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保險資金設(shè)立的首只私募證券投資基金近日揭開神秘面紗。新華保險近日召開2024年第一次臨時股東大會，對其與中國人壽聯(lián)合設(shè)立的500億元私募基金公司相關(guān)議案進行了審議，該基金運作方式和具體投向也隨之浮出水面。
多位險資權(quán)益投資負責人2月28日對上海證券報記者表示，私募證券投資基金本不在險資可投資品種范圍內(nèi)，該基金是作為探索險資長期入市試點特批設(shè)立的，是險資發(fā)起設(shè)立的首只私募證券投資基金，具有特殊目的和特殊意義。以私募基金的方式投資股票，預(yù)計該基金的操作方式和相關(guān)配套政策都更為靈活，更能適應(yīng)險資長期入市的要求。
關(guān)注大市值、流動性好、市場影響力較高的優(yōu)質(zhì)上市公司
2023年11月29日晚間，新華保險發(fā)布公告表示，其與中國人壽分別出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金有限公司，基金規(guī)模500億元。
據(jù)新華保險披露，雙方原則上在基金設(shè)立之日起一年內(nèi)完成全部實繳出資 （經(jīng)基金管理人投資決策委員會決策可以調(diào)整）。也就是說，若實繳出資計劃不調(diào)整，該基金將在今年內(nèi)完成實繳出資。
最令市場關(guān)注的是，新華保險在股東大會上披露了這只基金的投資范圍。具體包括：上市公司股票，投資方式包括但不限于連續(xù)競價、認購非公開發(fā)行股票（A 股）/配售（港股）、配股（A 股）/供股（港股）、與單一或組合交易對手間的大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓、可轉(zhuǎn)債優(yōu)先配售、轉(zhuǎn)融通證券出借等；貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等現(xiàn)金管理類投資品種。
新華保險還在股東大會上明確：在股票市場進行投資時，該基金將選擇具有較大市值、流動性好及市場影響力較高的優(yōu)質(zhì)上市公司。中國人壽此前表示，該基金擬投資公司治理良好、經(jīng)營運作穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)上市公司股票，按照市場化原則進行投資運作，根據(jù)市場形勢把握建倉時機，動態(tài)優(yōu)化策略。
建立險資長期入市常態(tài)化機制
去年以來，監(jiān)管部門頻繁表示推進險資長期入市。2023年初，原銀保監(jiān)會資金部發(fā)文提到，穩(wěn)步推進保險資金長期股票投資改革試點；2023年8月，中國證監(jiān)會相關(guān)負責人表示，推動保險資金長期股票投資試點落地；今年1月，中國證監(jiān)會在2024年系統(tǒng)工作會議中表示，推動保險資金長期股票投資改革試點加快落地。
保險資金長期股票投資改革試點正在加快落地。在這一背景下，前述500億元私募大基金的設(shè)立，被業(yè)內(nèi)看作是險資長期入市試點的一次探索。
一位險資權(quán)益投資負責人對記者說：“這只基金從發(fā)起設(shè)立到業(yè)內(nèi)預(yù)期的配套政策，都有一些特殊性。一方面，保險資金以前是不能投資私募證券投資基金的，這是監(jiān)管部門首次開閘；另一方面，業(yè)內(nèi)預(yù)計該基金會獲得一些優(yōu)惠政策，比如在償付能力計量、資產(chǎn)穿透、權(quán)益投資考核等方面可能會有政策支持。”
私募證券投資基金有望解決險資長期入市的痛點問題。多位險資權(quán)益投資負責人對記者表示，保險資金作為一類長期資金，過去之所以難以實現(xiàn)長期入市，根本原因在于受到很多因素限制，涉及償付能力消耗、內(nèi)部投資考核等。
私募證券投資基金的靈活性被寄予厚望。一位險企權(quán)益投資部總經(jīng)理表示，私募基金的底層設(shè)計可以更靈活一些，比如通過共同設(shè)立合伙企業(yè)的投資架構(gòu)去投資股票，可以幫助險資降低一些風險。
保險資金利用效率也將大幅提升。業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)內(nèi)預(yù)期監(jiān)管部門會對前述500億元私募基金給予更多的政策支持，將降低其在股票投資上的一些約束和限制，解決保險資金面臨的償付能力消耗和考核壓力等困境，可以提高資金使用效率，更加靈活地應(yīng)對市場變化，更好地提高資金收益率。
從數(shù)據(jù)來看，當前險資還有很大的入市空間。據(jù)金融監(jiān)管總局披露數(shù)據(jù)，截至2023年末，保險資金運用余額達28.16萬億元，其中股票與證券投資基金合計占比12.59%。業(yè)內(nèi)人士表示，這一比例距離險資權(quán)益投資比例30%（符合條件的企業(yè)最高可至45%）的上限還有很大空間，也就是說，絕大部分險資都還有很大入市空間。
正是基于此，業(yè)內(nèi)既呼吁也期待，對險資長期入市試點建立常態(tài)化機制。上述險企權(quán)益投資部總經(jīng)理表示，建議監(jiān)管部門將險資設(shè)立私募證券投資基金作為險資長期入市的常態(tài)化試點，對資產(chǎn)負債能力評估等監(jiān)管評級較好的企業(yè)開放試點權(quán)，讓具有優(yōu)秀管理能力的機構(gòu)都能發(fā)揮專業(yè)能力和主動意識，提升保險資金使用效率，長期支持資本市場。
