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最近一個季度，軍工、金融、半導體等板塊的場內ETF規模出現增長。因前十大持有人以機構為主，ETF的規模變動一定程度上代表著機構投資者對后市的看法，被視為市場投資的風向標之一。尤其是軍工ETF，在最近一個季度的份額明顯居前。加上航天科技集團與航天科工集團近期在北京簽署神話戰略合作協議，中國中化集團也在9月2日首次對“兩化”合并一事表態：兩家企業合并正在進行中，有很強的必要性，我們會積極推動。在業內人士看來，這都將對軍工板塊產生利好效應。
多只軍工ETF漲幅超35%
從最近一季度軍工ETF份額來看，私募排排網數據顯示，份額增長居前的ETF中，除了一只跟蹤中證全指的寬基ETF，屬國泰中證軍工ETF份額增加最多。國泰上證180金融ETF、華寶中證銀行ETF、南方中證申萬有色ETF、廣發中證軍工ETF、華夏國證半導體芯片ETF份額增長緊隨其后。
以變動率來看，廣發中證軍工ETF、易方達中證軍工ETF最近一季度份額都翻了將近5倍。若以最近半年這個時間維度進行篩選，份額增長居于第一、第二的ETF也都來自軍工行業，具體來說仍是廣發中證軍工ETF、易方達中證軍工ETF份額增長居前。
從這幾只份額增長居前的ETF的市場表現來看，截至9月3日，廣發中證軍工ETF近三月漲幅達到37.89%，國泰中證ETF近三個月漲幅達到了39.31%，易方達中證軍工ETF上漲38.09%。行情主要集中在6、7月份爆發，近一個月的表現則略顯平庸。
除了總體份額在漲，軍工ETF前十大持有人也是不斷增持。以最近一季度的分額增長達到153%的國泰中證ETF為例。從中報披露的情況來看，國泰中證這只軍工ETF前十大機構持有人繼續增持。中國人壽保險二季度對這只ETF的增持達到了11.83%，第二大持有人易方達基金-中央匯金資產管理有限公司-匯金資產單-資產管理計劃增持也在7%以上。
短期內謹慎投資
消息面上來看，利好軍工板塊的主要來自于近期的兩個事件：一是，8月28日，航天科技集團與航天科工集團在京簽署深化戰略合作協議。依據協議，將以建設世界一流航天企業集團和世界一流航天防務集團公司為目標，加速推動全領域深度融合，共同提升中國航天國際競爭力和國際影響力，共同維護國家安全和國家利益。
9月2日，在國新辦舉行的中外記者見面會上，中國中化集團董事長兼中國化工集團董事長寧高寧首次對“兩化”合并一事表態稱：“兩家企業合并正在進行中，有很強的必要性，我們會積極推動。”有機構人士認為，上述兩大千億級航天巨頭之間簽署深化戰略合作協議有望推動我國的航天軍事事業的新篇章，對整個軍工板塊都會產生利好效應。
事實上，引領軍工的也并非只有事件，不少軍工股今年業績也有較大起色，ETF份額更是持續增加。軍工股后期能否延續7月的景氣行情？航長投資方面指出，軍工行情演繹比較充分，從主機廠的異軍突起擴散到零部件廠等全面開花，目前估值已經修復至歷史中位數，估值洼地已被填平，背后無非是業績足夠硬加上配置足夠低的合力。盤面看軍工板塊指標股走出沖高回落走勢，市場風險偏好下降。由于前期快速上漲，軍工板塊連續三周出現調整。盡管有一些軍工ETF發行、中報業績公告等利好加持，但中線的性價比已經不高。
耀之投資經理張藝凌認為，軍工板塊開啟于6月初，主要得益于十四五新的軍品采購計劃以及市場的整體牛市氛圍；但現階段部分軍工細分領域，例如戰斗機、無人機等等價格已經出現了一定程度的泡沫，部分個股即使是最樂觀的預期條件之下，估值仍然較高，目前價格反映了未來幾年較高的盈利預期。因此對于軍工板塊，短期內還是保持謹慎。
