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近日，中國證券投資基金業協會（下稱“中基協”）發布《私募證券投資基金運作指引》（下稱《運作指引》）。在業內人士看來，《運作指引》中對于產品預警止損線、基金銷售等方面的要求，將進一步引導私募提升投資穩定性，未來私募證券投資基金有望成為資本市場的“長錢”“穩錢”。
上海證券報記者獲悉，今年以來，在募資方面，頭部私募組團“出海”吸引“長錢”，并頻繁出手自購，同時引導投資人長期投資。
新“國九條”提出，支持私募證券投資基金和私募資管業務穩健發展，提升投資行為穩定性。4月30日，中基協正式發布《運作指引》，從募集、投資、運作等環節對私募證券投資基金管理人提出了更為具體的要求。
“《運作指引》中很多新要求有助于私募構建長期投資、價值投資的良好文化。”厚石天成總經理侯延軍表示，《運作指引》提出開放式私募證券投資基金原則上不設置預警線、止損線，在投資操作方面為私募管理人提供了長期投資、逆向投資的空間。另外，《運作指引》明確指出，私募管理人及銷售機構不得將規模小于1000萬元、成立期限少于6個月的私募證券投資基金過往業績用作宣傳、銷售、排名，不得以誤導投資者為目的選擇性展示部分基金部分運作周期的業績，不得對少于6個月周期的基金業績進行排名，避免投資人與私募管理人過度追逐短期業績。
某百億級量化私募高管坦言：“私募基金行業一直存在‘新故事’比‘老故事’好的問題，銷售機構和投資人習慣于將目光聚焦在短期業績上，部分管理人甚至通過只展示部分時間周期的產品業績來進行募資。這會造成兩方面問題：一是投資人以賺‘快錢’為目的申購基金產品，收益預期較高；二是越來越多的私募管理人可能因短期業績壓力而追漲殺跌，投資動作變形。《運作指引》規范基金對過往業績的展示并加強對短期投資行為的管理，有助于推動行業構建長期投資、價值投資的良性生態。”
諸多私募管理人表示，政策不斷賦能行業發展，私募基金管理人將加速優化募資端與投資端，引長錢、投長期。
記者采訪獲悉，今年以來多家頭部私募“出海”吸引“長錢”投資中國市場。
滬上某百億級量化私募高管透露：“公司去年取得了香港證監會頒發的資產管理牌照，今年則在申請新加坡的資產管理牌照。采取上述動作出于兩個方面的考慮：一是海外機構投資者增配中國資產的需求顯著；二是雖然前期考察時間較長，但外資一旦作出投資決定，其持有周期較長，一般為3到5年，能夠匹配公司長期投資的特性。”
杭州某頭部私募也表示，今年公司獲得了中東地區外資機構的凈申購，后續在引入海外“長錢”方面將加大人才投入。
引“長錢”的同時，多家私募還通過自購與投資人共擔風險，引導存量資金長期持有。
據私募排排網不完全統計，截至5月6日，今年以來有6家私募管理人發布了9次自購公告，合計自購金額達3.81億元。其中，百億級私募自購力度最大，海南希瓦、進化論資產和幻方量化合計自購金額達3.13億元。
在投資端，今年以來價值投資派私募如景林資產、高毅資產再度回到舞臺中央，諸多量化私募也不斷提升基本面因子在組合中的占比。多位量化私募人士稱，在程序化交易監管精確性不斷提高，行業長期投資、價值投資生態逐步構建的背景下，公司質量有望成為量化投資選股的一個重要標準。從海外成熟市場的發展歷程來看，基本面量化發展空間廣闊。目前，許多量化機構在進一步優化策略模型，降低交易頻率，補充有財務、研究方面背景的研究員，增加基本面量化的占比。
重陽投資總裁湯進喜表示，在政策引導下，越來越多的私募管理人將堅守價值投資、長期投資，讓更多“活水”通過資本市場流向有活力、有潛力的實體經濟。
