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隨著多元化市場逐步發(fā)展，量化交易正在成為機構(gòu)投資聚焦的新領(lǐng)域，量化私募規(guī)模快速擴張，不少券商也積極布局量化私募服務(wù)。
在券商看來，圍繞量化業(yè)務(wù)，其發(fā)展機構(gòu)業(yè)務(wù)的導(dǎo)向也從原來的資金渠道逐步走向綜合性服務(wù)，其中，技術(shù)能力抬升、業(yè)務(wù)協(xié)同性增加以及綜合型服務(wù)均成為機構(gòu)競爭量化私募市場的利器。更有機構(gòu)人士指出，量化私募服務(wù)將會成為券商機構(gòu)業(yè)務(wù)新的盈利增長點。
券商積極布局量化私募服務(wù)
據(jù)招商證券機構(gòu)業(yè)務(wù)部負責(zé)人介紹，該公司很早就已經(jīng)關(guān)注量化私募群體的服務(wù)需求，從交易系統(tǒng)、產(chǎn)品代銷、資本引薦、券源、跟投、場外衍生品、托管外包等多個維度為量化私募賦能。圍繞私募客群有專門的業(yè)務(wù)服務(wù)部門，由機構(gòu)業(yè)務(wù)部統(tǒng)籌管理全公司的私募業(yè)務(wù)。
以“金融科技”為標簽的平安證券近幾年持續(xù)加大在量化交易平臺上的投入，打造了一體化的PAQuant+量化交易平臺，形成以“PB系統(tǒng)+專業(yè)執(zhí)行系統(tǒng)+量盈復(fù)雜交易解決方案”為架構(gòu)的服務(wù)模式，多家頭部私募已有較大規(guī)模實盤運作。
作為頭部券商，中信證券自主研發(fā)的“中信證券量化交易平臺”也通過行情服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)、交易服務(wù)、策略研發(fā)、算法及策略交易、產(chǎn)品風(fēng)控和算法績效分析等為量化私募機構(gòu)提供全業(yè)務(wù)鏈服務(wù)平臺。據(jù)悉，該平臺成交金額平均每年超過2萬億元，成為中信證券服務(wù)內(nèi)外部各類客戶進行策略投資技術(shù)賦能量化私募服務(wù)的成熟工具。
第一創(chuàng)業(yè)副總裁朱劍鋒認為，資本市場的深化改革及金融科技的快速發(fā)展，量化投資逐漸被更多國內(nèi)的投資者所關(guān)注與應(yīng)用，行業(yè)迎來了發(fā)展的黃金期。隨著銀行理財子公司的落地運作，信托非標轉(zhuǎn)標的加快推進，富裕居民財富管理持續(xù)升級，以凈值化管理為特征的權(quán)益投資尤其是私募量化投資正在被看好。
在機構(gòu)人士看來，量化市場的快速發(fā)展是催生券商機構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重要原因。隨著散戶機構(gòu)化進程加快和私募政策利好頻出，加上公募基金轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出及兩融標擴充，都在不斷加大量化投資策略的容量，中國量化投資或?qū)⑦M入一個新的與國際接軌的“量化大時代”。
定制化方案成標配
值得注意的是，隨著越來越多的機構(gòu)加入，量化私募服務(wù)也正在從“賣方市場”走向“買方市場”，量化私募服務(wù)定價權(quán)抬升，意味著對機構(gòu)服務(wù)需求也正在走向多元化和復(fù)雜化，如何比拼實力、贏得競爭優(yōu)勢成為機構(gòu)發(fā)展量化私募服務(wù)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。
先發(fā)優(yōu)勢正在成為頭部券商快速搶占賽道的核心要素。招商證券機構(gòu)業(yè)務(wù)部負責(zé)人表示，由于公司布局領(lǐng)先、服務(wù)量化私募經(jīng)驗豐富，令業(yè)務(wù)部門對量化私募機構(gòu)的客需服務(wù)具有很高敏感度，部門也能夠通過協(xié)同內(nèi)部其他部門與資源來提升服務(wù)效率，針對量化私募合法、合規(guī)、合理需求做出快速反饋，此外，公司還可以為不同發(fā)展階段的量化私募提供不同的服務(wù)方案。
在平安證券看來，科技賦能也在變得越來越關(guān)鍵。據(jù)平安證券相關(guān)負責(zé)人指出，機構(gòu)業(yè)務(wù)圍繞量化客戶基本上就是單一的需求提供解決方案，如今則通過自主研發(fā)+外部合作的模式，充分整合內(nèi)外部資源推出量化交易一體化平臺等，滿足客戶多樣化、個性化的交易需求。
據(jù)介紹，中信證券通過成熟的算法技術(shù)進行業(yè)務(wù)賦能，其量化交易平臺可支持境內(nèi)外、跨市場、跨品種的量化對沖交易策略，并提供專業(yè)設(shè)計且成熟的算法、策略和風(fēng)控等服務(wù)，還可作為算法引擎為其它系統(tǒng)提供策略平臺服務(wù)。
