收藏
現(xiàn)在，買基金的投資者是越來越多。而面對8000多只已經(jīng)在運作的基金，投資者的選擇往往是看其近一、兩年來凈值的增長狀況。而對于新組建的基金，則是看其基金經(jīng)理近年來的業(yè)績。一些所謂的“頂流基金”，無一不是近階段來績效非常明顯的，而一些新發(fā)行的基金之所以能“爆款”，也是與擬任經(jīng)理之前管理的產(chǎn)品業(yè)績良好相關。
顯然，在市場繼續(xù)延續(xù)原有格局的情況下，投資者買“頂流”、“爆款”的基金，的確比較容易獲得較高的收益。事實上，如今之所以會出現(xiàn)基金熱，也是與前一個階段由于市場風格相對確定，部分白馬龍頭品種持續(xù)上漲，并且有多家基金重倉持有的局面有關。因為投資者看到只要買了這類基金，就有很好的收益。
但問題也隨即產(chǎn)生了，這就是進入今年，一些基金重倉持有的白馬龍頭品種出現(xiàn)下跌，而且在春節(jié)長假以后，其跌勢還有進一步放大的趨勢。在此情況下，重倉持有這些股票的基金，自然凈值也有相應的回撤。
對于習慣了讓基金每天給自己賺錢的投資者來說，這也許是一個不太容易接受的現(xiàn)實。而問題還在于，如果這樣的態(tài)勢得以延續(xù)，那么至少今年基金的收益不會像去年那樣好，這對于產(chǎn)生不久的基金熱，恐怕也是一種打擊。時下，還有相當數(shù)量的基金已經(jīng)或者將要進入到發(fā)行程序，對于這些基金的選擇，投資者更是頗費思量。
在這里不妨先回顧一下2015年出現(xiàn)過的情況。當時有過一輪股市暴漲走勢，其中創(chuàng)業(yè)板中的題材股更是行情極度活躍，重倉持有此類股票的基金凈值大漲，以至申購也是十分活躍。但是隨著行情的逆轉，特別是創(chuàng)業(yè)板成為了下跌的重災區(qū)，一些相關的基金也不可避免地出現(xiàn)業(yè)績大幅度下滑，到年終結算，不少出現(xiàn)了較為嚴重的虧損。由此，也使得基金的形象減分不少。這一事實告訴人們，由于市場是多變的，恪守某一種投資思路，固然能夠在一定階段獲取超額收益，但如果形勢發(fā)生變化，又不能及時調(diào)整投資策略的話，那么業(yè)績也會受到影響。
因此投資者如果是追逐熱門基金，一定要控制好節(jié)奏，不能因為某只基金以往凈值增長快，某個基金經(jīng)理兩年來業(yè)績都很好，就不再考慮其他因素而大舉買入。畢竟，僅僅就市場角度而言，一旦基金重倉持有了某些品種，再要調(diào)整也不是那么容易的。這也就是說，在市場格局發(fā)生變化的情況下，投資基金，特別是投資那些個性風格很突出的基金，是需要三思的。
但是，對于普通投資者來說，買基金是進行長期投資，本身也未必具備判斷市場格局變化，以及有預見性地選擇未來投資熱點的能力。在這種情況下，應該如何選擇基金呢？這里的方式就是引入回撤指標，也就是在看基金時，不但要考慮其業(yè)績的增長情況，還要看業(yè)績的穩(wěn)定性，具體來說就是在市場變化比較大的情況下，凈值的回撤程度。
如果明顯小于市場平均調(diào)整程度的，說明其業(yè)績的穩(wěn)定性比較高，這就可以較為放心地持有。而如果回撤幅度過大，那么就需要小心一些了。如果一只基金，不時出現(xiàn)若干天的凈值增長在一天就被抹去的情形，它就不是理想的投資品種。也因為這樣，投資者在投資基金時，不妨把單位時間內(nèi)凈值增長與凈值回撤的數(shù)據(jù)作為兩個重要的維度，賦予相應的權重，作為選擇的依據(jù)。
進一步說，基金作為投資工具，本身具有組合投資、中長線操作的特點，不應該，也不需要以短期快速盈利為操作目標。重倉持有一些白馬股，只是其投資風格而已，有相應的適應范圍，對此既不能神化，也不能矮化。對投資者來說，自然也不能要求其一直能夠有很高的盈利，反過來能夠控制回撤則很重要。因此投資基金，從獲取穩(wěn)健收益的角度出發(fā)，引入回撤指標，在基金的選擇上更加理性一些，也就能夠客觀看待當前的市場，心平氣和地應對行情的波動。
