下，需要去掉不確定性的標(biāo)的，做一下高換低的操作。”對(duì)于一些“講故事”的企業(yè)則早已進(jìn)行了清倉(cāng)處理。
景領(lǐng)投資表示，近期適當(dāng)減持了高估值品種。針對(duì)此前漲幅較大的科技成長(zhǎng)股，景領(lǐng)投資認(rèn)為，科技及高端制造行業(yè)中仍然蘊(yùn)藏著成長(zhǎng)機(jī)遇。但持倉(cāng)結(jié)構(gòu)需要適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，評(píng)估公司的成長(zhǎng)空間、成長(zhǎng)確定性，根據(jù)當(dāng)前估值情況做出投資安排。
悟空投資董事長(zhǎng)鮑際剛表示，對(duì)去年漲幅較大的A股科技成長(zhǎng)股做了適當(dāng)減倉(cāng)，對(duì)于成長(zhǎng)性較好的新能源、光伏賽道依然中長(zhǎng)期看好。
關(guān)注順周期、低估標(biāo)的
在減倉(cāng)抱團(tuán)高估企業(yè)之后，私募開(kāi)始轉(zhuǎn)投順周期、低估標(biāo)的。
景領(lǐng)投資表示，主要的調(diào)倉(cāng)方向?yàn)楣乐堤幱诤侠韰^(qū)間、具有盈利增長(zhǎng)空間的景氣行業(yè)。這類標(biāo)的可以總結(jié)為“雙循環(huán)、高質(zhì)量、新消費(fèi)”，主要包括品牌消費(fèi)與新興消費(fèi)；醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的輔助生殖以及養(yǎng)老保健；消費(fèi)電子及科技創(chuàng)新等。
華夏未來(lái)資本的加倉(cāng)方向主要為大型銀行和景氣估值匹配程度更優(yōu)的各細(xì)分子行業(yè)龍頭公司。目前倉(cāng)位持續(xù)降低，投資組合趨于防守。
石海慧表示，目前集中持有業(yè)績(jī)能夠不斷超預(yù)期的行業(yè)或個(gè)股，挑選了一些性價(jià)比非常高的成長(zhǎng)股適度持有，以期獲得估值修復(fù)的收益。她表示，隨著新發(fā)基金規(guī)模邊際降低，也會(huì)適當(dāng)關(guān)注被錯(cuò)殺的中等市值細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司。對(duì)于順周期板塊，會(huì)逐步布局能看得懂的公司，重點(diǎn)關(guān)注具有成長(zhǎng)性的上游材料領(lǐng)域。
鮑際剛表示，疫苗接種加速，全球經(jīng)濟(jì)正處于疫情后的共振復(fù)蘇階段。他們春節(jié)前后在順周期方向做了一定的布局，包括工業(yè)金屬及石油化工鏈條等。當(dāng)前股票倉(cāng)位處于中等偏高位置。
大江洪流(珠海)資產(chǎn)分享了目前環(huán)境下三條投資驅(qū)動(dòng)主線，一是價(jià)值驅(qū)動(dòng)主線，優(yōu)選價(jià)值驅(qū)動(dòng)的投資標(biāo)的，這些公司主要集中在消費(fèi)升級(jí)與服務(wù)升級(jí)的主題賽道。二是周期驅(qū)動(dòng)主線，重點(diǎn)布局有色金屬、鋼鐵、水泥建材、煤炭、石油化工、工程機(jī)械、海洋運(yùn)輸和航空運(yùn)輸?shù)葌€(gè)股。三是新商業(yè)模式驅(qū)動(dòng)主線，主要集中在消費(fèi)升級(jí)和服務(wù)升級(jí)賽道中，國(guó)內(nèi)在金融創(chuàng)新、零售、娛樂(lè)、社交媒體和大健康領(lǐng)域很有可能出現(xiàn)巨無(wú)霸企業(yè)，此類標(biāo)的主要集中在香港市場(chǎng)。