與此同時，不少量化私募服務(wù)正在逐步走向“定制化”和一站式綜合服務(wù)。第一創(chuàng)業(yè)經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場研究部負責(zé)人高昕煒介紹，去年11月，公司針對服務(wù)量化客戶推出了FIRST量化服務(wù)體系，不僅為客戶提供量化交易服務(wù)，同時也包括算法交易、交易風(fēng)控等。“今年，我們多方面優(yōu)化這一體系，包括引進多家算法交易，增加交易所專線擴容、提升速度優(yōu)化，此外，還根據(jù)不同客戶策略提供定制化部署方案并進行各個環(huán)節(jié)調(diào)優(yōu)。”
在業(yè)內(nèi)人士看來，相比往年，量化私募服務(wù)正在發(fā)生明顯的變化。高昕煒指出，如今量化私募服務(wù)更講求團隊合作。除了系統(tǒng)之外要落地業(yè)務(wù)要涉及到更多環(huán)節(jié)，包括財富管理團隊為提供產(chǎn)品代銷，金融產(chǎn)品部可以為高凈值客戶時進行大單定制，金融工程團隊可以提供量化支持，信用團隊有自有資金的券池及融資融券；投資團隊則幫助遴選優(yōu)秀的量化機構(gòu)，衍生產(chǎn)品部則提供更多的對沖產(chǎn)品。
“相比過去，機構(gòu)業(yè)務(wù)服務(wù)量化私募要改變傳統(tǒng)單一的資金導(dǎo)向模式。由于量化私募規(guī)模的擴大，銀行、信托等客戶對量化產(chǎn)品的接受度越來越高，券商代銷對量化私募的邊際效用在下降。”招商證券機構(gòu)業(yè)務(wù)部負責(zé)人指出，為了保障產(chǎn)品業(yè)績，量化私募越來越重視券商提供的各項綜合服務(wù)，迫切需求券商能夠全方位多維度提供一站式服務(wù)。
探索新的盈利增長點
在券商人士看來，量化交易市場快速崛起，正在催生新的業(yè)務(wù)機會，機構(gòu)量化私募服務(wù)的不斷進化，不僅為券商提供新的盈利增長點，同時也將有望改變傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式。
平安證券相關(guān)負責(zé)人指出，伴隨著國內(nèi)證券市場的逐步成熟，未來機構(gòu)客戶占比會持續(xù)走高。基于量化交易本身高換手的特質(zhì)，更高的交易量為券商帶來更可觀的傭金收入，這是最基礎(chǔ)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)盈利增長點。同時，在金融市場上達成資金端和資產(chǎn)端的有效匹配，或許會成為市場業(yè)務(wù)新的發(fā)展點，由此券商或打造鏈接起資金和資產(chǎn)的業(yè)務(wù)內(nèi)容。
“券商需要探索多元化的銷售模式，如更高端私人定制，為超高凈值個人或者機構(gòu)對接適配的量化私募產(chǎn)品，形成新零售和私人財富管理的一個新方向。此外，量化交易對于兩融、可轉(zhuǎn)債、衍生品等交易需求量也是券商盈利增長的重要來源，這也將推動了券商在創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計上的不斷進步，進而催生出各家的金融創(chuàng)新部門的設(shè)立。”平安證券相關(guān)負責(zé)人表示。
招商證券機構(gòu)業(yè)務(wù)部負責(zé)人表示，量化交易的崛起不僅給券商業(yè)務(wù)帶來新的盈利增長點，未來還會改變?nèi)虣C構(gòu)業(yè)務(wù)以及財富管理方向及生態(tài)。“量化交易除了給券商交易規(guī)模帶來變化之外，還會引導(dǎo)客戶對產(chǎn)品需求的改變。過去客戶可能關(guān)注主觀私募比較多，隨著量化產(chǎn)品的普及和市場的成熟，越來越多客戶會接受量化產(chǎn)品。從今年量化產(chǎn)品規(guī)模的急速擴張可以看出，量化產(chǎn)品被市場接受的速度在加快。客戶的需求在哪里，就是券商未來服務(wù)發(fā)力的方向。”
毫無疑問，量化私募市場正在被機構(gòu)強烈看好并積極著手布局。對此，招商證券機構(gòu)業(yè)務(wù)部負責(zé)人表示，希望通過全方面的服務(wù)，吸引越來越多的量化私募落地交易。同時，加強對量化私募的評價、跟蹤、遴選，加大對分支機構(gòu)的培訓(xùn)力度，給機構(gòu)投資者及高凈值客戶提供定制化的量化產(chǎn)品解決方案。
據(jù)第一創(chuàng)業(yè)財富管理部執(zhí)行總經(jīng)理吳孟哲透露，“量化客戶在全公司的數(shù)量占比中大概是1%，資產(chǎn)的占比大概是2%，但整體量化授權(quán)賬戶客戶的交易量占比接近10%。利用好的量化工具，這部分量化客戶群可以更有效地提高自己在市場的博弈能力。”
