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5月初，私募投資策略正發(fā)生微妙變化。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，私募整體倉位相比于3月底小幅下降，5月私募倉位增減投資計劃指標值也相較4月初下降超10%。上海證券報記者采訪獲悉，AI板塊持續(xù)強勢上漲后，機構(gòu)4月下旬以來正積極調(diào)倉換股，因此倉位微降。談及后市布局，多位業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)濟逐步復(fù)蘇、流動性環(huán)境友好的背景下，優(yōu)化倉位結(jié)構(gòu)比調(diào)整倉位更重要，需要結(jié)合業(yè)績基本面優(yōu)選估值相對合理的標的，醫(yī)藥、TMT、央企國企價值重估等機會可均衡配置。
4月私募倉位微降
4月下旬以來，人工智能板塊震蕩加劇，板塊輪動加速。在此過程中，私募轉(zhuǎn)攻為守，調(diào)倉換股。
私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，權(quán)益主觀多頭策略型私募的平均倉位為76%，環(huán)比3月底下降1個百分點。具體來看，倉位處于五成及以上水平的私募基金占比為88%，環(huán)比下降9個百分點，其中55%的私募倉位超過八成。另有12%的私募基金倉位低于五成，環(huán)比上漲10個百分點。整體來看，4月私募平均倉位呈小幅下降趨勢。
滬上一位私募研究員分析稱，今年一季度，人工智能板塊可謂獨領(lǐng)風騷，但隨著年報和一季報的披露，很多業(yè)績不佳但估值過高的人工智能標的顯著回調(diào)，私募根據(jù)變化調(diào)倉換股，倉位因此有所下降。
丹羿投資創(chuàng)始人朱亮也坦言：“4月，公司一方面減持了季報不達預(yù)期和競爭格局惡化的標的，另一方面兌現(xiàn)了部分浮盈股票。”
滬上一位中型私募人士向記者透露：“在業(yè)績披露階段，很多行業(yè)沒有業(yè)績支撐，估值明顯高估，公司出于防范產(chǎn)品凈值風險考慮，減持了估值偏高的相關(guān)標的，整體倉位也有所下調(diào)。”
優(yōu)化持倉組合成共識
值得一提的是，雖然4月私募在倉位上略顯謹慎，但在多位業(yè)內(nèi)人士看來，未來優(yōu)化持倉組合比控制倉位更重要。
據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查，A股市場5月倉位增減投資計劃指標值為100，相較4月初下降11.11%。具體來看，在接受調(diào)查的私募基金經(jīng)理中，打算大幅增倉或大幅減倉的基金經(jīng)理占比均為0，有增倉計劃的基金經(jīng)理占比為14%，相較4月初下降25個百分點；而72%的基金經(jīng)理打算維持倉位不變，相較4月初上漲升25個百分點；14%的基金經(jīng)理打算減倉，環(huán)比持平。由此可見，對于后市，持樂觀和中性態(tài)度的私募管理人居多，超七成基金經(jīng)理決定維持倉位不變。
星石投資首席權(quán)益投資官郭希淳分析稱，整體來看，今年一季度上市公司業(yè)績壓力較大。展望二季度，經(jīng)濟復(fù)蘇情況大概率會明顯改善，但由于海外經(jīng)濟衰退壓力加大，后續(xù)市場風險與機遇共存，不同行業(yè)之間的分化或?qū)⒓觿。枰獙ふ医Y(jié)構(gòu)性機會，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)更為重要。
常春藤資產(chǎn)也認為，“五一”假期消費數(shù)據(jù)喜人，有望加快經(jīng)濟修復(fù)節(jié)奏，為A股創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，后續(xù)市場信心或?qū)@得提振，并支撐市場在震蕩中上行。從歷史走勢看，5月市場“漲多跌少”，A股有望重啟升勢。
錨定業(yè)績基本面均衡布局
對后市不悲觀的私募，將如何優(yōu)化組合？
朱亮表示，后續(xù)公司一方面會對長期表現(xiàn)低迷的行業(yè)多加關(guān)注，嘗試理解市場重估相關(guān)標的的邏輯，以免錯失此類機會；另一方面，公司會繼續(xù)圍繞成長主線，在半導(dǎo)體、人工智能、創(chuàng)新藥、新能源等領(lǐng)域深耕。
“未來要獲取一定的投資收益，須在業(yè)績判斷正確的前提下賺取時間價值的錢。具體來看，在4月的行業(yè)配置基礎(chǔ)上，組合將適當降低新能源行業(yè)的配置，逢低增加港股和電力板塊配置比例。”仁布投資創(chuàng)始人李德亮說。
從調(diào)研情況來看，機構(gòu)對于業(yè)績確定性較高的標的更為關(guān)注。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日，4月以來機構(gòu)調(diào)研次數(shù)最多的3家上市公司為開立醫(yī)療、安井食品和圣邦股份。從一季報情況來看，開立醫(yī)療一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.73億元，同比增長27.63%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.38億元，同比增長171.11%。安井食品一季度營業(yè)收入也同比增長36.43%，歸母凈利潤同比增長76.94%。
