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| 岳洋合 制圖 |
偽私募持續出清 頭部機構不斷讓利投資者
◎記者 馬嘉悅
2023年7月，我國私募投資基金行業首部行政法規《私募投資基金監督管理條例》（下稱《條例》）正式發布，將私募投資基金業務活動納入法治化、規范化軌道進行監管。一年過去，多項私募行業相關政策和配套規則陸續推出，行業生態發生了變化：一方面，“劣幣”加速出清，今年已有超900家私募注銷登記，上百家私募的違規行為受到處罰；另一方面，頭部私募積極按照最新監管要求提高投研能力，并通過降低產品費率，優化投資者持有體驗。
“行業多年積累的問題正在加速解決”
《條例》不僅突出全流程監管，還在加大違法違規行為懲處力度、豐富事中事后監管手段，以及明確市場化退出機制等方面作出了系統性規定。
行業首部行政法規出臺后的一年時間里，私募業劣幣出清持續提速。中國證券投資基金業協會（下稱“中基協”）數據顯示，去年，中基協注銷了2537家私募的登記，今年以來（截至7月11日），已注銷超900家私募登記。其中，主動注銷、協會注銷和依公告注銷的私募登記分別為286家、523家和10家，并且新增“12個月無再管注銷”，該類私募達到120家。
在違法違規行為處罰方面，中基協數據顯示，今年上半年，中基協開出的紀律處分決定書為95份，相比于去年同期的54份增長近76%。從處分內容來看，未有效實施內部控制、未做到充分信息披露、向非合格投資者募集資金等違規行為，是私募受處分的重要原因。
“今年以來，私募行業監管的精確度明顯提升，偽私募、亂私募接連出局，很多打‘擦邊球’的僵尸私募也持續出清，明顯感受到行業多年積累的問題正在加速解決。”滬上一位中型私募人士稱。
越來越多頭部私募讓利投資者
“劣幣”出局的同時，諸多頭部私募還在優化投資者持有體驗方面下功夫。
近日，星闊投資發布公告稱，公司擬下調旗下某紅利低波100指數增強私募證券投資基金B類基金份額管理費率和業績報酬比例。該基金B類基金份額管理費由1%下調至0.5%，業績報酬比例由20%下調至10%，并同步修改該基金合同中的相關條款。
無獨有偶，滬上一家頭部私募向上海證券報記者透露，公司近期推出了免收業績報酬的價值量化精選策略和紅利指增策略產品。百億級私募思勰投資今年上半年也推出了一只免收業績報酬、管理費率為1.8%的產品。另外，一位渠道人士稱，部分股票多頭策略私募對于凈值處于1元以下的產品免收管理費。
一位第三方平臺的基金研究員表示，近年來，市場波動顯著加劇，私募業績整體承壓，越來越多的私募降低或減免一些費用，主要是希望能夠讓利投資者，提升投資者的持有體驗。
多位業內人士稱，在確保公司投研體系不受影響的基礎上，私募費率打折一方面有利于提升投資人獲得感，另一方面能夠適當引導投資者長期持有。雖然短期犧牲了一定收益，但長期有望獲得更多資金青睞，實現投資者和私募“一起賺錢”的正向循環。
不斷提升投研能力和服務能力
在業內人士看來，以往私募業快速發展的同時確實積累了一定風險，但伴隨著優勝劣汰的加速，越來越多管理人將聚焦主業，不斷提升投研能力和服務能力，重塑行業生態。
北京一位頭部私募人士稱，最近公司在忙兩件事，一是招人，二是簽合同。他透露：“在監管引導下，私募必須聚焦主業，夯實投研實力才能有立足之地，所以公司最近在逆勢招募優秀的投研人才。另外，根據最新的監管要求，沒有簽署私募基金代銷協議的機構不得公布私募基金業績，所以最近公司在與部分三方平臺補簽合同，提升合規性。”
還有部分頭部私募向記者坦言，作為管理人，不僅應該在投研層面持續進化，還需注重投資者服務，如守住合規底線、加強投后管理、提高溝通頻率等。“尤其是在市場波動加劇的當下，如何讓投資人著眼長期，避免底部割肉，強化投資者陪伴，是私募必須思考的問題。”某頭部私募高管表示。
